塑料期货相关性

塑料：远月合约存在修复贴水需求

不过，随着美国制裁伊朗日期的临近，油价存在反弹动能原油市场供需再平衡的过程中，很可能呈现宽幅振荡走势，预计四季度美国油价在65—80美元/桶波动 对比历史数据，从塑料与油价的相关性来看，油价低于35美元/桶时，塑料现货价格持稳在8700元/吨一线，期货价格虽曾下探至8000元/吨以下，但后续随交割日的临近，逐渐向现货靠拢；油价在60美元/桶附近时，塑料相对合理价位在9300—9800元/吨；油价在70美元/桶徘徊时，塑料期货的波动区间在9500—10500元/吨，现货的波动区间在9500—10700元/吨。

塑料远月合约存在修复贴水需求

不过，随着美国制裁伊朗日期的临近，油价存在反弹动能原油市场供需再平衡的过程中，很可能呈现宽幅振荡走势，预计四季度美国油价在65—80美元/桶波动 对比历史数据，从塑料与油价的相关性来看，油价低于35美元/桶时，塑料现货价格持稳在8700元/吨一线，期货价格虽曾下探至8000元/吨以下，但后续随交割日的临近，逐渐向现货靠拢；油价在60美元/桶附近时，塑料相对合理价位在9300—9800元/吨；油价在70美元/桶徘徊时，塑料期货的波动区间在9500—10500元/吨，现货的波动区间在9500—10700元/吨。

“禁废令”效果凸显 塑料期货成行业压舱石

”大商所产业拓展部总监蒋巍表示 目前大商所塑料期货市场功能有效发挥，已深刻融入国内塑化产业转型大局一方面，2017年LLDPE、PVC和PP三大期货品种期现价格相关性分别为0.92、0.96和0.97，同比去年有所提升，期货价格进一步担当塑料产业的“晴雨表”和“风向标”另一方面，三大塑料期货品种套期保值有效性越来越好，2017年套期保值率维持90%左右的较好水平，塑料产业“压舱石”作用彰显。

油价下跌只是回调 终将“王者归来”

原油价格的暴涨暴跌，在短周期会迅速影响化工板块情绪，带动化工期货商品涨跌从长周期成本端来看，将影响能源化工整个产业链，使得原油走势向下游产业链依次传导 目前国内化工板块期货品种包括沥青、PTA、塑料、甲醇和天胶沥青和PTA处于原油的直接下游，其原料全部来源于原油，因此和原油的联动性最强塑料、甲醇、天胶的主要原料虽然不是原油，但它们的应用领域和原油密切相关，因此和原油在长周期上也具备较强的相关性。

大商所:将严密监控市场运行 坚决抑制过度投机

从市场运行情况来看，塑料期货市场呈现运行安全稳健、流动性显著提升、投资者结构不断优化、市场功能发挥较为充分、塑料品种期现价格相关性较高等特点

大连期市与“一带一路”沿线市场融合具备较好基础

特别是自2006年起，与马来西亚交易所连续9年联合举办国际油脂油料大会，国际影响力日益增大，成为内地交易所与境外交易所合作的一个比较成功的范例二是大商所上市品种与沿线区域经济存在较强的相关性目前大商所上市的16个期货品种，涵盖了粮食、油脂、畜产品、林产品、塑料化工、能源矿产等六大领域，与“一带一路”建设息息相关比如，铁矿石期货可以服务于沿线基础设施互联互通市场；焦煤、焦炭、聚乙烯、聚丙烯等品种与西亚、中亚、东北亚、中东地区市场联系紧密；棕榈油是国内唯一产品纯进口的期货品种，与东南亚市场密切相关。

大宗商品一周热点回顾（03.23-03.27）

美元回落 国内商品期货市场大面积飘红 受益于美元回落提振，昨日国内商品期货市场大面积飘红，紧随原油步伐的化工品尤为抢眼，大连塑料期货多个合约涨停与美元相关性更强的有色金属强势飙升在上周的美联储公开市场委员会(FOMC)上，美联储维持利率不变，剔除了耐心的措辞，美联储主席耶伦再度显现出鸽派风采，加息预期被大大缓解，大多数华尔街顶级投行纷纷预期美联储至少要到9月才会开始升息。

商品强势依旧 甲醇白糖涨停

美元回落大宗商品迎艳阳天 受益于美元回落提振，昨日国内商品期货市场大面积飘红，紧随原油步伐的化工品尤为抢眼，大连塑料期货多个合约涨停与美元相关性更强的有色金属强势飙升 在上周的美联储公开市场委员会（FOMC）上，美联储维持利率不变，剔除了耐心的措辞，美联储主席耶伦再度显现出鸽派风采，加息预期被大大缓解，大多数华尔街顶级投行纷纷预期美联储至少要到9月才会开始升息。

原油走势难托塑料价格

　　原油价格难涨 　　目前全球塑料生产的主要方法是从原油中提取石脑油，用石脑油制备乙烯生产聚乙烯从这一产业链来看，塑料与其上游的原油关系比较紧密通过计算国内塑料期货上市以来的价格与原油价格的相关性，格林期货研究员刘波发现，两者相关系数超过0.8，可以说是高度正相关 　　“塑料价格与原油价格的正相关在7、8月份的大多数时间得到了较好的体现，特别是在整个7月份，国内商品期货市场整体下跌，但塑料期货却在原油的提振下涨幅超过7%。

塑料涨跌两难 宜采用对冲策略

也就是说，反手做空塑料的风险收益比不高而基于以上分析，为解决前期多单回吐盈利及做空塑料风险收益比不高的问题，我们制定了LLDPE及PVC的对冲策略 我们选用LLDPE及PVC的原因包括但不限于以下几点： 1，成本端，LLDPE及PVC均可以通过乙烯单体合成制得，但PVC可使用相对低廉的电石法进行替代生产，目前PVC的电石法生产仍具成本优势； 2，供应端，与LLDPE装置停产检修不同，PVC生产装置负荷率较高，LLDPE供应较紧张而PVC供应较充沛； 3，需求端，两者的终端需求存在部分重合，目前LLDPE及PVC都处于需求淡季； 4，两者相关性较好，自2009年PVC期货上市以来，LLDPE与PVC价格的相关性达到76.7%，两者价差最高值达5000元/吨，最低值达2100元/吨。

四季度化工品种或联动震荡

南华期货原油分析师冯晓表示，对于具体品种走势来看，一、最近PTA库存下降，再加上本身缺口较大，这使得最近一段时间走势较强，但由于原油供求仍然处于偏宽松局面，加上PTA新增产能投放和装置检修潮结束影响，PTA后市回调概率较大二、塑料期价支撑点较为单一，与原油期价形成较强相关性但由于面临严峻出口形势，或将导致连塑总需求缩水，而产能过剩无疑让塑料期价雪上加霜。

能源化工走势不明 伊朗危机是关键字号

以塑料为例，笔者统计出2008年以来布伦特原油主力与塑料期货连续合约价格的相关系数为0.72，且近期相关性仍在不断增强2012年一季度原油价格持续冲高，而塑料基本面并不乐观，需求持续低迷，旺季也不旺，石化企业利润逐步下滑，部分企业甚至亏损，这使得原油价格变化对塑料期货的影响更加明显2012年一季度塑料主力合约价格持续上行，进入3月份后，尽管原油价格持续高位震荡，但随着农膜生产逐渐进入旺季，需求有所好转，成本传导变得顺畅，塑料期货价格维持涨势，直到3月下旬塑料需求旺季后期才止涨，转而维持高位震荡。