沥青期货季度

宝城期货：旺季渐临，沥青振荡向上

据统计，2024年4月国内沥青排产同、环比均有下滑，同比降幅预计高达87万吨需求方面，虽然一季度国内北方地区终端开工滞后，区内沥青资源消耗缓慢，不过步入二季度以后，随着天气转暖，道路施工需求将迎来旺季，届时国内沥青消费预期将显著提升在供需结构趋于改善的背景下，预计后市国内沥青期货价格有望继续走强 整体来看，二季度美联储将迎来降息节点，流动性由紧向宽松格局转变，宏观面偏多氛围有助于提振商品期货价格。

Mysteel钢铁市场周度观察：钢价爬坡，且行且珍惜

此外，螺纹钢基差不断缩窄，上周四已经转变为期货升水结构，证明现货表现弱于预期 微观数据也反映终端需求同比往年旺季偏弱，表现在： a. 水泥出库量回升斜率较历史农历同期明显放缓（图1）； b. 重交沥青产能利用率同比增速处于负区间（图2）； c. 下游调研显示，房建、基建项目资金回款仍旧不畅制约下游复工 在上游资金面未见明显好转的背景下（专项债发行速度偏慢，政府项目资金使用效率因化债背景受阻），预期中的国债、专项债资金大幅下达项目或有滞后效应且高度不及往年：钢材需求或要在二季度稍晚才能充分释放。

[隆众聚焦]：华南利好利空交织 沥青价格震荡运行

进入二季度，华南地区炼厂供应增减幅度较大，加之消耗前期货源，市场价格相对稳定，但5月份左右，连续降雨天气影响下，市场压力彰显，出现有史以来最大幅度走跌，华南地区一度成为国内沥青价格“洼地”，打破近几年以来的局面，截止6月底区内重交沥青参考价3730-3840元/吨，相比一季度末价格跌幅达到220元/吨进入三季度，随着天气好转，下游需求有所提振，从而带动价格小幅上涨，区内重交沥青参考价涨至3830-3930元/吨，较二季度价格上涨90-100元/吨。

[隆众聚焦]：山东沥青走访调研报告

沥青焦点文章，隆众聚焦

百年建筑早报：1-4月全国一般公共预算收入同比增长11.9%，1100+保交楼项目5月已交付比例达34%

其中，跨境货物运量超400万吨，货值达177亿元 ◎国际金融协会（IIF）表示，与2022年底相比，今年前三个月全球债务增加了8.3万亿美元，达到304.9万亿美元，是去年第一季以来最高，也是史上第二高季度数据 【金融】 ◎A股：沪指冲高回落涨0.4%，人工智能概念股全线反弹 ◎商品：国内商品期货多数收涨，低硫燃油涨逾5%，燃油涨近5%，沥青涨4%，PTA、国际铜、原油、沪铜、沪锡涨逾2%；尿素、纯碱跌逾1%。

百年建筑早报：国内商品期货多数收跌，长三角矿渣粉价格下跌20-30元/吨

◎外汇局：一季度外资投资境内证券总体呈现净流入 ◎工信部：对钢铁、焦化、铁合金等17个行业企业开展能效专项监察 ◎据中国建筑玻璃与工业玻璃协会数据，产量方面，1-3月，光伏压延玻璃累计产量549万吨，同比增加83.6％，其中3月产量195.9万吨，同比增加88.7％ 【金融】 ◎A股：沪指收跌近2%险守3300点，AI概念股跌幅居前 ◎商品：国内商品期货多数收跌，铁矿石跌近5%，沥青、焦煤、锰硅、原油跌逾3%，低硫燃油、纸浆、沪锡、沪镍、燃油、焦炭、菜粕、螺纹钢、热卷、硅铁跌逾2%。

[沥青]：沥青市场早间提示（20230419）

国内沥青行情,沥青价格,沥青分析

方正中期期货：沥青上行空间有限

预计随着气温的逐步回暖，二季度施工公路项目预计将进一步增多，沥青道路需求维持增长，但上半年受制于季节性因素，沥青刚需整体增量相对有限 整体来看，一方面，在OPEC+减产影响下，原油表现强势，成本端将对沥青走势形成持续提振；但另一方面，在供给回升以及需求恢复缓慢的背景下，沥青供需面对沥青走势将形成一定压力，沥青上行空间将受限，整体表现或弱于原油（作者单位：方正中期期货）

