聚乙烯期货趋势

瑞达期货：9月3日聚乙烯期价延续反弹趋势

贸易商库存窄幅上涨，且商家仍存在去库压力本周中煤榆林、上海石化有开车计划，预计供应会进一步提升下游农膜订单逐渐跟进，增幅在9.85%，开工率增幅1%，增长有限供需问题无明显改善，驱动价格上行动力不足L2001合约震荡运行，KDJ指标开口向上发散，上方关注7250附近压力，下方关注7100附近支撑，预计聚乙烯期价延续反弹趋势操作上，建议在区间7100-7250内进行操作

Mysteel数据：红海局势升级大宗航运暂未受阻 国际供应链风险需持续关注

驶出好望角的船数虽在12月13日经历了一次高点，为21艘，但总体变动趋势同样不大 根据苏伊士运河管理局(SCA)12月17日的消息，自11月19日以来，已有55艘船改道通过好望角，但较同期通过苏伊士运河的2128艘船只相比，这个数字相形见绌，可见各类船舶尚未出现规模性的绕航行为 图6 波罗的海指数(BDI) 来源：钢联数据-行业数据 图7 布伦特原油、WTI期货价格 来源：钢联数据-行业数据 单就干散货轮市场而言，该航线运输的货种主要为粮食、煤炭及铁矿石，黑海区域乌克兰等地，以及欧美粮食运往中东、南亚和东南亚的粮食运输可能会受一定影响；铬矿方面，土耳其高品粉矿南下发往中国的航线受阻，南非-新加坡航线因可能受其他品种绕行船舶挤兑而引发关注，本来就处于较低水平的海运效率或进一步下降；在聚乙烯市场，中东发往欧洲地区的资源可能会重新调配。

商品市场“秋意浓”，多品种大幅走弱

因此具有上涨基础但短期大涨不具有持续性”在一德期货分析师任宁看来，考虑到季节性需求环比还是好转一些，宏观氛围也偏宽松，产业供需格局在9—10月还是偏强，预计产业会延续去库趋势 在牛卉看来，季节性需求回升推动价格上行的中线逻辑不变，但是双控政策尚未全面落地情况下，快速上涨缺乏持续性 “聚乙烯和聚丙烯今年以来订单情况并不理想，底部整理的时间周期明显相较往年长很多，价格始终难以获得向上的驱动。

Mysteel：在投资疲软、极端天气和疫情影响下,用钢下游超季节性回落【2021年7月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

行至月中阶段，国内装置集中检修季仍未结束，蒲城清洁能源、久泰能源、中煤蒙大等装置开始停车检修，而浙石化二期装置延期开车，市场供应压力尚可，价格开始出现上涨进入下旬，聚乙烯市场以高位震荡为主，期货盘面大幅拉涨，提振现货市场情绪，上游供应商上调部分出厂价，贸易商加价报盘，整体成交尚可，但随着期货持续震荡，现货价格上涨乏力，工厂多观望，刚需采购为主聚丙烯方面，7月份市场价格维持先低后高趋势，淡旺季趋势明显，盘面上涨主要受甲醇、煤炭带动明显，上游煤化工装置检修，短期供给收缩预期，期价反弹。

油价跳水 哪些产业链受影响最大？

以2020年内价格最高点对比3月20日收盘价，国内主要石化工产品期货主力连续价格回撤幅度分别为甲醇-26.15%、石油沥青-44.95%、、PVC-10.1%、PTA-31.27%、PP（聚丙烯）-15.74%、LLDPE（线性低密度聚乙烯）-15.72% 造成这样的分化趋势，分析其原因，主要有3点首先，此轮油价下跌幅度太大、速度过快，部分化工产品价格调整幅度与速度均有所滞后从上两张图也可以看出，3月9日油价跳水后，PVC、PP等化工产品价格的下降远没有跟上油价的降幅。

塑料等待趋势性行情

生产利润被大幅压缩使得企业的生产积极性明显下降，但国内塑料生产企业的负荷仍然维持在较高水平上周，齐鲁石化的12万吨全密度装置和兰州石化的6万吨全密度装置复产目前国内PE的开工负荷为91.62%，较2月中旬有所回升不过，目前聚乙烯生产企业的利润处于低位，如果利润进一步压缩，将会迫使企业加入检修之中因此，在成本不出现大幅塌陷的前提下，塑料期货价格下行空间有限 聚乙烯库存积压严重 今年是国内PE产能投产的大年，预计国内投产PE产能537.8万吨/年，产能增速将达到28.19%，产能增量及增速超过之前5年之和，这使得PE供应进一步宽松，意味着塑料目前整体的下行趋势仍将延续。

