西安中辉锌期货分析

弘业期货：锌价中长期多头思维

隔夜伦锌小幅低开后继续反弹收中阳线沪锌晚间跳空高开后继续偏强收小阳线海外矿山减产消息刺激下，全球矿山偏紧预期加强进口矿补充回落，加上国内季节性矿山淡季，国内矿端3月月度加工费环比进一步回落低利润下，国内2、3月份部分地区冶炼企业检修延续，供应端环比预期回落，锌下方成本支撑较强下游需求恢复缓慢，不及往年同期，短期锌价或震荡偏强中期矿端偏紧支撑较强，需求乐观预期下，锌价中长期多头思维

弘业期货：锌价中长期底部有望形成

周五晚间伦锌小幅低开后继续偏强收小阳线沪锌晚间小幅低开后反弹收小阳线海外矿山减产消息刺激下，全球矿山偏紧预期加强进口矿补充回落，加上国内季节性矿山淡季，国内矿端3月月度加工费环比进一步回落低利润下，国内2、3月份部分地区冶炼企业检修延续，供应端环比预期回落，锌下方成本支撑较强下游需求恢复缓慢，不及往年同期，短期锌价震荡中期矿端偏紧支撑较强，需求乐观预期下，锌价中长期底部有望形成

弘业期货：矿端偏紧支撑较强，锌价中长期底部有望形成

隔夜伦锌小幅低开后震荡偏强收上引线的小阳线沪锌晚间小幅低开后震荡偏强收小阳线海外矿山减产消息刺激下，全球矿山偏紧预期加强进口矿补充回落，加上国内季节性矿山淡季，国内矿端3月月度加工费环比进一步回落，国内2、3月份部分地区冶炼企业检修延续，供应端环比回落，锌下方成本支撑较强本周下游需求逐渐恢复，矿端偏紧支撑较强，锌价中长期底部有望形成

弘业期货：锌价中长期底部有望形成

周五晚间伦锌小幅低开后反弹收阳线沪锌晚间弱势窄幅震荡收十字线海外矿山减产消息刺激下，全球矿山偏紧预期加强，进口矿预期进一步回落国内季节性矿山淡季，国内锌矿加工费持续低位，预计国内2月产量环比大幅回落，锌下方成本支撑较强元宵节后下游需求或逐渐恢复，矿端偏紧支撑较强，锌有望低位或逐渐企稳中长期矿端紧张逻辑支撑，且下游需求逐渐修复，锌价中长期底部有望形成

弘业期货：锌价中长期底部有望形成

隔夜伦锌小幅低开后反弹收上引线的小阳线沪锌晚间小幅低开后弱势震荡收小阴线海外矿山减减产消息刺激下，全球矿山偏紧预期加强，进口矿预期进一步回落国内季节性矿山淡季，国内锌矿加工费持续低位，预计国内2月产量环比大幅回落，锌下方成本支撑较强节日期间国内库存大幅累积，整体基本面偏弱，不过下游需求或逐渐恢复，矿端偏紧支撑较强，锌有望低位或逐渐企稳，前期空单获利离场中长期矿端紧张逻辑支撑，且下游需求逐渐修复，锌价中长期底部有望形成。

弘业期货：锌价中长期底部有望形成

节日期间伦锌震荡后大幅走高海外矿山减减产消息刺激下，全球矿山偏紧预期加强，进口矿预期进一步回落国内季节性矿山淡季，国内锌矿加工费持续低位，预计国内2月产量环比大幅回落，锌下方成本支撑较强美国降息预期延后，宏观整体偏弱，锌震荡偏空中长期矿端紧张逻辑支撑，且下游需求逐渐修复，锌价中长期底部有望形成，投资者等待回调后做多机会

弘业期货：产量预期继续下滑，中期锌供应压力有望减缓

隔夜伦锌小幅低开后震荡偏强收上引线的小阳线沪锌晚间小幅低开后震荡偏强收十字小阳线年末海外矿山减产增加，国内季节性矿山淡季，国内外加工费低位进一步回落，国内冶炼厂陆续出现增加检修或延迟检修，产量预期继续下滑，中期锌供应压力有望减缓节前下游集中放假停产需求回落，锌继续偏空中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成，投资者等待回调后做多机会

弘业期货：节前下游集中放假停产需求回落，锌继续偏空

隔夜伦锌小幅高开后继续回落收大阴线沪锌晚间小幅低开后震荡收十字线年末海外矿山减产增加，国内季节性矿山淡季，国内外加工费低位进一步回落，国内冶炼厂陆续出现增加检修或延迟检修，产量预期继续下滑，中期锌供应压力有望减缓节前下游集中放假停产需求回落，锌继续偏空中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成，投资者等待回调后做多机会

有色持仓日报：沪锌跌2.09%，中信期货减持超1千手多单

截至2月1日收盘，沪铜2403收69000元/吨，跌0.38%；沪铝2403收18900元/吨，跌0.53%；沪锌2403收20880元/吨，跌2.09% 各品种具体如下： 各品种持仓情况具体如下： 。

弘业期货：中期锌供应压力有望减缓

隔夜伦锌小幅低开低走收阴线沪锌晚间低开后震荡收十字线年末海外矿山减产增加，国内季节性矿山淡季，国内外加工费低位进一步回落，国内冶炼厂陆续出现增加检修或延迟检修，产量预期继续下滑，中期锌供应压力有望减缓节前备货基本结束，下游需求回落，锌价上方压力逐渐加大，短期多单止盈离场，或有回落风险中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成，投资者等待回调后做多机会

