国内锌期货分析

Mysteel：2024年新春团拜会--产业铝、锌链·上海站圆满落幕

讨论主题为：1、2024年一季度铝、新品种市场行情分析 2、2024年一季度国内经济形势探讨 3、2024年一季度有色金属期货策略建议及逻辑分享 4、2024年上半年有色品种主要供需矛盾点的讨论期间大家踊跃发言，见解独到、深刻，探讨气氛非常热烈！ 至此，“2024年新春团拜会--铝、锌产业链·上海站”圆满结束，再此感谢为此次会议提供帮助与支持的所有单位以及与会的各位来宾。

Mysteel解读：社融信贷结构待改善，10月有色价格整体偏弱

10月市场需求减弱，商品价格下降有色金属行业方面，国内期货市场上，有色六大基本金属除铜外月末价格环比均下跌，其中铜价也在10月中旬明显下降，为近四个月的低点，月末铜价开始回升铜价下跌主要受海外通胀及海外铜库存升至高位影响由于节后消费回复较慢造成持续累库，锌价也在10月上旬下跌，而后价格有所回暖并在21100元/吨附近上下波动库存方面，上半月国内铜社会库存持续累积，10月下半月铜社会库存由累库转为去库并快速下降，铜社库的下降与上文分析实体需求不足略有出入，这主要是受10月铜价连续走弱、订单量增加影响；月末铜价反弹之后，库存有所回升。

Mysteel：家电原材料周报（8.7-8.11）

上周涂镀板卷产能利用率均出现小幅下降，但总库存却整体呈现增加趋势需求方面，八月天气炎热，开工多赶早或在傍晚，需求稍显疲软值得关注的是钢厂方面，宝武、鞍本出台9月份期货价格政策，七折镀锌板卷价格皆为上涨，可见钢厂当前仍是以乐观心态为主，预计本周涂镀价格依旧维持高位调整的走势 三、家电行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铝：上周铝价窄幅震荡预计本周价格将偏强震荡 上周国内现货铝价窄幅震荡，贸易商以积极出货为主。

Mysteel：家电原材料周报（7.31-8.4）

上周期货热卷盘面呈现先抑后扬价格走势，现货市场价格在前期价格持续下行，钢厂间价差也是有所扩大，商家反馈本周市场成交价格多处于低位，终端用户在期货下行的情况下还是保持观望心态目前虽然主流市场资源依旧处于偏少状态，但8月依旧是家电传统生产淡季，需求表现不温不火，预计本周镀锌及彩涂板卷价格或将窄幅震荡运行 三、家电行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铝：上周铝价小幅上涨预计 本周价格继续偏强运行 上周国内现货铝价小幅上涨，市场交投氛围有所企稳。

Mysteel：供需双弱 六月天津镀锌板卷价格难“抬头”？

概述：五月即将进入尾声，回顾整月市场行情，可谓“易跌难涨”虽然五月份个别钢厂有所检修，但镀锌板卷市场投放量整体影响并不明显，加之下游端订单不温不火，且囤货意愿不强，国内整体经济环境并没有因疫情放开得到全面释放，市场需求远不及预期而六月国营大厂期货价格政策均已下调150-200元/吨为主，商家看空情绪依旧浓厚，在供需双弱的大环境下，天津镀锌板卷价格能否“抬头”？笔者将从价格、价差、库存以及心态进行简要分析： 一：国民营价差异常 创年内新高 如图所示，2023年1-3月天津市场镀锌板卷价格波动不大,4-5月价差逐渐扩大，且创年内新高430元/吨，截至发稿，天津地区1.0mm唐钢镀锌板卷价格在4760元/吨，1.0mm河北兆建镀锌板卷价格在4380元/吨。

Mysteel：家电原材料周报（5.8-5.12）

本周全国镀锌板卷价格维持下跌态势，但跌幅较上周有所收窄，主要由于热卷期货盘面在周初呈现大幅拉涨趋势，带动现货市场镀锌板卷价格上涨，成交也有所好转，但好景不长，两天时间后便转向下跌目前来看5月份整体表现不容乐观，一方面原因在于原料成本端的进一步下移，成本支撑力度减弱；另一方面，市场再次遭遇弱需求现实，淡季需求进一步得到体现，本周价格或将继续偏弱运行 三、家电行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铝：上周铝价震荡下行 预计本周价格将继续偏弱运行 上周国内现货铝价震荡下行，部分持货商挺价平水出货，但成交困难。

Mysteel月报：5月镀锌板卷价格或继续呈现下跌态势 市场逐渐进入淡季

概述：4月国内镀锌板卷价格呈现持续下行态势，均价从月初5188元/吨下跌至月底4985元/吨，整月累跌203元/吨然而跌价的起点并不是在4月份，而是3月中旬，彼时原料期货盘面进入下跌通道，带动现货市场价格下行值得探讨的是，需求在传统旺季的三四月份并未完全释放，时间逐渐进入传统淡季的五月份，价格是否会延续下跌态势？笔者将通过以下几点进行简要分析： 一、镀层板卷进出口情况 图1：镀层板（带）进口情况 2023年3月我国镀层板（带）进口总量共计11.91万吨，月环比增幅38.04%，年同比降幅18.57%。

