期货菜油交割

菜油近远月合约走势分化

展望后市，虽然菜油现货价格强势或延续至11月前后，但随着前期买船陆续到港，菜油供需紧平衡有望得到缓解长期来看，菜油整体走势将承压 近期，菜油期货近远月合约走势分化明显在第三季度现货供应偏紧的背景下，菜油期货2209合约随着交割月的临近表现强势，但该强势并未对远月合约形成利好带动在加拿大新作菜籽较强的增产预期以及国内大量采购第四季度菜籽船的情况下，菜油期货2301合约走出领跌态势，菜油期货2209合约与2301合约价差一度走升至2695元/吨的极高水平。

Mysteel解读：菜油菜粕2022上半年市场回顾及下半年展望

从单边来看，短期内菜油难有大幅上涨的动力；从相关产品价差来看，菜油或强于相关品种；从月间来看，菜油或延续正套行情 菜粕方面：7月国产菜粕或流入RM期货交割，菜粕的供应与需求出现博弈国内油厂因前期榨利倒挂，进口菜籽买船不积极，9月进口菜籽压榨菜粕产出或出现断档，9月重点关注水产养殖、菜粕走货及库存情况10月后进口菜籽陆续到港，市场或呈现保油舍粕局面2023年1月RM进口菜粕可交割后，菜粕单边及价差都处于弱势。

郑商所修订菜油期货相关方案

经郑州商品交易所（以下简称郑商所）第七届理事会第二十四次会议审议通过，并报告中国证监会，郑商所对《郑州商品交易所期货交割细则》《郑州商品交易所标准仓单管理办法》中菜油期货相关内容进行了修订，现将修订案予以发布，自菜油期货2307合约起施行 特此公告 附件：1.《郑州商品交易所期货交割细则》修订案 2.《郑州商品交易所期货交割细则》修订净稿 3.《郑州商品交易所标准仓单管理办法》修订案 4.《郑州商品交易所标准仓单管理办法》修订净稿 郑州商品交易所2022年6月24日 附件1.docx；附件2.docx；附件3.docx；附件4.docx 。

Mysteel解读：降准后油脂市场表现情况

而对于目前的油脂市场来看，三大油脂目前已涨至10年及以上高点临近交割月，油脂市场更多的体现基本面逻辑三大油脂的近月贴水在上周大涨之下逐步修复，缺乏其他利多题材且在价格绝对高位之下，资金推涨动能减弱豆棕主力合约部分多头获利平仓，油脂期货整体呈现冲高回落走势而现货端方面，三大油脂高位整理为主，棕榈油仍相对表现强势，但整体涨势明显放缓，豆油、菜油高位小落后期来看，随着基差在盘面上涨以及买船增加（大豆）中不断走向收敛，油脂大幅拉涨之后仍待观察马棕库存拐点、印度斋月前备货情况以及国际油价走向，如无持续相应利好出现，油脂大幅持续走高现象难以维系。

【宁波维科嘉丰】节后看好豆粕单边牛市

4.看多蛋白单边，今年应该是蛋白单边牛市 5.看弱2-3月豆粕基差，但不看弱4月及之后基差 企业简介：宁波维科嘉丰物资有限公司成立于2009年5月18日，主要经营油脂油料类农产品（菜油、豆油及棕榈油等植物油脂，豆粕、菜粕等植物蛋白）、金属材料、化工原料及产品、橡胶原料及制品、黄金、塑料原料及产品等进出口贸易、现货贸易以及批发零售业我司农产品团队有专业现货部门和交易部门，基于市场及人才需求和优势，分布在西南西北、华东及上海等地，涉及进口、现货购销业务、期货交割等实体业务，期货套保、投机等虚拟业务，致力于打通上、下游及终端渠道。

Mysteel解读：2023年进口菜粕允许交割 RM运行将更为稳健

国内三大类型菜粕 仅有压榨菜粕可供交割 目前我国菜粕供给分为三部分，分别为国产菜籽压榨菜粕、进口菜粕和进口菜籽压榨菜粕我国国产菜籽在压榨前需经过高温炒制后用于生产浓香型菜油，压榨后产出的菜粕又称为菜饼，且质量较差，达不到期货交割标准基于对国内油菜籽产业保护的考虑，在菜粕期货上市时建议进口菜粕不纳入交割，期货规则制度曾经规定进口菜粕不允许交割。

菜油库存不断回升

我们预计至少在国庆、中秋节备货前，菜油表观消费量将持续低迷即便按照较低的月均10万吨的菜油进口量估算，华东菜油库存转降的拐点至少也要到9月，短期基差走扩并不容易当前华东港口四菜基差已经报至平水，部分贸易商甚至报到负基差，而若基差进一步下行，预计9月合约的交割压力将明显增大，从而压制菜油期货盘面 虽然过去一个月以来关于加拿大油菜籽减产的炒作沸沸扬扬，ICE油菜籽随之大涨近40%，对菜油期价形成一定提振，然而，伴随着市场将加拿大油菜籽产量看至1500万—1600万吨的超低水平，对应油菜籽单产在1.7—1.8吨/公顷，市场对加拿大油菜籽减产预期的反应已经较为充分，这一利多难为菜油继续上行提供进一步的动能。

