农产品期货属性

大宗商品“金九”成色不足，工业品、农产品或继续分化

宝城期货分析，不同于其他农产品，油脂类商品同时受宏观压力和基本面影响，宏观层面上，在海外衰退预期的带动下，大宗商品市场整体弱势，而原油价格大幅回调，油脂类商品的生物柴油属性也会受波及，加上乌克兰农产品出口节奏加快，印尼和马来西亚棕榈油的出口竞争增强，都成为拖累油脂市场的重要因素 此外，软商品棉花、白糖也表现弱势，其中白糖期货已连续4个月下挫，棉花期货主力合约9月份来累积跌幅则超10%，市场报价回到两年前的水平。

Mysteel调研：大蒜山东金乡国际大蒜交易中心走访实录（2021.9.22）

近几年，农产品的金融属性逐渐增强，大蒜作为准期货产品的关注度水涨船高现在正值大蒜种植前的关键时期，金乡产区的情况如何，预期的种植面积有何变化？ 9月22日上海钢联农产品事业部前往金乡展开大蒜走访调研 世界大蒜看中国，中国大蒜看金乡。

多因素推动 大宗商品价格持续上涨

报道称，美国和中国正从疫情中迅速复苏，刺激了对汽车、电子产品和基础设施的需求福特汽车预计，今年后三个季度的大宗商品成本将产生25亿美元的波动，包括钢铁、铝和贵金属与此同时，恶劣的天气损害了农作物、运输瓶颈制约了供应巴西、美国和欧洲的干旱导致农业受灾，而中国需求旺盛，导致玉米、小麦和蔗糖等农产品价格飙升 此外，也有分析认为，涨价受到金融市场短期炒作因素影响专家指出，有色金属、部分化工产品等金融属性比较突出，宽松的货币政策、全球经济预期向好等推升了全球期货交易的活跃度，金融市场短期炒作也对价格上涨具有显著的放大效应。

“超级周期”真的来了吗？大宗商品市场有没有这样的底气？

相关数据显示，2月份第一周（2月1日至7日），中国大宗商品价格指数（CCPI）显示为168.12点，较前一周上涨1.3%，较年初上涨4.1%，较去年同期上涨16.9% 春节长假期间，国际大宗商品市场上涨势头明显，国内商品市场开市后也应声大涨，多个品种表现亮眼 “近期大宗商品市场表现火热”新湖期货研究所所长李强表示，“具体来看，有色板块整体表现较为强劲，其中又以金融属性较强、中国对外依存度较高、供给吃紧的品种涨势更为凌厉，比如铜、镍、锡；化工板块中沥青、PTA、聚烯烃、PVC等同样表现抢眼；农产品中多数品种也有较好表现，油脂、棉花节后跳空高开。

市场人士：明年玉米价格强势运行

同时，高盛称今年农产品价格的强劲反转行情未来会进一步走强，农产品市场将迎来持续多年的结构性再定价牛市行情中国农业农村部12月发布的数据显示，预计本年度进口玉米到岸税后均价每吨1900—2100元，较上月预测区间每吨上调200元 “鉴于今年的玉米价格大幅拉涨，一定程度上提前透支了明年的上涨空间，未来替代和进口规模的大幅增加将限制玉米价格上方空间预计2021年玉米价格仍将维持强势运行，价格重心继续上移，现货波动区间在2500—2800元/吨，商品属性叠加金融属性，期货盘面涨幅或大于现货涨幅。

大宗商品掀多头浪潮 机构看好年末行情

新纪元期货研究所所长王成强对记者表示，期货投资的名言是：“工业品看需求，农产品看供给”商品属性决定了其价格弹性和自身锚定所在 “疫情年景，世界经济部分停摆，经济失速对工业品总需求的伤害最为明显，因此原油及能源化工品年内表现不佳”王成强表示，农产品总需求稳定，价格的大趋势波动往往依赖天气模式路径NOAA（美国国家海洋和大气管理局）10月月报显示，拉尼娜现象在今年9月期间出现，并有可能（约75%的机会）在北半球持续整个冬季。

汇率因素助攻“商品风暴” 各类期货大涨

方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森对中国证券报记者表示，人民币升值对大宗商品的影响主要集中在国内外贸易较为活跃、供给和定价较为依赖海外的原材料方面，例如石油、黑色金属和有色金属、部分农产品等另外，上述原材料的下游产品如塑料等多个石化品种，也受到价格传导的影响与此同时，金、银等贵金属本身金融属性较强，也会受到汇率波动的明显影响 “其逻辑主要有两方面。

