期货镍周期

【天风期货】镍：周期与成长的进一步演绎

观点：展望2022年，镍价宽幅震荡可能性较大，以逢低做多思路为主 2022年，印尼镍铁将不断冲击国内镍铁市场，随着印尼镍铁投产，回流预计大幅增长。

Mysteel日报：电解锰持续弱势承压运行

钢招方面，新一轮钢招周期已陆续出价，新余钢铁4月招标:金属锰块200吨，报价截止时间:2024-04-0314:20，要求交货期2024-04-25 200系不锈钢方面，佛山市场现货价格偏弱运行，日内不锈钢期货与沪镍盘面持续走低，询单成交氛围偏淡，多选择稳价出货操作，稳定市场信心，下游按规格询单采购，囤货意愿仍不算强烈201LH/2B 佛山钢厂价格市场报价8450元/吨（到厂含税基价），环比3月29日持平，铬铁方面由于生产成交较高，价格下跌空间有限，稳价为主。

Mysteel晚报：镍铁价格坚挺，铬铁市场等待钢招出台

分品种来看，周内成交以金川资源为主，上海地区贸易商节前多留金川资源做底库，周内金川出厂价对沪镍升水持续下跌情况下，贸易商多大幅下跌现货升水以促成交节后物流尚未完全恢复加之天气原因，运输周期延迟，运费亦有上涨，暂缺资源贸易商多报外地仓库或厂家自提价，成交较为困难镍供应过剩格局不改，但印尼RKAB审批进度缓慢，加之对俄罗斯新一轮支撑等宏观因素扰动，下周镍价预计偏强震荡运行 ◎ 铬矿：节后市场成交静待复苏，铬矿市场强稳运行 价格方面：2月23日铬矿市场平稳运行，天津港南非40-42%精粉现货57.5-58.5元/吨度，期货285-289美元/吨，土耳其46-48%精粉现货70-71元/吨度，期货365-370美元/吨。

矿业巨头：镍市供应过剩将持续至2030年！如何看待金属供应端新变局？

在印尼供应大幅增长，以及生产路径多向发展的情况下，镍在中间产能环节的短板几乎消失 从镍市场本身来看，国投安信期货有色研究员吴江认为，市场面临着周期性的过剩问题和结构性的挑战前者主要表现为库存从多年低位开始抬升，产业链各个环节，包括产品端的硫酸镍、镍铁和纯镍，中间品高冰镍、氢氧化镍钴，都出现库存高企并压制价格表现 后者主要表现为多条产品路线彻底打通，二级镍和一级镍转化路径全面打通，导致2022年伦镍逼仓事件的技术性因素彻底消除，一级镍相对于二级镍溢价被打穿成负值，生产端、加工端利润也没有了长时间维持的基础。

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （2月4日-2月9日）

不锈钢：节前不锈钢期货盘面维持震荡偏弱运行，因为临近年末，盘面多进行结算平仓而现货市场方面，由于不锈钢市场贸易商以及下游企业已经进入休市状态，部分仅在处理收尾工作，市场氛围安静，年尾浓厚，故价格多持稳，年前未有价格调整的动作 原料方面：节前镍价先抑后扬，2月2日公布的美国非农就业数据大超预期，让之前市场预期中的美元降息周期又有所延后；而后宏观利好情绪又带动镍在内的各大宗价格有所上扬。

【广发期货】年后镍价震荡偏弱

受访人信息：广发期货研究院-于培云 镍价偏强逻辑在于成本以及下游低价补库所带来的支撑，同时，由于印尼政策存在不确定性，低位追空风险较大而由于库存的持续增加，也导致镍价持续上涨缺乏动力下游合金对于高镍价接受程度不高，近期持续上涨同样抑制下游补库行为两个结合的情况下镍价较难继续向上突破硫酸镍产业经历较长的去库周期当前库存水平偏低，节前或有补库操作，但由于下游基本放假，缺乏实际需求，价格较难上涨。

