锌精矿期货保值

2017年2月9日期货公司沪锌短线操作建议

仓量方面，成交量增加10.6万手至42.6万手，持仓量增加3966手至15.1万手现货市场，虽贸易商保值盘被套出货较少，但锌价走高刺激炼厂出货,市场货源仍充裕美指继续震荡运行于100左右，美元兑离岸人民币升破6.85关口，刷新一周高点，沪锌主力重新回踩5、10日均线，预计短期沪锌主力仍以震荡运行为主 2.永安期货:1．沪锌现货升水期货主力20元/吨，平水转升水；2．锌社会库存上升，至27.98万吨，交易所库存上周上升；3．上周国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交于3700-4200元/金属吨，进口锌精矿加工费主流成交于40-50美元/吨；4．现货月内外比价亏损幅度较前一交易日缩小，进口收益-4.90%；5．保税库premium升至130，前期比价亏损收窄导致进口锌锭需求增多；6．伦锌现货贴水转升水，至1.5美元/吨，伦锌库存减少，注销仓单减少；结论：从基本面的角度看，前期支撑市场的主要逻辑锌精矿供应紧张依旧存在，关注由矿紧张所引发的冶炼厂减产数据，内外比价依旧亏损；现货方面，假期结束下游尚未启动，需求处于淡季，环保对需求的压制继续，现货表现乏力。

西部矿业2016年一季度业绩预亏

西部矿业4月25日发布一季度业绩公告，公告称，经财务部门初步测算，预计2016年1-3月份经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-9,811万元左右，去年同期归属于上市公司股东的净利润为-4,963.8万元 本期业绩预亏的主要原因 （一）本期受季节性影响及有色金属行情继续低迷，公司主要产品锌精矿、铜精矿及精矿含银产品本期销售均价较上年同期分别下降19%、18%和9%，导致公司矿山板块利润贡献减少； （二）本期受市场行情波动以及公司控制期货风险措施等影响，导致本期实现的期货保值收益较上年同期减少。

驰宏锌锗将开展期货套期保值业务

保值的数量为：基于锌精矿采购所需的锌买入保值量3万吨，基于产品销售所需的卖出保值铅4万吨、锌7万吨、白银50吨贸易业务严格对应现货买卖进行保值依据该公司2016年度套期保值方案，期货保证金规模不超过3.5亿元人民币

2014年6月20日期货公司沪锌短线操作建议

2.五矿期货：隔夜伦锌突破2150,下一压力移至2200中线上仍看好锌市供需平衡好转对锌价的提振作用但交易者需要注意沪锌与伦锌的不同，由于国外经济复苏带动国外需求加上国外锌精矿因国外矿山将要关闭而增速下降，而国内经济增速走软，精锌产能仍偏过剩且存在较大的对锌精矿供应宽松带来的保值压力，因此短期容易伦强沪弱短线而言，沪锌多头仍需注意上涨至15500以上，供应端上游的保值盘压力（对锌精矿原料等，因精矿供应仍反馈宽松）。

株冶期市套保化解两头在外风险

出口铅锌产品套期保值的情况和进口铅锌精矿基本相同，公司在签订出口合同以后，如果预测价格会朝不利方向发展，就会针对合同交货数量进行套期保值 在境内，株冶集团主要是针对锌现货销售和境外锌精矿进口的情况进行套期保值如果预测价格可能会朝不利方向发展，公司就在期货市场进行相应数量的反向期货交易，以锁定产品销售利润和原料成本据傅少武介绍，株冶集团从国外进口锌精矿不仅从装船到运达工厂再到变成产品需要很长一段时间，而且锌产品生产出来后，价格还面临着大幅波动的风险。

