红枣期货买不了

宝城期货：红枣上下驱动均不明显

1月中下旬以来，红枣期货盘面价格持续下行，基差维持强势，期现贸易商多采取基差销售实现利润变现，2023/2024年度仓单流出时间较往年提前截至2月28日收盘，红枣期货已累计注销1957张仓单（折合红枣现货9785吨）基差贸易模式促进仓单持续流向现货市场补充供应，盘面压力缓解从订单量看，价格在12500元/吨以下时下游客户点价买入积极，对盘面价格形成了一定的支撑作用 淡季不淡市场持续去库 红枣作为季产年销的农作物，具有显著的季节性消费特征。

Mysteel日报：销区红枣价格稳硬 交投氛围活跃

期货分析 郑商所红枣期货主力合约CJ2309开盘11295，收盘11175，最高11300，最低11065，跌90元/吨，跌幅0.80%，成交量37127手，持仓量37556手，日增仓-1782手 后市预测 产区灰枣新季存一定减产预期，市场对减产判定仍存争议，下游市场买涨不买跌情绪刺激拿货积极性提高，预计现货价格偏强运行。

Mysteel数据：红枣36家样本库存情况统计（20230727）

本周样本点库存下降明显，产区减产预期增强，期货盘面价格上涨带动现货价格上调，市场交易氛围活跃，下游拿货积极性提高，部分持货商存惜售情绪，大货难买，价格上涨暂未体现至终端市场 样本说明：36 家样本点分布情况，河北占 47%、河南占比 25%、新疆占比 25%，广东占比 3%，样本点类型包括贸易商、加工厂、冷库、囤货代办，其中贸易商、加工厂为主流样本，其他类型冷库、囤货代办也有覆盖（红枣去库率≠ 走货量，贸易商、加工厂为了正常运转会保持一个安全合理库存，存在不断补库及出库） 。

红枣缺乏单边驱动

不过，从8月上旬开始，中秋节备货启动，红枣消费由淡转旺，批发市场的走货情况持续改善，企业去库存速度也略有增加虽然中秋节备货结束后，短期市场走货速度再度趋缓，但随着天气转冷，红枣消费将季节性地由淡转旺 近期，随着红枣期货仓单陆续注销流向现货市场，批发市场到车数量仍较多，总体供给充足，尤其是特级和超特级红枣有一定的去库存压力在新季红枣即将供给到现货市场的背景下，终端和贸易商囤货意愿较弱，普遍随用随买，市场走货速度较慢。

“保险＋期货”为枣农增收“保价护航” 悄然改变红枣产业发展格局

红枣季产年销的特点，使得生产加工企业和贸易商在每年9-12月集中收购后，会长期持有一定量的库存，相应的仓储费用就成了不得不掏的腰包 　　“2021年公司注册生成红枣期货仓单7000吨左右，通过标准仓单场外质押业务融资1.5亿元左右，较好地解决了收购与周转资金不足问题，打破了限制公司业务发展的瓶颈”新疆阿拉尔聚天红果业有限责任公司期货交割业务负责人李俊锋介绍，更值得关注的是，原来枣企与枣农是买卖关系，现在成为了合作关系，除了及时支付货款之外，为枣农提供市场需求信息，提供农业生产资料等也成为企业的重要工作。

郑商所“保险+期货”落地项目硕果巡展系列｜期货助新疆麦盖提农民趁“枣”致富

最终项目实现有效赔付，切实保障了枣农的种植收益，受到当地政府及枣农的高度认可 艾买尔对当年第一次给红枣买保险的场景仍记忆犹新“这是我这么多年种枣以来，第一次享受收入保障现在有了红枣‘保险+期货’，再也不怕价格下跌了！”他由衷地感慨道 2021年中央一号文件提出，要发挥“保险+期货”在服务乡村产业发展中的作用。

红枣补库行情或现

综合来看，目前关注仓单成本意义不大，需要关注的是买方从盘面接货的利润，以及春节过后，销区市场是否存在二次补库需求，现货价格能否带动期货价格上涨 短期来看，春节旺季一旦过去，红枣市场压力将加大但是新年度减产已定，中期来看，市场炒作空间仍然可期市场长期不利因素在于仓单量大且消化太慢，这可能成为本年度合约的达摩克利斯之剑

