铁矿期货的相关性

铁矿石期货上市十周年，践行初心使命，与钢铁产业同频共振

十年来，我国铁矿石期货交易规模长期稳定在全球第一位，2014—2022年，成交量从4818万手增至2.21亿手，日均持仓量从22万手增至118万手，年均增长率分别达21%和23%同时，期现价格相关性长期处于0.95以上，套保效率保持在90%以上 “铁矿石期货交易量大、流动性好、期现货价格高度相关、投资者结构多元化，有利于钢铁企业套期保值，达到降低成本、稳定经营的目的，起到了护航钢铁产业的作用。

南华期货：关于如何更好发挥铁矿石期货对矿山企业套期保值的作用

(2)大连铁矿石期货的投机性较强，基差波动较大易涨难跌的情况使得矿山套保时容易发生基差收窄，两头亏钱的情况如2023年8月，铁矿石指数与大商所铁矿石期货价格劈叉拉大62、65指数与连铁的相关性从近1年的0.9以上下降至最低0.45，基差风险走强所谓的基差风险，就是在期货套保时，基差变动往不利方向运行的风险基差就是现货减期货的价差做空套保，即是持有现货同时做空期货，因此当现货减期货的价差拉大时，做空套保收益增加；相反地，当现货减期货的价差缩小时，即基差走弱时，做空套保收益减少。

“DCE·钢铁原燃料季”活动在太原举办

目前黑色系板块已上市品种包括螺纹钢、热轧卷板、铁矿石、焦煤、焦炭，基本囊括黑色系产业链上下游的生产所需原料以及产成品，多年来期货市场功能有效发挥，如铁矿石期货是全球成交规模最大且唯一采取实物交割的铁矿石衍生品，期现价格相关性保持在90%以上 中辉期货铁矿石研究员李海蓉介绍了2021年钢铁企业利用铁矿石期货开展原料套期保值的案例据介绍，河北某钢铁公司年产钢和钢材700万吨，常备铁矿石库存10万吨。

期货经营机构深耕钢铁原燃料产业链

“企业预计钢材原材料价格难以维持高位，为预防原材料价格大幅下跌风险，做好企业的库存保值，企业决定首次参与场内期权市场开展原材料套保”银河期货大宗商品研究所副所长蒋洪艳告诉记者，考虑到铁矿石价格与废钢价格相关性近五年均值在70%，企业计划按照废钢月采购总量的50%，使用铁矿石场内期权开展套保 据介绍，该企业共进行8笔场内期权操作，管理项目规模4万吨，累计持仓量2500手，截至2022年6月28日了结全部铁矿石期权头寸，共获得期权风险管理收益119.5万元。

大商所举行煤焦矿指定交割仓库会议

全年煤焦矿期货交割量339万吨，同比增长71%煤焦矿期现价格有效回归，期现价格相关性指标均在0.9以上 在此基础上，大商所坚持“为群众办实事”，围绕市场需求推动合约规则以及交割等基础制度完善，优化交割布局，2022年在煤焦矿品种上增设6家交割库后，煤焦矿品种交割库总量达61家（法人口径），覆盖国内主要产区和销区，为企业提供充足的交割资源和便利的交割服务铁矿石品种上，一是自2205合约起引入滚动交割，全年铁矿石滚动交割占比57%，进一步延长了交割窗口期。

丰富黑色产业链期货品种序列正当时

比如今年4月，一些企业从海外进口低价坯料，6—7月到货后坯料价格大跌，这些企业因未卖出套保而出现较大亏损 “部分电炉钢企和废钢加工基地也在尝试使用螺纹钢期货进行替代套保，但由于螺纹钢和废钢价格相关性不高，供需基本面存在较大差异，套保效率偏低因此，一些废钢收购或贸易企业希望废钢期货能尽快上市”蔡拥政说 期货日报记者从大商所相关负责人处了解到，在2013年铁矿石期货上市后，大商所就启动了钢铁再生原料品种的研发工作，多年来与中钢协、废钢协会等行业协会、龙头企业合作完成了再生钢铁原料期货合约草案设计、市场论证等，目前已形成了较为成熟的合约设计方案。

