小麦期货分析的建议

中州期货：玉米市场疲态尽显

考虑进口玉米增量、国产小麦价格及定向稻谷投放等因素，未来一段时间玉米价格上涨空间较为有限基于盈亏比角度考虑，建议用粮主体降低玉米敞口头寸，控制仓位，降低风险 自2月22日以来，美玉米期货价格大幅下跌，CBOT玉米7月合约从此前668美分/蒲式耳跌至当前627美分/蒲式耳，跌幅为6%左右随着美玉米期货价格大幅走低，我国进口美玉米成本也在下降，进而冲击国产玉米价格本文主要从玉米替代品供应量角度分析，预判未来一段时间国产玉米价格走势。

Mysteel：玉米饲料养殖专题培训会线上直播圆满结束

之后由江门新希望饲料有限公司采购中心经理周杰就《玉米谷物价差频变下饲料替代需求形势分析》展开演讲首先讲解了进口玉米、进口高粱、进口大麦、进口小麦、进口豌豆等五个主要谷物原料，其中本年度玉米进口2955万吨，有效填补了国产缺口而从国内外的宏观政策、国内外的基本面情况、期货及其他情况多方位展示谷物分析的思路，认为不能是熊市、性价比最高、配销比很好是三大建仓条件最后对谷物供需形势进行分析，周杰认为国内供需缺口6000多万吨，仍需进口和替代填补，建议市场配方结构多元化，结合区域市场，合理选择适合的最优品种。

5月大宗商品价格指数（MyBCIC）同环比双降

展望后市：美豆天气炒作仍未结束，料6月份天气炒作题材依旧主导市场，届时美豆期价波动加剧，恐仍有反复，但天气炒作较难把握以及短期量化分析，令交易难度较大，建议前期低位多单继续持有为主，追高则需谨慎参与 5月份连盘玉米期货呈先扬后抑态势目前港口购销趋于清淡，受小麦、进口玉米等替代品的影响，玉米下游需求难以释放短期内玉米价格上涨动力不足，关注临储拍卖成交情况 （图表11）农产品行业价格指数 （资料来源：钢联数据） 宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。

稻谷：横盘震荡为主 0617

【技术分析】 早籼稻期货主力合约RI601持仓量和成交量持续低迷晚籼稻期货主力合约LR601和粳稻期货主力合约JR601持仓量和交易无明显变化日K线图显示，早籼稻期货RI601各种技术指标比较钝化，价格横盘震荡，后期期货关注资金流入情况 【操作建议】 随着新小麦上市，农户稻谷售量减少；气温上高，大米消费进入淡季，加工企业采购稻谷量减少，市场需求偏弱。

[早评]广发期货：小麦或将继续震荡上涨

　　[市场表现] 　　强麦指数期价上涨强麦指数期价开盘于2781元/吨早盘上涨，上午盘上涨于2804元/吨，下午盘上涨于2801元/吨，尾盘震荡上涨，并在2800元/吨收盘 　　[行情分析] 　　强麦主力合约1401震荡上涨，上涨11点，涨幅为0.40%，从盘面看，持仓量62504手，日增仓增持2手，近期现货小麦行情价格平稳期货挺价明显，建议投资者持观望态度。

[早评]方正期货：托市收购相继启动，早稻短期内受到支撑

价差分析： 早稻价格出现拉涨期现价差再次倒挂，跨期合约价差继续缩窄，1401合约与1309合约价格倒挂早稻与小麦将的价差持续为负 行情展望及操作建议： 湖南省启动托市收购，周二早籼稻期货价格受到提振出现大幅拉涨。

新麦收购价将低开高走 北方或高于南方

“具体来看，偏南地区如湖北、河南南部、安徽江苏大部分小麦产区有可能会启动托市价，河南北部、河北及山东则基本托市无望”和融期货小麦分析师许治国说，今年小麦收购价格应该会呈低开高走态势，建议收储及贸易企业抓住新麦上市后的‘黄金20天’，备足资金敞开收购，农民就尽量避免集中售粮，最好采取分批卖粮的方式以获取后期价格上涨带来的收益。

