方正铁矿期货分析

铁矿石三连跌，需求旺季“昙花一现”？

“节后补库对黑色系价格的提振作用下降，主流贸易商建材成交和铁矿石现货日均成交量近日开始出现回落但9月社融和新增人民币贷款数据再超预期，流动性充裕，成材表需10月有望延续旺季特征，基建端近期出现赶工迹象本周成材消费大幅回升，成材库存进一步去化当前成材库存处于历史同期低位水平，部分钢厂节后限产，成材价格短期弹性较好，长流程钢厂利润空间有所改善”方正中期期货分析师梁海宽说。

多重因素支撑，BDI持续攀升

数据显示，2月23日，BDI报2244点 多位接受记者采访的分析人士认为，本轮BDI反弹受到多重因素支撑 方正中期期货研究院海运及全球宏观经济分析师陈臻对记者分析，对本次反弹定性为超跌修复行情今年1月印尼宣布禁止煤炭出口，铁矿石进入发运淡季，叠加世界银行和国际货币基金组织（IMF）均下调了今年全球经济增速预期，导致租金水平持续下跌1月26日，BDI一度跌至1296点，创近13个月新低。

粗钢压产预期再度发酵

近期，铁矿石期货持续走跌，最低下挫至806元/吨，刷新9个月新低 “7月中旬以来，粗钢压产预期再度发酵，粗钢产量出现明显降幅，引发市场对后续炉料端需求的悲观预期基于对铁矿石后续供需平衡表持续宽松的判断，铁矿石盘面出现了一轮明显的杀估值过程螺矿比与焦矿比均升至绝对高位水平”方正中期期货分析师梁海宽说 据了解，7月以来，各主要钢铁生产大省先后明确年内粗钢产量不增的目标，前期粗钢压产预期逐步落地为现实。

“最热板块”扎猛子，铁矿石跌超5%

基于对铁矿石后续供需平衡表持续宽松的判断，铁矿石盘面出现了一轮明显的杀估值过程螺矿比与焦矿比均升至绝对高位水平”方正中期期货分析师梁海宽说 据了解，7月以来，各主要钢铁生产大省先后明确年内粗钢产量不增的目标，前期粗钢压产预期逐步落地为现实五大钢种周度产量持续下降，7月全国粗钢产量降至8679万吨，单月同比下降8.4%，月环比下降7.55% “这引发市场对铁矿石供需平衡表进行重估。

黑色系波动加剧，铁矿石价格反弹难以为继？

铁矿盘面近两日连续回升，尝试收复半年线，若短期能有效收复该位置则中长期上行趋势仍在”方正中期期货分析师梁海宽表示 在西南期货分析师夏学钊看来，一方面，受上周中央政治局会议上提出的要纠正“运动式”减碳的影响，市场将其解读为下半年钢厂限产放松的信号，故而成材价格近日出现大幅下跌，而铁矿石价格止跌反弹；另一方面，铁矿石期货2109合约距离交割还有1个月左右时间，而当前铁矿石期货价格较主流品牌的铁矿石现货价格大幅贴水，贴水修复预期同样对铁矿石期货近月合约构成支撑；此外，市场本身运行的节奏就是多空间歇出现，经历了一轮明显的下跌后，铁矿石期货出现反弹也是正常现象。

黑色系持续下挫 硅铁逆市大涨逾2%

现货方面，铁矿石整体供需仍偏紧，但由于最近价格上涨幅度较大还是在一定程度上削弱了下游钢厂主动补库的意愿中信证券分析，从基本面来看铁矿目前的利好仍未完全兑现，但考虑到黑色产业链的季节特征以及资金端和政策端收紧的影响，预计黑色系产品价格将进入顶部震荡期 原油主力合约今日也继续下挫，同样受到了疫情的影响，而美国截至12月18日的API原油库存增加了270万桶，也进一步令油价承压方正中期期货认为，从油价走势来看，短线避险增强以及美元反弹触发油价高位回调，但预计整体深跌可能性不大，中长期看涨。

