不锈钢期货旺季

永安期货：不锈钢走势仍要看旺季需求

成本支撑被打破 供应端短期出现被动下降，而随着地产、基建等项目陆续开工，下游需求季节性恢复，供需边际出现一定程度的改善笔者认为，后期旺季需求恢复斜率将在很大程度上影响不锈钢阶段性价格中枢 2月至今，不锈钢价格整体振荡下行具体来看，春节前，在市场的乐观预期下，库存水平处于同比高位，但是不锈钢价格仍振荡偏强春节后，内需虽然有所改善，但是受外需下滑拖累，整体需求回升幅度有限。

Mysteel：月内行情反复调整，不锈钢价格震荡

同时受到印尼限制镍矿石出口的消息，供应端可能存在镍短缺情况，需求端下游第二季度将进入产业旺季，对镍需求存在一定支撑，在终端利润仍存在情况下对原材料刚需提高另外镍收储消息不断在市场发酵，镍价上涨带动不锈钢，利好拉涨 三、不锈钢行情展望 市场和钢厂拉涨形式并不明朗，库存结构还未向下转移，有继续拉涨需求，但价格处于高位使风险徒增同时整体来看行情上涨多受期货连涨与终端短时补仓带动，下跌多受补货减弱与期货回落拖累，市场氛围谨慎为主。

Mysteel：政策推动下，不锈钢需求受其影响

期货主力合约已切换至9月，有望借“金九银十”预期获得更多操作空间 最后，随着市场回归理性及供需基本面的调整，叠加不锈钢供应过剩的长期压力，不锈钢价格或将在情绪冷却后出现震荡回落临近月底，伴随传统旺季五一假期到来，下游需求回升下，不锈钢或出现集中采购，引导价格拉升

Mysteel：节后不锈钢行情存在短时支撑，但基本面压力凸显

不锈钢成交支撑减弱，现货成交一般，需求减弱，4月钢厂排产仍在高位；市场去库缓慢，期货仓单升至高位，供应压力较大近期不锈钢震荡反弹为主，但需求疲软限制反弹空间重点关注原料端成交和钢厂排产情况随着四五月消费旺季到来，不锈钢行情应该有一定好转

Mysteel不锈钢产业季度报告-2023年第4期

原料镍铁价格的大幅回落，不锈钢成本塌陷，加上社会库存处于相对高位，“金九银十”的传统旺季并没有明显的成交转好，不锈钢期货盘面的逐步走低，钢厂放开限价政策，市场悲观情绪弥漫，对后市行情难有积极态度，故多在低价抛货，降低自身库存压力随着钢厂减产的兑现，到货资源有所减少，社库持续下降，加上原料镍铁价格止跌反弹，一定程度上对不锈钢价格有支撑，但是由于不锈钢传统淡季，整体的需求有所下滑，故价格上涨受限，处于底部徘徊。

Mysteel年报：2023年国内不锈钢无缝管市场回顾与2024年展望

304资源上调100-500，316L资源上调100-2000由于不锈钢期货盘面强势，带动了市场情绪，成交也明显的改善9-10月份，整个传统旺季成交平平，部分的需求在八月的时候已经消耗从堆场流转率来看，库存量较高，调价意愿较少，市场需要时间消化短期涨幅 九月份气候条件极大改善，建筑工程项目将迎来施工旺季，建筑钢材需求将有明显恢复，用钢需求仍有望平稳释放11月无缝管的行情并未按照预期的节奏进行，影响因素也是错综复杂，国内不锈钢无缝管市场已经完全转入了传统需求淡季。

Mysteel月报：10月铬铁供应过剩消化缓慢，铬系市场承压运行

汇率维持7.3左右高位震荡，铬矿贸易商结算成本也比较高不锈钢旺季不旺维持疲弱状态，钢招平盘出台，压价铬铁心态明显铬矿库存增加对后市信心不足，主动让利以促进出货2023年11月铬铁弱势运行，供应偏多需求疲弱造成过剩，铬铁厂减产采购铬矿需求冷淡，预期铬矿受到需求疲弱传导，价格下行预期南非粉期货价格将在260美金/吨-280美金/吨 2023年10月铬铁价格走势呈现下降状态，供应方面由于北方新增产能较多且处于产能爬坡阶段，生产量级较多，截至2023年10月中国高碳铬铁产量达到70万吨。