聚乙烯宜做空2001合约

在国产和进口均维持高供给的背景下，聚乙烯供应过剩已经从预期变为现实，期货升水结构下，可以做空2001合约 海外扩能的冲击效应显现 得益于轻质化低成本的原料，北美地区成为近年来海外聚乙烯扩产的最大边际增量，美国也成为比肩中东地区的聚乙烯净流出国家而包括中国在内的东北亚是聚乙烯高成本地区，也是全球最大的需求缺口区域，因此基于全球贸易平衡的视角，从大趋势角度来看，美国低价货源对于国内市场的冲击是必然的。

聚乙烯宜做空2001合约

在国产和进口均维持高供给的背景下，聚乙烯供应过剩已经从预期变为现实，期货升水结构下，可以做空2001合约 海外扩能的冲击效应显现 得益于轻质化低成本的原料，北美地区成为近年来海外聚乙烯扩产的最大边际增量，美国也成为比肩中东地区的聚乙烯净流出国家而包括中国在内的东北亚是聚乙烯高成本地区，也是全球最大的需求缺口区域，因此基于全球贸易平衡的视角，从大趋势角度来看，美国低价货源对于国内市场的冲击是必然的。

优化合约制度 助力石化企业在波动中管理风险

2019年三种工艺将齐头并进，国内将迎来新一轮烯烃扩能高峰期，也将带动国内聚乙烯和聚丙烯产能大幅增加 此外，国内乙二醇市场近年来的一大发展趋势是煤制产品发展迅速，产能占比已超过国内总产能的40%，带动国内乙二醇产能快速提升“目前，通过部分交割指标约束，进入期货交割的均为油制乙二醇，随着煤制乙二醇品质的提升，其应用范围也在不断扩大未来煤制乙二醇是否纳入交割品仍取决于其产品品质和下游产业的接受程度。

大商所：持续优化塑化品种合约制度

2019年三种工艺将齐头并进，国内将迎来新一轮烯烃扩能高峰期，也将带动国内聚乙烯和聚丙烯产能大幅增加 此外，国内乙二醇市场近年来的一大发展趋势是煤制产品发展迅速，产能占比已超过国内总产能的40%，带动国内乙二醇产能快速提升“目前，通过部分交割指标约束，进入期货交割的均为油制乙二醇，随着煤制乙二醇品质的提升，其应用范围也在不断扩大未来煤制乙二醇是否纳入交割品仍取决于其产品品质和下游产业的接受程度。

大商所将优化塑料化工期货合约制度 助力企业管理风险

国内市场上，2019年恒力石化、浙江石化等石脑油制乙烯装置陆续投产，同时煤制烯烃和利用进口丙烷的PDH工艺将使得国内烯烃产能快速增加2019年三种工艺将齐头并进，国内将迎来新一轮烯烃扩能高峰期，也将带动国内聚乙烯和聚丙烯产能大幅增加此外，国内乙二醇市场近年来的一大发展趋势是煤制产品发展迅速，产能占比已超过国内总产能的40%，带动国内乙二醇产能快速提升 业内专家认为，随着未来大量新增项目投入生产，整个现货市场的结构将发生很大变化，这为期货市场提出了新的要求，需要根据现货市场变化适时调整合约规则，满足企业最新的参与需求。

瑞达期货：5月6日连塑弱势整理 上方压力仍在

现货市场：国内聚乙烯市场延续弱势石化方面，主力大区销售公司线性及高压开单价部分下调，线性期货趋势偏弱，商家出货不畅，报盘走低，成交氛围偏淡截止上午收盘，国内各主力市场报盘阴跌50-100元/吨上下 仓单库存：交易所仓单报50手；处于历史低位区域，今日+0手 主力持仓：主力合约前20名多头持仓为141352手，+4968手，空头持仓为168613手，-548手，净多持仓为-27261手，+5516手。

瑞达期货：4月30日连塑宽幅震荡 上方压力仍在

现货市场：国内聚乙烯市场延续阴跌趋势石化方面，主力大区销售公司开单价多数下调，幅度50-150元/吨线性期货震荡小涨，商家出货意向下报盘延续下调，实单重心下移截止上午收盘，华北、华东、西南市场窄降30-100元/吨；华南市场稳 仓单库存：交易所仓单报50手；处于历史低位区域，今日+50手 主力持仓：主力合约前20名多头持仓为136384手，+1004手，空头持仓为169161手，+1649手，净多持仓为-32777手，-645手。

瑞达期货：4月18日连塑增仓回落 空单继续持有

现货市场：国内聚乙烯市场延续阴跌趋势石化方面，主力大区化销公司线性、高压开单价部分下调，成本支撑欠佳线性期货走低，现货成交氛围欠佳，商家报盘多数下调，实单随行就市商谈截止上午收盘，华北市场部分降50-150元/吨上下；华东市场阴跌50元/吨上下；华南市场窄降50元/吨上下；西南市场阴跌50元/吨上下 仓单库存：交易所仓单报0手；处于历史低位区域，今日平稳 主力持仓：主力合约前20名多头持仓为145231手，+12495手，空头持仓为178810手，+11704手，净多持仓为-33579手，+791手。

