聚乙烯现货与期货

Mysteel周报：原料PP价格宽幅上涨 隔膜生产成本有望下降

成本端，下周原油支撑减弱，煤炭方面表现预计支撑，聚乙烯现货价格或受成本端影响价格转弱；需求端，预计下周开工率方面整体+0.83%，农膜开工率预计增加4.89%；结合供应预测，预计下周整体检修减少，需求多关注下游开工情况，及远期期货价格变化 2.3 PP 本周PP市场价格7700-8600元/吨，价格较上周上涨150-550元/吨。

Mysteel：能源供应紧张，内需乏力，PMI在荣枯线下低位运行【2021年10月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

中下旬，发改委加大了对市场的监管力度，称依《价格法》严查炒作煤炭价格，并组队前往郑商所，秦皇岛，曹妃甸等地调研，煤炭价格应声回落，动力煤持续跌停受此影响，聚乙烯价格冲高回落 市场供给延续偏紧局面，煤炭市场价格大幅上涨10月煤炭行业供给指数同比增长243.55%，环比增长72.48%10月煤炭价格持续上涨，一方面受产能不足，另一方是需求继续强劲金九银十是工业生产的旺季，各行各业对煤炭的需求量急剧增长，煤价一路高涨，10月中下旬，发改委、国常会等联合出拳，依法打击煤炭价格投机炒作，并开展“保供稳价”工作，煤价开始降温，煤炭期货价格领跌，而后动力煤现货价格开始下跌，但10月份煤炭价格仍处于高位。

Mysteel：在投资疲软、极端天气和疫情影响下,用钢下游超季节性回落【2021年7月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

行至月中阶段，国内装置集中检修季仍未结束，蒲城清洁能源、久泰能源、中煤蒙大等装置开始停车检修，而浙石化二期装置延期开车，市场供应压力尚可，价格开始出现上涨进入下旬，聚乙烯市场以高位震荡为主，期货盘面大幅拉涨，提振现货市场情绪，上游供应商上调部分出厂价，贸易商加价报盘，整体成交尚可，但随着期货持续震荡，现货价格上涨乏力，工厂多观望，刚需采购为主聚丙烯方面，7月份市场价格维持先低后高趋势，淡旺季趋势明显，盘面上涨主要受甲醇、煤炭带动明显，上游煤化工装置检修，短期供给收缩预期，期价反弹。

MRI：制造业平稳扩张，整体延续原料制造业强，终端制造业弱的趋势【2021年5月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

去库压力有所反弹 市场活跃度先涨后跌，下游心态趋于谨慎，在去年同期低基数的前提下，化工指数同比大增，环比小幅上涨5月化工业供给指数同比增长45.11%，环比增长1.75%五一节后归来，国内聚乙烯市场价格先涨后跌，由于大宗商品普遍上涨，带动期货价格高开运行，现货市场交投活跃度略有增加，贸易商小幅加价报盘，终端工厂采购意愿有所改观但好景不长，行至月中阶段，期货弱势下行，加之卫星连云港石化、华泰盛富供应量增加，下游心态趋于谨慎，成交开始走弱。

聚烯烃等产业用“期货力量”抵御“寒冬”

类似的操作，在苯乙烯、聚乙烯等大商所的期货品种上也有稳健的运用，同样取得了较为理想的效果通过在期货市场中的操作，中化石化销售在特殊时期的协调与保障能力得到了供应商和终端用户的肯定 在李波看来，期货市场对能化大宗商品现货起到了积极的稳定作用2月3日复市以来，除第一天跟随国际国内市场长假积累的风险的释放而大幅大跌之外，期货主力合约并未出现像现货市场那样受悲观情绪影响而持续下挫的现象。

瑞达期货：1月8日原油强势走高 塑料积极跟涨

LL、PP预计推迟，现在已经开始对代理调减货量 现货市场：国内聚乙烯市场价格震荡上移主力大区销售公司线性价格上调，幅度100元/吨上下，其余暂稳线性期货高开下移，商家现货资源不多，报盘继续上拉，但美伊冲突稍缓，下游心态趋于观望，实盘成交一般截止午间收盘，华北市场调整50-100元/吨上下；华东、华南市场小涨50元/吨 仓单库存：交易所仓单报1792手，今日+30手。

