菜油期货分析

菜油期货主要影响因素分析

近几年来，影响我国菜油价格的因素日益增多我国农业种植结构调整，国内菜籽种植面积和菜油产量波动较大；入世后，我国油脂和油料进出口量逐年增加，菜油价格受国际市场的影响程度越来越大；石油价格急剧上涨，菜油转化为生物柴油的比例逐年增加，生物柴油需求对我国菜油价格影响日益增大 1、我国菜籽供应和价格 菜油作为菜籽加工的下游产品，其价格受菜籽价格影响很大，而菜籽价格又受油菜种植面积、产量、供求关系决定。

Mysteel快讯：三大油脂盘面震荡 基差整体稳定

MPOC会议中植物油分析师表示印尼棕榈油在2024年预计减产100万吨，马棕产量或将持平预计在3月18日BMD推出豆油期货合约3月到港预计环比下降，国内库存或将继续下降，现货成交平淡，基差稳中有降国内菜油震荡运行，未来供应宽松，菜油供应充足，国内油厂陆续开机，而国内菜油库存虽然表现缓慢去库但相较往年水平依然较高，菜油未来仍有下行空间

2023首届油脂油料产业峰会圆满落幕

中信建投期货有限公司 首席研究员 田亚雄 上海钢联油脂分析师 李莹钰带来《国内外菜籽及菜油市场逻辑分析》的主题演讲。

“稳企安农 护航实体”—2023年菜系期货期权产业会议圆满落幕

会议名称：“稳企安农 护航实体”——2023年菜系期货期权产业会议 涉及品种：菜油、菜籽、菜粕 签到时间：9月12日13:00起 会议时间：9月12日14：00-16：50 会议地点：江苏张家港鹿鸣酒店（杨舍镇暨阳西路320） 会议议程： 议题一：全球油脂油料供需形势分析 议题二：国内外菜油、菜粕市场及价格解读 议题三：菜系期货期权衍生品工具在企业风险管理中的应用 9.12相约张家港，解读菜系市场。

分析人士：关注油脂供需变化

2022年12月底，油脂交易一轮需求恢复预期，反弹至振荡区间上沿，之后在偏弱的需求现实下再度走弱2023年1月上旬，棕榈油期货价格跌幅达7.5%，豆油期货价格跌幅为4.5%，菜油期货价格跌幅最大为8% “今年以来，油脂期货一路下行，其中菜油领跌”光大期货油脂分析师侯雪玲认为，这主要有几方面的原因：一是美联储加息节奏放缓，市场风险偏好下降，前期跌幅较大的工业品展开反弹，价格向上修复，而农产品走势疲软，价格补跌。

Mysteel日报：全国棕榈油市场小幅偏弱

一、 今日市场回顾 马来西亚BMD毛棕榈油期货日内震荡最终收涨，受马棕库存继续增加的预期打压，开盘走弱，截至收盘，BMD基准1月毛棕榈油期货上涨71马币，或1.66%，至每吨4345马币内盘方面，开盘快速下挫之后菜油涨势带动下盘面有所回升现货市场方面，华北、华东基差继续走弱，华南基差坚挺，下游拿货意愿减退今日国内24度棕榈油均价8580元/吨 二、市场价格对比表 豆油、棕榈油现货价格汇总表 单位：元/吨 三、期货分析 今日国内大连商品交易所棕榈油主力P01合约开盘8630，最高8676，最低8316，收盘8500，涨10，涨幅0.12%。

Mysteel日报：全国棕榈油单边偏强基差较弱

一、 今日市场回顾 油脂内部走势分化，棕榈油受偏空的产量数据以及国内库存快速攀升打压走势偏弱，而因菜油近月合约仍大幅贴水现货，棕榈油回吐昨日部分涨幅内盘方面，棕榈油日内波动加剧，最终小幅收涨现货市场方面，现货基差整体稳个别下调，出货依旧不佳，下游需求偏弱今日国内24度棕榈油均价8505元/吨 二、市场价格对比表 豆油、棕榈油现货价格汇总表 单位：元/吨 三、期货分析 今日国内大连商品交易所棕榈油主力P01合约开盘8200，最高8328，最低8102，收盘8166，涨2，涨幅0.02%。