百年建筑早报：楼市温和回暖势头将在二季度延续，全国砂石发货量环比上升3.32%

一、聚焦 【政策】 ◎5500亿元中小银行专项债发行进度已接近三分之二 ◎惠誉：预期楼市温和回暖势头将在第二季度延续 ◎证券日报评论：房企化债迈入关键阶段，以时间换空间，并不意味偿债危机已除 ◎广东拟将数据要素纳入GDP核算，数据交易额今年有望破50亿 【金融】 ◎A股：深成指低开低走跌超1%，CPO、算力等高位股明显下挫，两市成交再破万亿 ◎商品：国内商品期货收盘走势分化，铁矿石跌3%，线材、纸浆、热卷、生猪跌逾1%；液化石油气涨逾3%，原油、菜粕、沥青、燃油、沪银、玻璃、豆粕涨逾1%。

百年建筑早报：现货市场运价水涨船高，全国水泥出库量环比上升3.19%

◎华菱钢铁在业绩说明会表示，钢铁行业从供给端看，2023年在碳达峰碳中和的大背景下，政策压产大概率仍会持续，预计今年总供给量不高于2022年 ◎近日，首届地外建造学术研讨会在武汉举行众多专家学者围绕“如何在月亮上盖房子”展开热议 ◎一季度北京写字楼净吸纳量仍为负 【金融】 ◎A股：沪指震荡反弹涨0.41%，游戏、传媒股再大涨，两市成交连续第七个交易日破万亿 ◎商品：国内商品期货多数收涨，沪镍、沪银、液化石油气、燃油、不锈钢涨逾2%，甲醇、低硫燃油、沪金、原油、硅铁、锰硅、沥青涨逾1%；苹果跌逾2%，红枣、花生、线材跌逾1%。

百年建筑早报：央企2022年利润总额增5.5%，全国水泥出库量环比下降47.26%

第四季度住宿和餐饮业GDP同比下降5.8%，全年下降2.3%第四季度信息传输、软件和信息技术服务业GDP同比增长10.0%，全年增长9.1% ◎中国有色金属工业协会硅业分会：多重因素支撑本周国内多晶硅价格止跌企稳 ◎据外汇局统计，2022年12月，境外投资者净增持境内债券和股票分别为73亿和84亿美元 【金融】 ◎A股：沪指缩量震荡微涨0.01%，数字经济概念全线走强 ◎港股：恒生指数收涨0.47%，恒生科技指数收涨0.54% ◎大宗：国内商品期货多数收涨，燃油涨近6%，低硫燃油涨4%，原油、沥青、PTA、玻璃涨逾3%，纸浆、菜粕、国际铜、棉花、沪铜、液化气、沪铝涨逾2%。

百年建筑早报：房地产产业链掀涨停潮，全国水泥企业出库量环比下降6.34%

ArkInvestmentManagementLLC支持的基金在今年美股首个交易日买入超过176,000股特斯拉股票当日特斯拉股价重挫12％，创下两年多来的最大单日跌幅，因季度交付量数据未达到华尔街的普遍预期 ◎社科院报告：未来3至5年世界经济增长率将维持在3%左右 ◎资金面宽松态势未改，银行间隔夜回购利率继续下行至1% ◎中疾控：短期内大规模流行XBB变异株的可能性极低 ◎经济日报：房地产市场企稳关键在需求复苏 【金融】 ◎A股：沪指涨0.22%，创业板指跌近1%，房地产产业链掀涨停潮 ◎港股：恒生指数收盘涨3.22%，恒生科技指数涨4.58% ◎大宗：国内商品期货多数收跌，燃油、低硫燃油跌逾6%，原油跌5%，沪铝、沥青、焦煤、硅铁跌逾2%。