关于对红枣期货部分合约实施交易限额的公告

根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第二十九条和第三十一条规定，经研究决定，自2021年11月18日起，非期货公司会员或者客户在红枣期货2112、2201、2203、2205、2207及2209合约上单日开仓交易的最大数量为100手单日开仓交易数量是指非期货公司会员或者客户当日在单个期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和实际控制关系账户组单日开仓交易的最大数量按照单个客户执行套期保值交易和做市交易的开仓数量不受交易限额限制。

红枣端午备货行情有望开启

红枣期货仓单有效期为9月最后一个工作日，贸易商或者投资公司在9月合约之前的合约买入或者买入交割的仓单可以转抛至9月合约，但是一旦进入9月交割，如果企业接收仓单，则只能通过现货渠道销售在消费不畅的大背景下，没有现货销售渠道的投资公司会面临出货不畅的情况因此，红枣2109合约多空力量不对等，除非消费超预期好转，使得企业大量注销仓单在现货销售，否则整体的弱势格局难以改变 小旺季、销仓单，面临反弹 进入5月中旬，端午备货旺季开启，红枣消费进入阶段性小高峰，市场交投较前期有所回暖，这种备货行情能够维持到6月初。

红枣周报：红枣市场疲软运行（20210509-0513）

本周（20210509-20210513）截止目前新疆产区绝大多数红枣入库已完成，贸易商对级别低的货源已进行抛售，据悉部分商户货源已清零，放眼关注今年新枣的情况，但目前对于今年红枣的情况还是个未知，正值枣树花期，枣树又是无限花序，至于新枣产量及质量的情况要关注七月份坐果情况以及红枣下树前的天气影响现阶段处于红枣销售淡季将持续至九月份左右，且现在时令水果的上市也对红枣的消费起到制约，整体来看，无论产区还是销区交投气氛均显清淡，价格变化不大，客商多按需选货定价，刚需采买，成交量有限，端午即将到来，已有客商计划节前提前备货，行情是否有转折还需关注市场变化情况以及期货盘面影响，我农观点下周行情弱稳运行，持续关注市场波动。

红枣短期上涨概率较大

关于目前红枣期货的估值上沿，我们认为在10000元/吨左右因为品质较好的货源较为稀缺，在现货市场不愁销路，在当前红枣整体供大于求的局面下，期货盘面更多反映的是品质一般的红枣价格 基于此，我们认为目前红枣期货的估值区间在9500—10000元/吨，价格中枢在9750元/吨左右，在基本面没有发生重大变化的情况下，宜采取低买高卖的操作策略 市场消费进入旺季 每年春节前后是红枣的消费旺季，前几年贸易商50%—80%的存货会在春节之前销售，近几年随着供需格局发生转变，红枣产业库存积压现象较为严重，但是春节期间仍然是红枣最主要的销售期。

红枣远月合约轻仓试空

从卖方角度看，红枣期货自上市以来，已经有5个合约完成了交割，累计交割量为511张截至7月31日，红枣期货注册仓单为661张，仓单预报为35张，两者之和比之前所有交割量都大，特别是红枣仓单有效期到9月合约最后一个交易日就截止，这意味着目前的红枣期货注册仓单如果不参与交割，那么只能注销进入现货流通因此，即使不考虑后续潜在的注册仓单，目前市场上的仓单量也非常充裕了 从买方角度看，目前质量较好的仓单的价值远高于2009合约期货盘面，已经有部分企业在打听交割接货事宜。

红枣结转库存上升基本确定

在有足够利润的情况下，买方才会考虑接货数据显示，当前红枣仓单总量624手，而贴水品仓单299手，占将近一半 标准仓单有效期为当年11月1日至次年9月最后一个工作日，去年注册的仓单到本年度9月到期红枣仓单在9月交割后需要注销出库，在买方很少注销仓单和期转现的情况下，现有仓单大概率是要移至9月合约当前，红枣现货销售疲软，且距新季红枣下树仅1个月，在没有大量订单或者足够利润的情况下，产业企业不会考虑在期货市场接货。

红枣反弹恐难持续

这其中基本面的逻辑，一方面是红枣整体供大于求，需要将价格维持在低位，迫使产量、质量不具优势的红枣产区退出市场；另一方面是期货标的灰枣主要种植在南疆地区，处于扶贫攻坚已经维护地区稳定的考虑，政府推出一系列的措施稳定红枣价格上述两方面的原因决定了红枣难以出现大级别的趋势性行情 不过，受新冠肺炎疫情的影响，红枣期货价格重心或下移每年的春节、元宵节，消费者喜欢购买红枣作为年货，所以每年1—2月是红枣的消费旺季。

