菜油期货的趋势

Mysteel快讯：原油提振 三大油脂盘面小幅上涨（20240419）

国内部分地区现货与远月基差相差不大，乃至一致，因此部分贸易商少量建仓，在短期未有较大支撑下，预计基差持续窄幅波动为主BMD毛棕榈油期货止跌反弹，连盘棕榈油跟随趋势午盘收涨市场现货价格涨跌不一，成交一般，随用随买为主昨日进口利润倒挂新增少量远月买船成交菜油震荡运行，国内油厂开机增长，加籽下跌，榨利打开，买船消息传出，伴随菜油较弱的基本面，菜油原料端国内菜籽买船供应充足，过高的库存以及未来充足的菜籽到港难改大供应局势。

Mysteel快讯：三大油脂国内盘面有动荡下跌之势

目前，我国棕榈油商业库存呈现出缓慢下降的趋势，现货市场成交平淡然而，棕榈油市场仍面临着供应和需求疲软的双重压力，这一状况在短期内恐难有显著改善从时间节点来看，产地正处于增产期的过渡阶段，国内外期货市场价格维持高位外商对于近远期合约的报价均表现出较强的坚挺态势，导致进口利润出现倒挂现象因此，近期内进口的船只数量相对有限同时，我国棕榈油近月的月度到港船只数量也相对较少国内菜油震荡下跌，美豆油、马棕和欧菜籽下跌，国际原油走低，加籽下跌，菜油震荡运行，国内较大供应成为菜油弱于豆棕难以支撑因素，过高的供应仍是未来走弱风险。

Mysteel解读：菜油反弹能否延续涨势

本周菜油强势上涨后小幅下跌但整体呈上涨趋势，前期国内菜油受美豆油影响，菜油跟随上涨，现货基差稳定仍然偏弱郑商所菜油期货价格收盘上涨，截止到发稿，本周菜油全国三级菜油现货均价为8658元/吨，涨324元/吨，涨幅为38.9% 加拿大和美国农业产区天气持续干燥，加剧市场担忧，推动油菜籽价格大幅攀升菜籽进口压榨利润仍然处于亏损状态，我国菜油主要来源国加拿大及俄罗斯两国菜籽菜油出口，我国菜籽、菜油本月到港供应依然宽松，然而今后三个月是全球油菜籽供应青黄不接的时间段，我国对加拿大进口油菜籽数量将在6月份之后逐渐下降，我国油菜籽的进口到港量将会逐步减少，我国菜油供需方面压力预计也将逐步减缓，且加籽价格上涨，菜油成本支撑增强。

Mysteel解读：宏观经济影响 豆油、菜油现阶段期现相悖（华东油脂调研二）

该企业库容为82600吨，现库存不余万吨，这是往年所不曾有过的，主因去年加籽减产，到港有限，所以今年整体现货较为紧缺，也因此今年加工量有所减少，为去年的37.5%，该企业有一条菜油精炼线，日产能600吨，今年只加工了6万吨左右，去年加工为16万吨也提到与豆油相同的问题，现货紧缺本该支撑盘面，但盘面反而下跌，一方面受宏观经济的悲观情绪影响，以及其他油脂拖累，另一方面提到，因期货反应未来趋势，11月加籽到港后，菜籽量增多，菜油压榨量得到缓解，后期可以逐步释放。

期货日报：菜油库存处于重建阶段

截至6月6日，进口菜籽盘面压榨利润为-420元/吨，国内油厂菜籽压榨量仅有2.1万吨，油厂周度开机率6.83%油厂整体供给量有限，国内菜油库存回升缓慢 综上所述，流动性充裕和地缘冲突，令国际大宗商品价格呈现上涨趋势而全球大宗商品的联动性，令国内菜油期货也难独善其身，成本输入造成国内菜油价格被动抬升加之播种季主产国播种进度缓慢，主消国库存还在构架过程中因此，菜油价格将会维持高位偏强态势，供应端的修复仍需要时间。

美农报告利空，豆粕高开回落

　　上周五美豆自高点回落；USDA六月月度报告利空，美农预估世界2022/23年度大豆产量3.9637亿吨，上月预估为3.9469亿吨，期末库存10046万吨，五月预估9960万吨；指标11月合约开盘1581.75，最高1584.25，最低1558.75，收盘1567，跌0.96%； 　　 　　国内夜盘豆粕高开低走；需求偏于疲软；下游能繁母猪存栏处于下降趋势且家禽存栏也偏低；另进口大豆压榨利润不佳，国内有买家因亏损取消部分大豆船期；主力9月开盘4272，最高4285，最低4216，收盘4227，跌0.28%； 　　 　　菜粕高开减仓收跌；国内进口菜籽压榨开机率第24周大幅上升至14.16%，上期为6.83%；美豆回落料削弱菜粕上涨基础；主力9月开盘3851，最高3895，最低3806，收盘3821，跌0.05%； 　　 　　菜油低开小幅收跌；豆棕大幅回落；印尼放宽毛棕出口；同时加拿大天气改善，油菜籽播种加速；主力5月开盘14375，最高14428，最低14283，收盘14333，跌0.67%； 　　 　　操作建议：豆粕菜粕偏空，菜油关注；　　 （来源：弘业期货） 。