Mysteel日报：竞品油脂大涨，豆油连盘提振上涨

一、今日市场回顾 今日菜油09合约大，带动豆油盘面上涨，虽盘面不稳，但华东油厂成交较好，远月成交基数较大，华东今日现货基差为01+920元/吨左右，10-1月基差为01+750元/吨左右 二、现货小结 全国重点地区油厂一级豆油价格统计表 单位：元/吨 三、期货分析 8月31日，大连豆油期货Y2301合约至收盘涨46，结算价9828，收盘9918，盘中最高10600，最低9732，总手496482，持仓400153，仓差20793。

Mysteel日报：竞品油脂拖累 豆油合约涨跌不一

一、今日市场回顾 今日连盘豆油01与09分歧，涨跌不一，呈现近强远弱的态势，菜油、棕榈油下跌，带动豆油下跌，震荡调整，现华东、华北今日成交一般，盘面调整，谨慎观望，华东油厂成交基差为09+900元/吨 二、现货小结 全国重点地区油厂一级豆油价格统计表 单位：元/吨 三、期货分析 8月26日，大连豆油期货Y2301合约至收盘跌58，结算价9946，收盘9928，盘中最高10018，最低9870，总手529688，持仓371050，仓差4113。

市场人士：菜油呈近强远弱格局

近期，菜油期货价格企稳，主力合约呈现出横盘振荡走势7月14日，菜油随油脂宽幅走弱，但相对棕榈油和豆油表现稍强市场人士表示，原油疲软、印尼抛售棕榈油等因素使得国际油脂成本进一步下探，因此菜油也难以独善其身，预计后市将单边偏弱振荡，维持近强远弱格局 6月中旬以来，菜油期货持续下跌，菜油主力2209合约最大跌幅逾25%西南期货油脂油料分析师黄婷告诉期货日报记者，菜油持续走低主要有两方面的因素：一方面，虽然2021/2022年度全球菜油供给因全球最大的菜籽生产国加拿大大幅减产而偏紧，但是全球主要菜籽需求方欧盟和中国菜籽在6—7月陆续上市，而欧盟和中国的菜籽都较上一年度产量增加，因此2022/2023年度全球菜籽供给预计将有所恢复；另一方面，替代品棕榈油、豆油和葵油供给也都出现了明显改善。

Mysteel日报： 豆油下游消耗薄弱 盘面持续下跌

一、今日市场回顾 今日连盘豆油持续下跌，幅度依然较大，菜油、棕榈油继续下跌，暂无利好支撑华东、华南、华北基差持续下跌，成交情况不佳，盘面不稳，贸易商持续观望，现油厂无力挺价，后期走势堪忧 二、现货小结 全国重点地区油厂一级豆油价格统计表 单位：元/吨 三、期货分析 6月22日，大连豆油期货Y2209合约至收盘跌552，结算价10650，收盘10372；盘中最高10864，最低10342，总手844983，持仓342139，仓差3223。

市场人士：棕榈油进口成本高企

“上周，随着地缘局势阶段性降温以及原油价格下破百元关口，MPOB报告马来西亚棕榈油2月末库存降幅不及预期，阶段性利空主导市场，内外盘油脂集体回落，基本回吐近1个月的涨幅其中，马盘棕榈油跌近1500令吉/吨，大连棕榈油跌超2000元/吨，豆油、菜油也有1000元/吨以上的跌幅”美尔雅期货油脂油料分析师张翠萍说 徽商期货油脂分析师郭文伟表示，行情大幅回调除了俄乌冲突有降温迹象外，还有印尼政府宣布取消国内市场义务政策，改为加征出口关税调节供应。

【财联社】受俄乌战争影响粮油期货大面积飘红，业内人士：国际粮油波动对国内影响不大

受俄乌战争影响，24日国内商品期货中粮油大幅上涨，财联社记者多方采访获悉，俄乌战争短期对国际市场粮油价格产生明显推高作用，但我国粮油价格变化主要受供需影响，俄乌局势对国内粮油价格影响不大 随着俄罗斯总统普京对乌克兰宣战，俄乌战争正式爆发，今日商品期货大面积“飘红”，其中菜油封涨停，豆二涨近8%，菜粕、棕榈油涨超6%，豆油涨超5%，玉米涨超1% 业内分析师冯永辉向财联社记者表示，粮食类大宗商品在边缘战争中也是资本避险优先选择，这也是近期大宗农产品价格上涨原因之一。

