中信期货锌

有色持仓日报：沪锌跌2.09%，中信期货减持超1千手多单

截至2月1日收盘，沪铜2403收69000元/吨，跌0.38%；沪铝2403收18900元/吨，跌0.53%；沪锌2403收20880元/吨，跌2.09% 各品种具体如下： 各品种持仓情况具体如下： 。

中信建投期货：沪锌短期宽幅震荡

宏观面：美国 3 月未季调 CPI 年率同比上升 5%，为 2021 年 5 月以来新低但核心CPI 继续上扬，里士满联储主席巴尔金以及旧金山联储主席戴利均表示将关注核心通胀美元指数显著下行，原油带动风险资产反弹 锌：隔夜沪锌围绕22000元/吨运行，隔夜大宗商品普涨，对锌价起到一定利多效应 综上，沪锌短期宽幅震荡沪锌 2305 合约运行区间 22000-23000元/吨附近。

中信建投期货：沪锌2304合约运行区间22000-23000元/吨附近

宏观面：市场避险情绪仍在，并且美联储的货币政策预期偏鸽派带动美债利率下行但是耶伦表示将采取必要行动保护存款打消了美国内部的金融风险，美元指数探底回升美国初请失业金人数依然偏低，显示美国劳动力市场强劲 锌：隔夜沪锌震荡走强，现货市场情绪货源偏紧，现货升水小幅走强，国内政策预期仍在，短期内宏观情绪好转，带动价格反弹 综上，沪锌短期宽幅震荡沪锌2304合约运行区间22000-23000元/吨附近。

中信建投期货：沪锌短期宽幅震荡

宏观面：美联储如期加息 25 个基点，但终端利率维持不变，并且放弃了“持续加息”的承诺，因此美元指数大幅回落同时美国财长耶伦表示不会为所有的银行存款托底，市场对银行业金融风险恐慌情绪继续扩散，美股带动大类资产同步下跌，避险情绪上升 锌：隔夜沪锌窄幅波动，现货市场情绪货源偏紧，现货升水小幅走强，国内政策预期仍在，但海外能源价格回落，复产预期限制价格上限 综上，沪锌短期宽幅震荡。

中信建投期货：沪锌短期宽幅震荡

宏观面：密歇根大学的消费者通胀预期进一步回落，近期公布的多项通胀均指向通胀数据长期回落，令美国加息预期放缓美元指数大幅下跌，原油带动大宗普涨，市场风险偏好抬升 锌：隔夜沪锌偏强运行，临近年底，在供增需减的弱基本面表现，但锌库存持续下滑的背景下，锌价宽幅震荡，上周房地产再出利好政策，市场对 2023 年地产需求有所转好以及多个特高压项目被列入 2023 年重点推进名单等的消息，也在一定程度上提振国内锌价。

中信建投期货：沪锌短期宽幅震荡

隔夜沪锌维持低位盘整，国内社会库存持续反弹，七地锌锭库存总量为 6.32 万吨，较上周五增加 0.85 万吨，节日期间市场到货相对稳定，紫金等品牌集中性到货，在消费有限的情况下，市场库存明显增加外贸方面 11 月维持净进口状态，国内供应压力增加，短期内宏观情绪亦偏空，维持偏弱运行 综上，沪锌短期宽幅震荡，沪锌 2302 合约运行区间 23000-24000元/吨附近

中信建投期货：沪锌短期宽幅震荡

宏观面，11 月美国通胀数据显著低于市场预期，同比上涨 7.1%，美元指数以及美债利率双双大跌，原油价格亦维持强势运行，整体市场通胀预期指标回升后市来看，通胀数据再次确认了 12 月加息 50 个基点的预期，关注周四凌晨利率决议对长期货币政策的指引 隔夜沪锌冲高回落国内外显性库存持续去化，伦锌库存加速下滑，库存拐点尚未来临，最新库存水平为 36,700 吨，降至逾三十二年新低位，近期沪锌库存处于区间波动格局， 12 月 9 日当周，周度库存增加至 20,428 吨，但依然位于历史相对低位。

中信建投期货：沪锌2211合约运行23500-24800元/吨附近

隔夜沪锌震荡上行，9月国内精炼锌产量为50.39万吨，不及预期，为沪锌提供底部支撑，但考虑到沪锌2210-2211合约月差摸高后正处于逐渐缩小态势，整体来看沪锌上行乏力交割风险解除，现货升水下调，盘面回归基本面走势 综上，沪锌维持震荡，沪锌2211合约运行区间23500-24800元/吨附近