【招金期货油脂研究员】预计节后豆油市场偏强运行

受访人：刘瑞杰 招金期货油脂研究员 投资咨询证号：Z0013886 受访人观点：2022年美联储预期加息两到三次，叠加马棕油的复产预期，油脂难再重复2021年的行情，但全球油脂供需仍难言宽松，盘面高位宽幅震荡，趋势行情转波段行情2022年上半年，马来油棕树种植园劳工问题难以快速解决，复产难，叠加印度补库需求及斋月备货，库存预期低位徘徊；2021/22年度加拿大菜籽大减产将造成菜油供应持续缩紧；南美大豆减产，前期装船进度慢，国内大豆库存低影响压榨量，豆油供应下降，库存难累。

菜油短期上下两难

而目前来看，豆油和棕榈油的基本面均偏空，导致其国内外期货价格下跌趋势明显，给菜油带来明显拖累由于播种面积增加，今年美豆产量恢复性增产美国农业部公布的12月供需报告显示，今年美豆产量为44.25亿蒲式耳，比去年增加2.09亿蒲式耳2021/2022年度期末库存将为3.4亿蒲式耳，比去年增加0.84亿蒲式耳，从而导致美豆跌至1300美分/蒲式耳 因豆油和豆粕出口良好，油厂加工利润较好，较低的美豆价格刺激油厂开工，美国油厂开工率维持相对高位。

我的农产品：外盘迷雾重重 豆油路在何方

高库存是目前国内豆、菜油供需博弈后的结果，显示在偏弱的基本面下，价格走势大概率将继续弱于棕榈油表现 综合来看，夏季本身就是豆油传统需求淡季，虽部分油厂胀库停机，但供应面趋于宽松趋势难改，短期继续受到外盘美豆、棕榈油影响拉扯正处美豆生长时间，天气外盘等影响因素也需重点关注，对盘面、现货短期产生较大影响同时随着夏季深入，距离需求端反转也是日益临近，且期货端往往先于现货运行，预计依旧以振荡为主，随时关注各变量变化后对盘面影响。

棕榈油日评：连盘午后拉升 市场交易情绪不高

KDJ来看，三线向上发散MACD来看，红柱变长 四、 相关产品走势分析 豆油：上午油脂盘面震荡，无明显趋势下午受到马棕出口数据的带动，尾盘拉升幅度较大，豆油09合约增仓上涨幅度达到1.26%据Amspec Agri数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量820979吨，环比增幅10.2%现货市场交易相对清淡，贸易商保持随提随买策略 菜油：今日菜油期货继续小幅上涨。

棕榈油日评：市场表现平稳 成交一般

KDJ来看，三线趋于粘合，J线向下MACD来看，绿柱缩短，快线下穿至0轴下方 四、 相关产品走势分析 豆油：随着USDA和MPOB两大报告利空出尽，夜盘油脂有小幅反弹迹象白盘走势一般，未能走出独立趋势市场基差稳定，贸易商反馈走货速度一般，终端保持刚需采购节奏 菜油：今日菜油期货继续上调现货方面，目前原料库存维持偏低位置，因此油厂开工受到一定限制。

棕榈油日评：结束前两日上涨风光 马棕震荡下跌

KDJ来看，三线形成死叉MACD来看，绿柱变短 四、 相关产品走势分析 豆油：今日盘面单边趋势依旧不明朗，市场仍在消化美国新政府新能源的刺激计划，但是马来西亚的棕榈油增产窗口越来越近，对价格上涨形成压力国内看终端小包装走货缓慢，渠道补库意愿不高，市场交易氛围比较清淡，各地区实际基差不同程度承压 菜油：今日菜油期货上行，午后走高明显最新统计显示，国内进口菜籽库存降低，且部分进口菜籽无法顺利上岸。

棕榈油日评：马棕冲高回落 现货价格涨幅不大

KDJ来看，三线向上发散MACD来看，红柱变长 四、 相关产品走势分析 豆油：今日连盘豆油05合约仍未能突破9500整数关口，维持箱体震荡趋势巴西一方面大豆今年的收割进度缓慢，另一方面各大机构相继上调本年度巴西大豆产量预估而马棕方面，当下的低库存和未来累库之间的较量也在持续国内豆油现货保持在低库存水位，豆粕胀库和缺豆停机导致3月份现货极少，价格相对有支撑 菜油：今日菜油期货全天宽幅震荡。

