农产品期货资金要求

Mysteel：2024上海钢联新春团拜会——生猪漯河站圆满落幕

同时也介绍了从现货贸易到含权贸易的模式，以及对期权应用总结与思考根据对于行情信心强弱，选择结构；灵活引用安全垫概念；奇异期权费用，由持有时间长度，杠杆比例，区间宽度决定；所有行权价格都可灵活调节，根据企业实际需求和套保点位设定；场外期权提高资金利用率，减少场内滑点问题，结算更灵活；顺势套保选期货，逆势套保选期权；期权当做现货做，买在采购点，卖在销售点 紧接着，华泰期货农产品总监邓绍瑞做《饲料原料市场分析及展望》的主题演讲。

Mysteel解读：3月豆粕价格弱势运行为主

最后，全球主要农产品价格多数大幅回落，美大豆相比其它农产品，特别是相比美玉米仍处于相对高位，投机资金做多意愿减弱，相反投资空头力量逐步加强截至2月20日当周，CFTC 管理基金美豆期货净多持仓为负12.67万手，环比前一周减少0.23万手，减幅2%；同比减少31.4万手，减幅168% 2月国内连粕窄幅震荡，相比外盘CBOT大豆跌幅显得尤为坚挺。

玉米市场或出现农民售粮高峰

”山东滨州市玉米贸易商孙保亮告诉期货日报记者，首先，眼下产区农民特别是河南、山东、河北、陕西等地农民手中存粮数量偏大，市场供应压力依然难以消除，部分农民存有抢先一步出售玉米的意愿其次，进入春季以来，全国各地升温较快，虽然2月中下旬有降温天气出现，但库存玉米的安全保管依然是亟待解决的关键性问题，为了减少保管成本与及早回收资金，广大农民、粮食商贩、小型贸易商等均急于出售库存玉米最后，玉米下游需求仍无亮点出现，再加上其他农产品价格整体走低，让广大农民等看不到希望。

红枣期货首次车船板交割圆满完成

“对于红枣贸易集散地——沧州地区的贸易商而言，车船板交割带来了很多便利，如就近准备交割品节约成本、提升交收速度、加速资金回笼等”沧州秋诺商贸有限公司负责人表示 新疆羌都沪西农产品科技有限公司负责人感慨，首次尝试红枣车船板交割后，对红枣期货交割规则有了更加深入的认知，流程也更加熟悉了交割方式的丰富必将带来交割数量的增加，促使红枣交割品类更加齐全，自然也会促进市场交易的活跃，有利于我国红枣产业的长远良好发展。

生猪行业能迎来转机吗？

”五矿期货农产品分析师王俊表示 基于此，生猪行业也相应出现了一些变化四川德康农牧食品集团股份有限公司期货负责人叶波表示，一方面，不同于传统周期，2023年长时间的亏损并没有导致行业深度去产能在全行业讲究降本增效的情况下，龙头企业降本最简单直接的手段就是提高满产率，这就意味着只要没有面临资金压力，产能去化就很难另一方面，行业内资金链紧张2023年以来，某些龙头企业资产负债率高企，或转让股权，或出售资产，被迫开启“断臂求生”模式。

Mysteel解读：郑棉偏强震荡，下游需求回暖

郑棉重心不断抬升，引发套保资金介入，仓单数量不断增加，上方压力仍存，上涨高度或有限，预计郑棉期货价格维持偏强震荡态势 下游需求有所回暖 据Mysteel农产品数据监测，截至12月28日，主流地区纺企开机负荷为69.8%，环比增幅1.01%棉价震荡上行，市场走货较前期有所好转，新疆纱厂排单紧凑，开机负荷较高，整体市场纺企开机小幅增加目前棉纱交易局面有向好趋势，尤其各产区大型企业本周走货出现抬头好转，为棉纱价格带来一定支撑，纺企补库意愿略回升。

Mysteel解读：郑棉弱势震荡，下游消费疲软

预计年底前内销难有较好表现 郑棉仓单量处于低位 据Mysteel农产品数据监测，截至11月23日，郑棉注册仓单1251张，较上一交易日增加355张；有效预报1245张，较上一交易日减少250张，仓单及预报总量2496张，折合棉花9.98万吨近期郑棉期货价格低位下行，郑棉仓单数量尽管处于低位运行；不过有效预报数量大幅增加，其原因是目前新棉交售进入尾声，加工亦步入中后期，但皮棉销售进度不足5%，轧花厂年底还贷压力偏大，因此轧花企业将加快现货出库，回笼资金。

