国外农产品期货

【证券时报】郑棉突破万六关口，需求向好驱动棉花产业链价格共振

棉纱期货主力合约也收获较大涨幅，1月22日盘中突破22000元/吨，较11月末涨近8% “国外较强的市场人气带动了国内郑棉期货，上周郑棉上涨为主，周度涨幅达2.61%从1月18日开始，国内棉花及棉纱价格再次迎来上调，主要来自于期货盘面支撑”上海钢联农产品事业部棉纱分析师于双双称，外盘方面，强于预期的美国零售销售数据带动市场人气，ICE期货价格出现明显上涨。

Mysteel解读：USDA报告前夕，豆油市场情况汇总

菜油方面，油菜籽期货也已连跌五日 ，主要受技术性抛售以及商业套利拖累，综其影响，油脂全线持续下跌 豆油基本面情况，产量方面，根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第36周（9月2日至9月8日）111家油厂大豆实际压榨量为176.16万吨，开机率为59.2%；虽有下跌迹象，但幅度不大 而国外豆油销售较为疲软，根据美国农业部出口销售周报显示，截至8月31日当周，豆油净销量减少900吨，显著低于上周和四周均值。

Mysteel解读：需求持续回落，生猪行业预警再次触发

随端午假期结束，市场看涨预期再次打压，国内生猪价格在消费下滑，养殖端猪价承压，截至26日全国外三元生猪出栏均价已跌至13.89元/公斤，较节前下跌0.24元/公斤，较月内16日高点14.45元/公斤跌幅在3.88%，几近年内猪市前低（13.84元/公斤）玉米市场来看，基层余粮继续减少，市场上量下降，北方港口库存维持低位再次南港谷物到货量较少，叠加期货外盘带动，玉米市场持续偏强调整根据Mysteel农产品数据监测，随市场猪降粮涨，国内猪粮比价快速逼近下跌二级预警下线，截至26日，国内猪粮比价开始破5，比值回落至4.96，养殖端利润同步亏损面积再次扩大，由月初178元/头增加至224元/头，随猪市亏损半年之久，养殖单位资金压力不断增大。

Mysteel：DCE·产业行 2023年饲料养殖产业交流会圆满结束！

首先，由华泰期货研究院农产品研究总监邓绍瑞做《全球大豆及豆粕供需分析展望》的主题演讲邓总分别从国外端、国内端进行分析。

Mysteel解读：郑棉仓单持续增加，下游需求不及预期

2月份以来，郑棉仓单数量持续增加，疆内皮棉加工进度加快国外宏观面偏利空，市场对美联储进一步加息的忧虑仍存国内下游纺织订单恢复不及预期，市场追涨心态回归谨慎，郑棉期货冲高后大幅回调，现货价格重心跟随小幅走低目前市场等待“金三银四”消费预期的兑现 郑棉仓单数量持续增加 图1 2021-2023年郑棉仓单数量走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，截至2月22日，郑棉注册仓单11842张，较上一交易日增加554张；有效预报2564张，较上一交易日减少70张，仓单及预报总量14406张，折合棉花57.62万吨。

Mysteel周报：豆油基差持续下跌，库存继续回升（12.15-12.22）

本周国外方面，CBOT豆油偏震荡，因美国商业原油库存降幅超预期，叠加沙特等重申减产等立场，国际原油连续上涨，算是给予支撑但同时因宏观经济影响，悲观情绪仍在属于多空交织国内方面，受新冠疫情的连续影响，下游需求有限，成交多以弥补空单为主，少量刚需拿货，因此在疫情好转前，将持续拖累期货盘面，预计基差还有下跌可能 豆油周度报告（12.15-12.22）.pdf 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：云南能投与您相约2023铜市场展望暨“Mysteel铜产业链”年会

以铜、铝、锌等有色金属期货上市品种为主要经营品种，以华东为主要市场，辐射全国各地，积极开展现货贸易；依托能投物流强大的资源、资金、仓储、海外业务及物流渠道优势，大规模组织有色金属原材料运输、仓储及销售同时，广泛使用国内国外期货交易工具，规避有色金属波动价格风险，为下游企业提供稳定优质货源 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

