红枣期货淡旺季

Mysteel解读：春节过后红枣市场运行情况及后市预判

从仓单注销情况来看，2022年度注销于二季度开始，2023年度注销基本在三季度开始，2024年度于1月15日开始有仓单注销，注销时间较早，侧面反应了下游存在采购需求仓单接货价值提升从仓单等级来看，A类占比15%，B类占比55%，C类占比18%，D类占比12%，从仓单注销情况来看，D类占比45%，C类占比42%，小级别性价比高，等级价差缩小，市场接受度较好 综合来看，红枣淡旺季消费明显，正月后基本进入传统消费淡季，出货减弱，期货上市后仓单量呈现逐年增加趋势，受采购结构影响，内地中转市场贸易商群体从供应端逐渐过渡至需求端，越来越多的贸易商参与到期货交易中，期现货联动性增强，按照盘面价格波动调整订单采购量及采购计划。

Mysteel解读：近三年中秋节红枣市场变化

表1 近三年中秋节前后红枣主销区一级均价变化 回顾近三年红枣主销区中秋期间的价格变化，2020年相对是个正常的年份，产量正常，价格均符合季节性规律；2021年受减产影响，产量下降明显，价格自7月份开始一路走高，达到近三年的高位，“淡季不淡，旺季不旺”，库存转移现象增多，传统规律被打破；2022年枣树整体树势较旺，产量恢复明显，今年中秋期间，市场供应充裕，但价格仅仅现货一级存在小幅上涨0.10-0.20元/公斤，期货贴水品成为市场交易主体，参考10.30-10.50元/公斤，价格介于企业低价货及客商自有货中间。

Mysteel日报：红枣河北销区市场价格稳定走货较好

期市分析 郑商所红枣期货主力合约CJ2301开盘12120，收盘11815，最高12185，最低11810，涨-360元/吨，涨幅2.96%，成交量21709手，持仓量25724手，日增仓-611手 后市展望 目前天气炎热，仍处于传统淡季，部分客商已开始着手中秋小旺季的备货，预计短期内价格或稳中趋强运行。

Mysteel日报：红枣河北销区市场价格稳中小幅波动

期市分析 郑商所红枣期货主力合约CJ2301开盘12200，收盘12215，最高12250，最低12120，涨105元/吨，涨幅0.87%，成交量11344手，持仓量26335手，日增仓-406手 后市展望 目前天气炎热，仍处于传统淡季，部分客商已开始着手中秋小旺季的备货，预计短期内价格或稳中趋强运行。

Mysteel日报：红枣河北销区市场价格以稳为主

期市分析 郑商所红枣期货主力合约CJ2301开盘11980，收盘11980，最高12000，最低11825，涨-25元/吨，涨幅-0.21%，成交量10434手，持仓量26034手，日增仓891手 后市展望 目前天气炎热，仍处于传统淡季，部分客商已开始着手中秋小旺季的备货，预计短期内价格或稳中趋强运行。

Mysteel解读：红枣2022上半年市场回顾及下半年展望

第一章 概述 2021-2022产季减产背景影响下，价格一路走高，价格过高形成负反馈，11月中旬开始价格震荡下调，叠加后疫情时代消费降级的影响，传统旺季春节前的走货出现“旺季不旺”，红枣出货量及出货节奏迟缓 2022年春节过后的补货刺激价格小幅上涨，但好景不长，新冠疫情影响下河北主销区市场防疫管控导致购销停滞，错过了近一个月的销售期，端午过后市场进入淡季，时令水果的上量冲击红枣需求，购销转弱，4-6月份仓单陆续流出，随着盘面价格的走低，交割品流出量增多，“淡季不淡”市场购销活跃度增加，交易从现货向期货过渡。