弘业期货：锌价中长期底部有望形成

隔夜伦锌小幅小幅低开后回落收阴线沪锌晚间平开后反弹收阳线年末海外矿山减产增加，国内季节性矿山淡季，国内外加工费低位进一步回落，国内冶炼厂陆续出现增加检修或延迟检修，产量预期继续下滑，中期锌供应压力有望减缓锌价大跌后，下游企业积极备货，国内库存继续回落预计锌价供应端收缩，节前备货下，锌价下方支撑短期偏强不过备货结束后，下游逐渐放假，锌价震荡后仍有回落风险中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成，投资者等待回调后做多机会。

弘业期货：锌价中长期底部有望形成，投资者等待回调后做多机会

隔夜伦锌小幅低开后回落收大阴线沪锌晚间低开低走收大阴线年末海外矿山减产增加，国内季节性矿山淡季，国内外加工费低位环比回落，矿端供应紧张加剧国内锌冶炼利润回落至低点，部分地区冶炼厂超预期，中期锌供应压力有望减缓下游锌淡季需求弱于预期，下游陆续进入放假状态，加上华北地区环保升级需求受阻淡季需求重心有望逐渐下滑，锌价震荡偏弱，不过低库存下，锌价下方空间不宜太悲观中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成，投资者等待回调后做多机会。

弘业期货：中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成

周五晚间伦锌小幅高开后震荡收长十字小阳线沪锌晚间小幅低开后反弹收下引线的小阳线年末海外矿山减产增加，国内季节性矿山淡季，国内外加工费环比回落，矿端供应紧张加剧国内锌冶炼利润回落至低点，部分地区冶炼厂超预期，中期锌供应压力有望减缓下游锌淡季需求弱于预期，下游陆续进入放假状态，加上华北地区环保升级需求受阻不过国内淡季累库低于预期，低库存下，锌价下方支撑偏强，锌价或继续震荡中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成，投资者等待回调后做多机会。

弘业期货：中期锌矿锌供应压力有望减缓

隔夜伦锌小幅高开后震荡收十字线沪锌晚间小幅低开后弱势震荡收小十字阴线年末海外矿山减产增加，国内季节性矿山淡季，国内外加工费环比回落，矿端供应紧张加剧国内锌冶炼利润回落至低点，部分地区冶炼厂超预期，中期锌矿锌供应压力有望减缓下游锌淡季需求提升受限，升水走低预期短期供需两弱，美元偏强下，锌震荡偏弱中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成，投资者等待回调后做多机会

弘业期货：锌价中长期底部有望形成

隔夜伦锌小幅低开后震荡偏强收上引线的小阳线沪锌晚间小幅低开后反弹收小阳线年末海外矿山减产增加，国内季节性矿山淡季，国内外加工费环比回落，矿端供应紧张加剧国内锌冶炼利润回落至低点，部分地区冶炼厂超预期，中期锌矿锌供应压力有望减缓北方环保影响下游锌淡季需求受限，升水走低预期短期供需两弱，美元反弹下，锌震荡偏弱中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成，投资者等待回调后做多机会

弘业期货：锌价中长期底部有望形成

隔夜伦锌小幅低开后大幅回落沪锌晚间小幅低开后震荡偏强收下引线的小阳线11月国内锌产量高位环比回落，稍低于预期国内周度加工费环比延续回落，锌冶炼利润回落至低点，部分企业或会增加检修，中期锌矿锌供应压力有望减缓，逐渐偏紧北方环保影响下游淡季需求回落，升水走低预期短期供需两弱，锌延续震荡中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成

弘业期货：锌价中长期底部有望形成

隔夜伦锌小幅低开后回落收阴线沪锌晚间小幅低开后反弹收阳线11月国内锌产量高位环比回落，稍低于预期国内周度加工费维持稳定，短期锌冶炼企业利润尚可，供应压力仍较大，中期锌矿供应宽松或逐渐转变，锌供应压力有望减缓北方环保影响下游淡季需求回落，升水走低预期供需偏弱，但短期宏观偏乐观下，锌延续震荡中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成

弘业期货：锌价中长期底部有望形成

周五晚间伦锌平开后反弹收沪锌晚间跳空高开后反弹收十字小阳线11月国内锌产量高位环比回落，稍低于预期国内周度加工费维持稳定，短期锌冶炼企业利润尚可，供应压力仍较大，中期锌矿供应宽松或逐渐转变，锌供应压力有望减缓下游淡季需求回落，升水走低，锌短期震荡格局难改中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成

弘业期货：锌价中长期底部有望形成

上周五晚间伦锌小幅高开后反弹收中阳线沪锌晚间高开后震荡收十字线11月国内锌产量高位环比小幅回落，稍低于预期国内周度加工费小幅回落，锌矿供应宽松或逐渐转变，锌供应压力有望减缓下游需求小幅回升，升水走高，但需求淡季提升预期暂有限短期供需面边际转好，宏观利好下，锌价低位震荡偏强中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成

弘业期货：锌价中长期有望震荡探底

隔夜伦锌跳空高开后反弹收上引线的阳线沪锌晚间小幅高开后弱势震荡收十字线11月国内锌产量高位环比小幅回落，稍低于预期国内周度加工费维稳，锌矿供应偏宽松，锌短期供应压力仍较大下游需求小幅回落，升水走高，但需求淡季提升预期有限国内供需偏宽松下，锌价短期供需面仍继续偏弱，宏观利好下，锌价低位中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期有望震荡探底