小麦的期货保值

郑商所修订强麦期货规则

近年来，随着农业种植结构的调整和小麦育种水平的发展，优质强麦种植面积持续扩大，质量有所提升，强麦期货原交割标准中的基准品标的物已由强筋小麦向中强筋小麦偏移，原规则已不能满足产业企业套期保值的需要 针对以上情况，郑商所从交割标准、交割流程等方面对强麦期货规则进行了修订修订后的强麦期货交割标准定位更加清晰，交割流程更加顺畅，“优质优价”原则更好得到体现，有助于强麦期货功能进一步发挥。

境外主要期货交易所套期保值相关规定分析

例如，芝加哥期货交易所(CBOT)根据《CFTC规章》第一章第150.2条对小麦进行了所有月份(33000手)、单个月份 (12000手)及交割月份(600手)的投机限仓，若一个实体企业套期保值所需的所有月份小麦合约数量超过33000手，该企业需向CME集团的市场监管部提交申请表，并满足以下条件：提供对所寻求套期保值头寸豁免的描述；提供对潜在风险敞口的描述；同意在市场监管部要求的情况下及时提供其财务状况；提供CFTC开具的联邦限仓额度豁免的批准回函；同意遵从市场监管部发布的一切与豁免相关的条款、条件及限制；同意市场监管部有理由在任何时间改变或撤回豁免；同意有序地建仓与平仓；同意遵从交易所的所有规章；同意在信息变化时及时向市场监管部补充提交相关证明材料。

CBOT小麦期货市场走势疲软 或引发仓储费大增

仓单指交割现货的凭据 芝加哥商业交易所于2010年推出VSR制度，以便交割期的期货和现货价格更趋一致而在此之前，2008年底时小麦现货价格曾一度比期货价格每蒲式耳低了2美元左右，引发市场担心期货市场难以起到套期保值的功能 根据VSR制度，截止到6月20日的一个月为价差观察期，CME对这个月的价差进行监测。

PTA期货上市六年半 0.93的期现拟合度接近国际水平

“较高的期现货价格联动性，有助于相关企业更好地利用期货市场”刘波表示，以成熟市场为例，2012年美国小麦、棉花和白糖期货的最优套期保值比例分别为85.2%、95.2%和90.5%，套期保值效率分别为79.4%、94.0%和85.7%，即通过套期保值可以有效规避约80%以上的现货市场风险 产能过剩时作用发挥明显 产能过剩是我国经济发展中的突出问题。

小麦丰收预期增强

加工企业应在期货价低于现货价的情况下，从期货市场采购小麦或买入保值，个人投资者应密切关注新小麦收获预期影响，以期现或跨品种套利操作为主

小麦丰收预期增强

当前，优质强筋小麦近月合约期货价格已回归现货价格，远期合约价格接近现货价格，若后期天气正常，期货价格仍会在供应充裕、丰收预期、需求转淡的影响下，以稳为主，大幅波动可能性不大加工企业应在期货价低于现货价的情况下，从期货市场采购小麦或买入保值，个人投资者应密切关注新小麦收获预期影响，以期现或跨品种套利操作为主 （作者单位：和融期货） 。

管理价格风险 期权助农业发展

以美国农产品期权市场为例，期权在农产品市场的发展过程中发挥了重要作用美国有若干学术研究证明，期权确实为稳定农民收入提供了有益帮助研究指出，在美国农产品套期保值方案中，期权与期货的使用频率相差无几对种植玉米的大农场的调查表明，农场主在套保和对谷物定价中，使用期权比期货更为频繁，调查显示：1988年爱荷华州有11%的农民使用期权，1990—1992年堪萨斯州15%种小麦的、10%种玉米的和养牛的农民使用期权(目前全美国使用农产品期权的大约占农民比例的10-20%之间)。

中期协：九成铜现货企业参与期货

　　除了有色金属品种外，今年上市的钢材、PVC等品种也已开始呈现出与原有定价机制的不同，通过市场供需双方的实际情况决定价格走势已经成为定价趋势在农产品(11.57,0.29,2.57%)期货领域，期货市场在如何服务三农方面也进行了积极探索，玉米、小麦、大豆、豆粕、早期稻等方面使农民有了价格参考，通过期货加农业等方式有效地推动了我国农业产业化发展，提升了产业抗风险能力 　　北京证监局副局长孙才仁更是将企业参与期货市场套期保值看作是提升企业核心竞争力的关键。