瑞达期货：3月7日连塑反弹受阻 多单逢高减持

聚乙烯样本贸易商PE库存量呈小涨趋势，周环比涨幅在1.87%3月份第一周，合约户开单相对积极，部分贸易商持看涨态度，有少量囤货操作 现货市场：国内聚乙烯市场涨跌互现主力大区化销公司高压、低压开单价上调，线性部分小降线性期货趋势偏弱，现货市场成交氛围转弱，商家态度谨慎，报盘涨跌互现截止上午收盘，华北市场波幅50-150元/吨；华东市场震荡窄调；华南市场波幅50-100元/吨 仓单库存：交易所仓单报55手，0；处于历史低位区域，今日平稳。

瑞达期货：3月1日连塑强势反弹 延续区间交易

元宵节后，企业基本都已开工，逐渐恢复到节前开工水平 现货市场：国内聚乙烯市场盘整运行石化方面，主力大区部分线性、低压开单价小涨线性期货趋势震荡，商家随行就市出货为主，成交氛围稍淡截止上午收盘，华北市场小幅整理；华东市场线性小降50元/吨，低压管材小涨100元/吨；华南市场价稳 仓单库存：交易所仓单报55手，0；处于历史低位区域，今日平稳 主力持仓：主力合约前20名多头持仓为144353，+44，空头持仓为146201，1191，净多持仓为-1848，-1147。

瑞达期货：1月25日连塑冲高回落 空单谨慎持有

煤化工企业PE库存继续下降，周环比降幅在3.76%煤制企业出货相对顺畅贸易商PE库存较上周期下滑，周环比降幅在13.48%目前终端备货周期基本进入尾声 现货市场：国内聚乙烯市场交投平淡石化方面，华北区域低压膜降100，小中空涨100，华东线性下调100元/吨，其余调整不大线性期货震荡走高，但下游拿货清淡，市场商谈气氛不高，整体维持弱势阴跌趋势截止上午收盘，华北市场部分下滑50-100元/吨；华东市场降50-100元/吨；华南市场暂稳。

瑞达期货：1月9日连塑小幅回落 延续区间震荡

盘面情况：连塑1905合约开盘报8620元，最高8655元，最低8565元，收于8565，跌60元，跌幅0.70%，成交量报274712手，持仓量减少2908手，报482814手 消息面：国内聚乙烯市场震荡窄调趋势，高压受货少支撑价格小涨石化方面，化销公司开单价多数稳定，线性期货小幅震荡，对现货缺乏指引，现货市场商家随行就市出货为主，下游陆续开始备货，成交氛围尚可截止上午收盘，华北市场盘整；华东市场高压小涨100元/吨上下；华南市场部分小涨100元/吨。

2018中国煤及煤化工产业大会圆满落幕

当前我们正面临金融去杠杆、商品库存周期转变、环保政策从严等复杂的经济环境，下游产业链不断延伸和扩张，甲醇的原料属性亦在日益增强同时，下游烯烃需求存在支撑，港口区域的可流通库存有限，且期货市场不断发展，金融属性正集成化发展，多重因素交织存在未来产品智能化发展成为大趋势林冰洁表示，中国进口乙烯的依存度约46%美国后续有700万吨烯烃新增产能，将对聚乙烯行业产生较大影响，从而也会影响到国内的煤制烯烃 中国海洋石油集团有限公司资深分析师、主管 林冰洁 山东隆众信息技术有限公司甲醇分析师米雪发表《煤制烯烃/甲醇制烯烃产业发展对甲醇行业的推动作用》演讲，对2018年甲醇产业以及甲醇制烯烃产业进行深度回顾及现状分解。

2018中国煤及煤化工产业大会圆满落幕

当前我们正面临金融去杠杆、商品库存周期转变、环保政策从严等复杂的经济环境，下游产业链不断延伸和扩张，甲醇的原料属性亦在日益增强同时，下游烯烃需求存在支撑，港口区域的可流通库存有限，且期货市场不断发展，金融属性正集成化发展，多重因素交织存在未来产品智能化发展成为大趋势林冰洁表示，中国进口乙烯的依存度约46%美国后续有700万吨烯烃新增产能，将对聚乙烯行业产生较大影响，从而也会影响到国内的煤制烯烃 中国海洋石油集团有限公司资深分析师、主管 林冰洁 山东隆众信息技术有限公司甲醇分析师米雪发表《煤制烯烃/甲醇制烯烃产业发展对甲醇行业的推动作用》演讲，对2018年甲醇产业以及甲醇制烯烃产业进行深度回顾及现状分解。