鸡蛋期货高升水

分析人士：蛋价受养殖成本支撑短期抗跌

因此，6月下旬，鸡蛋期货主力2209合约预期见底调整后市随着气温升高鸡群产蛋率下降，部分低效能老鸡也将出淘届时淡季结束，中秋旺季行情启动，供需结构改善，现货价格将稳步上涨，期货主力2209合约也有望在现货推动下不断走强“风险点在于，中秋节后鸡蛋期货主力2209合约集中交割，节后现货有回落风险，集中交割规则可能限制期货盘面跟涨幅度即从当前现货贴水盘面的正向市场，转变为现货升水盘面的反向市场。

鸡蛋近弱远强格局持续

综上，从补栏、淘鸡以及冷库蛋的情况看，8—9月鸡蛋的供应压力预计将较目前有所增长，虽然有中秋旺季需求的支撑，但我们对今年中秋行情蛋价高点的判断并不特别乐观，预计在4.8—5元/斤从目前鸡蛋期货2108、2109合约的价格来看，似乎上方上涨空间并不大，若后期鸡蛋现货价格反弹不及预期，2108、2109合约有向现货靠拢去升水的需求不过对于春节行情我们相对比较乐观，因夏季鸡苗补栏量下降，以及中秋前后淘汰鸡和换羽鸡的集中出栏，我们预计今年四季度至春节前国内鸡蛋供应压力将大幅下降，因此我们更为看好鸡蛋期货2101合约未来的行情，鸡蛋近弱远强的格局或将持续，策略方面可考虑09—01反套，激进者可逢低建仓01合约中长线多单。

我的农产品：五六月份鸡蛋期现市场简析

整体来看，鸡蛋期货主力2109在5月份整体下行趋势明显，到5月末受端午节情绪影响盘面转为上行，但端午节日预期较小，自6月份以来多头优势加强，有对需求升水的预期，但目前现货市场需求较为疲软，整体拖累了期货盘面走势，多空僵持 短期预测： 当前利好因素主要表现在供应方面，低位的存栏量以及受高温天气影响产蛋率的降低，且目前养殖端库存压力较小，特别是大码蛋，对蛋价底部形成支撑；利空因素主要表现在需求方面,，季节性的淡季，需求面持续较弱。

我的农产品：四五月份鸡蛋期现市场简析

从期现基差方面来看，据我的农产品网统计，4月15日-4月30日期现平均基差为-618元/吨，5月6日-5月18日期现平均基差为-594元/吨，自更换期货主力以来，基差压力无明显变化；从盘面走势来看，期货盘面先涨后跌，其中最低收盘价格为4774元/吨，最高收盘价格为5017元/吨，基本维持在4800元/吨左右徘徊整体来看，鸡蛋期货2109合约下方有比较明显的支撑，对需求升水的预期较大，但目前现货市场需求较为疲软，期货盘面存基差修复需求。

我的农产品：鸡蛋行情分析（期货篇）

自三月份以来期货盘面整体震荡下行趋势，四月份盘面先跌后涨，其中最低收盘价格为4144元/吨，最高收盘价格为4304元/吨，基本维持在4250元/吨左右徘徊，其中4月9日期货盘面大幅下跌，同时基差达到最小为-394元/吨，之后盘面价格上升持续至今日，空头势力增因现货上涨不及预期，主力合约部分升水被挤出 三、成交量、持仓量变化：在05主力鸡蛋期货合约临近到期，成交量持仓量均有所减少，尤其是近几日有明显减少趋势，其中4.13日成交量为159292手，持仓量为65776手，持仓量比月初降低了44.35%。

鸡蛋上涨仍需时日

近期，鸡蛋现货价格维持振荡走势，期货近月合约跌幅多于远月，主力合约部分升水被挤出整体来看，蛋鸡仍处于去产能周期，鸡蛋近月主力合约升水被挤出后仍有做多空间 期货高升水存疑 春节前鸡蛋现货价格提前走弱，北京地区从1月18日的高点5.3元/斤跌至2月19日的4元/斤，节后现货下跌不及预期，平均成本由前期的3.6元/斤跌至3.4元/斤，始终维持在盈亏平衡线上下振荡。

鸡蛋把握季节性做多机会

截至11月11日，2101合约价格为3901元/500kg，较目前产区现货均价升水500点左右，去掉包装费用，仍有200—300点的升水，预计春节前现货价格较当前高0.2—0.3元/斤甚至更高均有可能 近期鸡蛋基差较往年处于偏低水平，现货弱势压制盘面，出现了现货价格上涨不及预期，期货价格下跌的现象究其原因在于老鸡未出现预期的淘汰以及现货价格走势不及预期国庆节后，期价宽幅振荡后开始下行，基差回归速度加快，但仍处于历史同期低位。