万达期货与Mysteel签署战略合作协议

为了给商业机构提供高端服务，公司自在北京成立了研究中心，研究对象涵盖大豆、玉米、小麦、食用油脂、白糖、棉花、天然橡胶、有色金属、黄金、钢材、LLDPE、PTA等商品期货及商品期权、股指期货等金融衍生产品 面对国内期货市场规范发展的机遇，公司将凭借雄厚的股东背景、资金实力和专业团队，不断增强可持续发展能力，以期货代理、培训、投资保值方案设计、咨询为主业，在完善公司管理制度和内部控制的基础上，不断提高市场开发能力、加强研发和专业服务的力量，切实提高执业水平，把提高客户的收益率作为我们的出发点和着眼点，将公司规模和服务水平提升到更高层次，把公司建设成为国内外知名的期货品牌。

期货交易术语

当卖出现货商品时，将先以前卖出的期货合约通过买进另一数量、类别和交割月份相等的期货合约相对冲，以结束保值亦称卖期保值 　　套期保值者： 拥有或计划拥有诸如玉米、大豆、小麦、政府公债券等现货商品，并担心在现货市场实际买卖这些商品前价格会出现不利变动的个人或公司。

1月3日实达金属早报

直击国储抛铜 期铜创造百年最高

某期货交易所一高层人士总结说，期货市场的发展障碍归根到底都是体制障碍例如，由于现货流通体制阻碍，造成国内外小麦同质不同价，小麦期货始终无法与国际市场接轨，国内相关企业参与积极性不高；农发行禁止所属资金进入期货市场，造成许多涉棉企业无法利用期货市场规避风险，如果中国储备棉总公司能够在郑商所进行棉花期货套期保值，完全可以避免高达１０亿元的亏损因此，就发展期货市场而言，对内开放比对外开放重要，引进内资比引进外资重要。

江铜集团期货市场大显身手

目前，江铜期货业务已形成以有色金属品种为核心，在大豆、燃料油、小麦等品种上有独到优势，突出套期保值和套利服务特色的良好发展势头期货业务的触角从深圳拓展到了上海、南昌、大连和郑州，辐射范围遍及全国旗下的金瑞期货公司综合指标位居全国１８７家期货经纪公司前十强，资产质量和投资回报名列前茅，被中国证监会誉为“国有企业套期保值的典范” 。

江铜集团期货市场大显身手

目前，江铜期货业务已形成以有色金属品种为核心，在大豆、燃料油、小麦等品种上有独到优势，突出套期保值和套利服务特色的良好发展势头期货业务的触角从深圳拓展到了上海、南昌、大连和郑州，辐射范围遍及全国旗下的金瑞期货公司综合指标位居全国１８７家期货经纪公司前十强，资产质量和投资回报名列前茅，被中国证监会誉为“国有企业套期保值的典范” 。

境外期货“春江水暖”中国铝业将获护照

所以，如何“疏导”国有企业在新的形势下合法进行境外期货交易，尤其是参与同自身生产与采购业务相关的期货交易套期保值，也是当务之急 蔡玉贤说，允许国有企业参与境外期货交易，不仅对国有企业开展境外期货套期保值业务有深远的影响，也会对国内期货市场产生一定程度的影响目前，国内许多期货交易品种如小麦、大豆、铜、铝和橡胶等，基本上都有对应的境外交易品种，如果境内外期货市场同一期货交易品种的价格出现“价差”，必然会引起资金的重新流动，“套利”使得同一期货交易品种的价格趋于一致。

境外期货“春江水暖”中国铝业将获护照

所以，如何“疏导”国有企业在新的形势下合法进行境外期货交易，尤其是参与同自身生产与采购业务相关的期货交易套期保值，也是当务之急 蔡玉贤说，允许国有企业参与境外期货交易，不仅对国有企业开展境外期货套期保值业务有深远的影响，也会对国内期货市场产生一定程度的影响目前，国内许多期货交易品种如小麦、大豆、铜、铝和橡胶等，基本上都有对应的境外交易品种，如果境内外期货市场同一期货交易品种的价格出现“价差”，必然会引起资金的重新流动，“套利”使得同一期货交易品种的价格趋于一致。