瑞达期货：12月20日连塑震荡走高 反弹有望延续

线性期货走高，现货商家出货氛围尚可，报盘随行就市调整，线性小幅走高，低压、高压部分仍有走低截止午间收盘，华北、华东、华南市场各品种价格调整50元/吨上下 仓单库存：交易所仓单报1231手，今日-0手 主力持仓：主力合约前20名多头持仓为192003手，+13855手，空头持仓为267991手，+8385手，净持仓为-75988手，净空减少 总结：上周聚乙烯企业平均开工率在92.04%，较前一周数据（93.84%）相比减少1.8%。

瑞达期货：12月11日连塑震荡走低 空单谨慎持有

现货市场：国内聚乙烯市场延续弱势主力大区销售公司低压、线性部分降价，幅度50-150元/吨线性期货弱势震荡，现货市场成交氛围清淡，商家报盘阴跌，实盘成交重心下移截止午间收盘，华北市场调整20-100元/吨；华东市场阴跌50元/吨上下；华南市场走低50-100元/吨 仓单库存：交易所仓单报1081手，今日+0手 主力持仓：主力合约前20名多头持仓为158996手，+2283手，空头持仓为221111手，+8369手，净持仓为-62115手，净空增加。

瑞达期货：12月4日连塑冲高回落 多单逢高减持

现货市场：国内聚乙烯市场重心多数下移主力大区销售公司高压部分上调，幅度50-100元/吨，线性、低压多数稳定线性期货下跌，商家恐跌心态下多倒挂出货，市场实盘重心下移，成交气氛清淡截止午间收盘，华北市场调整50-100元/吨；华东市场暂稳；华南市场窄降50-100元/吨 仓单库存：交易所仓单报1081手，今日-10手 主力持仓：主力合约前20名多头持仓为109873手，-9034手，空头持仓为143274手，-6194手，净持仓为-33401手，净空增加。

瑞达期货：LLDPE短期或有反弹

周度观点策略总结： 本周聚乙烯出厂价格继续下调，降幅在30-250元/吨其中低压产品降幅明显，幅度100-250元/吨不等；线性、高压产品下调幅度在50-150元/吨国内聚乙烯市场价格连续跌势，跌幅在50-200元/吨石化企业出厂价格下调，市场缺乏成本支撑，加之线性期货走势偏弱，现货市场交投氛围欠佳，下游工厂采购谨慎，商家需低价让利出货亚洲线性低密度聚乙烯价格下跌，前景黯淡，因为大多数贸易商的采购预期将放缓。

瑞达期货：11月26日连塑窄幅整理 多单谨慎持有

今年1—10月份，国内PE总产量为1451.26万吨，较去年同期上升了198.5万吨，升幅达15.85% 现货市场：国内聚乙烯市场价格调整，主力大区销售公司线性部分上调，低压部分下调，幅度50-100元/吨线性期货小幅震荡，商家态度观望，报盘根据资源供应情况调整，下游维持刚需采购，实盘商谈成交截止午间，华北、华东市场调整50-100元/吨；华南市场部分走高50元/吨。

瑞达期货：11月15日连塑窄整理 短期走势仍弱

线性价格则基本持平，CFR远东的价格报810美元，与上周持平 现货市场：国内聚乙烯市场价格延续跌势，虽然期货震荡小幅上涨，但企业出厂价部分下调，市场成本面支撑减弱，商家报盘部分下跌，跌幅在50-200元/吨不等 仓单库存：交易所仓单报921手，今日-0手；处于历史低位区域 主力持仓：主力合约前20名多头持仓为173572手，-13638手，空头持仓为193927手，-12942手，净持仓为-20355手，净空增加。

化工企业有风险 商品互换显身手

金瑞资本作为交易商承接指数价格波动风险，并根据大商所指数编制方案进入场内，运用期货工具完成风险对冲 据林意耘描述，3月27日，根据聚乙烯与聚丙烯期货主力合约价格指数，经过双方协商，泰州某化工企业以8390点卖出聚乙烯指数互换，以8585点买入聚丙烯指数互换，合约乘数均为5元/点，交易数量均为750手，期限均为3个月6月25日，泰州某化工企业结合现货端交付情况，与金瑞资本协商对商品互换头寸进行了提前平仓，聚乙烯与聚丙烯指数互换的平仓价格分别为7870点和8388点。