10年间，大商所护航钢铁、煤焦产业高质量发展

其次，以产品创新为基础，满足钢铁产业的避险需求大商所在煤焦矿品种上倾注了大量心血，“一品一策”持续完善合约规则，增强合约价格的代表性和连续性，逐个攻破制约期货功能发挥的难题铁矿石期货上市后经历了3次合约调整，2021年以来通过下调铁矿石期货标准品铁品位、动态调整标准品铁元素、增设交割品牌和交割库、优化升贴水等措施，让期货价格更好反映真实供求关系，铁矿石期现价格相关性、期货套保效率长期保持90%以上，为钢铁企业提供了公开透明的价格信息和有效的避险平台。

Mysteel解读：浅谈铁矿石PB粉基差

正如前述，今年铁矿石09-01价差和基差走势出现了明显的背离，主要原因我们认为是今年港口PB粉充足的现货资源抑制了基差的反弹，也就是矛盾在现货端当下国内15港PB粉库存1535万吨，2021年同期481万吨，2020年454万吨，2019年501万吨，今年的PB粉港口现货资源量几乎是过去三年的三倍，这对基差产生的压力是明显的 利率环境友好，正套资金成本压力较小 关于利率对基差的影响，我们认为两者不能简单从正负相关性来衡量，更多应该从策略操作的层面来看：当利率处于高位时，贸易商借贷成本高企，做基差正套难度增加，由于盘面成交量中正套比例下降，期货和现货的关联程度也随之下降。

Mysteel数据：钢厂减产计划公布 社库开启去库模式

近期双焦、铁矿石和螺纹钢期货主力低位震荡徘徊，外围主流市场价格仍大幅度下跌，截止到今日全国螺纹钢HRB400E20mm规格均价4293元/吨，较上周五跌290元/吨本周全国建材日成交量维持在12-18万吨之间，不过成交量的变化与期货主力涨跌相关性极高，本周二与周四全国出货18万吨以上，期间正逢期螺主力大幅回升，这表明市场投机性交易仍然较多。

BDI创11年新高，大宗商品“要变天”？

”陈臻说 铁矿石下跌会否“绊倒”BDI 铁矿石、煤炭、农产品等都是干散货中的主要品种从历史数据来看，BDI指数与铁矿石价格走势之间存在较强的正相关性，但7月以来两者开始出现背离数据显示，大连商品交易所铁矿石期货主力合约价格7月以来累计下跌25.93%，同期BDI指数则上涨13.30% 东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰指出，近期铁矿石价格下跌主要由于需求减弱，7月国内粗钢和生铁产量同比降幅均超过8%，而四季度压减粗钢产量可能性较大。

山证铁矿石ETF年涨幅达116%

此外，大商所铁矿石期货交易非常活跃，为山证铁矿石ETF提供巨大的潜在流动性，加上大宗商品与股债相关性低，经济周期表现也与股债错开，可帮助投资者优化资产配置，提高供投资组合的风险收益比 山证国际资产管理有限公司董事兼主管章海默表示，山证铁矿石ETF在香港交易所的上市，进一步融合了商品市场和ETF市场，也是内地市场与香港市场的无缝对接，对实现共赢具有重要的示范意义，更为全球投资者提供资产配置和抗通胀的优质另类投资工具。

大商所：铁矿石新的贸易价格形成机制需要多方共同努力

今年来铁矿石期货价格围绕现货供求因素变化波动，与现货价格保持着较高的相关性，发挥了现货市场和产业的“温度计”作用；同时，在铁矿石价格波动过程中，期货价格一直低于国际市场价格及国内现货市场价格，发挥了价格“压舱石”作用；在前11个月国内期货市场成交、持仓和资金规模大幅增长的背景下，铁矿石期货成交、持仓规模同比下降，未现资金大规模进入炒作的情况 二是交易所持续强化市场监管、优化合约规则，目的在于更好地贴近和服务现货市场，而不是影响价格变动。

大商所：铁矿石新的贸易价格形成机制需要多方共同努力

今年特别是近期以来，针对铁矿石市场价格波动情况，大商所坚守不发生金融风险底线，持续强化市场监管，维护市场正常秩序，并加紧完善铁矿石期货合约规则，更好地发挥价格发现与风险管理的基础性功能，进一步提升服务钢铁产业链、供应链企业的能力 一是铁矿石期货市场运行中发挥了积极功能，反映了现货市场供求关系今年来铁矿石期货价格围绕现货供求因素变化波动，与现货价格保持着较高的相关性，发挥了现货市场和产业的“温度计”作用；同时，在铁矿石价格波动过程中，期货价格一直低于国际市场价格及国内现货市场价格，发挥了价格“压舱石”作用；在前11个月国内期货市场成交、持仓和资金规模大幅增长的背景下，铁矿石期货成交、持仓规模同比下降，未现资金大规模进入炒作的情况。

