塑料期货季节性

苯乙烯沥青燃油领涨 豆一焦炭延续反弹

截至14日下午收盘，多个化工品涨幅居前，其中，苯乙烯大涨4.53%，领涨当天商品市场；沥青、燃油也分别收涨4.17%和3.46%抛开原油的因素，每年3、4月本身就是苯乙烯装置检修集中的时期，供应季节性减量压力较大据隆众资讯统计，上周国内苯乙烯工厂平均开工率80.02%，环比下降5.75%而下游维持刚需、库存压力不大，也都支撑了苯乙烯价格但国泰君安期货的分析也指出，4-5月处于工业成品企业备货环节末端的各类塑料需求可能不会有超出市场预期的表现；从当前供需平衡情况来看，5-6月存在累库的可能；市场焦点再回成本端。

三大油脂齐创数年新高 硅铁封板涨停

今天的商品整体依然偏强，仅玻璃、塑料等少数品种收跌 玻璃期货已连续两日维持弱势，今日更是领跌商品，大跌近3%逼近两个月低位近期玻璃现货市场总体走势偏弱，市场成交价格区域分化明显，北方地区降雪天气对物流运输带来一定影响，下游采购积极性减弱，现货疲软带动了盘面下行方正中期期货指出，随着玻璃现货从供不应求过度到季节性过剩，期货盘面的理性回调在一季度将延续 塑料期货今日收跌1.29%，消息面上，升级版限塑令于2021年1月1日起在全国各地落实，新版限塑令指出，到2020年底，我国将率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用；到2022年底，一次性塑料制品的消费量明显减少，替代产品得到推广。

塑料价格处于下行通道中

考虑到年底的春节效应，预计塑料主力期货价格偏弱运行，但后期可能迎来季节性反弹 交易策略与风险控制 从技术分析来看，L2001高点7900低于前高8015，低点7035跌破前低7300，塑料价格整体处于下行通道之中，短期L2001下行低点暂看至6900一线，后期可能有所反弹，高点可暂看至7800—7900 前期选择偏空交易策略，计划在L2001合约上依托7560分批建仓，总建仓头寸控制在10%—18%，目标暂看至6900附近。

塑料价格处于下行通道中

考虑到年底的春节效应，预计塑料主力期货价格偏弱运行，但后期可能迎来季节性反弹 交易策略与风险控制 从技术分析来看，L2001高点7900低于前高8015，低点7035跌破前低7300，塑料价格整体处于下行通道之中，短期L2001下行低点暂看至6900一线，后期可能有所反弹，高点可暂看至7800—7900 前期选择偏空交易策略，计划在L2001合约上依托7560分批建仓，总建仓头寸控制在10%—18%，目标暂看至6900附近。

8月大宗商品价格指数创年内新低 后期有望止跌反弹

近期泰国原料止跌小幅反弹，但开割正常原料供应充足，后期上涨动力不足；需求方面，终端工厂开工季节性下滑，且近期受台风影响，部分工厂被迫停产，拖累天胶需求；库存方面，青岛地区库存跌速放缓，保税区库存重回涨势，库存压力依旧存在，总体环境偏空，叠加国际贸易环境不确定性，综合来看，天然橡胶期货短期内存下跌预期，RU09合约交割后，存在反弹可能 （图表7）橡胶塑料行业价格指数 （资料来源：钢联数据） 8月建材价格指数为1435.96，环比下跌1.35%，同比上涨1.17%。

持仓分析：塑料空头获利了结情绪升温

受6月下半月国内石化装置陆续复产的影响，PE供应增加，加之进口货源冲击以及下游农膜消费步入季节性淡季， 塑料期货空头施压力度增强。

塑料供应将逐步向宽松过渡

近期港口库存逐步累库也验证了这个观点若加上春节期间的季节性累库，节后市场供应或较为宽松 市场对于供应端的乐观态度最主要还在于废塑料进口自从2017年7月国家公布禁止生活源废塑料进口后，国内投资者对于2018年聚乙烯供应保持偏紧预期而2017年12月26日公布的2018年限制类第一批进口批文中，废塑料的数量几乎可以忽略不计，因此多头在期货盘面大幅增仓拉涨。

国外货源大量到港 塑料期价将有所回调

近期港口库存逐步累库也验证了这个观点若加上春节期间的季节性累库，节后市场供应或较为宽松 市场对于供应端的乐观态度最主要还在于废塑料进口自从2017年7月国家公布禁止生活源废塑料进口后，国内投资者对于2018年聚乙烯供应保持偏紧预期而2017年12月26日公布的2018年限制类第一批进口批文中，废塑料的数量几乎可以忽略不计，因此多头在期货盘面大幅增仓拉涨。

