猪肉鸡蛋期货

Mysteel有色早读：LME铜库存大增，隔夜有色集体下跌

◎国家统计局将于近日发布4月消费者价格指数数据多家机构预测，由于果蔬鸡蛋价格涨幅扩大、猪肉产能加速去化，4月CPI将回升明显，同比涨幅或在2%左右 ◎河南郑州于5月6日上午8:00开始，在全市范围内开展核酸检测 ◎美国利率期货价格显示，美联储6月加息75个基点的可能性为75%，芝商所（CME）美联储观察认为有83%的可能性。

Mysteel解读：多重利空压制 蛋价走势低于预期

截至12月21日，全国生猪均价15.86元/公斤，较月初17.71元/公斤的价格下跌1.85元/公斤生猪市场的持续低迷使得鸡蛋市场受到明显的压力，鸡蛋的替代性明显减弱，且阶段内被猪肉市场分化了部分终端蛋白消费市场 此外，近期持续下探的鸡蛋期货市场亦对于市场心态形成明显利空压制，叠加种蛋孵化企业因规避春节期间出栏肉鸡而停止孵化，导致市场种蛋转商品蛋的货源增加，让本就偏弱的鸡蛋市场供应压力愈加增加。

Mysteel解读：蛋价又又又双叒叕涨了 半月暴涨超25%

导语：蛋价又又又双叒叕涨了根据Mysteel农产品数据统计，2021年10月25日，国内主产区均价5.11元/斤，较上周五（10月22日）涨0.39元/斤，三天涨幅超过8%，较国庆节后（10月10日）4.07元/斤的低点上涨1.04元/斤，半个月时间暴涨25.55% 国内鸡蛋价格在四季度前期出现暴涨的局面在以往的年份并不多见，从上图（2015-2021年鸡蛋价格走势）来看，除了2019年因猪肉价格飙升带动外蛋价出现“牛市”行情外，其余年份在当前阶段走势几乎是一致的，基本都是偏弱势运行的，而关于此波行情涨价的原因，除了本网在上周的分析（https://www.myagric.com/21/1020/17/F91398FE44D5ED9B.html）提到的原因外，近期在国内部分地区出现的“公共卫生事件”在一定程度上亦刺激了多地的抢货现象，尤其是在猪肉、蔬菜价格持续上涨的态势下，鸡蛋作为价格相对偏低的替代品的作用尤为显著，与此同时，鸡蛋期货价格亦强势拉涨给予现货市场明显的信心提振，10月25日，2201收盘价格4694元/500千克，较国庆节后4391上涨303点，涨幅约7%。

鸡蛋供应压力仍在

前期生猪价格快速上涨，最高接近2019年周期高点受养殖周期影响，当前出栏生猪量有限，短期出现供不应求现象另外，肉鸡价格有所上涨，尤其是黄羽肉鸡、817等与生猪替代性较强的品种在自身基本面主导及生猪肉禽价格强势的配合下，鸡蛋价格脱离底部空间从逻辑上分析，被动上涨因素的存在使得原本过剩的存栏再度增加将延长蛋价弱势周期 总之，本轮的鸡蛋上涨行情是基于中秋节备货需求预期，但在高升水情况下，期货上涨略显不畅。

市场人士：短期供需错配致蛋价下行

养殖行业经历周期性大幅波动 据侯晓瑞介绍，2019年蛋鸡补栏量较2018年增长了16%，2019年10月前淘鸡价格的高位导致淘汰量相对往年也大幅增加，在蛋鸡高补高淘及猪肉价格的带动下，鸡蛋价格在2019年10月出现淡季不淡的行情，主产区蛋价突破5.6元/斤，相对9月价格上涨幅度达25%，同期生猪涨幅43%，肉鸡涨幅42%“相对而言，鸡蛋价格的同期上涨幅度较小，鸡蛋期货1910合约最高价为5360元/500公斤，与当时现货价格走势基本一致。