【东亚期货】镍，或许不好跌，但真的不好涨

受访人信息：东亚期货研究院 客户观点： 23年是镍交割品问题解决的年份，目前是累库周期了。

Mysteel晚报：沪镍窄幅波动，不锈钢现货价格平稳运行

超85亿手！2023年国内期市成交量同比增长25.6%

四是能源化工板块成交量增长29%由于国际原油价格剧烈波动，国内原油、高低硫燃料油、化纤产品、LPG等品种吸引了众多产业企业参与对冲风险五是有色金属与新能源金属板块成交量增长26%碳酸锂、氧化铝、工业硅、锡、镍等品种受到市场追捧，产业客户等交易活跃 展望2024年，在景川看来，期货市场面临以下有利因素：市场对经济复苏的预期以及一系列稳经济措施给市场带来的驱动、全球补库周期及中美欧经济的差异可能会吸引外资进入国内市场，实体企业的风险管理需求也将继续增强。

Mysteel晚报：沪镍震荡高开低走，精炼镍现货升贴水多数持稳

金川集团上海市场销售价格133050元/吨，较上一交易日上涨500元/吨，折算市场主流报价合约沪镍2401合约10:15盘面升贴水为+3020元/吨市场方面，日内镍价震荡走弱，下游企业仍以按需采购为主，加之部分企业年底结账等原因，现货成交整体不甚活跃元旦假期将至，金川等运输周期较长品牌资源难以节前抵达，贸易商多有选择节后运输，短期市场现货偏紧，贸易商间调货较为活跃 详情>> ◎ 铬矿：铬矿库存持续高位，成交价格有望松动 价格方面：12月26日铬矿市场弱稳运行，天津港南非40-42%精粉现货58-59元/吨度，期货280-285美元/吨，土耳其46-48%精粉现货68-69元/吨度，期货365-370美元/吨。

动力再生：锂电池全生命周期价格的挖掘

由上海钢联电子商务股份有限公司主办，湖南省电池行业协会、广发期货有限公司联合主办，长沙市科学技术局、 广州期货交易所指导的2024年 (第三届) 锂电产业发展大会于2023年12月20至22日在长沙北辰国际会议中心盛大举行此次大会围绕镍钴锂锰等锂电原材料及电池消费终端、回收等行业进行议题探讨，切实了解企业面临的困难和诉求，广泛凝聚发展共识，持续优化运营环境，抢先机遇，提前布局2024 12月21日，武汉动力电池再生技术有限公司代表就《锂电池全生命周期价格的挖掘》进行演讲。

Mysteel日报：镍铁议价区间有所上移，铬铁报价稳定性增强

但下游始终高价接受有限，高报价货源出货依旧周期较长，因此实盘成交价格虽有小幅增加，但仍维持在8600元/50基吨附近预计近期铬铁市场平稳运行为主 【不锈钢】304方面，佛山市场不锈钢期货与沪镍盘面飘红，叠加钢厂新一轮指导价上调100元/吨，贸易商挺价心态较浓，不过现阶段下游商户备货操作较谨慎，需求偏淡下现货价格小幅上探，市场接受程度一般，整体交投暂未明显改善；无锡市场受不锈钢期货表现强势影响，周六现货价格多有跟调，早间价格多延续周六以持稳出货为主，虽然盘面强势但是日内整体成交表现一般，热轧受部分规格缺货叠加近期钢厂到货偏少影响，午后多有小幅探涨。

Mysteel早读：碳酸钴需求持续疲软 生产成本支撑乏力（12月5日）

日内期货镍价维持弱势震荡，产业过剩预期较为强烈，导致镍矿价格承压运行而菲律宾目前正值雨季，出货量环比大幅下调，加之前期镍矿下跌已突破矿山成本，故近期市场流通货源较少，议价相对冷清，仅个别偏高品位的镍矿有散单成交，价格下跌为主国内镍铁厂在低成本的印尼镍铁资源冲击下，年底降负荷生产为主，对于原料镍矿使用周期延长，采购亦压价为主短期供需两弱，镍矿价格走势受抑 硫酸镍：12月4日，Mysteel电镀级氯化镍晶体市场中间价38500/吨；电镀级硫酸镍晶体市场中间价35000/吨；电池级硫酸镍液体市场中间价27500元/吨；电池级硫酸镍晶体市场中间价28500元/吨。