花生期货2月1日在郑商所上市

2021年2月1日，花生期货在郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）上市交易花生期货可与已上市的菜油期货形成板块联动，推动完善油脂油料市场体系，保障我国油脂油料安全，也是郑商所服务“三农”、服务新发展格局的重要实践中国证监会期货监管部主任罗红生通过视频形式宣读了中国证监会《关于同意郑州商品交易所开展花生期货交易的批复》 据了解，我国是世界第一大花生产销国，且近年来花生种植消费呈持续增长趋势，2019年我国花生种植面积为463.3万公顷，表观消费量1205万吨。

我的农产品菜籽油月报（2021年1月）

目前菜油库存量处在全年、历年同期低位，这与四季度的收储以及春节备货和小包装需求旺季有着密不可分的关系同时由于低库存短期将持续，对现货价格将形成较强支撑，菜油现货价格短期将持续易涨难跌的趋势之中不过随着下月春节备货的结束，较高的现货价格将会对消费量低到明显的抑制作用，供需博弈后进而将会导致菜油库存逐步进入累库周期，建议谨慎为上 2.5 菜油期货主力合约行情 目前国内菜油主力合约为OI2105合约，月内出现冲高回落走势。

我的农产品：2021年菜油走势猜想

需求量我们预计2021年的需求比2020年应该有一定的增加，但仅限于小包装散油的需求量，我们目前看是维持在一个相对来说不会出现一个大幅变动的趋势里但需要注意，如果现货价格和期货价格一直处于比较高的位置，那么势必会影响到需求的表现那么也就是上文提到的供需博弈之后会逐步的累库，尤其是在春节之后因此，我们预计春节后，菜油的价格将会进入一个相对的下行周期之中，即我们并不十分看好2021年菜油的行情，当然若贸易出现不确定因素，不排除后期盘面和预期出现一定的落差。

菜籽油周报：期货先跌后涨 现货基差报价持稳（20210121-0128）

独立检验公司AmSpec Agri Malaysia周一公布，马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为872,707吨，较上月同期出口的1,343,799吨减少35.1%马来棕榈油出口量较上期报告出口量下滑幅度缩小，加之马来西亚的疫情形势严峻，政府将行动限制令延长到2月4日本周连盘棕榈油呈持续上涨趋势，本周棕榈油成交较一般，油厂限量供应 五、下周预测 目前国内油脂市场库存均维持偏低位置，但中长期库存的利好预期有弱化迹象，短期菜油处小包装销售旺季，逐步临近春节，预计期货继续震荡走势，现货或将逐步运行平稳，是否累库后期将成为影响价格的重要情况。

油脂成交：连盘油脂震荡下跌 市场成交一般

今日大连豆油盘面保持下行调整马来西亚1月1日-20日棕榈油出口量环比减少41%，延续1-15日的出口下降趋势，马棕盘面弱势现货方面，今日油厂一口价随盘下调，贸易商基差报价上调工厂执行合同为主，贸易商积极出货 菜油：今日菜油市场基差报价延续持稳，国内现货市场出货情况依旧是以小包装为主，期货延续震荡，油厂挺价意愿较为强烈，目前市场库存依旧为同期低位，料短期价格变动相对有限，建议以多看少动为主对待，菜油供需矛盾短期不明显。

油脂成交：连盘油脂震荡偏弱 市场成交惨淡

今日大连豆油盘面继续保持震荡走势，未见单边趋势国际市场暂无新的交易信息，需要等待明日马来西亚棕榈油出口数据，给予方向性指引现货市场价格调整不大，油厂执行合同价格高报，贸易商基差稳定，成交议价 工厂一口价基本稳定，贸易商出货基差调整不大 菜油：今日菜油市场基差报价延续持稳，国内现货市场出货情况依旧是以小包装为主，期货延续震荡，油厂挺价意愿较为强烈，目前市场库存依旧为同期低位，料短期价格变动相对有限，建议以多看少动为主对待，菜油供需矛盾短期不明显。

我的农产品菜籽油月报（2020年12月）

目前菜油库存量处在全年、历年同期低位，这与四季度的收储有密不可分的关系同时由于低库存短期将持续，对现货价格将形成较强支撑，菜油现货价格短期将持续易涨难跌的趋势之中 2.5 菜油期货主力合约行情 月内期货盘面接连换主力，目前国内连菜油主力为OI2105合约，月内保持上涨趋势，回踩节奏不多。