开工啦 饲料企业复工情况追踪

“冰箱里春节期间囤积的猪肉、牛肉与鸡、鸭、鱼等已经清空，近几日‘全副武装’后又去超市采购了一些鲜猪肉，感觉价格比节前涨了不少”从事饲料贸易的郑州市市民韩秀成告诉期货日报记者，在多数家庭库存食品“见底”之后，大家当前除了十分关心猪肉、牛羊肉与鸡、鸭、鱼、鸡蛋等生活必需品会不会大幅涨价，同时还很担忧这些食品的供应会因新冠肺炎疫情的影响而趋于紧张？ 物流逐渐顺畅，饲料原料与成品购销趋于活跃 “根据我们公司农产品团队成员近日分头分行业的调查情况分析，当前国内大宗农产品，如玉米、豆粕、豆油、小麦、大米等的市场购销活动开始恢复，很多玉米、豆粕供应商与需求商之间的沟通频率提高，饲料企业现在去油厂拉豆粕等原料，不但路通了，需要的证件也少了。

春节后蛋价恐陷入低谷

随后，在国家投放冻储以及东北地区非洲猪瘟再现引发养殖户抛售的情况下，猪肉价格快速回落，鸡蛋价格也在11月回归到4—4.5元/斤的合理水平 2019年鸡蛋期货的运行逻辑以消费替代为主，再加上5月以后现货供应出现阶段性不足，期价产生持续的上涨动力不过，2020年一季度，鸡蛋期现价格预计受猪肉市场制约，春节后价格低谷可能会按时到来

春节后蛋价恐陷入低谷

鸡蛋现货市场仍具备季节性特性，但与往年略有不同往年，现货价格低点出现在春节之后，均价跌破2.8元/斤，并在中秋节前半个月触及高点然而，2019年10月猪肉价格的大幅攀升带动鸡蛋价格创出新高，出现罕见的价格双重顶随后，在国家投放冻储以及东北地区非洲猪瘟再现引发养殖户抛售的情况下，猪肉价格快速回落，鸡蛋价格也在11月回归到4—4.5元/斤的合理水平 2019年鸡蛋期货的运行逻辑以消费替代为主，再加上5月以后现货供应出现阶段性不足，期价产生持续的上涨动力。

瑞达期货：12月31日鸡蛋期现双涨 继续看空情绪一般

关于5月合约主要关注两点：1、当前蛋鸡苗价格处于2012年以来的季节性历史年度高位，12月补栏淡季蛋鸡苗价格再创新高，反应市场看好未来需求；2、猪价步入上涨周期，相对鸡蛋而言更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，鸡蛋作为物美价廉的动物蛋白来源有望跟涨；短期部分省市抛储冻猪肉、猪肉进口增量，叠加在产蛋鸡存栏数据增幅明显，市场逐渐消化以上利空因素，随着12月春节备货行情的开启，现货将迎来一定支撑，蛋鸡养殖利润有所下降但仍处于历史偏高且相对可观的水平；另外，当前鸡蛋期货空05合约多09合约的逻辑能持续的原因，根本在于当前的鲜蛋及淘汰鸡价格仍然处于可盈利的空间，尽管市场对明年1-4月份的期价保持悲观预期，但05合约能否止跌主要取决于跌价幅度对于养殖企业淘鸡与补栏节奏的影响，与此同时，考虑到明年春节过后仍存在动物蛋白供应缺口，判断鲜蛋及淘汰鸡价格低位存在一定支撑，预计短期鸡蛋05合约期价3570元/500千克转为短线支撑位。

