菜油期货的未来趋势

Mysteel快讯：原油提振 三大油脂盘面小幅上涨（20240419）

国内部分地区现货与远月基差相差不大，乃至一致，因此部分贸易商少量建仓，在短期未有较大支撑下，预计基差持续窄幅波动为主BMD毛棕榈油期货止跌反弹，连盘棕榈油跟随趋势午盘收涨市场现货价格涨跌不一，成交一般，随用随买为主昨日进口利润倒挂新增少量远月买船成交菜油震荡运行，国内油厂开机增长，加籽下跌，榨利打开，买船消息传出，伴随菜油较弱的基本面，菜油原料端国内菜籽买船供应充足，过高的库存以及未来充足的菜籽到港难改大供应局势。

Mysteel快讯：三大油脂国内盘面有动荡下跌之势

目前，我国棕榈油商业库存呈现出缓慢下降的趋势，现货市场成交平淡然而，棕榈油市场仍面临着供应和需求疲软的双重压力，这一状况在短期内恐难有显著改善从时间节点来看，产地正处于增产期的过渡阶段，国内外期货市场价格维持高位外商对于近远期合约的报价均表现出较强的坚挺态势，导致进口利润出现倒挂现象因此，近期内进口的船只数量相对有限同时，我国棕榈油近月的月度到港船只数量也相对较少国内菜油震荡下跌，美豆油、马棕和欧菜籽下跌，国际原油走低，加籽下跌，菜油震荡运行，国内较大供应成为菜油弱于豆棕难以支撑因素，过高的供应仍是未来走弱风险。

Mysteel解读：宏观经济影响 豆油、菜油现阶段期现相悖（华东油脂调研二）

该企业库容为82600吨，现库存不余万吨，这是往年所不曾有过的，主因去年加籽减产，到港有限，所以今年整体现货较为紧缺，也因此今年加工量有所减少，为去年的37.5%，该企业有一条菜油精炼线，日产能600吨，今年只加工了6万吨左右，去年加工为16万吨也提到与豆油相同的问题，现货紧缺本该支撑盘面，但盘面反而下跌，一方面受宏观经济的悲观情绪影响，以及其他油脂拖累，另一方面提到，因期货反应未来趋势，11月加籽到港后，菜籽量增多，菜油压榨量得到缓解，后期可以逐步释放。

棕榈油日评：马棕冲高回落 现货价格涨幅不大

KDJ来看，三线向上发散MACD来看，红柱变长 四、 相关产品走势分析 豆油：今日连盘豆油05合约仍未能突破9500整数关口，维持箱体震荡趋势巴西一方面大豆今年的收割进度缓慢，另一方面各大机构相继上调本年度巴西大豆产量预估而马棕方面，当下的低库存和未来累库之间的较量也在持续国内豆油现货保持在低库存水位，豆粕胀库和缺豆停机导致3月份现货极少，价格相对有支撑 菜油：今日菜油期货全天宽幅震荡。

瑞达期货：菜油短期走势预计震荡偏强

截至2月14日，菜籽油厂开机率低位运转小幅回升，两广及福建地区菜油库存报6.13万吨，周度降幅1.61%，较去年同期降幅27.63%，节后菜油提货速度有所加快，菜油未执行合同周度增加1.7万吨，数据显示未来菜油需求继续好转预计2月开机率仍将维持偏低水平，盘面给出直接进口菜油的利润空间；另外供应偏紧贵阳开启菜油竞拍采购8万吨菜油根据我国油菜籽及菜油粕进口的主要来源国加拿大洲际交易所的油菜籽期货各月份期价走势图，可以判断，市场整体预期3月、5月、7月和11月期价将呈现上涨趋势。

瑞达期货：2月11日菜油走势预计高位承压

预计2月开机率仍将维持偏低水平，盘面给出直接进口菜油的利润空间；另外供应偏紧贵阳开启菜油抛储竞拍，显示当前高价市场预期未来需求环比较好 菜油合约前二十名多头持仓102550，+1654，空头持仓92288，-1591，空头持仓继续占优，多头增仓而空头减仓，显示当前价格区间主流资金看空情绪转淡根据我国油菜籽及菜油粕进口的主要来源国加拿大洲际交易所的油菜籽期货各月份期价走势图，可以判断，市场整体预期3月、5月、7月和11月期价将呈现上涨趋势。

易盛农期指数上周窄幅整理

油脂方面，菜油上周再次尝试走强现货菜油高于期货盘面200—300元/吨，在期货略有回调之际，现货价格表现稳定国产油菜籽种植面积持续缩减的趋势并没有得到很好的改善，国产菜油未来将成为“小品种”油脂，具有相当程度的“溢价”，同时，随着春节消费旺季来临，预计油脂库存延续下降趋势，菜油价格料支撑韧性较强 棉花上周振荡偏弱，资金向5月移仓，其间棉花期货下跌1.64%。