2022年度Mysteel“第四届中国优质电解铜贸易商二十强”评选活动落幕 20强企业名单出炉

以铜、铝、锌等有色金属期货上市品种为主要经营品种，以华东为主要市场，辐射全国各地，积极开展现货贸易；依托能投物流强大的资源、资金、仓储、海外业务及物流渠道优势，大规模组织有色金属原材料运输、仓储及销售同时，广泛使用国内国外期货交易工具，规避有色金属波动价格风险，为下游企业提供稳定优质货源 2022年“Mysteel铜产业链 ”年会，将在上海举办 年会时间：12月16日全天 地址：上海圣诺亚皇冠假日酒店 报名热线：021-2609175 17770047958 罗女士 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel解读：多重因素下 豆油四季度将作何发展？

国外方面，连续三年的拉尼娜天气预计将持续导致干旱，因此，天气成了后期走势主导不可或缺的因素，我国国内部分期货公司意识到相关问题，开始布局有关天气的信息，来引导布局未来所受天气影响下的农产品的发展 第二方面，竞品油脂，国外棕榈油产新季，库存较高，印尼相应政策将持续至10月31日，在此之前，是否可以将库存去掉较低水平，以及产新季过后，棕榈油是否因后期B35所用量有所提升而再度限制出口，或是库存速度降的较慢，再实施B40，以及出口配比增加或减少？种种不确定因素接踵而至，因此业内呼声不一，对于印尼库存预判也各不相同，称现阶段印尼库也属正常，因6月底为680万吨，其实和2013年以及2015年比为相当水平，而近几年因低产时有380万吨/月左右的产量，高产时也不过480-500万吨/月的产量，现阶段为500万吨左右，所属相当，而马来往年库存不过为300-350万吨/月，因此在库存方面便已分歧较大，后期发展自当别论。

Mysteel解读：豆油动荡下跌 背后原因几何？

而现有的情况，主由这几大因素的影响： 一、国外方面，就国际端来看，不管是印尼棕榈油出口政策的转变，市场增量还是欧洲生物柴油政策的预期缩紧，以及因担忧经济衰退加剧，美联储公布利率加息75个基点后，国际原油期货下挫，农产品以及所有大宗商品市场出现不同程度的抛盘，对期货构成压力 二、国内方面，因植物油价格不断飙升，部分动物油脂开始代替植物油脂，餐饮等行业对需求有所下滑，且暑假逐步开放，学校食堂需求减弱，因此国内市场需求量逐步减小。

Mysteel早读：铁矿石夜盘继续大跌，国际原油金属期价重挫

◎ 工信部印发加力帮扶中小微企业纾困解难若干措施，要求做好大宗原材料保供稳价，运用储备等多种手段，加强供需调节，促进价格平稳运行加强大宗商品现货和期货市场监管，严厉打击串通涨价、哄抬价格等违法违规行为，维护市场价格秩序鼓励开展绿色智能家电、绿色建材下乡活动和农产品产地市场建设 ◎ 海关总署：今年前4个月，我国外贸进出口总值12.58万亿元，同比增长7.9%。

Mysteel解读：棉花期货大跌 市场信心不足

导语：截止11月30日收盘，郑棉主连收20055，日跌幅5.00%，月跌幅6.04%，国外新型变种毒株出现冲击市场情绪，并引发对棉花需求的担忧，使得未来消费端边际走弱预期增强，棉花期货价格大幅下挫，市场信心不足，观望氛围浓郁 图 2019-2021年纺企C32s环锭纺即期纺纱利润情况 据Mysteel农产品数据显示，11月30日，全国3128皮棉到厂均价22939元/吨，较前一日下跌242元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价29901元/吨，较前一日下跌23元/吨；纺纱利润为-331.9元/吨，增加243.2元/吨。

玉米逢低买入远月合约

深加工目前也已经开始大面积亏损，行业开机率也已降到历史偏低位置因此，需求端环比去年同期大幅下滑，可能也会限制玉米的上方高度 综上所述，后疫情特殊背景下，前期宽松的货币政策余温尚在，国内玉米在农产品整体偏强氛围下，将重拾涨势当前需求偏弱，连玉米期价出现深度回调，但通过国内外平衡表的推演发现，国内产需缺口矛盾仍在，远期合约仍然存在很强的看涨预期操作上，建议等待新作上市预期充分释放后，逢低买入远月玉米期货或看涨期权，长线考虑买国外抛国内跨市场套利。

多因素推动美元走强，大宗商品市场持续承压

中国外汇投资研究院副院长赵庆明告诉记者，美元走强未必会对资金流动产生很大影响因为美元走强实际上就是非美货币走弱，非美货币走弱某种程度上会使这些国家资产的吸引力上升，如果汇率贬值、经济稳定或经济增长预期较好，金融市场吸引力依然较大，资金未必会从汇率贬值国家流出，反而可能会流入 受美联储货币政策立场转向影响，大宗商品市场近期也持续承压，原油、贵金属及农产品等期货价格一度大幅下降。