塑料供应将逐步向宽松过渡

近期港口库存逐步累库也验证了这个观点若加上春节期间的季节性累库，节后市场供应或较为宽松 市场对于供应端的乐观态度最主要还在于废塑料进口自从2017年7月国家公布禁止生活源废塑料进口后，国内投资者对于2018年聚乙烯供应保持偏紧预期而2017年12月26日公布的2018年限制类第一批进口批文中，废塑料的数量几乎可以忽略不计，因此多头在期货盘面大幅增仓拉涨后面的第二批、第三批批文中，废塑料的数量更是低至0,2018年1月22日公布的批文显示，第四批的批文依旧保持低位。

塑料：消费旺季的来临将助推期价

2－4月份，为农膜消费旺季，在低库存下，季节性上涨如期进行 市场表现 上周，塑料期货沿着一标准上升通道上行在低库存的有利条件下，春季渐入消费旺季，因而塑料期货有望形成阶段性上涨 12日，塑料主力1805合约报收于10150元，周涨幅175元。

化工品强势格局有望延续

对于化工品近期表现强势的原因，宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为主要有四点：“一是原油开始自低位反弹，成本驱动往往在化工板块中扮演重要角色；二是部分产能装置检修，这主要体现在甲醇、塑料和PP等市场，装置检修导致现货供应预期偏紧；三是季节性消费旺季来临，这使得部分下游采购回暖；四是宏观环境相对利好，特别是流动性相对充裕，导致整个商品表现相对偏强。

2013年商品期市多数化工品种下跌 甲醇上演惊人逆转

化工行业受近年来产能扩张的影响，整体步入盈利下滑通道按照申万行业分类，239家上市化工企业中，目前已有128家披露2013年业绩预告，其中预喜为78家，占比为61%整体来看，受宏观经济减速和近年来产能扩张拖累，化工行业盈利水平处于下降态势，而部分受产能压缩导致供需逆转的细分子行业，盈利水平较好，主要集中在以橡胶制品、染料为代表的化学制品，以氨纶为代表的化学纤维，以及草甘膦、百草枯为典型的农药板块。

塑料库存压力有所缓解 农膜行业旺季结束

供需方面，塑料库存压力较前期有所缓解，其季节性主要和下游农膜行业的淡旺季相关，11月份棚膜旺季逐渐结束，而地膜旺季还未完全开始，11月份左右的回调是较大概率事件 塑料期货市场本周破位下跌，持仓继续自1月合约向5月合约过渡塑料主力合约1401昨日开盘11380元/吨，收盘11290元/吨，较前一交易日下跌0.92%，全天成交45.9万手。

将跌穿前期低点

在4月份国内塑料供应增加、季节性消费旺季结束以及期货盘面释放利空信号的共同作用下，后期连塑或将跌穿前期低点 4月份国内塑料供应将增加 国内春节假期之前，两大石化巨头采取限单措施造成现货供应偏紧，进而导致节前塑料价格连续攀升。

油价上涨或受限 提振商品有点难

原油是化工品种的总源头，从成本链条角度看，原油价格上涨自然会带动化工品的上涨预期尤其是单边行情明显以及波动幅度加剧时，它的龙头作用就更为明显 国际期货研究员刘亚琴表示，PVC、塑料等原油下游商品通常有“金九银十”的说法，但主要是由化工品自身的季节性消费特征所带动而原油“金九银十”的说法并不存在，这与美国夏季自驾高峰期在9月基本结束、欧洲在第三季度消费需求亦处于淡季有关。

2005年6月10日LME金属综述

伦敦金属交易所(LME)基本金属周四收高,在午後交易时基本在窄幅区间内波动. 美国联邦储备理事会(FED)主席格林斯潘的讲话基本未激励市场. 一交易商表示,交投一直非常淡静,格林斯潘一直在讲话,不过金属前景较为暗淡. 市场一直趋向回落,交易商的逢低承接盘提供支撑. 较大的逆价差阻止期铜大幅回落. 另一位交易商表示,市场仍易于波动,尽管交投稀少. 基本面鲜有新消息出炉,(北半球)铜业正进入季节性的夏季减产期,因此美元汇率对市场的影响增加.他补充说. 三个月期铜综合交易收盘报每吨3,249美元,周三综合交易收位报3,238.期铜自周一以来一直在大幅下降. 较低的LME库存以及即将来临的供应吃紧期支撑逆价差.周四铜库存再次减少,至31年新低. 指标现货/三个月逆价差报199/209美元,周三曾由本周初的230美元收窄至190美元. 鉴于较低库存且市场较为波动,期铜再度上扬将不令人感到意外,特别是如果投机客过去三个交易日一直作空的话.Basemetals.com分析师亚当斯表示. 其他分析师表示,LME期铜走势与基本面情况不符,因正出现供应过剩,并且今年下半年产量将增加. 稍早,国际铜业研究组织(ICSG)称,2005年第一季全球精铜市场经季节性调整後供给过剩2.5万吨,去年同期为短缺36.4万吨. 期铜市场正快速变成一类似有毒废物的市场.不要接近它,除非你很有钱或是你百毒不侵.Calyon一分析师称. 其他基本金属方面,三个月期铝报每吨1,735美元,涨3美元,三个月期镍上扬175美元,至16,075.三个月期铅升2美元,至965,不过三个月期锌未能突破1,300美元,收低8美元,报1,294. 全球最大的锌矿产商Teck Cominco在路透矿业峰会上表示,只有当全球锌库存降至20万吨以下时才会开启新矿.20万吨还不到目前库存水平的一半. 期锡跌至1月18日以来最低水准,因有传言称印尼冶炼厂可能将在价格进一步下跌前尽量出售. 分析师指出,邦加冶炼厂生产的1,000吨精炼锡上月被运往欧洲,直接送到客户或贸易商. 塑料期货方面,9月聚丙烯(PP)期约报947/950美元,昨日报948美元.9月线型低密度聚乙烯(LLDPE)期约报946美元,下跌1美元. 。