瑞达期货：12月31日鸡蛋05合约期价3580元/500千克下方区间震荡

周一鸡蛋仓单报8张，增减量+0张12月13日鸡蛋12月合约交割2手，交割结算价报4585元/500千克；12月17日鸡蛋12月合约交割10手，交割结算价报4443元/500千克，12月18日鸡蛋12月合约交割5手，交割结算价报4297元/500千克；12月19日鸡蛋12月合约交割5手，交割结算价报4254元/500千克 关于5月合约主要关注两点：1、当前蛋鸡苗价格处于2012年以来的季节性历史年度高位，12月补栏淡季蛋鸡苗价格再创新高，反应市场看好未来需求；2、猪价步入上涨周期，相对鸡蛋而言更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，鸡蛋作为物美价廉的动物蛋白来源有望跟涨；短期部分省市抛储冻猪肉、猪肉进口增量，叠加在产蛋鸡存栏数据增幅明显，市场逐渐消化以上利空因素，随着12月春节备货行情的开启，现货将迎来一定支撑，蛋鸡养殖利润有所下降但仍处于历史偏高且相对可观的水平；另外，当前鸡蛋期货空05合约多09合约的逻辑能持续的原因，根本在于当前的鲜蛋及淘汰鸡价格仍然处于可盈利的空间，尽管市场对明年1-4月份的期价保持悲观预期，但05合约能否止跌主要取决于跌价幅度对于养殖企业淘鸡与补栏节奏的影响，与此同时，考虑到明年春节过后仍存在动物蛋白供应缺口，判断鲜蛋及淘汰鸡价格低位存在一定支撑，预计短期鸡蛋05合约期价3580元/500千克下方区间震荡。

瑞达期货：12月27日蛋价延续下跌 关注淘鸡补栏节奏

关于5月合约主要关注两点：1、当前蛋鸡苗价格处于2012年以来的季节性历史年度高位，12月补栏淡季蛋鸡苗价格再创新高，反应市场看好未来需求；2、猪价步入上涨周期，相对鸡蛋而言更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，鸡蛋作为物美价廉的动物蛋白来源有望跟涨；短期部分省市抛储冻猪肉、猪肉进口增量，叠加在产蛋鸡存栏数据增幅明显，市场逐渐消化以上利空因素，随着12月春节备货行情的开启，现货将迎来一定支撑，蛋鸡养殖利润有所下降但仍处于历史偏高且相对可观的水平；另外，当前鸡蛋期货空05合约多09合约的逻辑能持续的原因，根本在于当前的鲜蛋及淘汰鸡价格仍然处于可盈利的空间，尽管市场对明年1-4月份的期价保持悲观预期，但05合约能否止跌主要取决于跌价幅度对于养殖企业淘鸡与补栏节奏的影响，与此同时，考虑到明年春节过后仍存在动物蛋白供应缺口，判断鲜蛋及淘汰鸡价格低位存在一定支撑，预计短期鸡蛋05合约期价仍将继续向下测试3500元/500千克一线支撑。

昨日鸡蛋期货多合约跌停

“各地陆续出台了一些冻猪肉抛储的政策，令猪肉价格进一步回落，再加上进口的猪肉及禽肉的数量逐渐增加，限制了猪肉价格的继续上涨在今年鸡蛋受猪肉价格影响而持续上涨的行情中，猪肉价格的动态决定了鸡蛋价格的走势”沈阳京禾牧业有限公司总经理刘沛京说，反映在期货盘面上，资金方对于市场的信息是非常敏感的，因此形成了看淡后市的预期 刘沛京表示，从产业内部来看，蛋鸡的整体存栏量较去年同期有显著的增加，但是元旦、春节是鸡蛋的传统消费旺季，食品厂、商超及贸易环节都在进行节前备货，目前市场还是处于供需紧平衡的格局当中，可以看出，在今年一路飞涨的过程中，无论鸡蛋是在4元/斤的低点，还是6元/斤以上的高点，中间环节基本上都是零库存的，这正是市场在动态中寻找新的平衡点。

鸡蛋偏多思路为主

近期随着猪肉价格企稳，蛋价出现了小幅反弹，JD2005合约12月2日上涨超过3%，市场有回暖的迹象短期来看受到春节前压栏猪集中出栏影响，猪肉价格出现了小幅的调整，但生猪存栏恢复周期长，明年上半年鸡蛋价格仍然受到蛋白缺口的利好，JD2005合约可考虑谨慎偏多操作 鸡蛋产能周期被打破 鸡蛋期货自上市以来，行情一直围绕着价格季节性周期和产能周期波动。

鸡蛋利好尚未出尽

11月中旬开始，猪肉价格下跌，鸡蛋现货价格随之下跌，也反映出鸡蛋价格随猪肉价格波动 目前，畜肉类商品受猪肉价格影响涨幅较大，鸡蛋作为养殖产业链下游唯一在期货市场上市的品种，其价格也受猪肉价格的影响，不再单纯反映鸡蛋市场本身的供求关系 近期，猪肉价格出现明显下跌，主要原因是前期价格上涨过快，囤积的冷库猪肉纷纷出货，短时就推升了猪肉供应量但是，在非洲猪瘟被彻底控制前，冷库猪肉的数量将逐渐减少。

