沥青期货交割厂库

[聚焦隆众]：从华东市场视角出发，展望国内沥青供需变化

江苏省是国内沥青主要供应地和消费大省，其资源流通多集中在南京、镇江地区，历来是业者关注主要地区，加之当地集中了多家期货交割仓库，因此备受业者关注从流通现状来看，除了当地炼厂供应外，区内贸易商的资源主要来自山东、浙江、广东和进口资源，当区域价差窗口打开，业者拿货积极性明显提升；走访期间，部分业者采购山东日照、淄博及青州等地区资源较多进口沥青以韩国双龙、GS居多 二、江苏地区沥青市场展望 1、江苏地区沥青市场供应展望 供应端，江苏地区沥青产能基本稳定，预计区内炼厂产能利用率基本维持在30-40%左右，因中石化计划性较强，但地炼受限于成本居高不下影响或使得供应表现不稳定。

沥青基本面偏弱

按往年同期来看，如果沥青生产企业接不到大量的冬储订单，同时原油及沥青价格预期下滑，其会在沥青价格偏高时段注册仓单套保，以保护企业利润 沥青期货2112合约已经交割，但仓单总量不降反升，整体注册仓单量自16万吨猛增至27万吨左右其中，12月以来，全国石油沥青仓库仓单自10万吨下降至8.8万吨左右，厂库仓单则从6万吨增加至近20万吨，创8年来历史同期最高 后市来看，原油价格走势和冬储的实际进程将影响沥青现货价格走势。

关于修订《上海期货交易所 石油沥青期货合约》及相关实施细则的公告

《上海期货交易所石油沥青期货合约》《上海期货交易所石油沥青期货交割实施细则（试行）》修订版经上海期货交易所理事会审议通过，并已报告中国证监会，现予以发布其中，《上海期货交易所石油沥青期货合约》修订版自2022年3月16日起实施，2022年3月16日（15日晚夜盘）起，石油沥青期货各合约最小变动价位调整为1元/吨，新增挂牌合约BU2210、BU2211、BU2301、BU2302；《上海期货交易所石油沥青期货交割实施细则（试行）》中关于厂库交割相关规定的修订，自公布之日起实施。

沥青下游需求不佳

山东作为重要的地炼地区，其沥青现货价格萎靡，库存相对庞大，对于周边地区甚至华东地区都构成拖累，特别是面对当前全国一盘棋，山东现货交割升贴水调整后，现货主动对于盘面的压力可能并不大，市场预期和当下消费氛围是影响期货盘面甚至带动现货市场的一个重要主因近期国内炼厂整体开工率较前期不跌反升，沥青库存量大致保持在150万—160万吨的水平，相较250万吨的总体库存水平依旧偏高，虽然较之前有所回落，但整体量级不明显，也显示出市场消费不畅。

沥青弱现实和强预期碰撞

山东作为沥青主要交割地，上半年该地区的高产量及高库存降低了沥青期货6月合约预期，但在国际油价上涨推动下，沥青价格坚挺进入下半年，预计山东现货价格仍将坚挺，山东地区集结着中国80%的地方炼厂，进入四季度部分地方炼厂原料库存或消耗殆尽，产量缩减及原料的不确定性支撑山东市场价格 总之，上半年国内沥青供需矛盾突出，高库存和高产量主导行情；进入下半年沥青加工原料不确定性较大，且传统需求旺季也利好沥青市场。

[2021年沥青半年报]：成本支撑涨势明显，下半年或冲年内高点

根据《上海期货交易所指定交割仓库管理办法》等有关规定，经研究决定： ① 同意中化弘润石油化工有限公司位于山东省青州市开发区弘润工业园弘润厂区内的石油沥青期货指定沥青厂库的核定库容由原来的10万吨增加至15万吨，启用库容由原来的10万吨增加至13万吨，日发货量保持5000吨不变。

