鸡蛋期货淡旺季

鸡蛋：现货保持走稳，期货恐慌情绪有所改善

鸡蛋：现货保持走稳，期货恐慌情绪有所改善 基本面：7月6日，全国鸡蛋现货延续低位反弹，全国均价4.23元/斤，较7月5日+0.01在跌破成本线后，农户托架意愿较强，蛋价获得支撑现货市场看：全国范围，产区社会库存正常，中间商清库动作基本完成，且囤货意愿较弱整体消费弱于去年同期，但主产区价均下移至综合成本线后，农户有托底心理较强 现货蛋价目前处于淡旺季交替过程，走势偏淡 操作策略上：现货表现由鸡蛋供需周期转换所决定 。

分析人士：蛋价受养殖成本支撑短期抗跌

因此，6月下旬，鸡蛋期货主力2209合约预期见底调整后市随着气温升高鸡群产蛋率下降，部分低效能老鸡也将出淘届时淡季结束，中秋旺季行情启动，供需结构改善，现货价格将稳步上涨，期货主力2209合约也有望在现货推动下不断走强“风险点在于，中秋节后鸡蛋期货主力2209合约集中交割，节后现货有回落风险，集中交割规则可能限制期货盘面跟涨幅度即从当前现货贴水盘面的正向市场，转变为现货升水盘面的反向市场。

我的农产品：恒泰期货2021年饲料养殖市场形势报告会——DCE产业行系列活动圆满落幕

恒泰期货股份有限公司 首席经济学家 魏刚 北京市华都峪口禽业有限责任公司 战略中心总监 季建华 进入大会主题演讲环节，首先邀请到的是北京市华都峪口禽业有限责任公司的战略中心总监季建华做《2021年鸡蛋及蛋禽需求变化及趋势展望》的报告，季总介绍了蛋价、成本、盈利指数分析，并表示2021年受鲜蛋消费需求和消费习惯影响，我国蛋鸡市场存在明显的淡旺季规律，表现为上半年需求弱，蛋价低，盈利少；下半年需求旺，蛋价高，盈利多。

鸡蛋仍将偏弱运行

有关数据显示，2016年年底在产蛋鸡存栏12.25亿只，到2017年6月底存栏就下滑至10.65亿只；而2019年年底在产蛋鸡存栏11.47亿只，到2020年6月底存栏11.75亿只截至2020年10月底，在产蛋鸡存栏仍达11.63亿只 展望后市，在产蛋鸡存栏虽已开始环比下滑，但仍旧处于较高水平，而需求端处在淡季，加之明年春节偏晚，预计节前的补库和消费旺季也会相应延后因此，在短期需求无支撑和供应压力偏大的背景下，预计鸡蛋现货和期货近月合约价格仍将延续偏弱运行态势。

商品期货大面积上涨 短纤上市首日封板涨停

据隆众资讯分析，受近期国际原油推涨因素带动，山东地区部分低价货源小幅推涨，但是考虑目前炼厂实际出货一般，价格大幅推涨动力不强，部分多刚需走货为主，备货性需求一般；华东地区主力炼厂库存小幅下降，但是随着部分炼厂成品货源正常供应，市场货源供应将会小幅增加短期来看，仍需关注节后市场备货需求及炼厂出货情况，预计市场整体持稳为主 沪铅、鸡蛋紧随其后，不过跌幅仅有0.87%和0.82%华泰期货表示，在进入四季度后，铅的消费旺季影响逐步淡去，仅就供需格局而言，或许仍难言乐观。

市场人士：短期供需错配致蛋价下行

“比如对于上游养殖端的大中型蛋鸡养殖企业来说，鸡蛋销售价格受市场波动影响巨大，在‘蛋周期’影响下，营销利润出现明显的大小年情况，运用鸡蛋期货进行套期保值后，可以提前锁定收益，从而避免因价格下跌带来的亏损再比如鸡蛋需求端，对于面包生产企业或者蛋制品加工企业来说，购买鸡蛋同样面临着蛋价波动的风险，鸡蛋价格呈现明显的季节性淡旺季，中秋节前以及春节前为备货旺季，鸡蛋价格一般为年内高位，为避免旺季蛋价过高的风险，可以在年内价格低点处根据企业购买成本提前在期货盘面上锁定购买价格，从而避免了价格过高对企业采购成本的冲击。