Mysteel：家电原材料周报（4.10-4.14）

上周镀锌现货价格依旧走低主要受两方面影响，一方面，期货及原料纷纷走低，商家心态较为谨慎；另一方面，建筑、及制造行业等整体消费不足，现货销售压力加大生产而言，二季度整体预期与现货走势出现背离，冷轧涂镀类企业达产仍相对较高，无疑使得供给矛盾更为突出综合来看，镀锌品种供应继续高位维持，消费较为乏力，下游及流通倒逼生产端，故预计本周国内镀锌及彩涂板卷价格或仍有下跌空间 三、家电行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铝：上周铝价开始反弹预计本周价格将窄幅震荡运行 上周国内现货铝价开始反弹，现货成交有所好转。

Mysteel：止跌反弹 4月国内镀锌管能否低开高走

概述：进入4月，市场弱现实同宏观利空消息形成共振，黑色系期货一路大幅下挫，原料价格跟随期货走势进行深度调整，但国内镀锌管现货价格呈现一定韧性，跌幅明显弱于原料方面作为传统旺季的4月，迎来低迷开头，整体市场预期转向偏空，终端下游表现较为乏力，但在市场利空情绪陆续释放下，市场价格开始出现止跌反弹，4月国内镀锌管能否迎来低开高走行情？笔者将从价格、利润、供需与成本等角度对后市进行分析预判 一、价格走势及利润现状 节后镀锌管价格一直呈现震荡走势，市场运行逻辑由交易预期转为回归现实，在经历预期与现实之间的反复博弈下，国内镀锌管价格再次回调至节前位置。

Mysteel月报：4月镀锌板卷有望在价差修复过程中上涨

概述：回顾三月国内镀锌板卷价格走势，整体呈现震荡上行态势，虽然中下旬有出现回调的情况，但随着月底期货盘面走强，现货市场也有所上涨随着需求释放依旧不及预期，钢厂订货成本处于高位，4月国内镀锌板卷价格走势又将如何？笔者将通过以下几点进行简要分析： 一、镀层板卷进出口情况 图1：镀层板（带）进口情况 2023年1-2月我国镀层板（带）进口总量共计18.88万吨，年同比降幅40.28%。

Mysteel：家电原材料周报（3.20-3.24）

上周期货热卷震荡下行，现货市场热卷、冷卷价格普遍下跌，涂镀板卷价格也是跟跌，但是在价格下跌的过程中，下游用户继续保持观望态度经过上周市场下跌之后，现货压力有所减弱，厂商及市场贸易商仍以出货为主整体来看，预计本周国内镀锌板卷价格或将弱稳运行 三、家电行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铝：上周铝价窄幅震荡运行预计本周价格将有所反弹 上周国内现货铝价窄幅震荡运行，市场整体成交一般。

Mysteel：家电原材料周报（3.13-3.17）

上周黑色系期货盘面呈现先扬后抑态势，现货市场镀锌及彩涂板卷价格跟随调整，也是表现为先涨后跌钢厂出台4月份期货价格政策，其中热轧、冷轧、镀锌板卷均上调在原料期货以及订货成本共同上涨的加持之下，因此贸易商不得不防止结算时出现大幅倒挂而去跟随涨价不过下游企业接受度不够，价格上涨速度过快、幅度过大，使得成交受到一定抑制总的来看，预计本周国内镀锌及彩涂板卷价格或有一定回调空间 三、家电行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铝：上周铝价小幅下滑 预计本周价格将承压运行 上周国内现货铝价小幅下滑，市场成交多以刚需为主。

Mysteel：央行降准 管材市场有望迎来“人间四月天”

近期，管材价格可谓一路高歌猛进，却在本周最后两个工作日内，出现反转，价格下跌外盘资本风险刺激国内黑色品种期货价格走低，海外金融市场波动频繁；国内方面，继会议胜利召开后，央行降准下调金融机构存款准备金率国内外错综复杂的环境之下，对国内管材影响几何，后期价格能否突破重围，笔者从以下几个方面简要分析 价格方面：焊管、镀锌管价格均小幅上涨 回顾近期管材价格走势，截至3月17日，全国4寸*3.75mm焊管、镀锌管均价分别为4703元、5445元/吨，焊管、镀锌管价格周同比分别上涨14、12元/吨，月同比分别上涨104、101元/吨。

