红枣期货升水

红枣补库行情或现

自2021年7月开始，红枣期货升水现货，使得加工厂套保意愿趋强，开始陆续制作标准仓单交期货未加工的陈枣可放至新年度11月后开始加工生产，目前来看期货大幅升水，消化了结转库存，但巨量仓单背后对应的是现货，标准仓单迟早要流向现货市场销售从目前的仓单及预报来看，近10万吨红枣锁在期货市场中，正值红枣消费旺季，但是下游需求低迷，使得现货价格承压若想期货仓单流入现货市场，一方面，需要现货交易活跃现价坚挺起来；另一方面，期价需低到下游盘面接货有利可图，才能使期货仓单注销意愿较强。

红枣近期热点剖析

远月合约价格被高估 目前市场过度炒作减产，而忽视了消费疲软和库存高企，加之远月合约大幅升水现货，红枣远月合约价格被高估 受高温导致的减产落果影响，红枣期货自7月中旬以来大幅上涨，累计涨幅达到50%但是，目前市场过度炒作减产，而忽视了消费疲软和库存高企，加之远月合约大幅升水现货，红枣远月合约价格被高估 红枣减产幅度约20% 受高温、坐果期浇水不充分、管理不善的影响，今年7月新疆枣树出现了高温落果的现象。

红枣暂难摆脱弱势格局

从后市来看，近几年红枣主产区新疆枣树种植面积持续下降，市场目前已经形成预期，后期红枣价格重心将会不断上移，远月期货大幅升水CJ2109合约对于CJ2109合约而言，目前市场仓单充足，7—8月都是红枣的消费淡季，消费疲软格局难以改变，除非出现新季枣树遭受重大灾害，否则CJ2109合约弱势格局不会改变，建议坚持反弹做空的操作策略 对于远月合约而言，目前估值高低难以判断。

黑色系商品强势依旧但资金大幅减持 红枣午盘弱势跌停

“红枣进入消费淡季，市场需求相对减弱，同时有应季水果冲击，预计后市现货价格有继续走弱的趋势，新季合约影响因素较多，建议暂时观望”一德期货表示 生猪期价今日再度走弱，收盘跌幅再超3%，并收至25000元/吨下方在国信期货看来，目前猪肉消费偏弱，市场大猪供应占比仍较高，部分地区恐慌性抛售压制现货期货盘面目前升水现货近6000元，主要反映2020年12月以来仔猪出生环比减少、可能带来6-8月供应阶段性下降的预期。

红枣短期上涨概率较大

从估值以及技术形态来看，2101合约的正常运行区间在9500—10000元/吨，考虑到目前红枣期货价格处于估值区间下沿，后期向上的概率较大，可以背靠9500元/吨短期做多 目前，红枣期货主力2101合约在9500—10000元/吨区间运行，在上有压力下有支撑的大环境下，红枣期货短期难以打破振荡区间，宜采取高抛低吸的操作策略 价格跌至边际低位 从近期我们在沧州崔尔庄市场了解的情况来看，当地特级（接近期货基准品标准）灰枣现货价格在9500—10500元/吨之间，除去600元/吨的地域升水之后，价格区间在8900—9900元/吨。

红枣结转库存上升基本确定

统计过往历史，接货方多以转抛兑现利润为主 据我们了解，红枣期货价格在9200—9400元/吨时，有产业企业在盘面上买入接货，加上内地升水600元/吨，意味着基准交割品价值在9800—10000元/吨，贴水交割品价值在8000—8200元/吨基准交割品级要好于沧州市场的现货小特级，接货有一定利润；而贴水交割品和市场上二级货相差不大，接货会亏损 当红枣盘面价格合适时，买方接货比较积极，但在基准和贴水交割品共存的情况下，谁也不能保证自己接到的仓单是基准品还是贴水品。

红枣弱势行情不变

从估值的角度来看，目前红枣盘面价格低于市场价格，但是现货市场大多有价无市，不能因为现货升水而判定期货价格被低估在这种情况下，对红枣2009合约来说，延续逢反弹做空的操作策略

红枣近远月合约价差将走阔

升水库仓单预报增多 截至11月22日，仓单日报显示，红枣仓单有8张，其中新疆两张、河南6张；有效预报有298张，其中新疆61张、河南71张、河北166张新疆为红枣基准交割地，河北、河南的交割库升水600元/吨红枣期货上市初期，市场曾认为，CJ1912合约的交割将集中在新疆目前看，交割可能集中在销区，这或与加工产能分布、运费有关。

铁矿石期货跌逾3% 减仓近8万手

本周四（9月19日），国内商品期货早盘多数飘绿，铁矿石，原油、PTA及红枣期货跌幅明显，其中铁矿石主力合约跌逾3%，截至上午收盘，铁矿石2001合约跌幅3.29%，减仓78122手 西南期货黑色研究团队认为，四季度铁矿石价格将继续承压原因主要有三点：第一，由于9月初价格大涨，铁矿石的估值得到修复，I2001从低点570元/吨附近上涨至670元/吨附近；第二，螺纹钢近月期货已经升水现货，估值也得到修复；第三，祖国70周年华诞即将到来，9月下旬下游赶工需求可能走弱，螺纹钢价格在需求走弱和成本坍塌的情况下，短期继续承压。

国内商品期货早盘多品种飘红 尿素涨逾3%

8月29日，国内商品期货早盘多品种飘红，能化板块分化，尿素涨逾3%，原油涨逾1%，沥青、塑料跌近2%，PVC、PP跌逾1%；有色涨跌对半，沪镍涨近2%，沪铅走跌；农产品涨跌互现，豆粕、豆二、菜粕、红枣涨逾1%，菜籽跌近2%，鸡蛋跌近1%；黑色系弱势 尿素持仓猛增资金开始博预期? 尿素主力盘中猛增近4万手持仓，相当于近四成增量，期价同步飙升至上市新高逾1800元，上市后首度升水山东地区现货价格。

