鸡蛋期货合约规律

【乘乘农业科技（深圳）有限公司】预计节后跌价风险更高

期货方面：从鸡蛋消费季节性规律看，春节、端午、中秋前是传统的小高峰，其中端午的节日效应最为明显，其次是春节2-3月是春节后，这个阶段一般是淡季，还有6月梅雨季节，高校放假，食堂需求见少也是价格低点因此期货05合约一般都是低点，而09合约在6-7月会有所上升，高点大概率在7-8月份去年受疫情影响，上海封城，大家恐慌备货，端午需求前置，使得3-4月就提前涨价，同时，9-10月份也出现了现货价格违反季节性地高点。

商品市场农强工弱 苹果期货又见涨停

另外，中秋国庆假日需求提振，陕西产区早富士交易收尾，包括洛川、富县等优质产区剩余好货不多，基本都已经被客商预定，假日需求提振下，主流价格略有反弹长安期货认为，从近期购销热点来看，9月因早富士价格偏高叠加双节刺激，价格下行缺乏推动，对后期晚熟富士苹果价格走势利好，预计期现货价格或保持坚挺 在回调了接近一个半月后，鸡蛋期货终于迎来显著的反弹，主力合约上涨2.50%至3443元/吨不过，据国信期货分析，从历史规律来看，鸡蛋现货已经越过季节性高点，短期反弹不改季节性寻底的中期方向，而市场小码蛋增加，暗示新开产蛋压力显现。

市场人士：短期供需错配致蛋价下行

“再看期货市场，近月2002合约最低跌至2221元/500公斤，与基本面基本相符另外，根据季节性规律，每年上半年均为补栏旺季，当下物流运输不畅等因素导致市场补栏及孵化不及预期，将影响7月后开产蛋鸡量，造成远期鸡蛋供应可能减少，能反映当前补栏影响的2009合约并未大幅下跌，年后价格一度涨至4373元/500公斤，近远月的价差反映了市场对后期蛋价走势及蛋鸡存栏的预期”一德期货生鲜品事业部分析师侯晓瑞说。

抄底鸡蛋为时尚早

操作建议 从鸡蛋价格的历史走势规律看，当鸡蛋价格处于弱势年份的时候，当年5月份鸡蛋价格与当年春节刚过后淡季时期的价格相比，往往是持平或者低于春节过后淡季时期的价格 基于此，笔者预计，在期货市场，JD2005合约后期价格会持续向JD2002价格靠拢，两合约间的价差会进一步缩小截至1月14日，JD2005收盘价较JD2002价格高出430元/500千克。

抄底鸡蛋为时尚早

操作建议 从鸡蛋价格的历史走势规律看，当鸡蛋价格处于弱势年份的时候，当年5月份鸡蛋价格与当年春节刚过后淡季时期的价格相比，往往是持平或者低于春节过后淡季时期的价格 基于此，笔者预计，在期货市场，JD2005合约后期价格会持续向JD2002价格靠拢，两合约间的价差会进一步缩小截至1月14日，JD2005收盘价较JD2002价格高出430元/500千克。

瑞达期货：鸡蛋预计主力合约或跟随现货承压回调

关于1月合约主要关注两点：1、当前蛋鸡苗价格处于2012年以来的季节性历史年度高位，8月补栏淡季蛋鸡苗价格坚挺反应市场看好未来需求；2、猪价步入上涨周期，相对鸡蛋而言更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，鸡蛋作为物美价廉的动物蛋白来源有望跟涨；国庆假期期间鲜蛋走货稳中偏弱，价格整体稳中有涨，根据季节性规律，双节过后鸡蛋消费转淡，另外新季玉米上市叠加我国重新采购美豆，预计10月上中旬饲料成本支撑偏弱；周五饲料期货豆粕玉米稳中有涨；蛋鸡存栏数据显示对应01合约的蛋鸡产能有望恢复至历史中等或偏高水平，双节过户鸡蛋消费淡季，预计主力合约或跟随现货承压回调；鸡蛋01合约短期建议4500元/500千克逢高轻仓试空，止损参考4545元/500千克，目标看向4390元/500千克。

