沥青期货主力合约价

[隆众聚焦] ：预期现实博弈 沥青基差弱势运行

考虑宏观回暖以及沥青预期向好因素影响，BU2406合约表现略强，但是现货端支撑有限，基本多为低价资源成交为主，基差维持偏弱运行；裂解来看，国际原油先涨后跌，现货裂解差变动有限，但是盘面相对坚挺，裂解小幅反弹 一、预期强于现实 基差偏弱运行 图1 沥青期货主力合约收盘与华东现货基差走势图 图2 沥青期货主力合约收盘与山东现货基差走势图 目前沥青市场仍维持预期偏强、现货较弱的局面，市场对于宏观环境的回暖以及供应端产量下降的预期较强，盘面跟随黑色系产品表现略显坚挺，BU2406合约价格上冲至3720元/吨左右，但是考虑目前现实端需求偏弱，月底合同出货集中，整体大幅上冲力度或有限。

沥青短期基本面仍偏空

受成本重心下移以及需求不畅的影响，沥青期货自10月中旬以来呈现振荡下行走势，主力2112合约价格跌破60日均线后，多次反弹都未重新站上60日均线，弱势格局确立近期，沥青价格临近前期2880元/吨的回调低点，若向下突破，下跌空间则被打开，价格将继续寻底 成本支撑作用弱化 2020年5月，OPEC+为了缓解原油供大于求的问题，减产970万桶/日。

沥青弱现实和强预期碰撞

1—6月沥青期货合约平均月差在-92元/吨（主力-次主力），2020年平均月差在-128元/吨，相比之下2021年上半年月间差缩窄36元/吨预计后期12月合约将表现强势，主要是原料短缺逻辑驱动据调研，8月底中国地方炼厂现有的稀释沥青量基本用完，大部分炼厂原油配额量也所剩不多；进入9月炼厂原料短缺可能显现，将支撑沥青12月合约价格相对坚挺 1—6月中国华东市场现货价格升水期货市场，基差49元/吨。

沥青净空头寸减少

减持方面，只有国泰君安期货席位减持数量明显，减少9922手，兴业期货席位仅减持118手 通过昨日多空前20席位持仓变化发现，多头主动性增持明显其中，部分主力席位在多单上的增持数量远超其空单增持数量，以华泰期货、方正中期期货和东证期货为例在多头力量占据主导的背景下，主力席位净空头寸下降，多头氛围趋浓，有助于推涨沥青2012合约价格

淡季效应打压沥青

近期原油表现强势，成本对沥青形成支撑但是进入冬季，北方工地施工接近尾声，沥青需求大幅下降，弱势格局难改 受需求淡季影响，沥青期货自9月中旬之后呈现振荡下行走势目前沥青期货已经临近年中的低点，如果在这一线得不到支撑，则主力BU1912合约价格将检验2552元/吨这一两年以来的低点支撑 成本支撑 北半球进入冬季，取暖油消费旺季来临，原油消费将逐渐上升。

淡季效应打压沥青

近期原油表现强势，成本对沥青形成支撑但是进入冬季，北方工地施工接近尾声，沥青需求大幅下降，弱势格局难改 受需求淡季影响，沥青期货自9月中旬之后呈现振荡下行走势目前沥青期货已经临近年中的低点，如果在这一线得不到支撑，则主力BU1912合约价格将检验2552元/吨这一两年以来的低点支撑 成本支撑 北半球进入冬季，取暖油消费旺季来临，原油消费将逐渐上升。

旺季渐临沥青上涨可期

上海期货交易所沥青主力合约价格近期振荡上涨从8月16日到28日，沥青主力合约价格上涨超过100元/吨，上涨幅度超过了3.29%现货价格也稳中有升，目前生产沥青的毛利润已经超过了210元/吨 近期，国内沥青产量出现反季节下降据国家统计局的最新数据，7月份中国沥青产量为399.7万吨，环比下跌49.3万吨，下降幅度约为10.98%，沥青产量连续4个月超过400万吨的历史纪录就此终结。