中信建投期货：沪锌维持震荡

隔夜沪锌高开低走，国企过后，期货主力合约转换至2211合约，但近期锌锭现货社会库存较高，而交割月2210合约并未显著减仓，导致沪锌存在一定交割风险，使得现货升水以及隔月价差快速拉高，考虑到下周2211合约即将变成现货月，高升水对其有一定拉拽作用，短期内市场结构对价格形成一定扭曲，单边谨慎参与，跨期套利可以布局远月正套 综上，沪锌维持震荡，沪锌2211合约运行区间23500-24800元/吨附近。

中信建投期货：沪锌维持震荡

隔夜沪锌探底回升供应端受欧洲囤气速度快于预期以及欧洲考虑将天然气与电力市场脱钩等因素影响，欧洲天然气价格自高位回落，冶炼产成本下降；而国内随着高温天气的减少，四川及湖南地区的限电影响解除，前期限电停产的企业基本恢复正常，精炼锌供应逐步恢复短期需要观察需求强度 综上，沪锌维持震荡，沪锌2210合约运行区间23500-24500元/吨附近

中信建投期货：沪锌窄幅波动

隔夜沪锌冲高回落基本面上，近期锌锭下游需求有所好转，镀锌开工环比提升至68.22%前期锌价下跌后下游企业维持刚需采购，终端补库增加后带动北方镀锌管厂开工提升，另前期暂时停产的部分大厂有所复工亦贡献部分增量锌锭社会库存继续维持去化，宏观方面，本周公布美联储7月利率决议，预计加息75个基点，金融市场基本已经完全计价 操作上，沪锌2208合约运行区间21800-23000元/吨附近。

中信建投期货：沪锌偏弱运行

【沪锌】中性 【市场焦点】 隔夜沪锌窄幅波动供应端，由于6月份海关锌精矿进口数据见得明显恢复，且先前停减产的冶炼厂尚未见得复工情况，矿端紧缺状况改善，部分冶炼厂计划提升加工费消费端，尽管锌价低位徘徊，且跌幅暂缓，但提振作用仍然不显，市场消费情绪羸弱，弱消费状况延续。

中信建投期货：沪锌低位盘整

【沪锌】中性 【市场焦点】 隔夜沪锌低位盘整目前锌的定价主要跟随宏观情绪变化，由于目前需求侧受到衰退预期的压力，已经明显走弱，但是介于目前海外市场结构性的期现结构，导致锌市再次回到了back结构中前期由于海外的衰退预期更强，而国内存在一定的政策支撑，所以国内强于国外，但是近期国内因为地产方面房贷断供的压力，市场情绪偏空导致国内价格再次相对走弱。

中信建投期货：锌价有所反弹，沪锌维持震荡

【沪锌】中性 【市场焦点】 隔夜沪锌探底回升目前锌的定价主要跟随宏观情绪变化，由于目前需求侧受到衰退预期的压力，已经明显走弱，但是介于目前海外市场结构性的期现结构，导致锌市再次回到了back结构中前期由于海外的衰退预期更强，而国内存在一定的政策支撑，所以国内强于国外，但是近期国内因为地产方面房贷断供的压力，市场情绪偏空导致国内价格再次相对走弱单边上，由于金融市场紧缩预期有所削弱，美元下跌，锌价有所反弹。

中信建投期货：美元下跌，锌价有所反弹

【沪锌】偏多 【市场焦点】 隔夜沪锌探底回升目前锌的定价主要跟随宏观情绪变化，由于目前需求侧受到衰退预期的压力，已经明显走弱，但是介于目前海外市场结构性的期现结构，导致锌市再次回到了back结构中。

中信建投期货：锌锭价格出现补跌，建议区间操作

【沪锌】中性 【市场焦点】 隔夜沪锌大幅下跌，表现较为疲软，由于矿端紧缺向冶炼厂的影响仍然延续，并且锌价大幅下跌，加剧了冶炼端减产的力度 6月精炼锌产量仅为48.85万吨，7月环比下滑至48.73万吨，另一方面，消费端正在复苏，但是整体恢复速度缓慢，仍然没有达到同期水平。

中信建投期货：锌锭价格补跌，沪锌维持震荡

市场焦点 隔夜沪锌大幅下跌，表现较为疲软，由于矿端紧缺向冶炼厂的影响仍然延续，并且锌价大幅下跌，加剧了冶炼端减产的力度6月精炼锌产量仅为48.85万吨，7月环比下滑至48.73万吨，另一方面，消费端正在复苏，但是整体恢复速度缓慢，仍然没有达到同期水平总体来看，终端消费依然处在相对淡季中，锌锭前期由于成本问题较为抗跌，但近期能源价格回调，有色金属普跌，带动锌锭价格出现补跌行情。

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