株冶期市套保化解两头在外风险

出口铅锌产品套期保值的情况和进口铅锌精矿基本相同，公司在签订出口合同以后，如果预测价格会朝不利方向发展，就会针对合同交货数量进行套期保值 在境内，株冶集团主要是针对锌现货销售和境外锌精矿进口的情况进行套期保值如果预测价格可能会朝不利方向发展，公司就在期货市场进行相应数量的反向期货交易，以锁定产品销售利润和原料成本据傅少武介绍，株冶集团从国外进口锌精矿不仅从装船到运达工厂再到变成产品需要很长一段时间，而且锌产品生产出来后，价格还面临着大幅波动的风险。

罗平锌电：锌期货套期保值业务亏损约1500万元

云南罗平锌电(002114)股份有限公司12日晚间发布公告称,由于锌期货市场震荡上行,公司套期保值业务出现较大亏损,这也导致公司前三季度将亏损400万元至800万元 罗平锌电称,前三季度,该公司分阶段对锌产品和锌精矿进行了套期保值,但由于锌期货市场前三季度处于震荡上行过程,导致锌期货套期保值业务出现亏损,截至2009年10月9日,公司2009年度锌期货套期保值合约累计平仓亏损为1159.91万元;目前,公司仍持有交割期限为2009年12月的卖出开仓的锌锭期货合约750手,共计3750吨,以2009年10月9日的结算价为准,目前持有的合约共计浮动亏损约364.18万元。

锌上市周年回顾和企业套保机会分析

以前国内企业锌锭和锌精矿采购及销售价格的确定主要参考LME期货价格及国内相关现货网站的价格LME期货价格与国内现货价格的关联度较弱，基金对价格的主导性较强，不能真实反映国内市场的真实情况，部分时间段经常出现价格走势的背离，大大降低了国内企业在国际市场保值的有效性上海锌期货上市后，期货价格对过去的定价基础和其他现货价格起到了明显的引导作用，锌期货价格波动更真实地反映了锌现货市场的供需状况。

借力期市 锌冶炼企业拓展生存空间

” 株冶火炬董事总经理王建军对记者表示，每年株冶所需的锌精矿中20%-30%依赖进口，在沪锌上市前，虽然公司能通过伦敦金属交易所（LME）的锌期货为原料进行保值，但由于汇率波动的风险、国内外市场走势偏离或价差不合理等情况，无法对在国内的锌成品销售进行有效的套期保值沪锌推出后，公司可以继续利用LME锌期货为精矿采购进行保值；与此同时，在内外盘价差合理的条件下，在国内锌期货市场上建立空头头寸为锌产品销售进行保值，从而获得稳定的冶炼价差收益。

借力期市 锌冶炼企业拓展生存空间

” 株冶火炬董事总经理王建军对记者表示，每年株冶所需的锌精矿中20%-30%依赖进口，在沪锌上市前，虽然公司能通过伦敦金属交易所（LME）的锌期货为原料进行保值，但由于汇率波动的风险、国内外市场走势偏离或价差不合理等情况，无法对在国内的锌成品销售进行有效的套期保值沪锌推出后，公司可以继续利用LME锌期货为精矿采购进行保值；与此同时，在内外盘价差合理的条件下，在国内锌期货市场上建立空头头寸为锌产品销售进行保值，从而获得稳定的冶炼价差收益。

锌期货上市一周年期货市场功能进一步发挥

SHFE锌期货上市给国内冶炼企业套期保值提供了便利，保值效果也更加理想国内部分企业已经参与了套期保值交易，SHFE锌期货非常好的流动性让企业可以非常便利的参与到套期保值交易中来，锌期货真正成为了企业风险管理的工具 三、推动行业定价机制的转变 国内企业锌锭和锌精矿采购及销售价格的确定，以前主要参考LME期货价格及国内相关现货网站的价格。

沪锌调整充分 蓄势待涨

SHFE的库存上周增加了1905吨至57463吨，库存的持续表明现货市场的供应压力仍未得到明显改善 从目前冶炼厂的情况看，由于锌精矿的价格随锌价而浮动，前期锌价的低廉使得锌矿价格较低，国内冶炼厂的生产成本普遍在18500元-19000元左右，上周期货价格较生产成本存在着两千多元的利润，这就使得上周锌价冲至21000元以上时，冶炼厂开始进行套期保值性建仓，这对锌价产生了比较大的压力。