油脂高位回调，牛市结束了吗

盘面进口利润一直未打开，6月船期到港棕榈油成本在8660元/吨，进口成本高企也为期货价格起到一定的托底作用后期棕榈油基差该如何回归，笔者参考刚完成交割的5月合约来分析2105合约临近交割月时，期货价格涨速超过现货，从而令基差快速收敛故此可以判断，近月合约在没有太大利空消息的情况下，向上靠拢现货是主要路径 菜油消费更偏向于刚需 进入二季度，菜油市场关注度降低，其主要跟随其他两大油脂走势。

菜籽油日评：期货继续下跌 现货表现一般

国内现货今日一口价多随盘下调，基差暂稳市场有对收储的不同传言，交易情绪较为谨慎终端补货的热情不高，观望心态浓厚01合约临近交割，资金获利离场 五、明日预测 目前菜油和豆油、棕榈油价差较大，影响菜油消费，料短期菜油基差或将维持现状，一口价跟随期货盘面调整关注近期油脂调整幅度、库存、油厂开机变化

菜籽油日评：期货继续下跌 现货表现一般

国内现货今日一口价多随盘下调，基差暂稳市场有对收储的不同传言，交易情绪较为谨慎终端补货的热情不高，观望心态浓厚01合约临近交割，资金获利离场 五、明日预测 目前菜油和豆油、棕榈油价差较大，影响菜油消费，料短期菜油基差或将维持现状，一口价跟随期货盘面调整关注近期油脂调整幅度、库存、油厂开机变化

我的农产品：菜油添变数 短期走势分歧

而菜油期货交割这块，与贸易商的沟通来看，菜油交货无压力，菜油销售有压力 回头再看看豆油和棕榈油，马来西亚因疫情封锁措施让棕榈油的供应有所下降，库存迟迟未能累积，但国内前期买船会在近几个月大量到港，叠加到目前的需求下降，会有一定的压力，可能是盘面，可能是基差而美豆在南美迎来降雨之后，多头情绪有所松动，加之未有更大的利好吸引增量资金进场，以及疫情影响严重引发美股、原油跳水，美豆开始展开回调。

关于调整动力煤等期货品种近月非主力合约手续费标准的通知

关于调整棉花等期货品种近月非主力合约手续费标准的通知

关于调整动力煤等期货品种近月非主力合约手续费标准的通知

关于调整玻璃、甲醇、PTA等期货品种近月非主力合约手续费标准的通知

菜油维持近强远弱格局

10月初至今，菜油期货5—9价差由-90逐渐走强，目前处于50附近过去3年受菜油基差疲弱及大量仓单压力影响，价差持续弱势，且在5月合约交割前价差收于-300附近低位本年度进口供应大幅降低，库存逐步下降，现货基差高企，仓单数量低位，预计菜油期货价差近强远弱格局将长时间持续，因此建议长期关注菜油买5抛9正套参考OI905—OI909价差在临近交割前触及200元/吨，预计OI005—OI009价差未来将涨至较高位置。

菜油中线振荡偏强为主

中期供应收紧，需求刚需，随着中下游库存的不断消耗，菜油有望在近一两个月迎来一波去库存潮，加速菜油油厂库存被动下降并驱动其价格进一步上行 期货主动向现货修复概率较大 对于即将进入交割月份的合约，基差的收敛对行情的影响较大当前，1909月合约贴水现货145元/吨左右，后市随着交割月临近，1909合约即将逐渐进入交割盘面行情，在供给收紧+库存趋降下，期货主动向现货修复概率较大（现货带动期货上涨）。

菜油中线振荡偏强为主

中期供应收紧，需求刚需，随着中下游库存的不断消耗，菜油有望在近一两个月迎来一波去库存潮，加速菜油油厂库存被动下降并驱动其价格进一步上行 期货主动向现货修复概率较大 对于即将进入交割月份的合约，基差的收敛对行情的影响较大当前，1909月合约贴水现货145元/吨左右，后市随着交割月临近，1909合约即将逐渐进入交割盘面行情，在供给收紧+库存趋降下，期货主动向现货修复概率较大（现货带动期货上涨）。

龚悦：三季度或是油脂板块重要时间窗口

待基本面、市场结构扭转，行情信号出现（可能出现在三季度），逢低做多Y1909,后期可择机移仓至Y2001 接下来，在菜油方面，菜籽压榨利润大幅拉涨，但中加关系抑制买船，中期供应可能偏紧需求方面，部分企业对菜油存在刚需中期供应收紧，需求刚需，随着中下游库存的不断消耗，菜油有望在近一两个月迎来一波库存潮，加速菜油库存下降并驱动其价格进一步上行9月合约升水现货135元/吨左右，后市随着交割月临近，在供给收紧+库存趋降下，期货上涨向现货修复概率较大。

菜粕仍将偏强运行

据监测，截至5月17日，华南地区（两广、福建）油厂菜粕库存为2.89万吨，周环比减少0.23万吨，降幅为7.37%，较去年同期下降34.3%，为历年来同期最低水平 另外，5月底，国产油菜籽将陆续收割上市，但由于播种面积下降以及前期阴雨天气较多，局部地区单产不理想，油菜籽产量将稳中有降国产菜籽主要用于生产小机榨菜油，产出的菜饼质量较差，无法用于菜粕期货交割，对菜粕价格影响不大 中美贸易摩擦升级 中美贸易摩擦升级，将直接导致从美国进口大豆数量下降，从南美进口的大豆价格上涨，从美国进口玉米以及DDGS的预期破灭。