鸡蛋偏多思路为主

鸡蛋产能周期被打破 鸡蛋期货自上市以来，行情一直围绕着价格季节性周期和产能周期波动价格季节性周期——每年的鸡蛋季节性波动，鸡蛋呈现明显的淡旺季，每年的中秋、春节、端午都是消费旺季；产能周期——受到养殖利润波动、国内环保政策的影响，在产蛋鸡存栏存在2—3年的周期性波动变化。

昨日鸡蛋期货多合约跌停

“各地陆续出台了一些冻猪肉抛储的政策，令猪肉价格进一步回落，再加上进口的猪肉及禽肉的数量逐渐增加，限制了猪肉价格的继续上涨在今年鸡蛋受猪肉价格影响而持续上涨的行情中，猪肉价格的动态决定了鸡蛋价格的走势”沈阳京禾牧业有限公司总经理刘沛京说，反映在期货盘面上，资金方对于市场的信息是非常敏感的，因此形成了看淡后市的预期 刘沛京表示，从产业内部来看，蛋鸡的整体存栏量较去年同期有显著的增加，但是元旦、春节是鸡蛋的传统消费旺季，食品厂、商超及贸易环节都在进行节前备货，目前市场还是处于供需紧平衡的格局当中，可以看出，在今年一路飞涨的过程中，无论鸡蛋是在4元/斤的低点，还是6元/斤以上的高点，中间环节基本上都是零库存的，这正是市场在动态中寻找新的平衡点。

鸡蛋四季度将承压走弱

鸡龄结构失衡 今年蛋价波动剧烈，淡季时走强，旺季时出现急跌行情后快速拉升，季节性规律走势减弱究其原因绝不是“猪肉涨价”一句话所能概括的，鸡蛋行情分析最终还是要回归产业本身 供给端影响较大 今年鸡蛋价格波动剧烈主要与鸡龄结构有关，仅上半年鸡蛋期货波动幅度达到40%，远超2018年全年的25%。

鸡蛋呈近强远弱格局

另外，今年猪肉和鸡蛋价格正相关性系数较高，中秋节前若猪价在猪瘟升温的形势下进一步上涨，随着消费转移，有望对包含鸡肉在内的其他蛋白食品价格形成拉抬然而同时需注意的是中秋需求旺季过后，进入淡季，但产能却仍维持高产状态，鸡蛋市场或呈现供大于求格局，需谨防鸡蛋2001合约价格下行风险（作者单位：华鑫期货）

规模蛋企善用期货工具方能行稳致远

今年以来，鸡蛋价格呈现V形走势，在春节后出现低点，随后一路振荡上涨与往年相比，鸡蛋现货市场也出现了一些不同，比如“淡季不淡”，并不是传统旺季的3、4月份蛋价却很坚挺为什么会出现这种变化？在蛋价的波动中，养殖户补栏的积极性受到了什么影响？未来，蛋价的走势会如何演绎？在环保政策的高压下，国内养殖结构将如何调整？近日，带着这些问题，期货日报记者跟随大商所支持的江苏产区鸡蛋产业春季调研团走访了海安、盐城地区的相关企业。

环保时代鸡蛋何从？

鲁证期货1队认为，2018年鸡蛋期货价格在下半年震荡上行，因为供缩需增，淡季紧平衡，旺季上冲主要影响因素为2017年养殖户亏损严重，导致大量产能退出市场；同时，环保政策严格执行，关掉部分产能导致2018年国内蛋鸡市场的低存栏，所以2018年鸡蛋价格走势较强 对于明年来说，一是由于2018年企业利润可观，导致市场供给量明显上升，二是环保政策严格执行之后，市场后期产能退出数量有限，三是非洲猪瘟对于市场刺激作用明年预计弱化，可能导致市场需求下降。

鸡蛋：季节性回调值得期待

因此，鸡蛋期货或提前反映中秋节旺季后的淡季大降价 对于2018年需求定性的复杂之处在于，宏观因素对“需求”这一指标的扰动2018年是中国政府大力改革之年，去杠杆、调结构、稳增长是国内的主要攻坚战而二季度至今的中美贸易摩擦使得国内经济面临着较大的不确定性，市场对于中国未来的经济发展增速期望值有所降低因此，我们认为本次鸡蛋价格的季节性回调仍值得期待。