前三季度期市累计成交额超400万亿元

”王骏说 从具体品种成交情况来看，王骏表示，其中甲醇、豆粕、菜粕、玉米、乙二醇、棉花、原油、沥青、股指、植物油、钢材、铁矿、国债、玻璃、纯碱、黄金、白银、PTA、铜、铝、镍、聚烯烃期货成交量和成交额占比居前，但这些最活跃品种上半年成交规模整体仍下滑，仅有PVC、铁矿石、纯碱、低硫燃料油、原油、棕榈油和股指期货等少数品种成交量同比增长 记者梳理发现，今年前三季度，成交量排名前三的品种为PTA、螺纹钢、甲醇期货，成交量排名前三的品种为原油、沪深300股指、中证500股指期货。

分析人士：下半年沥青将先扬后抑

受国际油价下跌的影响，近日沥青期价大幅回落在上一轮上涨行情中，沥青期价最高涨至4900元/吨，但经过两轮下跌行情后，最低至4050元/吨附近 东证期货首席分析师金晓告诉期货日报记者，自2021年第四季度以来，沥青一直是宏观资金多配的重要品种，主要因为沥青是逆周期的产品，获得宏观资金青睐，加之国际油价维持牛市格局，更是强化了资金多配力度 “上半年，沥青供应一直处在低位。

【证券日报】沥青期货价格逼近历史最高值，多方看好相关行业未来发展

《证券日报》记者以投资者身份致电国创高新，公司表示，目前公司改性沥青产品的原材料采购主要以沥青现货为主，公司在沥青期货方面进了套期保值，所占比例不大此外由于原材料沥青价格上涨，公司改性沥青产品的市场价格或将进行相应调整 宝利国际是专业沥青生产企业，目前年产销量超过70万吨，位居国内同行业前列2022年第一季度，公司实现营业收入2.45亿元，同比下降24.29%；实现归母净利润-0.24亿元，同比下降40.68%。

沥青生产利润将继续修复

二季度沥青期货价格波动区间预计在3300—4200元/吨，操作上把握波段交易机会

[船用油]：高油价、低供应下内贸船燃批发价格成绩单

其中3月8日布油期货冲至127.98美元/桶，创下2008年7月以来最高价格截至3月25日，布油价格较开年上涨41.67美元/桶，涨幅超52%，整体涨势远超大众预期 那么，高原油价格下国内船燃混兑原料供应水平和价格有何表现？ 原油与内贸船用180cst批发价格走势图 供应方面，作为船用重油主要混兑原料的低硫渣油/沥青料在2022年供应量呈下降趋势，预计一季度商品量同比2021年一季度减少约15%，环比上季度减少约16%。

[沥青]：沥青市场早间提示（20211110）

国内沥青行情,沥青价格,沥青分析

沥青：市场大跌之后的逻辑思考

首先，从稀释沥青升贴水来看，市场消息被证伪“+2美元/桶”和“-15-12美元/桶”并没有直接的可比性，所以此则消息更多的是助跌了沥青市场，但是从原料端来看，目前稀释沥青港口库存维持相对高位，据隆众数据显示，截止7月14日，全国港口稀释沥青库存在274万吨左右，环比上周仅下降9.4万吨，足见市场买盘力度较差，市场预期原料端故事将不会在三季度发酵，所以期货市场的套利变成了空09多12 其次从前期查税、配额检查等因素来看，此次事件发酵程度时间较长，其中对于东北地区影响最为明显，区内炼厂开工了已经下降至较低位置，但是东北市场对于全国市场影响有限，虽然区内市场价格涨至较高位置，但是对于其他地区带动有限，加之部分外储资源释放，整体市场目前影响可控。

沥青弱现实和强预期碰撞

山东作为沥青主要交割地，上半年该地区的高产量及高库存降低了沥青期货6月合约预期，但在国际油价上涨推动下，沥青价格坚挺进入下半年，预计山东现货价格仍将坚挺，山东地区集结着中国80%的地方炼厂，进入四季度部分地方炼厂原料库存或消耗殆尽，产量缩减及原料的不确定性支撑山东市场价格 总之，上半年国内沥青供需矛盾突出，高库存和高产量主导行情；进入下半年沥青加工原料不确定性较大，且传统需求旺季也利好沥青市场。