骆铁军：新形势下对钢铁行业的新思考

在交易方面，加强与大商所和上期所的沟通合作，提高铁矿石、螺纹钢期货交割便利性和合约连续性，注重螺纹钢期货和铁矿石期货相关性的研究，从制度上遏制过度炒作为此，近期，钢协多次与大连商品交易所和上海期货交易所进行交流和沟通，组织征求和听取了部分企业的意见和建议，相关工作正在加速推进之中自2009合约开始实施按品种交割；8月14日，又公布新增两个交割品种，将交割品种扩大到13个 从物流方面，加快解决铁矿石到港后卸船难问题。

Mysteel永安（新加坡）铁矿石行情线上交流会会议纪要（20200813）

使用套期保值还可以将浮动价格风险转为固定价，并且可以降低不公平的竞争环境，减少收益波动从而提高公司价值另外，使用套期保值可以减少不可预测的短期价格风险，并且保留与长期价格趋势的相关性 新交所结算可采取场内结算，保证金由新交所收取，降低交易风险，并且新交所具有保证金限制、价格限制投资者还可随时登陆系统查看交易铁矿石电子盘交易具有更高的流动性，铁矿石6月月度交易量2370万吨，其中铁矿石电子盘期货占总体积掉期/期货成交量的约19%。

铁矿石可作为追踪中国的经济增长指标的重要组成

其中部分原因是，截至2008年的数据由于其基准定价体系现已失效而质量不佳，以及从2009年开始的铁矿石掉期交易，还有部分原因是原有习惯较难改变好消息是，相比于以前，铁矿石期货的流动性变得更强，更能反映需求的变化 使用通用的第2个月的新交所铁矿石62%铁粉合约作为首选的铁矿石价格指标来看，将铁矿石价格的年度变化与衡量中国经济增长的三个指标进行比较时可以发现，它们之间存在很强的相关性。

Mysteel产经午报：黑色期货全线上涨 下半年“钢需”仍将保持韧性

>>详情点击 ►铁矿石期权助企业对冲原料价格风险 截至2020年上半年，铁矿石期货结算价与青岛港PB粉价格相关性达到0.98，与62%指数和新加坡掉期的价格相关性则分别为0.99。

铁矿石期权助企业对冲原料价格风险

截至2020年上半年，铁矿石期货结算价与青岛港PB粉价格相关性达到0.98，与62%指数和新加坡掉期的价格相关性则分别为0.99在主力合约到期前，基差基本都向0轴附近靠拢，价格发现与套期保值功能有效发挥 除了持仓的稳步提升外，刘慧峰对期货日报记者表示，铁矿石期货合约连续性持续改善，特别是2017年5月实行的仓单服务商制度，有效满足了客户仓单处理需求2017年12月引入交易做市商提高了非主力合约流动性。

大商所面向沿长江钢铁企业开展风险管理培训

面对突发事件冲击，现货层面难以有效化解风险或应对手段有限，一旦应对失误，企业将会遭受重大损失 在浙期实业有限公司副总经理许彬彬看来，对于铁矿贸易商来说，风险敞口大小取决于定价方式，参与套期保值的必要性取决于经营模式钢铁企业参与期货市场交易，并不代表敞口大或者风险高，反而期货市场可以帮助企业进行有效的风险管理 “在可统计范围内，约有110家钢厂、1300余家贸易商和10余家矿山参与了铁矿石期货交易，铁矿石品种期现相关性达到0.95以上，煤焦矿期货已经成为很多现货企业必不可少的风险管理工具。

中钢协：将合作推动建立更加合理的铁矿石定价机制

不过值得注意的是，疫情发生以来，钢材价格大幅下降，铁矿石价格保持高位，二者相背而行“特别是在疫情的影响下，国际大宗原料均大幅下跌，唯有进口铁矿石单价相对坚挺，一直在80到90美元之间运行，钢铁企业在盈亏边缘艰难运行这与现行定价机制过分依赖铁矿石指数有关，但我们注意到指数走势越来越明显与供需基本面和现货市场偏离”骆铁军表示 骆铁军认为，近期各种铁矿石指数的波动较大，与现货的相关性变小，特别是指数与期货、掉期甚至上证指数的相关性变得越来越强。