上期所相关负责人就公布指定螺纹钢期货厂库名单答记者问

问：螺纹钢期货厂库交割有什么特点？ 答：2020年6月19日，上期所发布了《关于螺纹钢期货厂库交割的通知》，宣告螺纹钢期货厂库制度正式落地，这也是上期所交割制度优化继2013年推出石油沥青厂库交割制度后在2020年迎来了“厂库2.0时代” “2.0版厂库制度”不是对传统模式简单地“复制和粘贴”，而是对传统的再创新，通过充分发挥市场在交割资源配置中的决定性作用，切实解决螺纹钢产品标准化保值和个性化需求的矛盾，构建一条精确套保闭环，同时也为未来期货市场国际化伴随的境外交割的制度设计提供了一条制度路径，是期货交割领域对“完善要素市场化配置机制”的探索和“深化供给侧结构性改革”的实践。

上期所：螺纹钢期货启用鞍钢等三家交割厂库 首期启用库容共计9万吨

螺纹钢属产业链终端产品，具价格低、规格多、物流成本占比高、个性化需求突出的特点，在传统交割模式下，买方需求不易得到完全满足，这是市场一直呼吁解决的痛点问题，而螺纹钢厂库交割机制的优化顺应了市场需求，有助于品种服务实体功能的充分发挥 问：螺纹钢期货厂库交割有什么特点？ 答：2020年6月19日，上期所发布了《关于螺纹钢期货厂库交割的通知》，宣告螺纹钢期货厂库制度正式落地，这也是上期所交割制度优化继2013年推出石油沥青厂库交割制度后在2020年迎来了“厂库2.0时代”。

发挥期货市场枢纽作用推进品种和业务创新

四是贯彻落实国家减税降费政策，下调不锈钢、沥青等的交易手续费，降低企业套保成本，拓展期货市场深度；免收期货交割手续费，降低实体企业的交易成本 姜岩表示，上期所将紧扣深化金融供给侧结构性改革主线，切实防范系统性金融风险，维护经济平稳运行，发挥期货市场的枢纽作用，持续推进品种和业务创新，不断拓展服务实体经济的广度和深度一是做精做深现有品种广泛开展调研论证，启动钢材期货合约优化工作，将标准仓单交易延伸至黑色金属，加快钢材厂库交割制度落地。

石油沥青期货可交割资源进一步扩大

据了解，6年来，上期所根据市场发展逐步完善石油沥青期货交割库的区域布局和库容设置，交割仓库拓展至山东、安徽等地区目前，上期所已在华东、华南地区设置13家指定交割仓库和8家指定沥青厂库，合计库容71.09万吨石油沥青期货注册商品已有9个品牌合计22家生产企业，6年来累计新增4个注册商品、取消两个注册商品

弘业期货：5月28日沥青不可追空

昨日沥青主力期价在3120一线徘徊，企稳震荡道路沥青市场价格持稳，华东地区3580-3620元/吨，山东地区3450-3530元/吨目前多数炼厂挺价意愿依存，然实际成交情况一般，除下游终端需求回升缓慢以外，大量5-6月份期货交割货物陆续流入市场，低价资源对当前沥青价格形成冲击当前东北、山东地区社会库存均偏高，价格或有明稳暗降可能国内道路沥青市场交投活跃度仍偏弱，且未来华东、华南、西南等地区将迎来新一轮降雨天气，将继续压制下游终端需求回升。

弘业期货：5月27日国内沥青业者态度相对谨慎

今日沥青主力期价依旧在3100一线徘徊道路沥青市场价格持稳，华东地区3580-3620元/吨，山东地区3450-3530元/吨目前多数炼厂挺价意愿依存，然实际成交情况一般，除下游终端需求回升缓慢以外，大量5-6月份期货交割货物陆续流入市场，低价资源对当前沥青价格形成冲击当前东北、山东地区社会库存均偏高，或有明稳暗降可能国内道路沥青市场交投活跃度仍偏弱，且未来华东、华南、西南等地区将迎来新一轮降雨天气，将继续压制下游终端需求回升。

原油期货上市满“周岁” 破解产业避险难题

”振华石油相关负责人表示 随着国内外原油期货参与主体的增加，原油现货的竞争格局会逐渐发生变化对于地炼企业来说，关注和参与上海原油期货交易也是非常有必要的京博石化作为上期所沥青期货指定交割仓库和指定交割品牌，在一年来的参与中深刻地感受到了金融与实体产业的密切关系 京博石化相关负责人指出，公司主要通过两大方式参与上海原油期货第一是库存保值（以卖空保值为主），之前主要选择布伦特或WTI原油标的，但从市场和定价机制来说，它们无法有效代表国内炼厂真实需求，目前公司库存保值倾向于选择上海原油期货。