鸡蛋保持长线多头思路

2019年以来，蛋价呈现持续走强态势，鸡蛋期货主力合约依托60日均线接连创新高通过对非洲猪瘟的因素分析，蛋鸡养殖行业已经打破常态化规律，尤其是鸡蛋消费端的增加和供应端淘汰鸡的替代需求，促进蛋鸡养殖行业持续保持高额利润的态势 非洲猪瘟对鸡蛋的影响逻辑：疫情由去年11月开始扩散，造成生猪存栏量下降，猪肉价格持续上涨，同时带动禽肉及蛋白替代品的消费量，鸡蛋受蛋白的替代增加了消费量，禽肉替代推升了淘汰鸡价格创历年新高，加速了老鸡淘汰积极性，淘汰鸡和鸡蛋同时存在高额利润时，供应增加的幅度有限。

鸡蛋保持长线多头思路

2019年以来，蛋价呈现持续走强态势，鸡蛋期货主力合约依托60日均线接连创新高通过对非洲猪瘟的因素分析，蛋鸡养殖行业已经打破常态化规律，尤其是鸡蛋消费端的增加和供应端淘汰鸡的替代需求，促进蛋鸡养殖行业持续保持高额利润的态势 非洲猪瘟对鸡蛋的影响逻辑：疫情由去年11月开始扩散，造成生猪存栏量下降，猪肉价格持续上涨，同时带动禽肉及蛋白替代品的消费量，鸡蛋受蛋白的替代增加了消费量，禽肉替代推升了淘汰鸡价格创历年新高，加速了老鸡淘汰积极性，淘汰鸡和鸡蛋同时存在高额利润时，供应增加的幅度有限。

瑞达期货：10月18日现货平期货涨 鸡蛋或承压回调

中秋节前鸡蛋淘汰鸡蛋鸡苗价格全部走高，处于历史极高水平，养殖利润十分可观，中秋国庆双节刺激猪肉消费，生猪存栏或再度探低，利好禽蛋消费，节后消费转入淡季鸡蛋主力合约期价或有回调，受猪价支撑回调空间或较往年缩窄，但三季度补栏淡季蛋鸡苗价格不跌反涨至同期最高价，显示市场整体看好远月鸡蛋消费，后市上涨动力充足 关于1月合约主要关注两点：1、当前蛋鸡苗价格处于2012年以来的季节性历史年度高位，8月补栏淡季蛋鸡苗价格坚挺反应市场看好未来需求；2、猪价步入上涨周期，相对鸡蛋而言更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，鸡蛋作为物美价廉的动物蛋白来源有望跟涨；饲料豆粕期现价格回调成本支撑减弱，中秋国庆双节刺激猪肉消费，未来生猪存栏或再度探低，四季度猪价上涨仍是大势所趋；国庆假期期间鲜蛋走货稳中偏弱，价格整体稳中有涨，根据季节性规律，双节过后鸡蛋消费转淡，另外新季玉米上市叠加我国重新采购美豆，预计10月上中旬饲料成本支撑偏弱；周三饲料期货豆粕稳中有跌而玉米稳中有涨，鸡蛋01合约建议4500元/500千克逢高试空，止损参考4545元/500千克，目标看向4390元/500千克。