菜油表现强劲

因而，前景虽美好，但道路曲折 回到菜油本身供需上，国产油菜籽种植面积持续缩减的趋势并没有得到很好的改善，国产菜油未来将成为“小品种”油脂，具有相当程度的“溢价”，其价格影响因素将不能套用大宗油脂的逻辑，因此从趋势看，菜油未来将以进口菜油定价为准，期货盘面菜油定价的基准将会是进口四级菜油，而不是国产菜油，国际菜籽的供需将决定国内期货盘面价格的走势。

菜油表现强劲

但中长期来看，油脂熊市基本面已得到逆转，无论是全球还是国内，供给过剩严重的格局得到好转，东南亚棕榈油主产区消息不断印证了减产的预期，给予市场强劲的支撑但后期依然存在隐患，减产量是否如市场预期的那样大还存在巨大的不确定性，印尼B30生柴添加政策的执行力度也尚未可知因而，前景虽美好，但道路曲折 回到菜油本身供需上，国产油菜籽种植面积持续缩减的趋势并没有得到很好的改善，国产菜油未来将成为“小品种”油脂，具有相当程度的“溢价”，其价格影响因素将不能套用大宗油脂的逻辑，因此从趋势看，菜油未来将以进口菜油定价为准，期货盘面菜油定价的基准将会是进口四级菜油，而不是国产菜油，国际菜籽的供需将决定国内期货盘面价格的走势。

国内菜油菜粕价格为何“一枝独秀”

据张立伟介绍，国内油菜种植出现了新变化，最近10年我国油菜种植面积和产量呈现不断下降的趋势，机械化程度低、劳动力成本不断提高、种植收益持续低迷是种植面积下降的主要原因与此同时，国内油菜种植区域还出现了新特点，如西南地区面积不断增加，西北地区稳定，长江流域下降另外，国产油菜籽用途发生了较大变化 D菜系价格有望保持一定风险升水 中信建投期货农产品首席研究员田亚雄告诉期货日报记者，近期已经进口到港的菜油、油菜籽货船如何卸货，未来中加油菜籽贸易如何进行，是当前国内油脂市场的热点问题，并由此引发了国内菜油、菜粕期现货市场的数波多头行情，不但提振了菜系市场的交易热情，而且菜油、菜粕价格从低位振荡上行后一直居高不下。

豆油下方存在支撑

豆油和菜油的比价在0.8至1.05之间，当前在0.85，也处于低位，预示着比价将回升 综合菜油与豆油、棕榈油的比价，预计未来趋势应是棕榈油和豆油一致，而菜油整体偏弱，目前可能是假突破，策略可选择多棕榈油或豆油、空菜油 棕榈油进入诱空区域 棕榈油期货自上市以来，经历了A点至D点的快速下跌，最低到4500元/吨附近；B点至E点的缓速下跌，最终底部在4080元/吨；两轮上行分别是D点至B的上行和E点至C点的上行。

菜系产业对期市的接受度利用度日益提升

由国家粮油信息中心、郑商所和四川省粮食行业协会油脂分会联合主办的第八届中国油菜籽产业发展大会暨油脂油料市场行情研讨会4月26日至27日在成都召开这是中国油菜籽产业发展大会首次在成都召开，这表明以浓香小榨菜油为代表的四川油菜产业发展逐渐得到了市场认可期货日报记者在会上了解到，菜系产业对期货工具的接受度与利用度正日益提升 郑商所农产品总监冷冰在会上表示，为更好地服务菜系产业，郑商所将以助力乡村振兴战略实施为导向，持续加大服务“三农”力度，倾听产业声音，追踪产业发展及变化趋势，不断完善相关业务规则，更新服务理念，未来将适时对菜油、菜粕等品种交割库分布、仓单升贴水等进行切合市场实际需求的调整，在更高的层面上服务好油菜籽产业发展大局。

豆粕期价几乎贵过钢材 疯狂豆粕演绎逼空行情

如果从年初算起，涨幅更是惊人：如豆粕价格涨幅就接近50%以上而在豆类三剑客的带领下，玉米、菜油等相关农产品也蠢蠢欲动，大有形成一波农产品整体牛市的势头 　　银河期货分析师周玲玲认为，豆粕主力合约昨日持仓量210万手再创下历史新高，所对应的合约价值达800多亿，但成交量却大幅度萎缩，形成了典型的逼空姿态，这显示至少在期货市场上，资金对豆粕价格的炒作将进入一个新的阶段，而在这种明确的上涨趋势下，豆类在未来挑战前期历史高点甚至创出新高都是完全有可能的。