沥青：上行趋势显露疲态

全国大部分地区现货价格持稳，新疆价格略有上调 全国石油沥青装置的开工率由9月27日的48.2%下降到10月11日的46.2%，近期由于利润改善，部分炼厂转产沥青，开工率小幅提升社会库存维持低位，上周总库存率29%，小幅提高1个百分点，炼厂总体出货顺畅，需求相对旺盛 当前，沥青基差保持高位，期货12月合约贴水现货，华东基差接近300元/吨考虑到当前正处于传统需求旺季，而12月合约本身是淡季合约，交割日期正处于冬储需求的早期，基差水平仍属合理，对价格支撑有限。

沥青上行趋势显露疲态

全国大部分地区现货价格持稳，新疆价格略有上调 全国石油沥青装置的开工率由9月27日的48.2%下降到10月11日的46.2%，近期由于利润改善，部分炼厂转产沥青，开工率小幅提升社会库存维持低位，上周总库存率29%，小幅提高1个百分点，炼厂总体出货顺畅，需求相对旺盛 当前，沥青基差保持高位，期货12月合约贴水现货，华东基差接近300元/吨考虑到当前正处于传统需求旺季，而12月合约本身是淡季合约，交割日期正处于冬储需求的早期，基差水平仍属合理，对价格支撑有限。

【期货要闻简讯】期货分化加剧 铁矿石跌3.52%

与此同时，厂库交割需求仍然较大，客户将择机选用未来郑商所将积极听取市场意见，持续完善动力煤期货交割管理，更好促进动力煤期货服务实体经济 ◎4月17日，国内大宗商品涨跌分化，黑色系、农产品多数飘红、化工多数偏弱、截止下午收盘，PP跌1.70%、焦煤涨0.18%、焦炭涨1.85%、淀粉涨0.25%、玉米平盘、鸡蛋涨1.60%、沪铜涨0.69%、铁矿石跌3.52%、螺纹钢跌1.32%、热卷跌0.73%；沥青涨0.89%、橡胶涨0.30%、大豆跌2.23%、塑料跌1.01%。

华泰期货：沥青早报20160707

炼厂当前库存水平并不高，上周总体在29%,降价促销的意愿也不强，且后续需求在雨季过后预计将逐步好转因此我们认为沥青价格的重心将稳步提高 沥青期货价格两日的大幅回调之后，当前基差已经快速收窄，交割利润快速萎缩，目前价格安全边际较高但是由于我们对三季度油价看法较不乐观，因此沥青的上升过程预计将不会太顺畅，期待终端需求的好转带动现货价格继续走高从而推升沥青期货价格的重心，当前现货成交并不特别活跃，后续需关注炼厂库存会否大幅增加。

4月21日上海期货交易所铜库存报告

上期所石油沥青期货首批厂库仓单生成

从上期所获悉，1月15日，上海期货交易所（以下简称“上期所”）石油沥青期货首批5000吨沥青厂库标准仓单厂库生成，标志着我国石油沥青期货厂库交割工作正式顺利开展 上期所针对沥青品种特性，实行仓库交割与厂库交割互补的交割方式，布局兼顾区域辐射能力、充足交割量等方面，在最大程度上满足贸易商和生产商的交割需要，同时厂库交割免去商品运到指定交割仓库的运输装卸及入库检验等环节的成本，提高了企业的资金使用效率。

三大期交所扩张加速 新品种将集中上市

上期所在发布期货交易事项通知的同时，对于石油沥青品牌及交割仓库等进行了一一公告郑商所也对动力煤指定交割厂库、港口及相关细则等都进行了通告 据了解，上期所旗下能源类期货品种在此之前仅有燃料油一种，从2004年8月25日就已开始交易，但目前持仓和成交量都较稀落而石油沥青期货作为国家基础建设中最重要的原材料之一，与原油关系密切，推出之后有望成为旗下交投较为活跃的期货品种。