旺季渐临 沥青上涨可期

上海期货交易所沥青主力合约价格近期振荡上涨从8月16日到28日，沥青主力合约价格上涨超过100元/吨，上涨幅度超过了3.29%现货价格也稳中有升，目前生产沥青的毛利润已经超过了210元/吨 近期，国内沥青产量出现反季节下降据国家统计局的最新数据，7月份中国沥青产量为399.7万吨，环比下跌49.3万吨，下降幅度约为10.98%，沥青产量连续4个月超过400万吨的历史纪录就此终结。

沥青期货主力1912合约创逾一个月新低

中证网讯（记者马爽）8月5日，沥青期货主力1912合约价格继续下跌，截至14:26，该合约最低至3114元/吨，创下7月1日以来新低，跌超3%

化工品期货“冰火两重天”

其中，PTA期货主力1909合约价格封于跌停，报5596元/吨，创下6月24日以来新低，跌296元或5.02%；在日K线创下“四连阴”之后，沥青期货主力1912合约价格拔地而起，收报3352元/吨，涨78元或2.38% “PTA期价大跌根本原因在于聚酯需求端疲软”中信建投期货能源化工事业部李彦杰表示，其实，从上周开始，由于聚酯企业减产、停产增多，PTA期价整体即呈现出偏弱震荡态势。

化工品期货“冰火两重天”

其中，PTA期货主力1909合约价格封于跌停，报5596元/吨，创下6月24日以来新低，跌296元或5.02%；在日K线创下“四连阴”之后，沥青期货主力1912合约价格拔地而起，收报3352元/吨，涨78元或2.38% “PTA期价大跌根本原因在于聚酯需求端疲软”中信建投期货能源化工事业部李彦杰表示，其实，从上周开始，由于聚酯企业减产、停产增多，PTA期价整体即呈现出偏弱震荡态势。

黑色系商品遭遇“黑周五” 焦炭领跌 背后的原因你知道吗？

8月2日盘中，有投资者感叹，空了一个月的螺纹不抵焦炭两天行情 8月2日，国内商品期货收盘大面积下跌，黑色系和能化品领跌黑色系多数下行，铁矿石跌逾4%，焦炭跌3.6%，螺纹钢和热卷跌超1%，焦煤小幅收涨焦炭主力合约盘中一度触及跌停截至昨日下午收盘，焦炭1909下跌报收2051元/吨，跌幅3.6%焦炭2001合约跌至2076.5元/吨，跌幅4.33%焦炭月间合约价差收窄 能化集体重挫，沥青跌近5%，燃油跌近4%，原油跌逾3%，橡胶和PTA跌逾2%。

成品油库存压力笼罩 原油市场“乌云压顶”

中证网讯（记者马爽）7月18日开盘后，国内原油期货主力1908合约价格继续下跌，截至9:23，该合约最低至428.8元/桶，创下7月5日以来新低，跌幅一度超3%，此前日K线已出现“四连阴”；沥青期货主力1912合约价格紧随其后，跌超1.5% 美尔雅期货产研团队分析师表示，从库存端来看，美国商业原油库存下降312万桶，剔除季节性因素后，美国商业原油库存保持平稳，对油价的影响为中性。

化工品无视原油“失火”顽强抗跌

原油是化工行业最重要的成本之一，价格上涨时会抬升下游化工品成本，相反，价格下跌时会降低下游化工品成本然而，在近期原油价格不断走低的背景下，国内化工品期货则走势迥异继上周五燃料油、本周二沥青期货主力价格各自创下阶段新高之后，本周四PTA期货主力合约价格大涨逾2%，沪胶期货涨超1%，乙二醇、燃料油、塑料期货主力合约亦纷纷走高 这表明短期成本端原料价格的变化对终端能化产品价格的影响逐渐趋弱，而各化工品的基本面情况开始占据上风并成为主导因素。

