红枣期货的作用

宝城期货：红枣上下驱动均不明显

1月中下旬以来，红枣期货盘面价格持续下行，基差维持强势，期现贸易商多采取基差销售实现利润变现，2023/2024年度仓单流出时间较往年提前截至2月28日收盘，红枣期货已累计注销1957张仓单（折合红枣现货9785吨）基差贸易模式促进仓单持续流向现货市场补充供应，盘面压力缓解从订单量看，价格在12500元/吨以下时下游客户点价买入积极，对盘面价格形成了一定的支撑作用 淡季不淡市场持续去库 红枣作为季产年销的农作物，具有显著的季节性消费特征。

红枣上涨概率较大

以8.5—9元/公斤的灰枣主流统货价格计算，基准品仓单成本对应的在13500—14000元/吨之间特别是今年红枣三茬果较多，特级及以上的红枣占比较小，加之目前统货原料还较湿，这将使仓单成本进一步上升目前，红枣期货主力合约价格在13000元/吨附近，期价被低估，这将吸引市场逢低买入，在成本支撑作用下，红枣易涨难跌 新季市场供应紧缺 今年在冻灾、高温等多重因素作用下，新疆灰枣产量出现了较大幅度下降。

有了“它” 麦盖提的大枣又“红”又“火”——记者赴新疆调研红枣“保险+期货”试点四周年纪实

　　“我们今年还准备让银行机构参与进来，让种植户们不仅可以参加‘保险+期货’，还可以更便捷地获得银行信贷资金的支持，从而更大力度支持他们发展农业生产”郑商所相关业务负责人告诉记者 　　带动红枣产业链提质增效 　　为更好发挥期货助力实体经济发展的作用，红枣期货上市以来，前后在红枣产区设立13家交割库，促进红枣产业链相关企业发展。

红枣短期供需结构错配

当然，具体消费情况仍需市场进一步检验 收购方面，新疆的疫情管控措施对红枣供应有几个方面的影响：其一，前期通过期货市场交割的大量红枣滞留在新疆，难以运至内地；其二，内地客商来南疆非常不便利，影响正常收购；其三，即使本地客商或者内地客商到达南疆进行收购，跨区域收购也会受到影响；其四，即使完成收购，收购的红枣也难以第一时间出疆上述因素共同作用将造成一个直接影响，就是今年新疆红枣收购较往年推迟，这将使得内地阶段性的红枣供应不足，进而支撑红枣价格反弹，直至新疆红枣能够流入市场。

红枣缺乏单边驱动

第三季度，红枣呈现宽幅振荡走势6—7月是红枣消费的季节性淡季，叠加期货仓单数量较大，A类、B类仓单流出速度缓慢，对期价产生一定压力，红枣期价振荡偏弱8月中旬至9月中旬，中秋节备货对现货市场走货产生提振作用，批发市场周度成交量出现好转，产业端去库存速度加快，红枣期价振荡反弹不过，中秋节备货结束后，市场走货速度放缓，注销的期货仓单逐步流向现货市场，市场到货压力偏大，红枣期价再度走弱 旧季枣库存同比偏少 目前，新疆主产区大部分红枣加工厂的货源较少或无货，剩余货源主要集中在交割库和部分龙头企业。

郑商所“保险+期货”落地项目硕果巡展系列｜期货助新疆麦盖提农民趁“枣”致富

最终项目实现有效赔付，切实保障了枣农的种植收益，受到当地政府及枣农的高度认可 艾买尔对当年第一次给红枣买保险的场景仍记忆犹新“这是我这么多年种枣以来，第一次享受收入保障现在有了红枣‘保险+期货’，再也不怕价格下跌了！”他由衷地感慨道 2021年中央一号文件提出，要发挥“保险+期货”在服务乡村产业发展中的作用。

中泰期货：不宜过分看空新产季红枣价格

不过，随后红枣价格从高位回落，截至今年5月，红枣统货价格只有7.30—9.00元/公斤 期货方面，红枣期货主力连续合约在近一年时间里波动较大，价格从不足10000元/吨上冲至17400元/吨后，快速回落至12000元/吨附近波动原因在于，2021年7月的高温天气导致新疆产区红枣大量落果，减产幅度在30%—40%，期价受此影响出现大幅抬升随后，在结转库存有效补充和消费持续不振的影响下，减产对现货的推动作用有限，红枣期货快速回落。

