期货锌行情分析

银河期货:对导致当前铝锌价格弱势行情的因素分析

一、本周价格走势回顾 本周，铝锌价格继续延续弱势行情，价格上涨乏力LME铝价再本周呈现出了连续下挫的态势，价格成交区间维持在2400美元以下；LME锌价走势偏强，延续震荡行情，但价格波动区间有所下移，短线出现走弱迹象国内铝现货市场成交依然平淡，下游买方积极性不高截止本周五，上海铝现货市场贴水210-170元/吨。

Mysteel：4月天津市场镀锌板卷价格或低位窄幅运行

概述：今年春节假期较往年时间稍有延后，留给市场商家卖货时间较短，年前不少商家因为钢厂结算价成本偏高的原因，致使2、3月份订货量均有所减少，但也不缺乏看好年后行情提前备货或者正常订货保证正常库存的商家随着年后回来，热卷期货盘面一路震荡下行，加之“开门红”仅维持短暂的1天时间，现货价格可谓一路下跌，直到3月中旬稍显止跌迹象，但随后又继续跟随原料价格再破今年新低在供强需弱的大环境下，4月份天津地区镀锌板卷价格走势如何？笔者将从价格、库存以及心态进行简要分析： 一：国民营价格创年内新低 价差无明显变化 如图所示，2024年1-3月天津市场镀锌板卷价格一路下行，截至发稿，天津地区国营镀锌板卷价格在4830元/吨，民营镀锌板卷价格在4360元/吨。

银十已过淡季降至，青岛镀锌管或震荡趋弱运行

“银十”已然落幕，回顾第四季度首月的青岛市场镀锌管市场，整体价格呈现先抑后扬的局面，十月前期价格维持低位震荡，得益于10月底的宏观利好政策出台以及期货的拉涨，月末价格止跌小幅上涨，给本地贸易商带来一定的积极情绪本文将从价格、需求、原料三个方面对后市行情进行分析 一、价格方面 回顾近三年青岛地区镀锌管的价格走势情况，2021年第四季度镀锌管价格一路震荡下跌，2022年十月后镀锌管价格低位震荡上涨。

Mysteel月报：11月镀锌板卷价格走势震荡偏弱运行

六、11月市场分析预测 市场方面：10月镀锌板卷价格走势相对平稳，市场未出现大涨大跌的情况，且国庆节后涨价情绪不高，下游客户多以按需采购为主，对于期货盘面的波动对现货市场略有影响，多数商家手里资源偏低，且多是高价位的资源，因此在主观上仍是希望挺价销售，那么对于11月份的订货则是少量订货，以帮客户背对背备货为主，自留资源较少，不认为年底前会有太大的行情波动。

Mysteel周报：需求逐渐减少 东北冷轧板卷部分市场价格持续下跌（10.20-10.27）

价格方面，现1.0mm*1250*C吉林建龙冷轧板卷市场报价4560元/吨，较上周价格下跌20元/吨品种价差来看，民营冷轧价格虽小幅下降20元/吨，但依旧高于镀锌，镀冷价差倒挂在50元/吨钢厂方面来看，民营钢厂于22日冷轧产线检修结束，交货时间有所延迟，可能在下月出本月结算价格综合来看，钢厂交货速度延迟，下周市场库存可能会小幅增加，预计下周长春市场冷轧板卷价格或将继续窄幅下跌 沈阳冷轧：本周沈阳冷轧板卷价格持稳，价格方面分析，现1.0mm本钢冷卷4750元/吨，1.0mm鞍钢冷卷4750元/吨，本周黑色期货盘面整体震荡上行，但由于需求释放速度缓慢，贸易商谨慎心态为主，对后市行情持观望态度，因此现货价格呈现一个持稳状态。

Mysteel月报：8月镀锌板卷或将保持稳中向上走势

概述：7月镀锌板卷价格呈现上涨行情，6月底全国均价4886元/吨到7月底5036元/吨整体上涨150元/吨笔者认为，7月份市场需求端的支撑并没有很好显现，但是随着期货盘面的继续上调，带动现货价格的拉涨，而镀锌板卷生产企业考虑原料价格的上涨也快速调整出厂指导价，贸易商不得不跟调笔者认为7月份是传统淡季，并且近期多地出现暴雨及洪涝，这对下游行业需求形成制约，价格的快速上涨其实是缺乏有力的支撑，因此对于8月份行情大家意见似乎也并不统一，接下来笔者就从以下几点做简要分析。