2005年6月10日LME金属综述

伦敦金属交易所(LME)基本金属周四收高,在午後交易时基本在窄幅区间内波动. 美国联邦储备理事会(FED)主席格林斯潘的讲话基本未激励市场. 一交易商表示,交投一直非常淡静,格林斯潘一直在讲话,不过金属前景较为暗淡. 市场一直趋向回落,交易商的逢低承接盘提供支撑. 较大的逆价差阻止期铜大幅回落. 另一位交易商表示,市场仍易于波动,尽管交投稀少. 基本面鲜有新消息出炉,(北半球)铜业正进入季节性的夏季减产期,因此美元汇率对市场的影响增加.他补充说. 三个月期铜综合交易收盘报每吨3,249美元,周三综合交易收位报3,238.期铜自周一以来一直在大幅下降. 较低的LME库存以及即将来临的供应吃紧期支撑逆价差.周四铜库存再次减少,至31年新低. 指标现货/三个月逆价差报199/209美元,周三曾由本周初的230美元收窄至190美元. 鉴于较低库存且市场较为波动,期铜再度上扬将不令人感到意外,特别是如果投机客过去三个交易日一直作空的话.Basemetals.com分析师亚当斯表示. 其他分析师表示,LME期铜走势与基本面情况不符,因正出现供应过剩,并且今年下半年产量将增加. 稍早,国际铜业研究组织(ICSG)称,2005年第一季全球精铜市场经季节性调整後供给过剩2.5万吨,去年同期为短缺36.4万吨. 期铜市场正快速变成一类似有毒废物的市场.不要接近它,除非你很有钱或是你百毒不侵.Calyon一分析师称. 其他基本金属方面,三个月期铝报每吨1,735美元,涨3美元,三个月期镍上扬175美元,至16,075.三个月期铅升2美元,至965,不过三个月期锌未能突破1,300美元,收低8美元,报1,294. 全球最大的锌矿产商Teck Cominco在路透矿业峰会上表示,只有当全球锌库存降至20万吨以下时才会开启新矿.20万吨还不到目前库存水平的一半. 期锡跌至1月18日以来最低水准,因有传言称印尼冶炼厂可能将在价格进一步下跌前尽量出售. 分析师指出,邦加冶炼厂生产的1,000吨精炼锡上月被运往欧洲,直接送到客户或贸易商. 塑料期货方面,9月聚丙烯(PP)期约报947/950美元,昨日报948美元.9月线型低密度聚乙烯(LLDPE)期约报946美元,下跌1美元. 。