Mysteel解读：棉纱需求疲软，价格竞争激烈

导语：棉花、棉纱期货、现货价格自国庆节后开始持续下跌，截至10月27日，郑棉主力合约收盘价16115元/吨，较节后跌幅8.4%，棉花、棉纱现货价格下跌1000-1500元/吨，整个棉纺市场悲观氛围浓郁，对后市信心不足，需求疲软，价格竞争激烈，部分厂商低价抛货回笼资金，避免胀库导致资金周转困难“金九银十”传统纺织旺季表现较差，后市该如何演绎，笔者就目前现状做简要分析 图1 2021-2023年主流地区纺企开机情况 据Mysteel农产品数据监测，截至10月27日，主流地区纺企开机负荷为67.9%，环比减幅3.28%，同比增幅6.76%。

Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （10月16日-10月20日）

近期港口巴西棉、澳棉、美棉依旧保持大量到货，仓库入库量较大；而需求因纺企订单不足、期货下跌等因素出现周度下降，刚排队提货出库车辆减少 纯棉纱：截至10月19日，主流地区纺企开机负荷为70.2%，环比减幅2.09%，同比增幅9.18%棉花价格大幅下跌，纺企订单不足，加之贸易商低价销售棉纱，纱厂降开机来缓解资金压力及胀库风险Mysteel农产品数据显示，全国纯棉32s环锭纺均价24861元/吨，周环比跌幅0.38%，棉价大幅下跌，纺企观望氛围浓郁，交投偏淡，下游客户询盘问价居多，实际成交较少，对后市信心不足，待棉价企稳后再核价下单，预计短期棉纱价格震荡运行。

Mysteel解读：籽棉陆续上市，棉花加工企业理性收购

目前，轧花企业保持理性心态，到厂收购价格低于传言的地头价格，部分企业负责人表示银行对贷款资金监管更为严格，新棉预售情况不理想，虽然籽棉交售难以上量，但少有加工企业主动加价收购Mysteel农产品消息，2023年絮用籽棉价格维持9.2元/公斤上下，国庆假期间，轧花厂相继开秤，参考标准或主要为节前盘面价格，随着10月9日郑棉期货冲高乏力且下行，机采籽棉7.5-8元/公斤不等，手采籽棉8.8元/公斤左右，基本没有波动。

Mysteel解读：棉纱供应宽松，涨价乏力

现阶段棉花期货整体趋势偏强，呈现区间盘整，但郑纱与郑棉联动性较弱，原料行情较为强势，市场资金操作增多，棉纱走势下行，承压盘整，预计短期棉纱价格震荡运行 图2 2021-2023年主流地区纺企开机情况 据Mysteel农产品数据监测，截至8月31日，主流地区纺企开机负荷为74.1%，周环比跌幅2.4%，同比增幅17.71%；棉价高位运行，纺企订单不足，限产降开机，开机负荷下降。

Mysteel解读：7月豆粕市场回顾及8月展望

其主要原因在于：一方面由于6月底USDA种植面积报告中大幅调减2023/24年美国大豆种植面积至8350万英亩后，留给单产容错率的空间非常低，非常容易导致2023/24美国大豆延续偏紧的供需局面另一方面，7月底俄乌事件一度再次扰动全球农产品期货市场，令CBOT多个品种出现大涨局面此外，投机资金多单在7月底之前继续增加对CBOT大豆的头寸，也助推了期价的上涨 第二阶段CBOT大豆期价出现快速回落。

Mysteel解读：需求持续回落，生猪行业预警再次触发

随端午假期结束，市场看涨预期再次打压，国内生猪价格在消费下滑，养殖端猪价承压，截至26日全国外三元生猪出栏均价已跌至13.89元/公斤，较节前下跌0.24元/公斤，较月内16日高点14.45元/公斤跌幅在3.88%，几近年内猪市前低（13.84元/公斤）玉米市场来看，基层余粮继续减少，市场上量下降，北方港口库存维持低位再次南港谷物到货量较少，叠加期货外盘带动，玉米市场持续偏强调整根据Mysteel农产品数据监测，随市场猪降粮涨，国内猪粮比价快速逼近下跌二级预警下线，截至26日，国内猪粮比价开始破5，比值回落至4.96，养殖端利润同步亏损面积再次扩大，由月初178元/头增加至224元/头，随猪市亏损半年之久，养殖单位资金压力不断增大。

Mysteel解读：菜籽市场止跌企稳 后市价格是否有支撑

油脂、饲料价格上涨主要原因是美豆天气的干旱问题，美豆干旱面积占全美产区的比例为51%，环比上周增加12%，同比去年同期增加42%，干旱程度较严重的产区包括内布拉斯加州和堪萨斯州，其严重及极度干旱的面积比例分别为53%和31%与此同时，美联储加息放缓，中美央行货币政策换档，投机资金再次投入股市以及大宗商品市场等风险资产，在农产品主产区干旱天气以及宏观面的双重影响下，油脂、饲料期货价格连续上涨因今年国产菜籽以流入小榨市场为主，因此现阶段价格行情相对独立，因此本次油脂等期货价格的上涨对国产菜籽的提振作用有限，仅江苏市场小幅上涨，而其他市场难以跟随涨势。