Mysteel：2023钢铁中国·第七届中国管带产业链高峰论坛圆满落幕

此外银行再次降低存款利率也提振了市场对后期的信心，加之唐山环保限产消息助力，信心逐步升温但气温逐渐升高，华南进入汛期，市场整体需求依旧表现不佳，而钢厂利润逐渐修复，以及限产力度不足，热轧带钢产量短期不会有明显波动，因此供需矛盾或逐渐显露后期市场或出现现货强于期货，给与正套操作机会，随着正套入场，库存或再度出现累库，对于7月价格预期则会在3650-3850元/吨的空间运行 最后，由上海钢联钢管分析师代征栋带来名为《2023年全国焊管市场回顾及展望》的主题演讲， 代征栋回顾了一季度末预期被证伪后焊管价格大幅下跌至近15年来均价附近的行情，并且二季度以来焊管、镀锌管利润持续收缩，其中焊管利润降幅整体大于镀锌管，管厂库存减值亏损较大；另外，在去库周期下管材的厂库及社库均维持低位，库销比创下三年新高；而在施工进度受资金到位情况的较大影响下，旺季预期落空，钢管需求释放不足。

Mysteel：供需双弱 六月天津镀锌板卷价格难“抬头”？

概述：五月即将进入尾声，回顾整月市场行情，可谓“易跌难涨”虽然五月份个别钢厂有所检修，但镀锌板卷市场投放量整体影响并不明显，加之下游端订单不温不火，且囤货意愿不强，国内整体经济环境并没有因疫情放开得到全面释放，市场需求远不及预期而六月国营大厂期货价格政策均已下调150-200元/吨为主，商家看空情绪依旧浓厚，在供需双弱的大环境下，天津镀锌板卷价格能否“抬头”？笔者将从价格、价差、库存以及心态进行简要分析： 一：国民营价差异常 创年内新高 如图所示，2023年1-3月天津市场镀锌板卷价格波动不大,4-5月价差逐渐扩大，且创年内新高430元/吨，截至发稿，天津地区1.0mm唐钢镀锌板卷价格在4760元/吨，1.0mm河北兆建镀锌板卷价格在4380元/吨。

Mysteel：止跌反弹 4月国内镀锌管能否低开高走

概述：进入4月，市场弱现实同宏观利空消息形成共振，黑色系期货一路大幅下挫，原料价格跟随期货走势进行深度调整，但国内镀锌管现货价格呈现一定韧性，跌幅明显弱于原料方面作为传统旺季的4月，迎来低迷开头，整体市场预期转向偏空，终端下游表现较为乏力，但在市场利空情绪陆续释放下，市场价格开始出现止跌反弹，4月国内镀锌管能否迎来低开高走行情？笔者将从价格、利润、供需与成本等角度对后市进行分析预判 一、价格走势及利润现状 节后镀锌管价格一直呈现震荡走势，市场运行逻辑由交易预期转为回归现实，在经历预期与现实之间的反复博弈下，国内镀锌管价格再次回调至节前位置。

Mysteel参考丨镀锌板卷能否在三月份迎来“又一春”

2023年正月初七至初九，钢市迎来了短暂的开门红，现货市场原料端钢坯价格不断攀升，加上春节后首日期货开盘呈现上行的趋势1月30日全国镀锌板卷1.0mm均价5046元/吨，较春节前累涨91元/吨预期中上涨行情似乎只是昙花一现，春节后最低价4950元/吨，甚至较春节前低出5元/吨，开市三周以后，价格仍然处于来回拉扯阶段，没有较为明确的指向但很快价格将迎来“金三银四”的考验，行情能否如期而至？本文将从品种价差、区域价差、社会库存以及市场需求方面进行简要分析。

Mysteel：供需双强 上海镀锌板卷后期走势如何？

概述：兔年开市，市场价格迎来“开门红”，不过并不持久，仅仅维持几天，主要是市场下游客户还未复工复产，工地也为开工不过到了2月中旬左右，随着期货盘面拉涨，终端客户陆续开工，市场需求开始逐步恢复，现货市场又开始新一轮的涨价截至2月24日，上海本钢1.0mm镀锌板卷价格在4960元/吨，较月初上涨120元/吨，较年前价格上涨180元/吨转眼2月即将结束，进入3月份，镀锌板卷行情走势又将如何呢？下面笔者将简要分析。

Mysteel铅锌晨会纪要20221220

月产1千吨的厂家出货一车不到，下游开始陆续准备放假江浙市场价格下跌，合金厂出货一般月产1千多吨的厂家，出货20多吨，下游消费差，进入年末行情，不看好后市锌价月产800吨厂家出货20吨不到，表示下游询盘一般 氧化锌：期货锌价前一交易日走势回落，氧化锌市场来看，目前企业备货积极性较高，但下游订单仍然偏弱且目前因为疫情等原因导致开工率处于低位，未来仍有回落空间 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel铅锌晨会纪要20221207