瑞达期货：10月17日现货期货收平 鸡蛋或承压回调

中秋节前鸡蛋淘汰鸡蛋鸡苗价格全部走高，处于历史极高水平，养殖利润十分可观，中秋国庆双节刺激猪肉消费，生猪存栏或再度探低，利好禽蛋消费，节后消费转入淡季鸡蛋主力合约期价或有回调，受猪价支撑回调空间或较往年缩窄，但三季度补栏淡季蛋鸡苗价格不跌反涨至同期最高价，显示市场整体看好远月鸡蛋消费，后市上涨动力充足 关于1月合约主要关注两点：1、当前蛋鸡苗价格处于2012年以来的季节性历史年度高位，8月补栏淡季蛋鸡苗价格坚挺反应市场看好未来需求；2、猪价步入上涨周期，相对鸡蛋而言更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，鸡蛋作为物美价廉的动物蛋白来源有望跟涨；饲料豆粕期现价格回调成本支撑减弱，中秋国庆双节刺激猪肉消费，未来生猪存栏或再度探低，四季度猪价上涨仍是大势所趋；国庆假期期间鲜蛋走货稳中偏弱，价格整体稳中有涨，根据季节性规律，双节过后鸡蛋消费转淡，另外新季玉米上市叠加我国重新采购美豆，预计10月上中旬饲料成本支撑偏弱；周三饲料期货豆粕稳中有跌而玉米稳中有涨，鸡蛋01合约建议4500元/500千克逢高试空，止损参考4545元/500千克，目标看向4390元/500千克。

瑞达期货：10月16日蛋价稳中有涨 鸡蛋考验支撑位

中秋节前鸡蛋淘汰鸡蛋鸡苗价格全部走高，处于历史极高水平，养殖利润十分可观，中秋国庆双节刺激猪肉消费，生猪存栏或再度探低，利好禽蛋消费，节后消费转入淡季鸡蛋主力合约期价或有回调，受猪价支撑回调空间或较往年缩窄，但三季度补栏淡季蛋鸡苗价格不跌反涨至同期最高价，显示市场整体看好远月鸡蛋消费，后市上涨动力充足 关于1月合约主要关注两点：1、当前蛋鸡苗价格处于2012年以来的季节性历史年度高位，8月补栏淡季蛋鸡苗价格坚挺反应市场看好未来需求；2、猪价步入上涨周期，相对鸡蛋而言更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，鸡蛋作为物美价廉的动物蛋白来源有望跟涨；饲料豆粕期现价格回调成本支撑减弱，中秋国庆双节刺激猪肉消费，未来生猪存栏或再度探低，四季度猪价上涨仍是大势所趋；国庆假期期间鲜蛋走货稳中偏弱，价格整体稳中有涨，根据季节性规律，双节过后鸡蛋消费转淡，另外新季玉米上市叠加我国重新采购美豆，预计10月上中旬饲料成本支撑偏弱；周三饲料期货豆粕稳中有跌而玉米稳中有涨，鸡蛋01合约如跌破4450元/500千克一线建议轻仓试空，止损参考4480元/500千克，目标4370元/500千克。

择机抛空鸡蛋2001合约

中秋节后现货价格将回落 临近中秋现货价格上涨至2014年以来历史第二高位，期货2001合约再度扩仓上涨至4500元/500千克附近根据鸡蛋价格的供需情况及季节性波动规律，综合预估2001合约目前已进入相对高估区间，可择机布局空单 在产蛋鸡存栏接近历史最高水平 根据公布的数据测算，7月份在产蛋鸡存栏量为11.12亿只，环比增加0.58%，同比增加3.04%。

择机抛空鸡蛋2001合约

中秋节后现货价格将回落 临近中秋现货价格上涨至2014年以来历史第二高位，期货2001合约再度扩仓上涨至4500元/500千克附近根据鸡蛋价格的供需情况及季节性波动规律，综合预估2001合约目前已进入相对高估区间，可择机布局空单 在产蛋鸡存栏接近历史最高水平 根据芝华数据公司公布的数据测算，7月份在产蛋鸡存栏量为11.12亿只，环比增加0.58%，同比增加3.04%。

备货需求预期支撑 蛋价续跌空间有限

自6月14日创下阶段新高4550元/500千克之后，鸡蛋期货主力1909合约价格不断承压，27日一度创下逾一个月以来新低4288元/500千克分析人士表示，全国猪价止涨震荡，拖累肉鸡价格持续回调，进而影响蛋价走低从季节性运行规律来看，目前蛋价整体仍处于弱势格局但进入7月以后，在双节备货需求预期提振下，蛋价有望进入季节性上涨阶段 期价创逾一个月以来新低 6月27日，鸡蛋期价继续走低，主力1909合约最低至4288元/500千克，创下5月22日以来新低。