Mysteel解读：供需博弈，棉花价格重心或略有下移

天气因素扰动对于农产品价格影响较大，棉花也不例外纽约棉花期货自1870年上市至今，ICE美棉期价已逐渐成为全球棉花价格结算的重要参考指标，得克萨斯州作为美国棉花主要产区，经常被定义“干旱”标签，因而也是美国棉花弃耕率的主要来源，“得州干旱”和“得州降雨预报”成为资金多空双方发力的重要砝码 2022年新疆棉花种植面积和产量分别占全国的八成、九成以上，近几年出现几次因寒潮、干旱等天气引发减产炒作的现象，虽然最终产量常常证伪，但盘面对于不利天气的反应皆较为迅速。

上期所：加快氧化铝期货上市 推进铝合金、镁、钨等期货品种研发

何庆文称，进一步丰富产品供给，持续优化参与者结构，提升中长期资金参与的广度和深度上期所副总经理张铭在上衍有色分论坛上表示，加快氧化铝期货上市，推进铝合金、镁、钨等期货品种研发 从对外开放的角度看，田向阳表示，下一步将上市更多对外开放品种，稳步推动黄金期货国际化，加大境外推广范围和力度；何庆文也提到，加快推进高水平对外开 初级产品数占比过半 作为世界第二大经济体和制造业大国，我国对农产品、基础性能源、战略性矿产等初级产品的需求强劲。

Mysteel解读：棉价高位回落，下游淡季不淡

进入5月份下旬，郑棉期货受宏观面和资金面影响连续下跌，现货价格亦随之下调；使得国内新疆棉基差点价、竞争、锁基差等交易比较活跃，部分棉纺织企业逢低补库力度有所加大，其中低位挂单的点价资源及一口价“特价盘”占皮棉成交的主体下游棉纱交投氛围尚可，整体呈现淡季不淡现状，纺企开机率维持高位 棉花价格连续下调 图1 2021-2023年国内3128棉花价格走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，最近一周，新疆市场棉花价格连续下跌，跌300-400元/吨，3128B新疆机采棉15800-15850元/吨，手采棉15900-16050元/吨。

Mysteel早报：川渝豆粕价格震荡运行（20230524）

据Mysteel农产品数据：重庆贸易商报价4300-4350元/吨，四川贸易商报价4400-4450元/吨川渝油厂成交1000吨开机方面，油厂开机率49%，压榨量1.1万吨/日川渝多家油厂停机，广元油厂停机，泸州油厂停机，重庆油厂停机，自贡油厂停机等 【今日市场预期】 夜盘连粕震荡下跌，CBOT美豆主力期货收跌，周一盘后发布的作物进展报告显示美国大豆播种进展顺利，加上巴西大豆供应庞大，本月出口可能创出历史高点，引发资金获利了结。

Mysteel早报：广西豆粕现货价格预计小幅下调（20230524）

【市场回顾】 回顾昨日，广西市场豆粕价格上涨据Mysteel农产品数据：截至5月23日，广西市场43%主流价格在4170元/吨，油厂成交18500吨开机方面，钦州港青开机，防城港大海停机预计本周开机，防城港澳加停机，防城港九三开机，钦州中粮开机，大洋开机，北海渤海开机，防城港枫叶停机 【今日市场预期】 夜盘连粕震荡下跌，CBOT美豆主力期货收跌，周一盘后发布的作物进展报告显示美国大豆播种进展顺利，加上巴西大豆供应庞大，本月出口可能创出历史高点，引发资金获利了结。

大商所调整多个期货品种交易保证金比例和涨跌停板幅度

同日，另一则公告指出，自2023年4月11日交易时起，调整非期货公司会员或客户的棕榈油和液化石油气期货交易限额不超过10000手，套期保值和做市交易的单日开仓数量不受该标准限制 业内专家表示，主要期货品种风控措施的调整符合当前市场波动情况，有助于企业降低资金成本，提高利用期货衍生品工具管理市场风险的积极性与便利性，服务我国农产品与能化产业安全 南通化工轻工股份有限公司副总经理周军表示，从整体来看，各方预计2023年度苯乙烯、乙二醇等化工品板块价格波幅较往年将有所收窄，产业链出现远期价格回暖信号，为优化调整风控参数提供了空间。