沥青期货2月份

[沥青]：沥青市场早间提示（20240425）

国内沥青行情,沥青价格,沥青分析

[隆众聚焦] ：沥青需求有限 裂解价差维持弱势

但是沥青市场来看，除去成本支撑之外，供需面仍然偏弱运行，尤其4月份国内沥青总计划排产量为241.4万吨，环比增12.6万吨，增幅5.5%，对于市场未来供应偏紧预期有所缓解，本周沥青期货BU2406价格跌20至3710元/吨或0.5%，山东地区现货价格持稳至3500元/吨左右原油的强基本面对沥青的弱现实形成鲜明对比，裂解继续偏弱运行为主 一、刚需回暖缓慢 基差走强有限 图1 沥青期货主力合约收盘于华东现货基差走势图 图2 沥青期货主力合约收盘于山东现货基差走势图 北方地区沥青现货低价需求有所支撑，炼厂出货量小幅增加，部分低价资源炼厂产销平衡，随着部分炼厂开工负荷下降，现货端底部区间有所支撑，但是华东地区仍多阴雨天气因素影响，高价资源需求清淡，叠加社会库资源高企，整体仍有承压 。

[隆众聚焦] ：基本面利空压制 沥青裂解价差偏弱运行

图2 沥青期货主力合约收盘于山东现货基差走势图 山东地区基差走势来看，相比冬储基差-200到300之间，春节之前基差有所走强，其中山东地区弘润资源报盘在BU2406-170左右，京博石化4-5月份报盘在BU2406-20到40之间。

[隆众聚焦] ：近月利空压制 沥青价格稳中下行

节后沥青现货市场矛盾显现，利空因素主导为主，期货价格快速下行带动现货价格稳中走弱其中利空因素主要是：1.大范围雨雪天气导致市场刚需以及物流停滞，整体需求冷清；2.高价资源入库积极性放缓，市场投机需求大幅减弱，部分前期合同执行为主；3.虽然炼厂维持较低开工负荷，但是炼厂以及社会库库存出现大幅累库；4.原料端支撑减弱，稀释沥青远期升贴水报价下跌，炼厂考虑利润亏损，依旧拿货积极性不高虽然节后市场整体相对偏弱，但是考虑炼厂加工利润亏损明显以及较低开工负荷，市场对于3-4月份需求仍有一定的预期利好支撑。

[隆众聚焦]：华南利好利空交织 沥青价格震荡运行

进入二季度，华南地区炼厂供应增减幅度较大，加之消耗前期货源，市场价格相对稳定，但5月份左右，连续降雨天气影响下，市场压力彰显，出现有史以来最大幅度走跌，华南地区一度成为国内沥青价格“洼地”，打破近几年以来的局面，截止6月底区内重交沥青参考价3730-3840元/吨，相比一季度末价格跌幅达到220元/吨进入三季度，随着天气好转，下游需求有所提振，从而带动价格小幅上涨，区内重交沥青参考价涨至3830-3930元/吨，较二季度价格上涨90-100元/吨。

[隆众聚焦]：利好利空交织 山东沥青市场难涨难跌

据悉近期稀释沥青贴水有所下降，大概报价在-20美元/桶左右，其次就是稀释沥青通关符合标准的没问题，短时间内炼厂原料供应相对充裕，在此情况下，据了解7月20日以后，金诚、海右、齐成及东明均有复产沥青意向，预计随着原油价格回落，7月下旬至8月上旬，沥青供应增量或相对集中 数据来源：中国天气网 需求方面，6月至7月上旬山东地区沥青资源多外流至区外，基本上多在北方地区消耗，近期货源流出以河南、陕西、山西、内蒙及辽宁为主，少量流向四川、湖北等省份，整体出货较为顺畅，一方面6月份河北多数炼厂处于停产状态，产量下降后一定程度上利于山东货源流出，另一方面北方多晴朗少雨天气，适合下游道路施工，需求有一波小幅释放，但是客户反馈还是受限于资金问题，下游终端需求不及往年同期，需求集中爆发仍需时日。