2005年6月17日LME金属综述

铜价周四触及每吨3,340 美元上方的纪录高点,因基金经理人在供给紧俏之际再度将资金投分析师表示,供给忧虑和伦敦金属交易所(LME)库存下降,联手推动铜价涨势. Basemetals.com的亚当斯称,"再创下新高後进入盘整格局,将不会令人意外.经过一段时间的整理、获利了结以及生产商抛售之後,铜价将有机会升逾3,350." "但7 月中之後将有季节性的停产维护,今年稍晚产量将增加,铜价应会下降." Numis Securities 的分析师梅尔在报告中称,"现货铜价格艰难攀升至每吨3,550 美元,因中国数据乐观,证实了我们对该地区工业生产持续强劲成长的判断." "市场在等待周五的上海期货交易所(金属)库存数据,观察近期工业生产强劲的影响." 一交易商称,"期铜节节攀升.市场此前一直累积空头部位,这些空头部位已被套." LME 三个月期铜收于每吨3,317 美元,中午时曾触及3,343 美元,但仍大大高于周三收盘价一名LME 经纪商表示,"期铜在3,330/40 美元上方的停损单被触发,接着就出现一些获利回纽约商品期货交易所(COMEX)7 月期铜周四触及16 年新高,因在库存紧张之际,基金买盘重现货/三个月逆价差达八年半高点. 伦敦期铜的现货/三个月逆价差达到每吨240 美元的八年半高点,同时LME 库存又减少1,000 吨至38,300,为1974 年7 月以来最低. 全球生产商、消费商、贸易商和交易所仓库的铜库存约为670,000 吨,还不到三周的需求. 2004 年年初全球铜库存为150 万吨. LME现货铜升水体现了近期供应的稀缺程度.通常现货价呈贴水状态,因远期交割带来仓储梅尔称,"真正的瓶颈在于实际可得的冶炼能力,这限制了LME 标准铜的供应数量." "全球存在一些未充分利用的冶炼能力,但这些闲置产能大多位于相对偏远的低点." 东京交易商称,基金经理可能在整理其投资组合,因近期美国长期公债收益率大幅上升,且美交易商称,LME 连同贵金属和能源市场周三大涨,因市场认为基金可能重新转向原材料. 智利北方产铜区本周发生强烈地震,也加剧市场对於供给的忧虑.智利是全球最大的铜出口. 交易商特别关注必和必拓关闭年产11.5 万吨的智利Cerro Colorado 铜矿.同时也留意美国但必和必拓旗下的智利Escondida Chilean 矿场则正常运作. 期铝大致忽略挪威Norsk Hydro 将重组其欧洲金属业务的消息.Norsk Hydro 的重组还包括最慢将於明年底关闭位於德国Stade 的精炼厂. LME 三个月期铝升11 美元至每吨1,746,亦是受到基金买盘的提振;期锌自昨日的1,292 升LME 塑料价格收高,因全球最大的聚丙烯生产商Basell 宣布欧洲数间厂房於6 月关闭维修. 。

2005年6月17日LME金属综述

铜价周四触及每吨3,340 美元上方的纪录高点,因基金经理人在供给紧俏之际再度将资金投分析师表示,供给忧虑和伦敦金属交易所(LME)库存下降,联手推动铜价涨势. Basemetals.com的亚当斯称,"再创下新高後进入盘整格局,将不会令人意外.经过一段时间的整理、获利了结以及生产商抛售之後,铜价将有机会升逾3,350." "但7 月中之後将有季节性的停产维护,今年稍晚产量将增加,铜价应会下降." Numis Securities 的分析师梅尔在报告中称,"现货铜价格艰难攀升至每吨3,550 美元,因中国数据乐观,证实了我们对该地区工业生产持续强劲成长的判断." "市场在等待周五的上海期货交易所(金属)库存数据,观察近期工业生产强劲的影响." 一交易商称,"期铜节节攀升.市场此前一直累积空头部位,这些空头部位已被套." LME 三个月期铜收于每吨3,317 美元,中午时曾触及3,343 美元,但仍大大高于周三收盘价一名LME 经纪商表示,"期铜在3,330/40 美元上方的停损单被触发,接着就出现一些获利回纽约商品期货交易所(COMEX)7 月期铜周四触及16 年新高,因在库存紧张之际,基金买盘重现货/三个月逆价差达八年半高点. 伦敦期铜的现货/三个月逆价差达到每吨240 美元的八年半高点,同时LME 库存又减少1,000 吨至38,300,为1974 年7 月以来最低. 全球生产商、消费商、贸易商和交易所仓库的铜库存约为670,000 吨,还不到三周的需求. 2004 年年初全球铜库存为150 万吨. LME现货铜升水体现了近期供应的稀缺程度.通常现货价呈贴水状态,因远期交割带来仓储梅尔称,"真正的瓶颈在于实际可得的冶炼能力,这限制了LME 标准铜的供应数量." "全球存在一些未充分利用的冶炼能力,但这些闲置产能大多位于相对偏远的低点." 东京交易商称,基金经理可能在整理其投资组合,因近期美国长期公债收益率大幅上升,且美交易商称,LME 连同贵金属和能源市场周三大涨,因市场认为基金可能重新转向原材料. 智利北方产铜区本周发生强烈地震,也加剧市场对於供给的忧虑.智利是全球最大的铜出口. 交易商特别关注必和必拓关闭年产11.5 万吨的智利Cerro Colorado 铜矿.同时也留意美国但必和必拓旗下的智利Escondida Chilean 矿场则正常运作. 期铝大致忽略挪威Norsk Hydro 将重组其欧洲金属业务的消息.Norsk Hydro 的重组还包括最慢将於明年底关闭位於德国Stade 的精炼厂. LME 三个月期铝升11 美元至每吨1,746,亦是受到基金买盘的提振;期锌自昨日的1,292 升LME 塑料价格收高,因全球最大的聚丙烯生产商Basell 宣布欧洲数间厂房於6 月关闭维修. 。