精准服务 枣企轻松融资获“新生”

　　窦卫红还表示，红枣期货标准仓单具有不可重复质押、现货品级有保障、流通性好、质押比例高等诸多优点，其仓单质押融资是中小枣企获取资金的一个有效途径，在缓解中小枣企资金压力方面发挥着积极作用 　　李俊锋告诉记者，2021年，聚天红通过与其他机构合作套保来开拓公司业务，一方面提前锁定了红枣收购与加工利润，另一方面，以红枣交割库为平台，帮助6家红枣合作社在新疆阿拉尔地区开展订单农业2.8万余亩，让枣农的红枣平均销售价格达到7.8元/公斤，打通了红枣产供销全产业链。

红枣期货促产业“大手拉小手”稳健发展

红枣期货上市以来，产业参与度与影响力不断扩大，大型红枣生产加工企业在运用红枣期货进行仓单销售和风险管理的同时，与产业链上下游小微企业展开合作，积极发挥“大手拉小手”的龙头企业带动作用，实现多方共赢 期货服务红枣产业正当时 好想你健康食品股份有限公司（简称好想你）是郑商所红枣“产业基地”，也是河南省唯一一家红枣交割仓库，自红枣期货上市以来，该企业灵活运用套期保值、基差贸易、虚拟库存建立、合作套保等方式服务自身生产经营，全力协助和服务市场的交割需求。

期货助力红枣产业提质增效、做大做强

红枣期货上市以来，产业参与度与影响力不断扩大，大型红枣生产加工企业在运用红枣期货进行仓单销售和风险管理的同时，与产业链上下游小微企业展开合作，积极发挥“大手拉小手”的龙头企业带动作用，实现多方共赢 期货服务红枣产业正当时 好想你健康食品股份有限公司（简称好想你）是郑商所红枣“产业基地”，也是河南省唯一一家红枣交割仓库，自红枣期货上市以来，该企业灵活运用套期保值、基差贸易、虚拟库存建立、合作套保等方式服务自身生产经营，全力协助和服务市场的交割需求。

“保险+期货”让边疆枣农种枣无忧

2021年，中央一号文件提出要“发挥‘保险+期货’在服务乡村产业发展中的作用”郑商所于6月发布了《关于开展2021年“保险+期货”试点建设工作的通知》，继续支持期货公司在麦盖提县开展红枣“保险+期货”县域覆盖项目 中泰期货党委副书记、中泰资本董事长李学魁表示，通过综合运用金融工具，转移枣农面临的价格风险或收益风险，化解红枣产品价格下跌风险，不仅能解决枣农的后顾之忧，为枣农增收保“价”护航，还将有效推动当地红枣产业及社会经济的发展，为实现金融助力乡村振兴提供有力支撑。

Mysteel解读：红枣仓单流出是喜是忧

部分企业试探性回购或准备接货，业内不少贸易商也蠢蠢欲动，但对于接货方需要法人户且接货量有限，仓单难以大量流出 什么情况下支撑仓单流出呢？ 一：产业套保盈利 红枣期货是服务产业的，可调节市场供需，通过期货帮助中小企业过难关，也有助于杂乱无章的红枣标准制定，起到衡量价格的作用，越来越多的产业客户参与到其中，规避自身企业风险目前仓单贴水品C类也就是现货一级，盘面基准价格在12000左右，贴水品10200元，而目前现货市场质量不错的一级在11500元/吨，利润可观。

期货经营机构精准发力服务实体企业

期权仅用一部分权利金就对价格波动起到了很好的保护作用 “就红枣市场而言，实业企业目前面临最大的问题是天气等因素引发原料价格剧烈波动，导致企业利润微薄，疫情又导致消费受阻，企业资金周转速度慢，经营困难”好想你枣业相关负责人段淑敏表示，企业一方面需要利用衍生品规避原料价格波动，另一方面需要通过期货市场解决销售难题 在与会嘉宾看来，虽然产业主体逐渐意识到衍生品的重要性，但受制于人才、资金、参与模式等各方面因素，企业参与期货难度较大，难以进行有效的风险管理。