备货需求预期支撑 蛋价续跌空间有限

自6月14日创下阶段新高4550元/500千克之后，鸡蛋期货主力1909合约价格不断承压，27日一度创下逾一个月以来新低4288元/500千克分析人士表示，全国猪价止涨震荡，拖累肉鸡价格持续回调，进而影响蛋价走低从季节性运行规律来看，目前蛋价整体仍处于弱势格局但进入7月以后，在双节备货需求预期提振下，蛋价有望进入季节性上涨阶段 期价创逾一个月以来新低 6月27日，鸡蛋期价继续走低，主力1909合约最低至4288元/500千克，创下5月22日以来新低。

鸡蛋下跌格局未变

鸡蛋整体偏空的格局并未改变，利空出尽之前，逢低做多仍面临较大风险，建议近月空单与远月多单搭配操作 距离春节仅剩最后几个交易日，但对于鸡蛋期货的各个合约来说，仍然存在较多的趋势性机会春节前后，是鸡蛋市场价格变动最为剧烈的时期，今年的鸡蛋市场也不例外期货市场逐渐成熟，对于价格规律的预期做出了一定反映，但市场在有规律地运行的同时，也充满了不确定性 蛋价趋势下行成定局 本年度鸡蛋市场在春节前的涨价表现只能用不尽如人意来形容，整体销区价格高点远低于去年同期，同时价格在高点的持续时间较短，仅仅两周左右，远远不及去年同期。

鸡蛋走弱可能性较大

2018年6—9月育雏鸡补栏量持续走低，而10月育雏鸡补栏量为6589万只，环比增加10.5%虽然当前在产蛋鸡产能恢复缓慢，但在养殖利润走高的刺激下，蛋鸡养殖户和养殖企业补栏的积极性增加，预计2019年在产蛋鸡产能将有所回升 根据历年全国主产区鸡蛋均价走势图可以发现，蛋价走势呈现明显的季节性规律，其中中秋、国庆和春节节假日高点相对固定，而每年春节过后至清明节前、清明节后至7月蛋鸡歇伏前的两个时间段，均属于鸡蛋消费的淡季，因此鸡蛋期货5月合约属于传统的空头合约。

鸡蛋面临阶段回落行情

养殖户补栏积极性依然较高，市场预期远期供应格局将得到改善鸡蛋期货合约近强远弱的现象，正是对未来预期的反映 期现价格的运行规律 历史鸡蛋平均批发价格走势来看，每年的9月至10月，鸡蛋价格出现季节性回落的可能性较大主要逻辑是，中秋、国庆假日等备货需求结束，现货商囤货意愿下降，库存开始累积，对蛋价的支撑作用边际下降。

鸡蛋面临阶段回落行情

养殖户补栏积极性依然较高，市场预期远期供应格局将得到改善鸡蛋期货合约近强远弱的现象，正是对未来预期的反映 期现价格的运行规律 历史鸡蛋平均批发价格走势来看，每年的9月至10月，鸡蛋价格出现季节性回落的可能性较大主要逻辑是，中秋、国庆假日等备货需求结束，现货商囤货意愿下降，库存开始累积，对蛋价的支撑作用边际下降。

鸡蛋“历史高位”之后还有没有上涨空间？

养殖户补栏积极性依然较高，市场预期远期供应格局将得到改善鸡蛋期货合约近强远弱的现象，正是对未来预期的反映 期现价格的运行规律 历史鸡蛋平均批发价格走势来看，每年的9月至10月，鸡蛋价格出现季节性回落的可能性较大主要逻辑是，中秋、国庆假日等备货需求结束，现货商囤货意愿下降，库存开始累积，对蛋价的支撑作用边际下降。