国常会两次“点名”，五部门约谈，大宗商品怎么了？

国务院常务会议连续两次“点名”，五部委联合约谈……最近，大宗商品的价格问题成了国内各方关注的焦点潮起潮落，大宗商品又玩了一次“过山车”，这究竟是怎么回事呢？ 大宗商品正在经历“狂野的5月”——涨时疾如风，跌时迅如电今年以来，以螺纹钢、铁矿石、动力煤为代表的“黑色系”带队，除了贵金属外，工业金属、能源石化、农产品“涨声”一片，国内国外、期货现货，遍地“见红”。

我的农产品：郑棉冲高回落 下游纱价暴涨

春节过后，国内下游纺织及坯布企业逐步复工复产，多数厂家跟随原料行情上调报价，但市场销售尚未大规模启动随着全球疫情确诊增速放缓，经济复苏的预期也在不断升温国外疫情出现拐点使消费进入反弹通道，ICE美棉大幅上涨后，郑棉期货价格跟随外盘联动上涨，大多数棉企对于后市行情普遍乐观，郑棉后市大概率会继续偏强运行 内外棉期货双双大涨 图1 2020-2021年郑棉主连与ICE美棉走势图 据我的农产品网观察，如图1所示，郑棉主连节后呈现快速上涨模式，虽在冲破万七后迅速回落。

我的农产品：棉市略显疲态 郑棉上行受阻

虽然近两周以来国内棉花价格下跌，ICE棉花期货保持坚挺，但国内外棉花价差仍保持在较高水平自2020年12月1日以来，近两个月内外棉价差均未达到启动条件，后期如果内外棉花价差缩小至800元/吨以内，需要国内棉花价格低于国外棉花2%以上，即ICE棉花应上涨到85美分/磅，而国内期货价格还应保持在15200元/吨以下因而郑棉或维持弱势震荡格局 下游需求疲软 库存天数下降 据我的农产品网对全国6个地区，156家主要规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示，截止1月29日，全国主要地区纺企纱线库存为11.4天，较上周增加0.9天，环比增加8.5%，同比下降48.6%。

我的农产品：年底猪价过山车 春后放量跌几多

导语：踩着2020年的尾巴，猪价涨势汹汹，而到了2021年伊始，猪价出现了过山车般的行情，伴随着生猪期货的上市，大起大落的走势也体现了现货市场供需激烈的博弈 图全国外三元生猪均价走势图 据我的农产品网数据跟踪，自2020年12月24日开始，猪价开始大幅上行，并于2021年1月4日达到近一个月的阶段性高点37.07元/公斤，此阶段上涨了2.69元/公斤，涨幅为7.84%，主要是市场消费端的备货行情支撑，双旦节假日恰逢其时，加之月度轮换之际养殖企业出栏减量，猪价得到有力支撑。

我的农产品：需求难以为继 郑棉上行受阻

临近11月，传统“金九银十”需求旺季已经结束，尽管国内终端消费市场面临双十一、双十二电商订单以及国外圣诞节订单，下游市场需求出现明显好转但是郑棉期货近一周都未曾继续增量上行，上方压力较为明显加之期盼已久的国储轮入政策落地，轮出50万吨基本符合预期，不过轮入条件下，预计后市交储数量受限，对市场造成的利多影响有限 仓单注册增加 郑棉维持震荡格局 图1 2019-2020年郑棉主连与仓单数量走势图 据我的农产品网统计，如图1所示，近期郑棉主连维持高位震荡趋势，郑棉在上冲至15305元/吨的高位时明显受阻，在棉市利好出尽情况下，国外二次疫情爆发以及国内套保压力增加等利空消息接踵而至，使得短期内郑棉期货上行承压。

豆粕后市易涨难跌

需求稳中趋升 近期油料期货振荡走强节奏加快，我国美豆采购量逐渐加大，进口大豆理论成本逐渐提高间接对豆粕现货价格带来提振，国内豆粕期现货市场表现出来的特点就是价格易涨难跌，市场较为强势市场需求逐渐消化国外大豆到港的现实现货以及远月豆粕基差渐次提升，反映出近期进口大豆升贴水上涨较快中美农产品采购合同继续进行，市场对于我国超预期的大豆进口量有着异常的热情，美盘表现趋强，国内粕类跟随变化。