瑞达期货：7月1日多空双方交投谨慎 红枣区间震荡

多空头寸波动幅度较小，显示市场操作较为谨慎，存在一定观望情绪（单位：手） 总结：供应方面，销区红枣库存剩余依然较多，市场上红枣供应充足成本方面，沧州红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为9000元/吨，内地仓库相对新疆而言升水600元/吨，新疆红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为8400元/吨红枣成本支撑转弱，市场面临一定的压力。

瑞达期货：7月2日短期内红枣期价或偏强震荡

供应方面，销区红枣库存剩余依然较多，市场上红枣供应充足成本方面，沧州红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为9000元/吨，内地仓库相对新疆而言升水600元/吨，新疆红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为8400元/吨红枣成本支撑转弱，市场面临一定的压力需求方面，淡季来临叠加时令鲜果价格回落，红枣下游市场走货不佳宏观方面，6月29日，两国会晤，不确定因素增多，造成市场上资金恐慌，7月1日红枣期价承压运行。

瑞达期货：6月24日季节性因素提振 郑枣偏强震荡运行

期价反弹伴随多空头同步减持，近日需关注多头头寸变化，看反弹持续性是否存在动力（单位：手） 总结：供应方面，新疆产区货源剩余不多，剩余大部分货源在冷库储存，卖家惜售情绪较浓叠加费用成本增加，对红枣价格形成一定支撑成本方面，沧州红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为9000元/吨，内地仓库相对新疆而言升水600元/吨，新疆红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为8400元/吨。

瑞达期货：6月21日红枣盘面走高 反弹持续性存疑

天气方面，20日新疆气象台发布暴雨蓝色预警，伊犁州东南部、塔城地区南部山区、巴州北部山区等地局部暴雨，此外新疆局地出现短时强降水、冰雹、雷暴大风等强对流天气的可能性较大，不利于红枣坐果及品质，后期继续关注其实质影响成本方面，沧州红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为9000元/吨，内地仓库相对新疆而言升水600元/吨，新疆红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为8400元/吨红枣成本支撑转弱，市场面临一定的压力。

瑞达期货：6月19日市场波动减弱 红枣行情盘整为主

多空头寸波动幅度较小，显示市场操作较为谨慎，存在一定观望情绪（单位：手） 总结：供应方面，我国红枣进入盛果期，市场上红枣供应充足，不过大部分已入冷库储藏，贸易商挺价意愿较强成本方面，沧州红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为9000元/吨，内地仓库相对新疆而言升水600元/吨，新疆红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为8400元/吨。

瑞达期货：6月18日红枣反弹受阻 再次回测支撑

（单位：手） 总结：供应方面，我国红枣进入盛果期，市场上红枣供应充足，不过产区货源剩余较少，市场供应主力转为贸易商，贸易商的议价能力较强成本方面，沧州红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为9000元/吨，内地仓库相对新疆而言升水600元/吨，新疆红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为8400元/吨红枣成本支撑转弱，市场面临一定的压力需求方面，淡季来临，红枣下游市场走货不佳。

瑞达期货：6月17日红枣尾盘拉涨 多单逢高减仓

成本方面，沧州红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为9000元/吨，内地仓库相对新疆而言升水600元/吨，新疆红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为8400元/吨红枣成本支撑转弱，市场面临一定的压力需求方面，淡季来临，红枣下游市场走货不佳替代品方面，鲜果价格仍高企，对红枣市场的冲击不如预期整体而言，受天气影响，短期内红枣期价走势偏强震荡CJ1912合约压力位为10705元/吨，支撑位为10000元/吨，操作上建议多单逢高减仓，目标10705元/吨，止损10105元/吨。

瑞达期货：6月14日红枣冲高回落 多单逢高减持

成本方面，沧州红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为9000元/吨，内地仓库相对新疆而言升水600元/吨，新疆红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为8400元/吨红枣成本支撑转弱，市场面临一定的压力需求方面，淡季来临，红枣下游市场走货不佳替代品方面，鲜果价格仍高企，对红枣市场的冲击不如预期整体而言，短期内红枣期价走势震荡为主CJ1912合约压力位为10705元/吨，支撑位为10000元/吨，操作上建议多单逢高减持，目标10705元/吨，止损10105元/吨。

瑞达期货：6月13日天气状况利多 红枣期价大幅走高

成本方面，沧州红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为9000元/吨，内地仓库相对新疆而言升水600元/吨，新疆红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为8400元/吨红枣成本支撑转弱，市场面临一定的压力需求方面，淡季来临，红枣下游市场走货不佳替代品方面，鲜果价格仍高企，对红枣市场的冲击不如预期整体而言，短期内红枣期价走势偏强震荡为主CJ1912合约压力位为10800元/吨，支撑位为10000元/吨，操作上建议在10305元/吨处轻仓试多，目标10705元/吨，止损10105元/吨。

瑞达期货：6月11日市场活跃性不高 红枣主力震荡运行

主流持仓现增空减多，红枣上行压力较大（单位：手） 总结：供应方面，我国红枣进入盛果期，市场上红枣供应充足，不过大部分货源已入库储存，贸易商的议价能力增强成本方面，沧州红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为9000元/吨，内地仓库相对新疆而言升水600元/吨，新疆红枣市场符合红枣期货基准交割品要求的红枣价格为8400元/吨。