永安期货：不锈钢需求考验仍未结束

“双节”期间，由于上游钢厂的刚性生产，并且节日期间持续往市场发货，下游提货暂停，节后无锡、佛山等不锈钢贸易市场的库存迎来大幅累积，9月以来抹去了7月、8月的全部涨幅不锈钢期货价格下跌之后，下游出现短暂的集中补库，并且利润不佳叠加库存高位，钢厂减产数量增加，供需面临再平衡展望后市，需求仍是影响不锈钢行业产量的关键因素，但旺季所剩的时间不多，后续若市场需求未明显超预期，不锈钢价格仍有下行压力。

【财联社】“金九银十”落空 不锈钢累库减产，镍价下跌空间仍存

事实上，三季度以来，不锈钢市场也曾一度回暖，但在三季末再次跌回起涨点附近有不锈钢产业链人士告诉记者，七八月份市场的回暖主要因“利好政策出台后市场情绪提振，出现了淡季炒预期，但现在来看，旺季预期并没能兑现，钢厂在出现亏损后也开始减产，而七八月份较高的产量难以消化，钢厂出现累库” 据银河期货研报，截至9月28日，不锈钢社会库存107.48万吨，相比二季末增加8.47万吨；和年初比，不锈钢社会库存增加不多，约5万吨，但钢厂库存增了约40万吨。

金九银十”落空，不锈钢累库减产，镍价下跌空间仍存

有不锈钢产业链人士告诉记者，七八月份市场的回暖主要因“利好政策出台后市场情绪提振，出现了淡季炒预期，但现在来看，旺季预期并没能兑现，钢厂在出现亏损后也开始减产，而七八月份较高的产量难以消化，钢厂出现累库” 据银河期货研报，截至9月28日，不锈钢社会库存107.48万吨，相比二季末增加8.47万吨；和年初比，不锈钢社会库存增加不多，约5万吨，但钢厂库存增了约40万吨。

Mysteel解读：需求负反馈持续，不锈钢线材价格暂不言底

其中主要表现在300系方面，300系降幅最明显，400系环比和同比均表现增加据了解400系钢厂有恢复生产情况，故产量出现一定的增长，再加之需求减幅情况稍好于300系，主导性300系钢厂主要受到9月旺季预期走弱影响，出现了大幅度减产情况，故产量出现一定比例的减少 四、总结 从9月份的排产情况来看，虽有大钢厂大量减少，但仍未能缓解弱需求带来的悲观情绪，昨不锈钢期货经过3连跌后迎来反弹行情，12日收盘形成光头光脚大阳线，信号利好不锈钢卷板市场，不过长材市场价格仍以让利降库为主，目前钢厂总体10月份的订单并不是很理想，不锈钢下游五金领域近期需求较弱，母料采购大幅度减缓，贸易商总体的出货水平偏低，线材当下通过卷板等相关联品种翻红带动较难，贸易商目前利润尚存。

Mysteel月报：11月不锈钢现货价格或小幅上涨

300系：9月佛山市场300系现货价格呈现偏弱态势不锈钢期货盘面震荡趋弱，社会库存处于垒库的趋势，加上在不锈钢传统旺季下，下游需求提升的幅度有限，市场信心受挫，对于后市行情多报观望的心态，叠加钢厂盘价的下调，限价政策的下调，氛围相对前期平静然而在成本的支撑下，超低出货的现象也并未常有发生，现货价格小幅回调 400系：9月佛山市场400系现货价格小幅拉涨铬铁价格偏强运行，钢厂成本有所提高，产量逐渐减少，9月市场资源有所体现，整体库存压力不大，在拿货成本高企的情况下，贸易商低价出货的意愿较低，加上钢厂盘价的拉涨，推动现货价格的进一步上调。

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （9月25日-9月28日）

综合来看，旺季钢材需求不及预期，高铁水下，基本面压力增大；钢材原材料基本面较好，在无大幅减产动作前，原料价格难有明显下跌，成本对钢价支撑作用仍较强；近日海外流动性风险再现，市场担忧情绪加重，需观察海外宏观变化整体看，钢材基本面转弱，但成本支撑因素仍较强，且节后有惯性拉涨可能，预计节后钢价震荡运行 不锈钢：国庆加上中秋双节将至，市场待假情绪浓厚，下游采购相对平静，在不锈钢期货盘面逐步回调的前提下，加上代理现货价格小幅下调，市场对于节后行情多持悲观情绪，另外在月底结算期，资金压力下，贸易商多低价出货，但下游节前备货囤货氛围相对一般，节前采购潮难以激起，成交并未达理想效果，价格呈现下跌态势。