鸡蛋供应压力仍在

在2017年下半年至2019年长达两年半的盈利周期下，蛋鸡养殖户退出意愿较弱，后期会继续补栏由于临近中秋节，且鸡龄年轻化，短期蛋鸡淘汰量预计持续减少，而若中秋节行情符合市场预期，则养殖户补栏意愿会再次被点燃，那么本次去产能之路将更为漫长，远月合约或出现较高溢价 期货长期升水 长期升水是今年以来鸡蛋期货弱势下行的重要原因。

鸡蛋价格有望冲击前高

淘汰量的增加进一步缓解了鸡蛋供应压力 消费节奏的变化 由于中秋、国庆的消费备货，以及8、9月大中院校开学，通常蛋价的年内高点会在中秋前出现考虑到今年猪肉的刺激带动作用将长时间存在，蛋价上涨的时间跨度预计会延长至国庆前后 目前鸡蛋现货较期货升水在800点以上，巨大的现货升水支持期货价格的上扬目前生猪市场价格处于上涨周期内，预计2020年之前生猪市场价格将维持坚挺格局，长期继续利好鸡蛋市场价格。

鸡蛋价格有望冲击前高

淘汰量的增加进一步缓解了鸡蛋供应压力 消费节奏的变化 由于中秋、国庆的消费备货，以及8、9月大中院校开学，通常蛋价的年内高点会在中秋前出现考虑到今年猪肉的刺激带动作用将长时间存在，蛋价上涨的时间跨度预计会延长至国庆前后 目前鸡蛋现货较期货升水在800点以上，巨大的现货升水支持期货价格的上扬目前生猪市场价格处于上涨周期内，预计2020年之前生猪市场价格将维持坚挺格局，长期继续利好鸡蛋市场价格。

国内商品期货早盘多品种飘红 尿素涨逾3%

8月29日，国内商品期货早盘多品种飘红，能化板块分化，尿素涨逾3%，原油涨逾1%，沥青、塑料跌近2%，PVC、PP跌逾1%；有色涨跌对半，沪镍涨近2%，沪铅走跌；农产品涨跌互现，豆粕、豆二、菜粕、红枣涨逾1%，菜籽跌近2%，鸡蛋跌近1%；黑色系弱势 尿素持仓猛增资金开始博预期? 尿素主力盘中猛增近4万手持仓，相当于近四成增量，期价同步飙升至上市新高逾1800元，上市后首度升水山东地区现货价格。

鸡蛋价格有远虑无近忧

企业负责人表示，由于鸡蛋现货价格高于期货价格，且在交割过程会产生包装费用，叠加基差小幅贴水甚至升水，交割意愿不强，盘面上套保压力不大基本面上，企业出货稳定，但下游受端午节备货结束的影响，需求下滑，鸡蛋现货价格小幅回落，预计现货市场暂时维持低迷状态而未来，环保政策导致中小养殖户逐步退出、规模化养殖扩张、养殖成本底部抬升，加之今年一季度蛋鸡补栏量不足以填补需求增量，鸡蛋价格重心势必上移，配合天气变热产蛋量下滑预期，9月之前依然看好蛋价。

鸡蛋难以继续向上突破

期货升水偏高 春节过后，鸡蛋期货主力合约JD1905连续两周时间在3320—3420元区间窄幅振荡，从市场预期来看，目前多空分歧较大：多头从在产蛋鸡存栏偏低和猪瘟利好替代品需求的角度，看好JD1905的后市行情；空头从基差角度，认为目前期货盘面升水偏高，JD1905将面临回调压力在此，我们认为5月合约作为淡季合约，且从基本面和技术面来看3400元是一个前期重要的阻力位，预计较难突破，建议JD1905合约在3400元附近逢高短空。

资金热捧 鸡蛋会跟随“二师兄”起飞吗？

上周鸡蛋主力合约1905走势振荡偏强，JD1905合约周涨跌-0.91%，周成交量环比基本持平，持仓量减少9940手，基差继续走弱截止3月6日，JD1905合约较上周上涨约2.22%，并以3456元/500千克的结算价站上了3400元的关口 “近期JD1905的上涨，从基差来看，盘面价格毫无疑问是偏高的”国泰君安期货分析师施灜珠对记者解释说，目前，全国鸡蛋均价维持在2.80到2.81元/斤，而当前主力1905合约价格折合现货报价为3.46元/斤，升水现货价格0.5元/斤以上，期现基差属于偏高水平。