利多因素基本兑现 原油期货领跌化工品

中证网讯（记者马爽）继7月12日创下阶段新高462.2元/桶之后，国内原油期货主力1908合约价格便不断走低，截至7月17日13:56，该合约最低至431.2元/桶，日内跌幅一度超4%；燃料油期货主力1909合约紧随其后，跌超2%；甲醇期货主力合约跌超1%；沥青、塑料期货主力合约亦走低 方正中期期货分析师隋晓影表示，美伊局势缓和，双方随时可能重启谈判，这令市场多头信心受到极大打击。

利多因素基本兑现 原油期货领跌化工品

中证网讯（记者马爽）继7月12日创下阶段新高462.2元/桶之后，国内原油期货主力1908合约价格便不断走低，截至7月17日13:56，该合约最低至431.2元/桶，日内跌幅一度超4%；燃料油期货主力1909合约紧随其后，跌超2%；甲醇期货主力合约跌超1%；沥青、塑料期货主力合约亦走低 方正中期期货分析师隋晓影表示，美伊局势缓和，双方随时可能重启谈判，这令市场多头信心受到极大打击。

沥青：多空力量悄然变化

在国际原油价格大幅上涨的刺激下，上海期货交易所沥青期货主力BU1912合约呈现单边上涨行情不过，近期沥青期货主力合约价格在站上去年10月的高点后上涨乏力，突破是否有效仍然需要进一步验证 量仓方面，截至5月7日收盘，BU1912合约的成交量为46.1万手，较4月26日的高点上升5.4万手，上升13.27%；持仓量为50万手，较4月26日的高点上升1.3万手，上升2.67%虽然沥青价格小幅回调，但是量仓呈现增加态势，整体上涨动能充足。

沥青多空力量悄然变化

在国际原油价格大幅上涨的刺激下，上海期货交易所沥青期货主力BU1912合约呈现单边上涨行情不过，近期沥青期货主力合约价格在站上去年10月的高点后上涨乏力，突破是否有效仍然需要进一步验证 量仓方面，截至5月7日收盘，BU1912合约的成交量为46.1万手，较4月26日的高点上升5.4万手，上升13.27%；持仓量为50万手，较4月26日的高点上升1.3万手，上升2.67%虽然沥青价格小幅回调，但是量仓呈现增加态势，整体上涨动能充足。

华泰期货：石油沥青周报20160328

截至周五收盘，主力合约1606下跌6.31%至1782元/吨，1609合约下跌3.72%至1916元/吨9-6合约价差中枢从前一周的80元/吨扩大至135元/吨 此前沥青期货除了跟随性地上涨之外，在自身基本面上也能找到利多因素首先是原油价格自2月的低位企稳回升，目前整体运行区间较2月有所提升，目前美油在40美元/桶附近震荡油价的企稳对于国内沥青贸易商拿货的积极性有提振。

沥青走势偏弱 期价考验4400关口

主力合约成交14.9万手，持仓增加0.6万手至6.7万手 【昨日外盘】 纽约原油期货11合约价格上涨0.39美元/桶，报102.41美元/桶，布伦特原油期货11月份合约下跌0.24美元，报111.04美元/桶 【基本面】 1.进口重交沥青主流成交价格：华东地区4620-5030元/吨，华南地区4690-4880元/吨，北方地区4580-5000元/吨； 2.国内主要厂家70#A级沥青出厂价格：中油秦皇岛4670元/吨，中海油气泰州4700元/吨，齐鲁石化4730元/吨，辽河石化4670元/吨，中油高富4550元/吨，广州石化4500元/吨，下跌70元/吨； 3.注册仓单：新增0张，注销0张，变动0张，注册仓单数0张； 4.国内主要地区重交沥青报价：东北地区4650-4670元/吨，华北地区4300-4670元/吨，山东地区4600-4700元/吨，西部4550-5600元/吨，华南地区4300-4550元/吨，华东地区4450-4800元/吨，西南地区5250-5430元/吨。