红枣补库行情或现

2021年下半年随着红枣收购季的结束，红枣期价上涨之路也随之结束市场关注焦点开始由产区转向销区，由产量转为消费大幅减产背景下，红枣期货提前兑现了利好消息，期价和统货收购价联动上涨使得枣农获得了较高收益同时加工厂通过期货市场高价销售，实现了价格风险的转移与分散，也使得仓单量不断创出红枣期货上市来的新高红枣期货上市短短三年以来，在红枣产业链里逐渐发挥出价格发现、转移风险的作用，正逐渐走向成熟。

市场人士：大宗商品后市分化明显

10月13日，大宗商品一改前几日的强势上午开盘后多个品种加速下跌，PVC、甲醇、LPG、尿素、硅铁、锰硅等品种触及跌停板，苹果、红枣、油脂等农产品也受到波及一度大跌不过10点半之后许多品种快速收复跌幅，上午走出了一个深V但下午部分品种重新走弱，至收盘时PVC、乙二醇、硅铁、锰硅仍封在跌停板 对于10月13日大宗商品早盘出现大范围的下跌，宝城期货金融研究所所长程小勇认为，一是此前大多数商品价格上涨过快，尤其是煤炭和化工品价格涨幅过大，市场需要新的利好接力驱动继续上涨，而部分多头资金也出现平仓的动作，当日商品总持仓下降了22万手左右；二是美元利率攀升，这意味着市场预期美联储即将宣布缩减QE，全球主要央行货币政策出现了拐点；三是10月份旺季即将过去，除部分出口、新能源行业订单饱满之外，部分制造业订单开始回落，且原材料高价格也在抑制下游消费；四是针对部分商品如煤炭的保供作用逐渐见效，市场供应缺口在收敛。

7月20日红枣市场早间提示

二、我的农产品网视点 综合来看，短时来看期货价格对红枣现货行情提振作用有限，预计今日红枣行业稳中窄幅波动

红枣不宜盲目追空

红枣供大于求格局难改，本年度弱势格局难改但是受降准、高温天气的影响，红枣短期价格存在反弹需求，不宜贸然追空 今年1—2月份，市场对新季减产的预期不断升温，红枣期货价格受此影响出现了持续性的上涨，CJ2109合约价格一度接近上市以来的高点春节之后，受国内整体性的消费疲软的影响，红枣走货不畅，库存积压在弱现实和强预期的博弈中，弱现实逐渐占据上风，红枣期货在消费疲软的作用下持续下行，价格回落至黄金分割0.236对应的8240元/吨的支撑位。

红枣暂难摆脱弱势格局

因此，市场的接货意愿不佳，特别是目前很多参与红枣接货的企业是投资公司，这部分主体自身没有销售渠道，在之前合约接货可以通过移仓换月的方式消化仓单，但是一旦9月接货则将面临难以销售的窘境基于这个原因，笔者认为，CJ2109合约将会面临较大的仓单抛压，价格弱势难以改变 需要注意的是，近期部分仓单开始注销红枣仓单，虽然数量较小，但是反映出目前期货价格贴水现货价格因此，很多企业选择平仓期货，注销仓单转为现货销售，如果红枣期货价格进一步下跌，那么这种现象将会进一步强化，从而对红枣期货价格起到支撑作用。

红枣端午备货行情有望开启

另外，部分贸易商认为，在期货市场买入交割红枣已经有利可图，因此准备在期货价格较低的时候主动接货上述行为意味着在目前8600元/吨的价格下，红枣期货价值有被低估的嫌疑，红枣阶段性底部有望形成 综上所述，在消费较差、注册仓单大幅高于去年的大背景下，红枣整体弱势难以改变，2109合约仍以偏空思路操作短期内，随着红枣2105合约交割完毕，仓单抛售压力有所减弱，加之端午消费旺季到来、现货商回购仓单以及潜在的天气和减产因素作用，红枣期货反弹的概率较大。

红枣市场结构性供应短缺

短时间内，喀什的红枣收购将因疫情受到较大影响 根据2017年《新疆统计年鉴》公布的数据，喀什的红枣产量占新疆红枣总产量的30%左右笔者在调研中与现货企业和贸易商的交流中了解到，喀什目前的红枣产量已经接近阿克苏喀什疫情导致原本供大于求的红枣市场出现阶段性、结构性短缺，这对红枣期货特别是临近合约的价格，起到较强的支撑作用 现货价格坚挺 为了保障枣农利益、完成扶贫攻坚战略，政府新年度的红枣托市工作将会延续，各参与主体已经在做托市前的准备工作，近期就将会对外发布托市价格及其相关信息。