Mysteel日报：红枣销区价格暂稳运行 交投一般

实际成交根据市场货源产地、品质的不同，价格不一 期市分析 郑商所红枣期货主力合约CJ2205开盘15150，收盘15380元，最高15450，最低15025，涨390元/吨，涨幅2.60%，成交量24323手，持仓量65648手，日增仓-248手 后市展望 产区新季灰枣基本结束，货源渐少，购销清淡，销区市场短时货源供应充裕，随着旺季的提振，走货或逐渐加快。

Mysteel日报：红枣价格弱稳 下游采购动力不强

实际成交根据市场货源产地、品质的不同，价格不一 期市分析 郑商所红枣期货主力合约CJ2205开盘15170，收盘15040元，最高15280，最低15025，涨-115元/吨，涨幅-0.76%，成交量35599手，持仓量67613手，日增仓-834手 后市展望 产区新季灰枣基本结束，货源渐少，购销清淡，销区市场短时货源供应充裕，随着旺季的提振，走货或逐渐加快。

Mysteel日报：红枣价格暂稳 客户采购意愿一般

实际成交根据市场货源产地、品质的不同，价格不一 期市分析 郑商所红枣期货主力合约CJ2205开盘15440，收盘15340元，最高15490，最低14860，涨-50元/吨，涨幅-0.32%，成交量60269手，持仓量68447手，日增仓590手 后市展望 产区新季灰枣扫尾阶段，货源渐少，购销清淡，销区市场供应充裕，随着旺季的到来，走货或逐渐加快。

Mysteel日报：红枣价格暂稳 客户采购意愿一般

实际成交根据市场货源产地、品质的不同，价格不一实际成交根据品质不同价格单议 期市分析 郑商所红枣期货主力合约CJ2205开盘15390，收盘15405元，最高15600，最低15150，涨-40元/吨，涨幅-0.26%，成交量44429手，持仓量67857手，日增仓1075手 后市展望 产区新季灰枣扫尾阶段，货源渐少，购销清淡，销区市场供应充裕，随着旺季的到来，走货或逐渐加快。

Mysteel日报：红枣短时消费一般 上涨乏力

期市分析 郑商所红枣期货主力合约CJ2205开盘15980，收盘15465元，最高16030，最低14940，涨-915元/吨，涨幅-5.59%，成交量125099手，持仓量66782手，日增仓-3924手 后市展望 产区新季灰枣扫尾阶段，货源渐少，购销清淡，销区市场供应充裕，随着旺季的到来，走货或逐渐加快。

Mysteel日报：红枣现货价格小幅波动 走货尚可

正值中秋备货旺季，市场出货逐渐由淡转旺，走货量较前期增加，虽不及去年同期，但走货积极性尚可，二三等级货源更受线上线下客户青睐，受原料价格上涨影响，红枣粗加工品价格也有一定上调继续关注市场恢复及走货情况 期货行情分析 今日郑州商品交易所红枣期货主力合约CJ2201收盘14750元/吨，涨805元/吨，涨幅5.77%；最高14700元/吨，最低13710元/吨，持仓量107120手，日增仓16171手。

Mysteel日报：红枣现货价格平稳运行

商户多在附近出摊售货，来往客商较多，传统备货期走货按部就班，河南市场除中高风险区其他地方走货尚可，广东如意坊市场商户囤货积极性较高，现阶段走货量缓慢提升，但仍是淡季转旺季的过渡期，实际成交量有限 期货行情分析 今日郑州商品交易所红枣期货主力合约CJ2201收盘13860元/吨，涨-125元/吨，涨幅-0.89%；最高14090元/吨，最低14130元/吨，持仓量90949手，日增仓-1003手。

红枣不宜盲目追空

消费方面，受疫情的影响，居民的可支配收入下降，对于消费也越发谨慎，这使得红枣的整体消费疲软，端午小旺季走货也表现不尽如人意不仅如此，疫情使得消费者更倾向于线上消费，而电商平台销售红枣更关注价格而不是品质，这使得二级、三级红枣的走货要好于一级、特级，这使得品质较好的红枣库存积压，而期货价格对应的是现货市场的一级红枣，因此这一现象对期货价格同样产生利空作用 整体来看，目前距9月合约交割有两个月的时间，目前是新鲜水果集中上市的时间，是每年红枣消费最淡的时期，红枣的消费难以出现明显的好转。

