期货铁矿盈利

广发期货：铁矿石盈利区间参考30-40

【现货】青岛港口卡粉1090元/吨，PB粉环比+15至991元/吨，超特粉环比+13至865元/吨 【基差】当前港口卡粉、PB粉与超特粉仓单成本分别为1030.8、1059、1169.8元/吨卡粉夜盘基差与基差率为48.3元/吨与4.9% 【需求】需求端日均铁水环比-3.25至235.47万吨，折合周度需求量29万吨钢厂库存环比+0.53%，日耗环比-1.21%，库消比+0.54%。

广发期货：铁矿石盈利区间参考30-40

【现货】 青岛港口卡粉环比-2至1068元/吨，PB粉环比-1至984元/吨，超特粉环比-2至847元/吨 【基差】 当前港口卡粉、PB粉与超特粉仓单成本分别为1006.6、1051.3、1149.9元/吨卡粉夜盘基差与基差率为12.6元/吨与1.3% 【需求】 需求端日均铁水环比-2.7至238.7万吨，折合周度需求量24万吨。

中州期货：钢厂盈利率微降，铁矿石震荡运行

①发运增加，到港减少，港口累库澳巴发运2667.3万吨（+308.6），全球发运3062.9万吨（+242）45港到港量2293.3万吨（-265.6），在港船舶101条（-3），45港库存13484.64万吨（+165.6） ②铁水产量下降，港口成交一般，钢厂进口矿库存微增进口矿周消耗1928.71万吨（-24.92），以疏港量推算的铁矿石需求为1986.88万吨（-61.46），以铁水产量推算的铁矿石需求为1557.92万吨（-16.03），钢厂铁矿石库存9097.97万吨（+30.89）。

中州期货：钢厂盈利率下降，铁矿跟随成材震荡

①发运减少，到港大增，港口去库澳巴发运2452.1万吨（-161.9），全球发运2797.5万吨（-371.8）45港到港量2653.7万吨（+311.7），在港船舶91条（+10），45港库存12961.85万吨（-113.79） ②铁水产量略降，港口成交一般，钢厂进口矿库存消耗进口矿周消耗2066.96万吨（+1.12），以疏港量推算的铁矿石需求为2133.88万吨（-188.16），以铁水产量推算的铁矿石需求为1679.58万吨（-1.96），钢厂铁矿石库存9328.43万吨（-859.46）。

钢厂盈利难以持续 铁矿石焦炭期货品种跌势明显

弱基本面下钢厂复产幅度受限，黑色系承压震荡运行

短期来看，由于主要原料价格的跌幅要大于钢价的跌幅，钢企的阶段性品种盈利情况有所改善，市场的“逐利”效应正在显现，这将增强钢厂产能释放的意愿，或使得钢市供需矛盾再次出现“反复” 中泰期货也表示，因为焦炭提降和铁矿石价格回落，钢材利润有所修复回升，需求低迷时，生产利润可能利空钢价 综合来看，当前黑色下游需求依然是决定行情的关键因素。

宝城期货：焦煤偏弱运行

虽然短期螺纹钢盘面已经触及电炉谷电成本，但电炉目前复产较快，累库压力仍存因此，短期钢材原料铁矿石的负反馈压力仍然较大 近期国内钢厂累计焦炭四轮提降100—110元/吨，目前已全面落地，港口准一级湿熄焦出库价2140元/吨左右，折算期货仓单成本2340元/吨降价落地后，焦企经营压力进一步加重，据统计，截至2月29日，全国30家独立焦化厂吨焦盈利-141元，周环比下降34元/吨。