瑞达期货：10月30日连塑震荡走低 短期走势仍弱

30万吨全密度装置29日停车，计划停4天，开车后计划产6095H17万吨低压装置老线产5000S，新线转产5000S 现货市场：国内聚乙烯市场涨跌互现石化方面，销售公司线性、低压开单价部分下调，幅度50-100元/吨线性期货小幅走高，商家态度观望，报盘窄幅调整，实单重心涨跌互现截止午间收盘，华北市场窄调50元/吨上下；华东市场调整50-100元/吨；华南市场低压部分降100元/吨。

瑞达期货：10月25日连塑冲高回落 上方压力仍大

9月份PE进口134万吨其中LLDPE进口量为27.7万吨；HDPE进口量为66.3万吨；LDPE进口量为27.7万吨 现货市场：国内聚乙烯市场震荡窄调石化方面，销售公司价格部分调整，低压及线性部分窄调，高压稳定线性期货小幅震荡，商家态度谨慎，报盘涨跌互现，调整幅度不大，华北污染橙色预警解除，企业开工小幅提升，但拿货积极性仍然一般截止午间收盘，华北、华东市场调整50-100元/吨；华南市场暂稳。

瑞达期货：10月21日连塑震荡走低 短期走势仍弱

现货市场：国内聚乙烯市场重心震荡下移石化方面，销售公司开单价多数稳定，成本面支撑暂稳线性期货震荡下跌，商家出货不畅，报盘小幅阴跌，成交平淡截止午间收盘，华北、华东、华南市场价格部分降50-100元/吨 仓单库存：交易所仓单报1761手，今日-160手；处于历史中位区域 主力持仓：主力合约前20名多头持仓为206098手，+3198手，空头持仓为208169手，+4186手，净持仓为-2071手，净空增加。

瑞达期货：10月18日连塑小幅反弹 上方压力仍大

其中LDPE库存周环比降幅在23.37%；HDPE库存周环比降幅在8.77%；LLDPE库存周环比降幅25.89%贸易商PE库存周环比上涨8.41% 现货市场：国内聚乙烯市场涨跌互现石化方面，销售公司部分高压、低压开单价下调100元/吨，中油华北线性取消批量政策线性期货震荡，商家随行调整报盘，实盘商谈为主，下游刚需刚需，成交氛围有所好转截止午间收盘，华北、华东、华南市场价格波动幅度50-150元/吨。

CIFI冲高回

螺纹钢价格自高位回落，上海地区螺纹钢现货下跌80元/吨，基差与月初水平相当数据显示，今年中秋节后的表观消费降幅略大于去年此外，螺纹钢产量大幅增加，电弧炉产能利用率提升8.17%，降库速度势必放缓 聚乙烯价格先扬后抑石化企业连续上调出厂价，商家在利好因素支撑下，积极跟涨出货之后，期货盘中回落，虽有部分石化企业继续调涨，但下游已储备一定货源，且对高价原料存有抵触情绪，导致商家出货不畅，甚至出现让利现象。

聚乙烯宜做空2001合约

在整体供增需弱的背景下，下游企业基本维持刚需采购，保持低库存运作，而聚乙烯生产企业一直面临较大的库存压力，多采取降价去库存策略 一般而言，期现价差反映了商品价格现实与预期之间的差异，远月有投产预期的品种往往是期货贴水现货今年上半年聚乙烯一直处在远月期货贴水现货的反向市场结构中，但是近期慢慢发生了变化2001合约呈现出持续升水现货的状态，这意味着聚乙烯供应过剩已经成为现实，且投产还未结束。

聚乙烯宜做空2001合约

一般而言，期现价差反映了商品价格现实与预期之间的差异，远月有投产预期的品种往往是期货贴水现货今年上半年聚乙烯一直处在远月期货贴水现货的反向市场结构中，但是近期慢慢发生了变化2001合约呈现出持续升水现货的状态，这意味着聚乙烯供应过剩已经成为现实，且投产还未结束