红枣弱势格局难改

一方面，产业大户新季收购的7万—8万吨现货几乎全部在疆内各产区存放，大部分货源还未运至沧州；另一方面，大部分中型贸易商在疆内留有存货，选择节后入库前拉回内地，可节省运费200—300元/吨因此，5月入库前陆续会有大量红枣原料自疆内转移至内地市场存储销售由于供应充足，而消费进入淡季，需求相对稳定，红枣市场整体缺乏上行驱动 期货承压加大 春节前下游客户拿货积极，加之存货量不大，市场心态相对乐观，对8—9月旺季存在一定看涨预期。

红枣反弹恐难持续

不过，笔者认为，支撑红枣价格反弹的主要是交易行为或者短期因素的影响，这些因素难以支撑红枣价格持续反弹，只能起到修复价格的作用 综上所述，近期，红枣在空头回补以及市场情绪缓和的作用下，出现了较大幅度的反弹不过，整体来看，由于疫情的原因，红枣的春节消费旺季受到极大影响，而随着夏季消费淡季到来，以及仓储成本上升给加工企业带来抛货的压力，红枣期货弱势难改因此，操作上偏空思路为宜，近期关注红枣期货的反弹力度，如果价格能够触及60日均线甚至10700元/吨的价格中枢，建议背靠这一线布置空单。

供需形势变化 红枣企业调整套保思路

每年春节前后是红枣的传统消费旺季，但是受新冠肺炎疫情的影响，今年春节红枣消费出现了一定的变化对于红枣生产加工企业来说，一方面线下销售受阻，生产加工环节也无法正常开展；另一方面疫情使得红枣电商、微商等线上销售明显增多在销售模式悄然变化的同时，红枣企业利用期货进行风险管理的思路也有所改变 “目前红枣加工只有零星恢复，消费还是非常清淡”金石期货投资部主管黄李强对期货日报记者表示，疫情对红枣线下销售的影响较大。

红枣维持窄幅振荡

红枣期货在春节后低开，之后展开小幅反弹行情，主力合约价格已经回到春节前10500元/吨附近当前处于红枣加工企业的淡季，红枣期货将更多地受到需求端影响，预计主力价格短期将在10300—11000元/吨区间窄幅振荡 图为新疆阿克苏地区每日最高气温（℃） 时处淡季，红枣加工企业基本未开工 每年11月份前后红枣收获，加工企业基本于春节前完成加工任务，在红枣主要的消费旺季春节之前将产品加工完毕，因此春节后本来就是红枣加工企业的开工淡季。

红枣短期企稳运行

红枣红红火火的象征意义得到居民喜爱，作为滋补食品、送礼佳品，红枣在春节前成交火爆、价格坚挺春节后到端午前，处于消费淡季，现货价格一般小幅回落眼下，属于季节性淡季，量价略显低迷从期货市场不同月份合约的表现，也能窥得淡旺季差异2005、2007、2009合约走势一致，表现略强的当属2012合约，此为2020年秋季的新枣合约，截至2月11日，其仅较节前下跌1.2% 延迟复工对粗加工的影响忽略不计 往年，通货的加工主要集中于红枣下树后的一两个月。

红枣短期企稳运行

红枣红红火火的象征意义得到居民喜爱，作为滋补食品、送礼佳品，红枣在春节前成交火爆、价格坚挺春节后到端午前，处于消费淡季，现货价格一般小幅回落眼下，属于季节性淡季，量价略显低迷从期货市场不同月份合约的表现，也能窥得淡旺季差异2005、2007、2009合约走势一致，表现略强的当属2012合约，此为2020年秋季的新枣合约，截至2月11日，其仅较节前下跌1.2% 延迟复工对粗加工的影响忽略不计 往年，通货的加工主要集中于红枣下树后的一两个月。