Mysteel：2024上海钢联新春团拜会——建筑钢材山西站

他认为：1）煤炭方面：考虑到焦企的盈利现状和煤矿2月整体减产的大背景，而多数焦企吨焦盈利陷入进一步亏损阶段，焦炭的整体降价空间有限；2）铁矿方面：预计2月进口矿价格偏弱于1月，从目前铁水恢复的情况来看，达到预期的效果可能性相对较小，矿价支撑有所减弱；再者从目前铁矿石估值角度来看，国内铁矿石期货价格相对于其他黑色品种是有所被高估的，那么短期铁矿石价格偏弱震荡，待铁水产量复苏；3）钢材方面：库存同比处于低位，今年钢材冬储变为冬销，体现出钢市对于节后预期信心不足，而亏损状态下低产或将在宏观政策预期较强下，市场在短暂弱势调整后出现上涨，幅度在200元/吨上下，2024年价格波动区间预期在3600-4300元/吨。

Mysteel：2024上海钢联新春团拜会——建筑钢材长沙站

目前钢厂盈利率不容乐观，铁矿石价格偏高，从目前市场价格来看，不应该继续下跌，后面仍有一定机会，4月份存在上涨预期，期货情况不影响大局 湖南华菱涟源钢铁有限公司 市场部副部长 佘舟 佘部长表示目前钢厂粗钢产量下降，1-2月螺纹钢产量在10万吨左右，降幅较为明显，但市场价格未见改善，主要还是因为市场库存压力较大，利润和同行基本持平，随着近期铁矿价格回落，利润略有好转，但钢厂生产成本仍高于市场价格。

永安期货：双焦上下空间均有限

焦煤5月合约在昨日大涨之后低估值得到明显修复 春节后焦炭第三轮提降落地，折合仓单价格在2350元/吨附近，截至2月21日午间收盘，焦炭5月合约价格由贴水转为升水40元/吨考虑到焦炭期货价格小幅升水已成为常态，笔者认为基差较为中性在第三轮提降落地之后，由于原料煤价格下跌幅度较小，焦化企业亏损加剧，焦炭现货相对估值偏低，期货盘面有一定升水，估值中性 从上下游利润分配情况看，随着铁矿石价格的大幅下挫，钢厂盈利率有所改善，黑色产业链利润分配不均的现象得以修复，焦炭第四轮提降落地的难度增大。

【青岛鑫澳矿业】铁矿市场保持波动，节后注意关键因素的发展互动

预计铁矿石价格将保持波动，但整体走势将取决于以上提到的关键因素如何发展和互动 在此背景下，我们建议投资者关注基差交易的策略性价值由于当前铁矿石价格处于相对高位，基差交易能够为投资者提供一种风险对冲的有效手段通过利用现货与期货之间的价格差异，投资者可以在预期铁矿石价格上涨时买入现货并卖出期货合约，反之亦然这种策略不仅有助于降低投资风险，还能为投资者提供更多的盈利机会 公司简介： 青岛鑫澳矿业有限公司，自2011年成立以来，一直致力于铁矿石现货贸易业务。

【嘉兴陶庄城矿】预计节后废钢价格或主稳运行

受访人信息：嘉兴陶庄城市矿产资源有限公司 副总经理 陆益强 客户观点：随着欧盟碳税征收的影响，长流程钢企转炉用废钢将会明显增加但出于钢企盈利依旧不可观的预期，以及废钢仍将高度依赖相关产品的走势，废钢价格或较2023年呈现以稳为主，微降形势多关注铁矿石，螺纹钢，热卷等品种期货走势，坚持快进快出，定单锁价交易，减少风险，毕竟活下去才有希望。

Mysteel周报：弱宏观、强补库，多空博弈加剧（1.15-1.19）

铁矿石价格方面，铁矿石期货主力表现强于青岛港PB粉强于62%澳粉指数强于新交所掉期主力随着宏观情绪转弱，钢厂盈利状况不佳，市场对1月份的高炉复产预期走弱，铁矿石价格驱动力减弱 进口利润方面，铁矿石港口现货价格跌幅小于远期现货价格，但是美元兑人民币汇率小幅上涨，进口利润出现收窄走势。