百年建筑早报：一线城市二手房环比全线下跌，全国砂石发货量环比下降0.96%

◎国家统计局：5月份发电量同比增长5.6%，增速比4月份回落0.5个百分点 ◎国家统计局：从全年看，经济实现全年预期发展目标有很多有利支撑；房地产市场逐步进入常态化恢复运行态势 【金融】 ◎A股：创业板指放量大涨3.44%，光伏、机器人等赛道大反攻，建材指数上涨1.79% ◎商品：国内商品期货多数收涨，焦煤涨近4%，沪镍、尿素涨逾2%，沪锌、铁矿石、焦炭、菜粕、豆粕、沪锡涨逾1%；沪银跌2%，低硫燃油、不锈钢、沥青跌逾1%。

[隆众聚焦] ：节前沥青市场观点汇总

近期沥青市场维持宽幅震荡走势为主，在基本面没有主导的背景下，单边跟随原油波动为主，其中BU2306合约在4月份呈现过山车行情为主，第一阶段在OPEC大幅减产的背景下，沥青期货价格大幅高开，随后上涨至3960元/吨附近，但是随着宏观风险的增加以及需求的相对疲软，期货价格单边下跌300元/吨至3660元/吨附近五一节前北方市场有一定的备货需求，低价资源需求积极性较高，部分套利基差货源成交放量，基差有所走强，现货逐渐抗跌，但是南方地区高价资源需求仍显一般，虽然部分主力炼厂船运出台优惠政策，但是整体交投气氛难言活跃，部分多询盘山东低价资源为主。

百年建筑早报：AI概念股掀跌停潮，全国砂石发货量环比上升4.40%

浙江、河南、四川处于1万亿梯队 ◎持续干旱导致油橄榄歉收西班牙橄榄油价格飙升 ◎国家统计局：1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15167.4亿元，同比下降21.4% 【金融】 ◎A股：沪指收涨0.67%，中国平安迎久违涨停，AI概念股则掀跌停潮 ◎商品：国内商品期货多数收跌，原油跌逾5%，低硫燃油跌逾4%，液化气、燃油、玻璃跌逾3%，甲醇、焦煤、沥青跌逾2%；锰硅涨近3%，不锈钢、菜粕涨逾1%。

上期所在锡、镍等10个品种开展做市

期货做市合约安排（2023年5月） 2023年5月，上期所在镍、黄金、白银、锡、不锈钢、螺纹钢、热轧卷板、石油沥青、天然橡胶和纸浆10个品种开展做市；上期能源在原油、20号胶、低硫燃料油、国际铜4个品种开展做市最新做市合约安排如下： 上期所5月份期货做市合约： 镍：Ni2306、Ni2307、Ni2308。

上期所在镍、黄金等10个品种开展做市

2023年5月，上期所在镍、黄金、白银、锡、不锈钢、螺纹钢、热轧卷板、石油沥青、天然橡胶和纸浆10个品种开展做市；上期能源在原油、20号胶、低硫燃料油、国际铜4个品种开展做市最新做市合约安排如下： 上期所5月份期货做市合约： 镍：Ni2306、Ni2307、Ni2308。

[隆众聚焦]：区域套利拉扩 沥青高价补跌

整体来看，周内供应增加明显且库存持续累库，加之需求仍旧不温不火，国内沥青现货价格继续走跌截止3月23日国内现货均价3826元/吨，环比走跌1.9%；期货主力合约收盘3581元/吨，环比走跌0.7% 近期沥青市场关注点： 1、 根据隆众对96家企业跟踪，2023年4月份国内沥青总计划排产量为294.4万吨，较3月份预计排产（修正后266.2万吨）增加10.6%；较去年同期实际产量增加59.3%。