供需形势变化 红枣企业调整套保思路

”陈斌表示，春节过后市场出现恐慌心理，大部分期货品种都大幅走低，红枣也不例外，这给企业买入套保提供了很好的机会 “我们判断短期红枣价格不会出现大的波动，5月之前都将保持平稳运行基于这种研判，我们考虑在红枣期货2005合约上继续做买入套保”陈斌说 在黄李强看来，目前红枣基本面多空交织，价格不确定性仍然较大，但短期内上方压力犹存。

瑞达期货：红枣05合约建议逢高抛空思路对待

周度观点策略总结： 上周郑枣期货2005合约周度跌幅逼近4.00%，因红枣托市政策不如市场预期，加之产区红枣卖货承压导致下周展望：供应方面，新疆产区优质红枣货源较少，市场以优质优价为主需求方面，目前春节备货临近尾声，产区红枣剩余量不一，买卖客商偏少，因销售不佳，客商多压货为主，致使产区交易不畅此外，红枣托市政策不如预期，对现货支撑落空 整体而言，新枣处于盛果年中，供应增加，而主销商采购积极性不高以及枣农承压卖货，加上受部分物流已陆续停运的影响，市场交易一般，预计短期市场行情偏弱运行为主。

红枣难现趋势性行情

仓单成本方面，多家红枣龙头企业反映盘面价格低于12000元/吨的时候企业没有交割意愿但是个别主产区大型企业反馈，10800—11000元/吨是能够形成仓单的，这和目前期货盘面价格相吻合至于部分企业称9500元/吨甚至更低的价格能够生成仓单，笔者认为这是一些小企业对期货的标准以及检验的难易程度了解不够，片面根据自身的现货生产经验给出的价格，并不具备参考价值在现货生产中，企业对一些临界不合格果采取从宽处理的原则，但是在期货检验中，检验机构或者交割仓库出于对买方公平以及保障自身利益的考虑，采取从严检验，这使得期货标准比现货企业的认识更严格，因此笔者认为市场上流传的一些低于10000元/吨的仓单成本在没有送检的前提下并不可信，否则，期货价格也不会处于目前的水平。

枣农及相关企业多了一个价格参考标准

特别是近年来，在买方主导的市场格局下，市场信息不对称，直接挤压着枣农的收益，如产地的红枣交易方式还是“树下交易”有了红枣现货价格指数以后，广大枣农、收购商与贸易商等心中就有了底，进行红枣生产与经营的盲目性就会大大减少 郑商所相关负责人表示，红枣现货价格指数是红枣主要产销区市场价格的体现，红枣期货价格则主要反映市场未来发展的趋势与预期，两者结合紧密、相关度高，可以高度有效地反映出市场价格变动态势，提供大量的市场供、需、存变动信息，这是枣农、产业企业等最需要的有价值的东西。

瑞达期货：11月22日多空交织 郑枣或陷入交投区间内

沧州、郑州市场红枣行情暂稳，走货速度不是很快，拿货客商多随买随销，且压价采购，卖家随行交易为主 现货市场：河北沧州报价：一级灰枣10500，+500；河南郑州报价：一级灰枣11000，+0；新疆阿克苏报价：一级灰枣10000，+0（单位：元/吨） 仓单库存：郑商所红枣期货仓单8张，有效预报298张。

【黑金盘点】黑色商品全线上涨，品种现货小幅上行

操作上建议，短线可考虑885-920区间低买高抛，止损15元/吨品种现货方面，价格小幅上行，市场主流报价较昨日涨20元/吨由于昨日成交大幅放量，今日早盘商家提涨意愿偏强从成交来看，由于昨日市场投机情绪活跃，同时部分下游刚需采购，今日成交出现了小幅回落，个别市场商家出货意愿偏强综合来看，淡季市场虽然出现累库但各地分化明显，短期市场供需矛盾仍不突出，预计本周盘面钢价与现货价格仍将维持震荡运行 宏观动态 1、【国内商品期货收盘走势分化 沪镍收涨4% 】 铁矿涨逾2%，螺纹、热卷、焦煤、沪银、沪铅、焦炭、鸡蛋涨逾1%，沪锡、沥青、苹果、玻璃、锰硅、红枣、沪铝、棉纱、沪铜等收涨。