Mysteel：家电原材料周报（2.27-3.3）

上周黑色系期货盘面呈现先抑后扬态势，现货市场镀锌及彩涂板卷价格跟随上涨由于原料价格上涨推动，对于贸易商而言，期货订货价格与现货价格继续倒挂，成本端有一定支撑作用另外当前市场成交较2月份有所好转，客户反馈本周成交尚可，客户询价及拿货较多，预计本周国内镀锌及彩涂板卷价格震荡偏强运行为主 三、家电行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铝：上周铝价窄幅震荡运行 预计本周价格将区间震荡运行 上周国内现货铝价窄幅震荡运行，整体成交尚可。

Mysteel：3月天津市场镀锌板卷价格走势预测

概述：兔年天津市场“开门红”仅持续短暂的2天时间，今年春节假期较往年提早了十几天，虽然年后疫情已经全部放开，但是商家及下游开工多集中在1月底及2月初的时间，市场镀锌板卷价格有价无市钢厂方面，各大国营钢厂出台3月份板材国内期货销售价格调整公告，其中冷轧、镀锌、彩涂板卷价格在2月份的基础上均上调100-200元/吨不等在此情况下，3月份天津地区镀锌板卷价格走势如何？笔者将从价格、库存以及心态进行简要分析： 一：国民营价差短期内或无明显变化 如图所示，2023年1-2月天津市场镀锌板卷价格波动不大，截至发稿，天津地区1.0mm唐钢镀锌板卷价格在5040元/吨，1.0mm河北兆建镀锌板卷价格在4820元/吨。

Mysteel：家电原材料周报（2.6-2.10）

上周黑色系期货盘面呈现先抑后扬态势，热卷主力合约周环比累涨50元/吨，现货市场镀锌及彩涂板卷价格则是表现为小幅回调市场方面，由于今年需求释放缓慢，市场偏冷清，成交并未达到心理预期，并且多数市场社会库存处于继续累加阶段，因此目前价格支撑力度不强另外，部分钢厂表示下游需求跟进情况并不理想，大批量采购需求或延迟至农历二月总的来看，预计本周国内镀锌及彩涂板卷价格或弱稳运行为主 三、家电行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铝：上周铝价格小幅下降，预计本周窄幅震荡运行 上周电解铝价格小幅下降，宏观层面，美联储多位官员鹰派发声，美国可能加息高于预期，有色金属价格承压。

Mysteel：家电原材料周报（1.30-2.3）

本周全国镀锌板卷均价较节前均有所上调，呈现先扬后抑价格走势市场商家多集中在初七初八上班，但下游企业复工需等到元宵节后，短期市场成交氛围相对冷清，加上市场库存持续累增，期货有所回调，涂镀板卷价格也是跟随热卷、冷卷价格小幅下调 三、家电行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铝：本周铝价格小幅上升，预计铝价下周或偏强运行 上周铝价小幅上升，宏观层面，美联储加息放缓，符合市场预期，国内综合PMI产出指数、制造业采购经理指数皆高于上月，说明我国经济水平明显恢复，利好大宗商品。

【东亚期货】预计节后强预期将支持铝价

一季度，海外加息接近尾声，国内放开后对经济恢复预期也较为一致，且供给方面增量有限，铝价有望震荡偏强 二季度，预计累库幅度较大，去库节奏偏慢，整体消费不一定达到先前的预期，铝价可能有调整 下半年，海外加息将告一段落，而疫情对国内的影响有望结束，经济或将全面恢复同时云南等地产能也将有一定恢复供需双增，而需求的弹性更高，供应却有一定天花板，价格有望走强 公司简介：东亚期货研究院有色金属团队，秉承“深挖品种，专业研究”的优良传统，深入铜、铝、锌、镍、锡等品种的基本面，建立详实的商品和金融数据库，分析与调研相结合，大处着眼，小处着手，在趋势交易和套利交易上积累了丰富的经验，也用专业的服务帮助客户在市场中不断发展壮大。

A股迎“开门红”，商品呈现分化走势

有色金属方面，中原期货分析师刘培洋表示，国内宏观经济数据不佳叠加下游进入传统淡季，且工厂因工人出现感染而开工率下滑，导致盘面走势偏弱此外，从市场预期看，12月份国内外重大宏观事件炒作暂告一个段落，目前市场回归供需情况，但节后首周，铜、铝、锌等多个品种的社会库存都出现不同程度的增加，开始引发市场进行抛空，有色金属价格承压走弱 “和其他板块相比，有色金属板块相对于宏观市场的变化更加敏感，因此，国内外宏观数据一旦表现不佳，有色金属往往会率先出现下跌。

Mysteel日报：锌精矿加工费持平 市场成交冷清

一方面国内冶炼厂受进口矿的补充，原料库存较为充裕，采购情绪一般另一方面本周受疫情放开影响，市场成交并不活跃，部分矿山贸易商反馈市场接货情绪一般，成交清淡 四、市场预测 本周港口库存仍持续下降，主要是目前进口锌精矿到港有限，市场现货成交清淡远期货物国内冶炼厂和贸易商持谨慎态度为主但是整体来看国内锌精矿目前供应仍较为宽松，1月份锌精矿加工费预计会持续小幅上调 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。