倍特期货：11月20日鸡蛋现货止跌 期价转稳有升

鸡蛋现货价格在近期的下跌，很大程度上是受到了猪肉价格在政策干预和消费不振的双重挤压下下跌的联动影响但主要注意：在期货价格触及4.5元/斤的关口后，价格进一步下挫的可能性已经明显减小特别是天气进一步转冷，鸡蛋的供应已经出现下滑期货方面：近两日鸡蛋期货价格盘中明显以稳为主，主力合约2001探底4300再度回稳4400点以上，明显看出资金在此一线仍旧缺乏杀跌意愿操作策略上，从现货市场看基本供需并未失衡，不支持价格继续杀跌。

季节性规律支持鸡蛋正套

国内鸡蛋现货价格在中秋节后表现强势，10月和11月是国内鸡蛋需求的淡季，一般情况下，价格表现相对弱势，但今年由于受到非洲猪瘟的影响，肉类蛋白价格飞升，淘汰鸡价格大幅攀升，也带动鸡蛋现货价格不断走强进入10月下旬以后，国内猪肉现货价格总体持稳，再加上需求淡季的影响，现货走货开始变慢，需求也因高价受到一定的抑制短期鸡蛋期货大概率维持高位振荡，难有较大的单边行情由于季节性规律和明年供给的增加，后期鸡蛋1—5正套或仍是主方向。

季节性规律支持鸡蛋正套

国内鸡蛋现货价格在中秋节后表现强势，10月和11月是国内鸡蛋需求的淡季，一般情况下，价格表现相对弱势，但今年由于受到非洲猪瘟的影响，肉类蛋白价格飞升，淘汰鸡价格大幅攀升，也带动鸡蛋现货价格不断走强进入10月下旬以后，国内猪肉现货价格总体持稳，再加上需求淡季的影响，现货走货开始变慢，需求也因高价受到一定的抑制短期鸡蛋期货大概率维持高位振荡，难有较大的单边行情由于季节性规律和明年供给的增加，后期鸡蛋1—5正套或仍是主方向。

油脂油料行业出现新型贸易商

10月22—26日，期货日报记者参加了“广东、广西沿海大豆压榨及饲料加工企业调研”活动记者发现，基差点价、场外期权等创新业务在大豆进口与压榨集中区的推广，有效推动了现货市场与期货市场融合，助力企业优化采购模式、对冲经营风险、实现稳健经营同时记者还注意到在商品期货与期权市场快速发展之际，豆粕等农产品市场传统的贸易模式已发生较大变化，新型贸易企业开始出现 A 期货套保助力企业稳健经营 目前，国内大豆、豆粕与豆油期现货市场热点不断，饲料、养殖产业和下游猪肉、鸡蛋与禽肉等消费市场更是出现了重大变化。

替代消费将持续支撑鸡蛋期价

本周鸡蛋期货价格强势回升至近三个月来高位水平截至10月24日白天收盘，鸡蛋期货主力合约报收4693元/吨10月份以来大商所鸡蛋期货主力连续合约已经累计上涨7.89% 分析人士指出，目前全国鸡蛋价格继续维持高位，未来猪肉高价溢出效应料继续支撑蛋价，对后市蛋价维持偏强预期 现价维持高位 现货方面，10月24日全国鸡蛋价格继续维持高位。

鸡蛋多合约涨停、主力合约涨逾3% PTA跌逾2%

三季度为补栏淡季，蛋鸡苗价格不跌反涨至同期最高价，显示市场整体看好远月鸡蛋消费，四季度蛋价上涨动力充足 招金期货研究院分析师王爱丽表示，从中小码鸡蛋数量及价格看，近期中小码单未见大幅余货，产业内部供需基本呈现紧平衡状态，后期受春节及猪肉价格再次创新高的支撑，鸡蛋价格易涨难跌