油脂价格见顶概率很大

内盘豆油、棕榈油以及菜油期货主力合约价格也随之上行，一度创出近10多年来高点 由于市场多家分析机构已经将巴西大豆产量下调到1.3亿吨以下，根据市场有效理论，目前美豆价格已经充分消化甚至透支了南美大豆减产的利多消息如果巴西干旱不能持续，或者巴西大豆产量下调幅度不刷新低点，则无法对市场价格带来利多影响比如上周四巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB称，巴西2021/2022年度大豆产量预计为1.25471亿吨，较此前预估的1.40499亿吨减少1500万吨，且较2020/2021年度的1.38153亿吨低9.2%。

加菜籽减产格局进一步夯实，后市有何机会？

因而，相比于带动整体植物油上行，我们更倾向于菜油的独立行情，价差策略可能更为稳妥，考虑到全球大豆、葵花籽及棕榈油的增产菜油与其他植物油的价差将拉大，以刺激豆油、葵油等植物油对菜油的替代，此外，菜油月间价差也将更倾向于正套 本文为外部投稿，作者，石丽红：中信建投期货油脂研究员，2019大商所全国十大期货研发团队成员，2019-2020年期货日报最佳农副产品分析师，在期货日报、大宗内参、文华财经等主流媒体发表多篇文章并接受采访。

焦炭领涨黑色系商品延续反弹，油脂板块延续跌势

弘业期货表示，如果后期持续进入增产周期，棕榈油期价将持续承压下行并拖累整体油脂价格走势不过，由于东南亚新冠疫情仍然严重，马来西亚当前的封锁将加剧种植园劳动力短缺，也有可能导致未来增产预期落空总的来说，机构分析认为，三大植物油目前多空交织，棕榈油可能随着复产和累库的出现而最先筑顶转弱，而豆油和菜油受自身基本面偏强以及外围天气市不确定的影响仍有上冲的可能 疲弱的基本面再次拖累纸浆期价下行，主力合约今日收跌1.78%。

油脂高位回调，牛市结束了吗

盘面进口利润一直未打开，6月船期到港棕榈油成本在8660元/吨，进口成本高企也为期货价格起到一定的托底作用后期棕榈油基差该如何回归，笔者参考刚完成交割的5月合约来分析2105合约临近交割月时，期货价格涨速超过现货，从而令基差快速收敛故此可以判断，近月合约在没有太大利空消息的情况下，向上靠拢现货是主要路径 菜油消费更偏向于刚需 进入二季度，菜油市场关注度降低，其主要跟随其他两大油脂走势。

动力煤焦煤双双涨超3%，贵金属日内大幅波动终盘收跌

据国信期货分析，近期加菜籽大幅走高，天气导致减产担忧再度在市场上表现出来而美豆油则因供给担忧和需求旺盛而继续获得支撑豆油、菜油进口倒挂的差距继续扩大，这使得内盘油脂获得提振,在外盘带动下，国内油脂市场近期或小幅上行 贵金属日内冲高回落收盘转跌 甲醇跌近2%逼近2500元关口 美元指数在89-90的位置窄幅波动给贵金属价格走高带来压力，加上最新出路的欧美制造业数据好于预期，2日，沪金、沪银双双冲高回落，其中沪银主力合约在1日夜盘时段一度冲高上涨近2%，但最终黯然收跌1.37%，日内波动达206元；沪金主力合约最终收跌1.41%。

棕榈油日评：马棕跳空高开再创新高

四、 相关产品走势分析 豆油：受到隔夜CBOT市场集体拉涨带动，今日国内连盘高开高走，豆油09录得4.16%涨幅，市场等待交易凌晨的全球农作物供需报告资金提前对预期收紧的大豆平衡表做出部署，现货市场也大幅走高 菜油：今日现货跟随期货触底反弹，虽然加拿大菜籽价格回落，但国内到港成本依然高位目前看国内市场由于菜油价格过高，主动采购意愿不强，导致交投冷淡预计短期国内菜油期货将维持震荡的态势，同时将继续受到豆油、棕榈油等其他油脂期货走势影响，现货由于基本面偏弱，预计走势将继续弱于其他油脂走势。

5月13日菜油市场早间提示