国内黑色系集体“沦陷”，市场怎么了？

宝城期货高级研究员毕慧表示，近期推动油脂期价强势上行的主要动力来自于基本面和能源属性的共振外盘美豆期价、加拿大油菜籽期价、马来西亚棕榈油期价目前均处于易涨难跌的走势，共同构筑三大油脂期价的强成本支撑 从消息面来看，浙商期货研究中心农产品高级研究员向博表示，近期中储粮各地扩建油罐罐容项目，引发市场对食用油收储预期，在“六保”“六稳”的政策指引下，未来或有更多的收储情况出现，益海集团因新冠疫情暂时关闭马来西亚沙巴棕榈油精炼厂、中加谈判进展不顺利等因素也影响了短期油脂行情。

商品市场大幅波动 避险情绪料持续

近日国际大宗商品期货价格出现大幅波动，仅有黄金、白银等具有一定避险属性的品种逆市走强 业内专家指出，消息面因素是大宗商品市场大幅波动的主因，避险情绪短期仍将主导市场，黄金、白银等仍将获得一定支撑，而其它多数大宗商品在短期或面临一定压力长期来看，供需等基本面因素将重新主导市场，投资者担忧情绪有望逐步降温 多数商品价格走软 机构数据显示，以主力合约统计，从北京时间1月23日15时至2月1日6时，基本金属方面，LME铜期价累计下跌8.57%，LME铝期价累计下跌4.25%，LME锌期价累计下跌7.25%，LME镍期价累计下跌5.15%，LME铅期价累计下跌4.77%；能源产品方面，纽约原油期价累计下跌7.32%，布伦特原油期价累计下跌8.98%；农产品方面，美国大豆期价累计下跌4.20%，美国豆油期价累计下跌8.43%，美国棉花期价累计下跌4.10%。

大宗商品现“工弱农强”格局

对于近期“工”“农”分化走势，一德期货农产品分析师李晓威表示，这主要是由于品种属性不同所致一方面，不少农产品都具有明显的季节性、周期性特征，且消费方面弹性较低，今年部分农产品还处于长周期较乐观的牛市行情前后，市场资金较关注；另一方面，农产品对经济走势依赖性不强，对经济发展情况不敏感，行情更多是围绕阶段性供需格局变化而展开在经济发展相对较低迷的阶段，工业品产业链上下游企业会面临一定的艰难时期，行情会受到一定程度影响，相对来说，农产品会较容易受到追捧。

Myagric：短期积弱难返 郑棉8月或迎重要节点

在新年度里，全球棉花供求关系鲜明，已不具备10年模糊炒作的条件，这也注定去年炒作产量大幅推高棉价的现象难以再度重演，而有关需求不景气将制约着棉价的上涨空间，若后期全球性危机再有深度蔓延，将造成纺织行业再临困境，用棉需求继续萎缩，为明年的棉价带来根本性的压力 后市展望 在近一年，郑棉主连到达高点19250元/吨之后一路持续下滑，近日郑棉主连一直横盘郑单等待指引，那棉价回涨势力能否抬头，新棉上市之前，郑棉盘面该何去何从？目前，对国内棉价走势影响最为基本的几个方面： 农产品整体价格走势 棉花不仅仅是工业原料，也是大宗农产品，其它农产品走势对其具有一定影响，尤其是在一些本身就具有金融属性的农产品以及郑棉期货市场的影响下，外围走势对棉价关联度大增，今年上半年的持续大跌行情也正是来源于此。

商品期货早盘走势分化 能化板块集体下挫燃油大跌2%

至于短期内的变化，可能存在一个对过度反应的修复此外，PX这两天的价格也出现了相对显著的跌幅，这些也都利空PTA可以看出，这其实是一个全产业链的氛围影响 农产品期货热点频现谨防“过山车”行情 从品种属性方面来看，南华期货研究所高级分析师赵广钰表示，农产品中除油脂油料、玉米淀粉等同一产业链的高相关性品种外，各品种的供需基本面相对独立，而农产品整体受到宏观层面等系统性因素影响又较小，因此各品种间的联动性较低，容易出现分化走势。