“疯狂的石头”涨超50% 铜创两年来新高

在方正中期期货分析师梁海宽看来，随着上周五铁矿石价格在夜盘有效突破800元/吨的关口，市场新一轮上涨行情已确定无疑，昨日盘面增量资金入场明显，情绪与预期成为了当前行情的主要驱动 “今年南方梅雨季持续的时间长于往年，而且受暴雨影响，终端用钢需求所受冲击更为明显，但即便如此也未对原料端价格形成有效的负反馈铁水产量在成材持续累库的情况下仍维持在高位水平，电炉的进一步减产对高炉的开工起到了保护作用。

商品后市料向基本面回归

春节前夕，大部分钢厂对铁矿石等原材料进行备货“截至节前一周，样本钢厂进口烧结库存已到达2259.9万吨的高位，创出了近3年同期的最高位，仅次于2017年的历史高值节前补库力度的超预期部分透支了节后的采购需求，节后钢厂短期将以消耗厂库为主，在下游终端需求全面释放之前，铁矿为代表的黑色系品种价格将缺乏继续上行的动力”在方正中期期货分析师梁海宽看来，即便没有出现疫情，节后铁矿石价格难以走强也在意料之中。

商品后市料向基本面回归

春节前夕，大部分钢厂对铁矿石等原材料进行备货“截至节前一周，样本钢厂进口烧结库存已到达2259.9万吨的高位，创出了近3年同期的最高位，仅次于2017年的历史高值节前补库力度的超预期部分透支了节后的采购需求，节后钢厂短期将以消耗厂库为主，在下游终端需求全面释放之前，铁矿为代表的黑色系品种价格将缺乏继续上行的动力”在方正中期期货分析师梁海宽看来，即便没有出现疫情，节后铁矿石价格难以走强也在意料之中。

BDI指数重返2000点 干散货运输业有望迎曙光

方正中期期货分析师汤冰华在接受上证报记者采访时表示，近期BDI指数大涨，主要受海岬型运费指数（BCI）的推动由于淡水河谷矿难及澳洲飓风等因素，3月下旬铁矿石发运量大幅下降，BCI指数随即下跌随着澳洲、淡水河谷等产地的发货量逐渐回升，运输费用大涨，BCI指数飙升 从数据上看，BCI的涨幅已然超越BDI指数7月17日，BCI指数突破4000点，单月涨幅达124%。

供给忧虑重燃 铁矿石期价强势回归

国信期货黑色金属研究员蔡元祺表示，此前铁矿石期价出现调整主要是受唐山限产力度加大的事件型冲击，但其基本面大格局并未发生改变，供给收缩预期兑现、港口价格连续上涨以及库存大幅下滑均体现了铁矿石现货市场基本面的强势此外，青岛港61%PB粉和金布巴粉的基差分别维持在110元/干基、90元/干基的历史高位水平，也表明短期铁矿石供给偏紧格局不易发生逆转 方正中期期货钢铁建材组分析师汤冰华表示，周三公布的库存及产量数据显示钢材产量增加，导致市场对前期一直执行的限产预期下，做空铁矿石期货的逻辑弱化，尤其是在现货价格坚挺、盘面贴水扩大的情况下，铁矿石期货价格迎来快速反弹。

供给忧虑重燃 铁矿石期价强势回归

国信期货黑色金属研究员蔡元祺表示，此前铁矿石期价出现调整主要是受唐山限产力度加大的事件型冲击，但其基本面大格局并未发生改变，供给收缩预期兑现、港口价格连续上涨以及库存大幅下滑均体现了铁矿石现货市场基本面的强势此外，青岛港61%PB粉和金布巴粉的基差分别维持在110元/干基、90元/干基的历史高位水平，也表明短期铁矿石供给偏紧格局不易发生逆转 方正中期期货钢铁建材组分析师汤冰华表示，周三公布的库存及产量数据显示钢材产量增加，导致市场对前期一直执行的限产预期下，做空铁矿石期货的逻辑弱化，尤其是在现货价格坚挺、盘面贴水扩大的情况下，铁矿石期货价格迎来快速反弹。

双焦期价走势料前高后低

方正中期期货分析师王盼霞表示，铁矿石价格大涨给钢厂带来巨大的成本压力，钢厂转向对双焦价格进行施压因此，清明节以来，双焦期价走势在黑色系中处于偏弱态势此外，焦炭市场同时面临产量偏高及需求偏弱两方面压力清明节后，钢材市场成交数据良好，但铁矿石期货多头降温及主力合约换月等因素，也带动双焦期价下行，焦炭期货1909合约在到达2080元/吨技术压力后出现回落，焦煤期货走势则更为弱势 库存方面，兴业期货提供的数据显示，上周焦炭总库存继续增加，目前库存压力较大。