西部矿业举办投资者说明会

昨日，西部矿业召开公司治理专项活动投资者说明会 会上，公司副董事长兼总裁孙永贵表示，在期货方面，公司主要对外购的锌精矿做了保值，以控制风险；在行业并购方面，公司一直在做这方面的研究，并走到了行业的前列，公司数年前收购的一些矿山伴随有色金属价格的大涨，已大大升值，公司将继续关注行业机会。

今年我国铅锌产量仍将维持较快增长

其中，铅产量273.5万吨，同比增长15％；锌产量315万吨，同比增长16％ 　　周国宝认为，今年铅锌产量继续增加主要得益于以下几方面因素：国内市场需求增加，其中铅锌表观消费量预计分别为250万吨和370万吨，同比均增长10％左右；矿产品产量增加，为铅锌产量提供持续增长空间，其中铅精矿（金属量）产量将达159万吨，锌精矿（金属量）产量将达340万吨，都将比上年增长18％左右；国内锌期货市场的建立为企业规避风险、实现产品保值增值和稳定销售提供了发展空间；贸易和产业发展的政策调整虽然可能对产品产量和市场产生一定制约作用，但也有可能使国外市场价格上扬，为企业增加出口提供条件。

今年我国铅锌产量仍将维持较快增长

其中，铅产量273.5万吨，同比增长15％；锌产量315万吨，同比增长16％ 　　周国宝认为，今年铅锌产量继续增加主要得益于以下几方面因素：国内市场需求增加，其中铅锌表观消费量预计分别为250万吨和370万吨，同比均增长10％左右；矿产品产量增加，为铅锌产量提供持续增长空间，其中铅精矿（金属量）产量将达159万吨，锌精矿（金属量）产量将达340万吨，都将比上年增长18％左右；国内锌期货市场的建立为企业规避风险、实现产品保值增值和稳定销售提供了发展空间；贸易和产业发展的政策调整虽然可能对产品产量和市场产生一定制约作用，但也有可能使国外市场价格上扬，为企业增加出口提供条件。

今年我国铅锌产量仍将维持较快增长

其中，铅产量273.5万吨，同比增长15％；锌产量315万吨，同比增长16％ 周国宝认为，今年铅锌产量继续增加主要得益于以下几方面因素：国内市场需求增加，其中铅锌表观消费量预计分别为250万吨和370万吨，同比均增长10％左右；矿产品产量增加，为铅锌产量提供持续增长空间，其中铅精矿(金属量)产量将达159万吨，锌精矿(金属量)产量将达340万吨，都将比上年增长18％左右；国内锌期货市场的建立为企业规避风险、实现产品保值增值和稳定销售提供了发展空间；贸易和产业发展的政策调整虽然可能对产品产量和市场产生一定制约作用，但也有可能使国外市场价格上扬，为企业增加出口提供条件。

锌品种在中国的发展概述以及中期市场走势分析

但由于企业在原料进口贸易中是根据LME的锌期货价格扣减加工费进行定价，而随着中国锌精矿的进口不断增加，锌的加工费报价也越来越低，企业可赚取的加工利润也就越来越低，同时由于锌精矿进口周期相对较长，且国内没有锌期货交易可用于套期保值，所以企业的原料进口价格风险就会凸现出来。

锌品种在中国的发展概述以及中期市场走势分析

但由于企业在原料进口贸易中是根据LME的锌期货价格扣减加工费进行定价，而随着中国锌精矿的进口不断增加，锌的加工费报价也越来越低，企业可赚取的加工利润也就越来越低，同时由于锌精矿进口周期相对较长，且国内没有锌期货交易可用于套期保值，所以企业的原料进口价格风险就会凸现出来。