农产品期货热点频现 谨防“过山车”行情

谁是背后推手 从品种属性方面来看，南华期货研究所高级分析师赵广钰表示，农产品中除油脂油料、玉米淀粉等同一产业链的高相关性品种外，各品种的供需基本面相对独立，而农产品整体受到宏观层面等系统性因素影响又较小，因此各品种间的联动性较低，容易出现分化走势 以本周波动最为剧烈的红枣、棉花期货来说，赵广钰分析，目前上市的红枣期货合约对应的其实是2019/2020年度红枣，因此远期供需不确定性较高，而本周的涨势主要是受端午旺季需求以及水果整体涨价带来的短期情绪影响。

农产品期货热点频现 谨防“过山车”行情

谁是背后推手 从品种属性方面来看，南华期货研究所高级分析师赵广钰表示，农产品中除油脂油料、玉米淀粉等同一产业链的高相关性品种外，各品种的供需基本面相对独立，而农产品整体受到宏观层面等系统性因素影响又较小，因此各品种间的联动性较低，容易出现分化走势 以本周波动最为剧烈的红枣、棉花期货来说，赵广钰分析，目前上市的红枣期货合约对应的其实是2019/2020年度红枣，因此远期供需不确定性较高，而本周的涨势主要是受端午旺季需求以及水果整体涨价带来的短期情绪影响。

农产品期货热点频现 谨防“过山车”行情

谁是背后推手 从品种属性方面来看，南华期货研究所高级分析师赵广钰表示，农产品中除油脂油料、玉米(1960,15.00,0.77%)淀粉(2414,12.00,0.50%)等同一产业链的高相关性品种外，各品种的供需基本面相对独立，而农产品整体受到宏观层面等系统性因素影响又较小，因此各品种间的联动性较低，容易出现分化走势 以本周波动最为剧烈的红枣、棉花期货来说，赵广钰分析，目前上市的红枣期货合约对应的其实是2019/2020年度红枣，因此远期供需不确定性较高，而本周的涨势主要是受端午旺季需求以及水果整体涨价带来的短期情绪影响。

规模蛋企善用期货工具方能行稳致远

”郭惠表示 事实上，规模化的提升也正在促进鸡蛋行业的深加工率的提高 “我国市场上消费多以鲜蛋为主，目前国内鸡蛋加工率不足5%，深加工率更不及1%与日本（加工率50%）、美国（加工率30%）等发达国家相比，仍存在较大的发展空间根据世界蛋品协会给出的数据，到2025年中国的鸡蛋加工率预计将达到30%作为农产品的鸡蛋，其工业属性将逐年增加”国投安信期货研究团队表示。

菜油继续偏弱振荡

市场最初的反应是提高进口关税，将增加油脂油料进口成本，这会导致国内油脂油料价格上涨于是，端午节后内盘油脂油料期货均跳空高开，但随后持续大幅低走，下跌幅度达18%，一定程度上抵消了我国加征关税导致的进口成本增加 另外，中美贸易摩擦升温将不可避免地损害双方经济，导致大宗商品需求趋弱，在农产品中金融属性更强的油脂受到的影响首当其冲从目前中美贸易摩擦态势来看，短期内解决的可能性不大，将继续给包括菜油在内的大宗商品带来利空影响。

20日棉纱市场期货操盘策略

我的农产品网20日消息，昨晚郑纱主连无交易数据，郑纱关注度持续不高，目前郑纱量仓低迷，棉纱期现价差逐渐缩小，说明棉纱期货实盘属性强，持仓量极小说明无机可投；现货方面，部分生产常规纱线的企业，加了少量的地产棉，虽出货较好，但价格疲软，个别厂家价格小幅下调；建议密切关注，谨慎参与

13日棉纱市场期货操盘策略

我的农产品网13日消息，昨晚郑纱主连无交易数据，郑纱关注度持续不高，目前郑纱量仓低迷，棉纱期现价差逐渐缩小，说明棉纱期货实盘属性强，持仓量极小说明无机可投，现货方面清明节后局部地区走货略有小幅下滑，但个别纱支价格上调，整体价格持稳；建议密切关注，谨慎参与！

13日棉纱市场期货操盘策略

我的农产品网13日消息，昨晚郑纱主连无交易数据，郑纱关注度持续不高，目前郑纱量仓低迷，棉纱期现价差逐渐缩小，说明棉纱期货实盘属性强，持仓量极小说明无机可投，现货方面清明节后局部地区走货略有小幅下滑，但个别纱支价格上调，整体价格持稳；建议密切关注，谨慎参与！