Mysteel日报：盘面尚未止跌，淄博不锈钢市场避险情绪升温

【总结】 27日不锈钢期货延续弱势，当前下游备货已接近尾声，旺季特征不明显，整体成交偏淡

Mysteel：不锈钢焊管市场节前成交平淡，但商家挺价心态较浓

对此多数厂家目前也是基本维持低库存运转，按日常订单量来进行备货由于厂家对节后行情的信心不足，故也很少会有厂家在节前有大量补货备货的动作 三、短期预测 近期由于不锈钢期货走势低迷，市场交易信心受挫，下游看空情绪浓厚，叠加终端需求未达到旺季水平，本就有比较限，因此下游多观望为主，采购多有延后，所以节前的成交情况难以到达厂家的预期。

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （9月18日-9月22日）

3）宏观方面，国内降准利好消息影响减弱，叠加美联储偏鹰态度，市场投机需求减弱 综合来看，节前钢材补库需求不佳，而供应增加，基本面压力增大；另外，近期市场对宏观强预期信息基本消化，投机情绪转弱，重新验证钢材旺季需求，而节前补库需求偏弱，钢价或走弱期现价格来看，近期黑色期货价格宽幅震荡，现货价格变化较小 不锈钢：不锈钢现货价格在期货盘面深跌之时，价格开始回调。

Mysteel解读：不锈钢焊管近三年内“金九”价格变化追踪

9月初由于华南钢厂限价，故市场低价资源减少，现货价格暂稳，后因为不锈钢期货下探，现货价格随之走跌，成交氛围较冷清，第二周卷市场延续弱势，或表明不锈钢焊管市场需求不佳 三、焊管市场三年旺季初期价格情况 从上图来看，前两年整体来说，不锈钢焊管市场第二周价格较第一周价格是呈上涨的态势，说明不锈钢旺季的优势已经初步有所体现。

Mysteel日报：东北不锈钢价格平稳，市场成交不及预期

【现货成交】 在不锈钢期货盘面支撑下，现货商家调价意愿不高持稳报价，但询单和成交不多且集中于低价资源；虽然到了旺季备货时期，但下游需求表现暂时不及预期，整体的市场交易氛围一般 【今日价格】 价格方面，沈阳市场太钢304热轧价格至15100元/吨，稳；民营304热轧价格15000元/吨，稳；304冷轧价格为15900元/吨，稳；200系民营冷轧毛边基价为8650元/吨，稳；400系冷轧卷板切边基价为8400元/吨，稳；哈尔滨304冷轧切边基价为16350元/吨，稳；东北其他地区冷轧市场价格基本持稳。

Mysteel日报：期货偏强震荡，淄博不锈钢价格涨跌互现

【现货成交】 周五不锈钢期货偏强震荡，青山再度开启限价管理，淄博部分贸易商上调价格，部分贸易商维持低价出货，304民营冷轧主流成交价运行在15100-15200，涨价氛围带动下成交有小幅转好目前原料价格坚挺，钢厂生产成本居高不下，但钢厂产量亦处于高位，本周300系冷轧社会库存持续增加，市场多担忧后续库存垒积，加之旺季需求恢复未有体现，不锈钢基本面支撑有限，预计短期价格震荡调整为主。

Mysteel晚报：RKAB消息再出，镍矿维持看涨情绪

内蒙古地区低碳铬铁C25承兑含税出厂报15400-15800元/60基吨；微碳铬铁C6报价15700-16300元/60基吨 铬铁市场，14日铬铁市场维持平稳运行态势，近期下游不锈钢市场持续疲软，金九银十旺季消费复苏缓慢，同时沪镍及不锈钢期货夜盘受美国8月CPI通胀高于预期影响波动下跌，市场交投进一步转淡市场报价短期内在成本支撑下暂时坚挺，上下游近期博弈态势浓厚，预计近期铬铁市场保持平稳运行。