14日恒泰期货商品交易晨报

空仓者可待4500一线站稳后尝试性多单建仓豆粕上方3200一线压力较大，上涨空间有限，前期短线多单可继续持有，空仓者暂不建议追多谷物聚焦点分析： 1.芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收涨，因库存吃紧，且出口方面的消息提供支撑CBOT5月玉米合约上升2-1/2美分，报每蒲式耳6.62美元美国小麦期货周二收跌，CBOT指标5月软红冬麦合约止步两日连涨，交易商称因美国天气状况改善令市场承压。

2日恒泰期货商品晨报

连豆今日重点关注4400一线能否站稳，若能站稳，连豆或将迎来一波阶段性上涨行情操作上建议以4340为止损在4380附近尝试性建议多单豆粕今日区间震荡的概率较大，建议在（2963，2985）内区间操作 谷物聚焦点分析： 1.芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货1日收高，受小麦期货的溢出支持带动。

13日恒泰期货商品交易晨报

目前，连豆、豆粕上涨动力缺失，下跌空间有限，中长线投资者建议以观望为主，不宜新开仓位，前期中线空单可继续持有，短线以反弹抛空为主 谷物聚焦点分析： 1.CBOT玉米期货12日小幅收低，3月玉米期货收跌1/4美分，报收于5.941/2美元/蒲式耳美国小麦期货12日大多收低，3月软红冬小麦期货收跌13/4美分，报收于5.941/4美元/蒲式耳。

2日恒泰期货交易晨报

豆类油脂继续下跌的空间有限，但我们认为宏观面的不确定性将会严重干扰油脂的反弹甚至迫使反弹提前终止，因此仍然建议观望 谷物聚焦点分析： 1.CBOT玉米期货1日收升，12月玉米期货收涨71/4美分，报收于6.541/4美元/蒲式耳，自盘中低点上涨22美分美国小麦期货1日收盘涨跌互现，12月软红冬小麦期货收涨13/4美分，报收于6.30美元/蒲式耳。

期货保证金

由于价格卜跌，客户的浮动亏损为5000元（即<2700-2600）x50），客户保证金账户余额为1750元（即6750-5000），由于这一余额小于维持保证金（＝2700x50X5％x0．75=5062．5元），客户需将保证金补足至6750元（2700x50x5％），需补充的保证金5000元（6750-1750〕就是追加保证金 目前国内上市期货品种正常月份交易所收取交易保证金比例 铜：6％ 铝：7％ 天然橡胶：7％ 燃料油：8％ 玉米：5％ 黄大豆1号：5％ 黄大豆2号：5％ 豆粕：5％ 豆油：5％ 强筋小麦：5％ 棉花：5％ 白糖：6％ PTA：6％ 对于即将上市的沪深300指数期货交易保证金的收取，目前市场上流传最广的是8％，但是仍有很多不同的观点，有的认为保证金应该为5％或甚至更低，还有许多人认为保证金低于10％则市场风险太大，甚至有人建议为20－30％，但从国际惯例以及中国实际情况分析，8％的保证金算是比较合理的比例，因为对于沪深300指数期货合约来说，太低或者过高的保证金比例可能会放大或降低市场的流通性，要么是风险放大太多，要么是市场流通性受到限制，相对而言，期货保证金特别是金融期货保证金不宜过高，而且在期货公司在交易所收取8％的基础上还要增加一定比例的保证金来确保控制风险，所以即将上市的沪深300指数期货的保证金比例最可能为8％。

1月3日实达金属早报

两会多位委员建议推出白糖和铅锌等新期货品种

蔡委员还在另一份提案中建议说，为了进一步落实国九条精神，完善现代市场体系，稳步发展资本市场，可以考虑在郑州商品交易所推出小麦、棉花期权交易试点他在提案中分析说，期权是国际市场上应用广泛的风险管理工具，开展期权交易有助于完善期货市场运行机制，促进期货市场健康发展小麦、棉花期权交易的上市，可以为粮棉流通体制改革提供更多的市场化手段 。