鸡蛋1901合约下跌空间有限

现货市场当前正处在春节前的备货阶段，鸡蛋消费需求启动，对于蛋价的支撑逐步显现期货市场方面，鸡蛋1901合约升水并不高，处于正常区间当中，未来蛋价若进一步上涨超过市场预期，期货价格或将出现拉升；即使蛋价涨幅不及预期，在进入交割月之前，1901合约下跌空间有限 操作上，建议逢高沽空远月合约，同时，可以瞄准价差进行多近空远、多强空弱的操作，例如多1901空1909、多1908空1909，规避在现货价格拉升的情况下沽空远月带来的风险。

鸡蛋：回调至前低试多

11月上旬，连续攀升的鸡蛋现货价格出现拐点，产销两端都有小幅回落，尽管价格仍然保持较高水平，华北产区均价还在4元/斤以上，但短期运行偏弱的趋势已经表现出来与此同时，期货经历了前期的大幅攀升，出现明显的技术性回调另外，期货相对现货的升水幅度并不大，下方回调空间有限整体来看，鸡蛋期价将振荡运行，操作上可以等回调至前低附近再试多 养殖业处于变革过程中 2014年以来，环保逐步落到实处，养殖业开始转变结构。

鸡蛋做空机会来临

当前蛋鸡存栏量依然偏高，需求无亮点，且随着温度逐步下降，蛋鸡产蛋率将逐步回升整体看来，鸡蛋现货价格压力较大，在期货高升水的背景下，可考虑轻仓短空 存栏情况 前期老鸡集中淘汰叠加雏鸡补栏量减少，使得1月合约上涨显著，但由于8、9月份存栏量依然处于高位，因此预计后期的产蛋量仍将较高，直至这部分产蛋鸡被淘汰 现货价格 近期鸡蛋现货价格出现小幅反弹，但需求不振的格局未改，预计现货价格反弹空间有限。

商品期货早盘分化 化工品走高PTA主力再现疯狂暴涨4%

截止午盘收盘，PTA涨4.00%，菜籽涨2.75%，苹果涨2.01%，棉纱涨1.64%，焦炭涨1.52%，甲醇涨1.12%，鸡蛋涨1.17%；跌幅方面，橡胶跌0.84%，白糖跌0.82%，焦煤跌0.82%，菜油跌0.82%，动力煤跌0.74% PTA期货合约近强远弱年内高位运行 从PTA价格表现来看，一方面，期货盘面1809合约较1901合约持续保持升水状态，截至8月27日收盘，价差逾1300元/吨，至近五年来高位；另一方面，现货价格升水期货价格，上周开始现货维持在9000元/吨附近平稳运行。

黑色系空头卷土重来 国内商品大面积飘绿

供给端方面，国内甲醇装置即将进入春季检修期西北区域的一些大型煤制装置在4月有集中检修计划，届时国内供应压力会有缩减需求方面，春节后MTO开工负荷开始回升，而且后市装置负荷仍存在稳定提升可能，对上游甲醇的需求形成刺激 期货升水较高，鸡蛋期货跌停盘初鸡蛋期货低开，随后直线跳水，主力1805合约午前跌停，期价跌至近10个月新低节后鸡蛋市场需求平淡，供应方面，现阶段蛋鸡产蛋量高，造成短期内市场需求量饱和。

受季节性影响 蛋价持续低迷

“今天盘面跌停，主要还是因为目前现货市场低迷，同时短期空头资金需要释放”他说 据了解，截至3月16日，主产区均价对鸡蛋5月合约贴水504元/500千克，湖北浠水贴水265元/500千克“市场上并没有重大利空的影响，主要还是由于盘面修复升水的原因造成鸡蛋1805的大幅下挫目前，盘面持续升水现货，现货却一直没有涨起来”长江期货分析师李顶威对记者说 “上周期货价格与现货价格跌幅大致持平，期价升水继续高企，反映市场对5月之前现货价格上涨的乐观预期，主要原因有二，其一是蛋鸡存栏环比继续下滑，且后期仍有老龄蛋鸡需要淘汰，对应供应环比增幅相对有限；其二是市场多趋于认为现货价格年后大幅下跌更多源于节后需求疲弱，后期清明节和端午节备货或带动需求改善，继而带动现货价格上涨。