双焦期价走势料前高后低

方正中期期货分析师王盼霞表示，铁矿石价格大涨给钢厂带来巨大的成本压力，钢厂转向对双焦价格进行施压因此，清明节以来，双焦期价走势在黑色系中处于偏弱态势此外，焦炭市场同时面临产量偏高及需求偏弱两方面压力清明节后，钢材市场成交数据良好，但铁矿石期货多头降温及主力合约换月等因素，也带动双焦期价下行，焦炭期货1909合约在到达2080元/吨技术压力后出现回落，焦煤期货走势则更为弱势 库存方面，兴业期货提供的数据显示，上周焦炭总库存继续增加，目前库存压力较大。

双焦期价走势料前高后低

方正中期期货分析师王盼霞表示，铁矿石价格大涨给钢厂带来巨大的成本压力，钢厂转向对双焦价格进行施压因此，清明节以来，双焦期价走势在黑色系中处于偏弱态势此外，焦炭市场同时面临产量偏高及需求偏弱两方面压力清明节后，钢材市场成交数据良好，但铁矿石期货多头降温及主力合约换月等因素，也带动双焦期价下行，焦炭期货1909合约在到达2080元/吨技术压力后出现回落，焦煤期货走势则更为弱势 库存方面，兴业期货提供的数据显示，上周焦炭总库存继续增加，目前库存压力较大。

国内铁矿石期货价格跳涨为哪般

证网讯（记者马爽）1月28日，大连铁矿石期货大幅上冲，主力1905合约最高一度升至567.5元/吨，创下2017年9月初以来新高水平，涨幅扩大超3% 方正中期期货钢铁建材组分析师表示，巴西当地时间1月25日，淡水河谷旗下位于南部米纳斯吉拉斯州的一个矿区发生矿坝决堤事故，堤坝内的采矿废料约有1230万立方米，目前流出的泥浆和垃圾大部分流入当地一条河流从数量上看，此次事故对全球铁矿石供应格局影响有限。

供大于求 铁矿石宽幅震荡格局延续

”方正中期期货分析师汤冰华表示 据方正中期期货数据，截至2018年6月24日当周，四大矿山铁矿石总发货量为2448.8万吨，周增20.18%，其中淡水河谷发货789.8万吨，增14.56%，力拓发货479.3万吨减8.11%，必和必拓发货549.3万吨增12.54%，FMG发货630.4万吨增86.23%；北方港口到货量为1217.2万吨，增13.25%。

供大于求 铁矿石宽幅震荡格局延续

”方正中期期货分析师汤冰华表示 据方正中期期货数据，截至2018年6月24日当周，四大矿山铁矿石总发货量为2448.8万吨，周增20.18%，其中淡水河谷发货789.8万吨，增14.56%，力拓发货479.3万吨减8.11%，必和必拓发货549.3万吨增12.54%，FMG发货630.4万吨增86.23%；北方港口到货量为1217.2万吨，增13.25%。

铁矿石期货走势偏强 1809主力合约上涨2.31%

25日早盘，铁矿石期货维持强势震荡，截至10:56，铁矿石1809主力合约报465.5元/吨，上涨2.31% 方正中期期货分析认为，外矿发货近期环比回落，而港口库存持续下降，缓解了铁矿石供给端压力，但环保限产仍在持续，对高炉复产影响较大，钢厂铁矿石日耗预计很难快速回升。

商品期货多数上行 化工品普涨苹果午后回落原油涨2%

商家的降价意愿也并不太强 方正中期期货分析认为，外矿发货近期环比回落，而港口库存持续下降，缓解了铁矿石供给端压力，但环保限产仍在持续，对高炉复产影响较大，钢厂铁矿石日耗预计很难快速回升因此预计本周铁矿石在供给压力缓解下偏强震荡，但空间有限，铁矿石1809主力合约关注上方480元/吨压力操作上，可轻仓低位做多