每日钢市：4家钢厂涨价，期钢飘绿，钢价窄幅波动

宏观预期向好提振市场情绪，但春节前终端成交疲弱，原料端走势偏弱，成材期货价格维持窄幅震荡运行日前，央行宣布降准、降息，政策时点和规模均较大超出市场预期，体现出央行支持实体经济修复目标非常明确，市场信心受到提振热卷库存增幅较小，表需有所回升，但产量增加明显，后期或逐步施压原料端来看，钢厂盈利情况较差，预计后续铁水产量回升空间有限，国内铁矿石到港量高位大幅下降，价格有一定支撑，而焦钢企业对对上游高价煤接受意愿有限，终端库存累积压制焦煤价格，成本端仍有波动。

Mysteel周报：华东热轧板卷价格小幅上涨（1.19-1.26）

二、下周预测 综合来看，降息、降准政策日前一度提振市场情绪，但春节前终端成交疲弱，原料端走势偏弱，成材期货价格维持窄幅震荡运行，现货价格趋稳热卷库存增幅较小，表需有所回升，但产量增加明显，后期或逐步施压原料端来看，钢厂盈利情况较差，预计后续铁水产量回升空间有限，国内铁矿石到港量高位大幅下降，价格有一定支撑因此，预计近期华东地区热轧卷板或将持稳运行。

Mysteel周报：本周上海钢材市场价格涨跌互现（2024.1.19-1.26）

本周整体来看，降息、降准政策日前一度提振市场情绪，但春节前终端成交疲弱，原料端走势偏弱，成材期货价格维持窄幅震荡运行，现货价格趋稳热卷库存增幅较小，表需有所回升，但产量增加明显，后期或逐步施压原料端来看，钢厂盈利情况较差，预计后续铁水产量回升空间有限，国内铁矿石到港量高位大幅下降，价格有一定支撑因此，预计上海热轧卷板或将震荡运行 上海冷轧：本周上海冷轧现货价格整体小幅上涨运行，成交出货表现一般。

黑色期货早报：各品种涨跌互现，多机构料螺纹钢震荡运行

上周，247家钢厂高炉开工率76.08%，环比增0.45%，同比增0.4%；高炉炼铁产能利用率82.56%，环比增0.97%，同比持平；钢厂盈利率26.84%，环比减3.46%，同比增3.9%；日均铁水产量220.79万吨，环比增2.62万吨，同比减1.51万吨 据Mysteel统计1月15日12家期货机构操作策略，其中多数机构料螺纹钢震荡运行，铁矿石震荡偏弱，焦煤、焦炭震荡运行。

瑞达期货：铁矿石建议回调择机做多

隔夜I2405合约减仓调整，进口铁矿石现货报价小幅下调本期澳巴铁矿石发运量增加，但到港量减少贸易商出货积极性尚可，报价多实盘单议；年末钢厂检修增多，钢厂利润仍然承压，盈利未见好转，钢厂采货积极性一般，多以按需补库为主只是钢价整体偏强对炉料构成支撑，同时铁矿石期货贴水现货，基差修复对期价构成支撑技术上，I2405合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方操作上建议，回调择机做多，注意操作节奏及风险控制。

每日钢市：黑色期货飘绿，淡季需求疲弱，钢价窄幅震荡

整体来看，焦炭市场短期内仍保持平稳运行 四、钢材市场价格预测 上周后半周，铁矿石、焦煤等期货价格强势反弹，一度拉动钢价上涨不过，基本面并不支撑原燃料价格持续上涨北方多地启动重污染天气Ⅰ级或Ⅱ级应急响应，加之淡季需求疲弱，钢厂盈利下滑等，预期钢厂会加大检修减产力度。

黑色期货飘绿，钢价涨跌幅度有限

上周后半周，铁矿石、焦煤等期货价格强势反弹，一度拉动钢价上涨不过，基本面并不支撑原燃料价格持续上涨北方多地启动重污染Ⅰ级或Ⅱ级应急响应，加之淡季需求疲弱，钢厂盈利下滑等，预期钢厂会加大检修减产力度总之，钢市供需两弱态势不改，原燃料高位调整，短期钢价或震荡运行，涨跌空间均不大