百年建筑早报：一线城市商品住宅销售价格同比上涨，全国砂石发货量环比上升12.43%

◎国资委：更大力度布局前瞻性战略性新兴产业在集成电路、工业母机等领域加快补短板 ◎沙特1月份抛售87亿美元的美国国债，是欧洲以外的最大卖家，其库存降至六年多以来的最低水平在销售石油赚钱的同时，该国改变管理其石油美元财富的方式，该国央行的净外国资产在2022年几乎没有增加今年之初，该国以自疫情高峰期以来的最快速度出售美债 ◎国家统计局：2月一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比降幅收窄 【金融】 ◎A股三大指数均跌超1%，光伏等赛道全线下挫，两市超4200股飘绿 ◎国内商品期货多数收跌，原油跌逾6%，燃油、低硫燃油跌逾5%，沪锡、玻璃、沥青、线材、焦煤跌逾4%，液化石油气、国际铜、甲醇、橡胶、螺纹、热卷、沪铜、沪锌、焦炭跌逾3%。

[沥青]：沥青市场早间提示（20230221）

国内沥青行情,沥青价格,沥青分析

[隆众聚焦]：沥青需求有待验证，价格表现涨跌两难

2、 资源流通：主力炼厂供应及库存均有增，但市场流通资源有限，炼厂合同集中在贸易商大户及终端手中，考虑到现货走强，期货弱跌，业者报盘少量，可流通资源紧张 3、 原料端：稀释沥青1月份卸货量大跌48%至117.8万吨，据悉地炼及贸易商均表示当前市场稀释沥青报价在ICE -22美元/桶左右，市场主流成交水平在-24美元/桶左右，属于量少价高态势。

沥青反弹势头不改

通过各个地区现货沥青价格和期货价格的对比，可以发现，基差基本正常、现货反弹的过程中是存在供应偏紧推升和需求淡季两方面相互平衡的另外，市场对于未来的需求或是需求扩充是存在良好预期的 数据显示，截至目前，国内沥青炼厂的整体开工率保持在36%附近，处于历史相对偏低水平；沥青整体厂库库存率保持在32%附近，虽然相较之前有所回升，但幅度有限的同时，整体库存率处于偏低水平国家统计局数据表明，1—11月份，国内沥青产量为3551.2万吨，同比下降31.3%；11月沥青产量为316万吨，同比回落幅度达到26%。

百年建筑早报：工业企业利润同比下降3.6%，“宝武系”资本加快布局砂石产业

◎布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）一份报告显示，随着拉尼娜气候模式结束，阿根廷农作物地带预计即将在1月末至3月份迎来越来越正常的降水 ◎联合国预测：4个月后印度将成为人口第一大国 ◎国内铁矿项目审批加速，铁矿石供应“外增内减”趋势将扭转 【金融】 ◎A股：沪指涨近1%逼近3100点，农业股午后集体大涨 ◎大宗：国内商品期货多数收涨，棕榈油、豆油、沪镍涨逾4%，沪锡、玻璃、焦煤、花生涨逾3%，焦炭、乙二醇、沪铝、燃油、塑料、纯碱、甲醇、沥青、鸡蛋、螺纹钢涨逾2%。

百年建筑早报：房地产开发投资不断下滑，混凝土发运量“北降南升”

◎中国能源局：11月份全社会用电量6828亿千瓦时，同比增长0.4% ◎国家统计局：11月城镇调查失业率略有上升 【金融】 ◎A股：创业板指反弹涨1.31%，汽车产业链集体走强 ◎港股：恒生指数收盘跌1.55%，恒生科技指数跌2.36% ◎大宗：国内商品期货收盘走势分化，沥青、玻璃涨逾3%，铁矿石、螺纹钢、低硫燃油、焦煤、热卷涨逾2%；红枣跌逾2%，鸡蛋、沪银、沪锌、沪锡跌逾1%。

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