福建市场价格下跌 ，出货较差，月产1千吨厂家，出货20来吨，表示当前价格下游询盘较少，厂内库存一般，没有补库意愿 氧化锌：期货锌价前一交易日走势回升，氧化锌市场来看，整体价格变化浮动较小下游行业橡胶、陶瓷订单偏少，氧化锌生产企业积极开拓磷化液等化工行业目前疫情政策逐渐放开，预计未来几周山东、河北等地行情有所好转 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel铅锌晨会纪要20221205

上周70%左右合金厂认为当前锌锭溢价较高，当前价位消费肯定还将萎缩，不看好当前锌价看好当前锌价的合金厂较少上周产量福建、江浙、广东地区均有小幅下滑从库存上来看，合金厂依旧保持低库存生产，进入今年尾声厂家对12月消费进一步悲观 氧化锌：期货锌价前一交易日走势回升，氧化锌市场来看，整体价格变化浮动较小，目前疫情政策逐渐放开，预计未来几周山东、河北等地行情有所好转 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：有色夜行线-2023年汇率趋势及对铜的影响

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：有色夜行线-锂价回落背后的三个关键词及对铜箔的影响

十年商品研究经验，先后于头部期货公司及伦敦对冲基金 Covalis 任金属研究员/工业品研究总监；曾任高盛全球大宗商品研究部执行董事，负责非能源商品研究及全产业链策略 往期报告链接： 需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 全球锌矿供需周期与展望 俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

中秋来临 国内镀锌管市场能否“柳暗花明”

中秋佳节将至，秋风拂来，高温褪去入秋的凉意并未抚平市场焦躁的情绪，或因需求，或怨疫情回顾八月市场，整体行情维持窄幅震荡，市场价格多跟随期货走势，因持续高温下游需求并未很好释放虽九月旺季已至，工地开工率有所回升，但需求暂未出现明显增量，且管厂方面逐渐增产，叠加本月中下旬美联储将再次加息75个基点，市场多持谨慎观望态度9月机遇与风险并存，传统旺季能否得到再次验证？全国镀锌管市场能否迎来柳暗花明？笔者将从价格、供需及原料角度对9月镀锌管市场进行分析预判。

Mysteel月报：8月镀锌板卷或呈现先扬后抑走势

（三）锌锭与镀锌板卷价格 7月0#锌锭均价为23321元/吨，较上月25635元/吨下调2314元/吨从图中可以看出，整月锌锭价格走势呈现中旬价格走低，月末略有回暖的情况，笔者认为锌锭的价格走势更贴近于期货盘面，接近月末期货上涨，也带动了锌锭价格的上涨 图8：锌锭以及镀锌板卷价格走势 六、8月市场分析预测 综合以上来看，７月份行情前半月一路下跌，镀锌板卷补跌情况明显，后半月在期货盘面的带动下有回暖迹象，但整体反弹空间有限。

Mysteel：利好消息频出 广东镀铝锌是否有望止跌反弹？

引言：进入2022年广东市场镀铝锌板卷供应增加，但需求表现不理想，6月中旬以后，市场价格随着热卷期货价格下跌而一再下探在经历7月份的超跌后，目前市场虽仍有一定压力，但随着多部门陆续发布利好消息，后期供需矛盾有望缓解另外，7月中旬以后，在热卷期货10合约进一步的修复下，市场情绪逐步好转那么广东镀铝锌板卷价格是否有望止跌反弹呢？接下来笔者将从以下4个方面简单分析 一、镀铝锌价格不断下探 目前已创年内新低 2022年的春节似乎比往年早得多，在经历了春节之后，广东市场镀铝锌价格迎来一小波上涨行情，之后整体价格便开始趋稳运行。

Mysteel月报：4月镀锌板卷价格仍有上涨空间

概述：3月涂镀板卷价格呈现高位震荡运行，上涨趋势和去年较为相似，但是价格仍低于去年同期水平2月底市场价格并未表现出涨价的势头，全国镀锌板卷均价在5800元/吨左右徘徊，加上当时各地疫情持续发酵，因此市场大部分商家对3月份行情并不看好，甚至认为会有较大幅度下调的可能，在订3月份期货时也是主动减少订货量但是现货市场行情变化又出乎大家意料，在缺乏需求实际支撑的情况下却能不断突破今年的高位3月已过，马上也将迎来二季度首月，在清明小长假之后市场又将会发生怎样的变化呢？笔者将从供应、库存、成本等方面进行分析。