鸡蛋季节性回调值得期待

因此，鸡蛋期货或提前反映中秋节旺季后的淡季大降价 对于2018年需求定性的复杂之处在于，宏观因素对“需求”这一指标的扰动2018年是中国政府大力改革之年，去杠杆、调结构、稳增长是国内的主要攻坚战而二季度至今的中美贸易摩擦使得国内经济面临着较大的不确定性，市场对于中国未来的经济发展增速期望值有所降低因此，我们认为本次鸡蛋价格的季节性回调仍值得期待。

鸡蛋期货价差结构准确反映季节性预期

从鸡蛋1808合约成交持仓规模变化看，进入交割月后，1808合约持仓由8月1日的672手逐步下降至8月13日的126手，日成交量由8月1日的919手降至91手“鸡蛋期货进入交割月后成交量和持仓量的逐步缩减，表明期货市场运行十分平稳”湖北家和美食品有限公司总经理闫铁山对记者表示 “事实上，从当前鸡蛋挂牌合约的价格水平，可以看出未来几个月中秋节、春节等淡旺季转换中不同的供需情况。

鸡蛋期货价差结构准确反映季节性预期

从鸡蛋1808合约成交持仓规模变化看，进入交割月后，1808合约持仓由8月1日的672手逐步下降至8月13日的126手，日成交量由8月1日的919手降至91手“鸡蛋期货进入交割月后成交量和持仓量的逐步缩减，表明期货市场运行十分平稳”湖北家和美食品有限公司总经理闫铁山对记者表示 “事实上，从当前鸡蛋挂牌合约的价格水平，可以看出未来几个月中秋节、春节等淡旺季转换中不同的供需情况。

【黑金盘点】旺季喜迎开门红 期现联袂低位拉升

然而，淡季不淡，旺季不旺的传言由此不攻自破？市场由此开始重返上行通道？总归市场现在逻辑多样，观望也许是最好的选择 今日聚焦 宏观热点 1、【期货市场收盘沪铅涨停】沪锌涨1.86%，橡胶涨1.6%，沪锡、郑煤、沪铜、沪镍、铁矿石、鸡蛋收涨。

鸡蛋现货弱稳 期货大坑铸就中

淘汰鸡方面，随着蛋价刚反弹一点就重新下跌，破4，养殖户集中淘汰补栏情况，5月开始补栏减速，减量很大，各地低价甩，市场平衡点转变，由于需求的减弱，存栏比往年低就达到供需过剩 　　周一鸡蛋1509低开低走，再创新低，现货在节前往往有回落的动作，本周末就是端午节，期现货在本周的利空将会彻底发酵，而从各合约结构看，今明1年的期货合约都在4000附近，从鸡蛋现货规律看这基本上是不可能出现的，淡旺季必有波动，所以期货各合约价差肯定有不合理之处，近月合约受现货拖累将价差压缩到极致，也将水分充分挤出，期货大坑6月底就将铸成，4000以下的鸡蛋509逐渐显露出价值。

[早评]一德期货：鸡蛋现货弱稳 期货大坑铸就中

据某现货商称上周市场反弹销区不跟，从哪来回哪去，反弹失败淘汰鸡方面，随着蛋价刚反弹一点就重新下跌，破4，养殖户集中淘汰补栏情况，5月开始补栏减速，减量很大，各地低价甩，市场平衡点转变，由于需求的减弱，存栏比往年低就达到供需过剩 周一鸡蛋1509低开低走，再创新低，现货在节前往往有回落的动作，本周末就是端午节，期现货在本周的利空将会彻底发酵，而从各合约结构看，今明1年的期货合约都在4000附近，从鸡蛋现货规律看这基本上是不可能出现的，淡旺季必有波动，所以期货各合约价差肯定有不合理之处，近月合约受现货拖累将价差压缩到极致，也将水分充分挤出，期货大坑6月底就将铸成，4000以下的鸡蛋509逐渐显露出价值。