Mysteel数据：华东有色金属城废旧金属成交量减少22.89%（11.27-12.3）

市场方面：截止12月3日，废不锈钢行情回暖，临沂304工业料上涨至9350元/吨，周一青拓钢水新价落地，累积跌800报至9200元/吨，伴随不锈钢期货盘持续向好，成品端行情回暖，叠加镍铁价格出现探涨势头，各地主流价格纷纷跟随上调，周五不锈钢期货盘反转回落，市场价格趋于平稳，部分贸易商担忧风险下调报价，周内市场看涨情绪加剧，上游供货商大多持货观望，故金属城成交量有所下降 五、Mysteel下周预测 废铜方面：现货价格高企，且淡季周期内，对下游采买情绪打压明显，下游采买意愿偏淡，预计下周废铜贸易量区间在18000-22000吨。

Mysteel日报：出货淡季遭遇工厂减产 本周镍矿承压下跌

目前Ni:0.9%高铝矿CIF 41-42美元/湿吨，Ni:1.3%矿CIF 30美元/湿吨，Ni:1.4%矿CIF 38-40美元/湿吨，Ni:1.8%矿CIF 88美元/湿吨 本周期货镍价跌破13万关口后整体弱势震荡，下游高镍铁最新成交价至955元/镍，该价格国内及部分印尼工厂面临亏损，年底工厂减停产幅度进一步扩大但即期过剩压力不减，镍铁暂未出现明显止跌信号的情况下，主流工厂对于原料采购多以压价为主，周初散单成交至NI1.4% CIF 38美元，触及年内前低。

不锈钢产业高质量发展势头强劲

今年初以来，在国内外市场竞争日益激烈的大环境下，中国不锈钢行业仍保持了稳定的增长态势在绿色低碳发展背景下，作为全生命周期“绿色钢材”的不锈钢，产业仍具有广阔的发展空间 随后，中国宝武太钢集团装备能环总监石来润介绍了不锈钢行业绿色低碳发展的探索与实践，中国钢研集团钢研总院特殊钢研究院不锈钢室主任宋志刚介绍了如何通过品种创新助力不锈钢行业高质量发展，冯鹤林对废钢回收利用政策进行了解读，国际铂协会大中华区总代表Dr.GaetanoRonchi介绍了欧洲不锈钢水管使用情况，国际镍协会中国区总代表宋全明介绍了不锈钢、镍合金粉末冶金技术及应用有关情况，广西北港新材料有限公司副总经理陈海连分享了她对中国不锈钢产业高质量发展的思考，中联金信息网总经理韩建标分析了不锈钢市场供需格局并对未来发展进行展望，上海期货交易所商品一部经理王御印分析了不锈钢及相关原料期货运行情况。

Mysteel日报：西部不锈钢价格纷纷下调，期货跳水成交冷清

受不锈钢、沪镍期货盘跳水，叠加部分钢厂开盘下跌影响，早间市场贸易商纷纷下调300系报价近期市场交投氛围偏淡，临近月底，部分贸易商让利出货，但市场对后市普遍看空下，近期入市采购意愿偏低目前西北地区气候转冷，部分商家进入冬季备货周期，市场成交表现一般

Mysteel晚报：铬矿价格居高运行，佛锡两地不锈钢现货价格偏强

本周期货镍价窄幅震荡，下游高镍铁价格上涨后，国内工厂生产利润修复，对于原料镍矿接受度提升，多家工厂入场采购，带动镍矿价格上涨，Ni:1.3%矿CIF成交至35美元而近期由于多个台风登陆，导致菲律宾主矿区的镍矿开采及运输均受到影响，加之前期价格持续低位，出货量有所缩减预计下周矿山将有集中报盘，FOB价格预期上行为主。

Mysteel日报：利润修复需求涌现 镍矿价格坚挺上行

本周期货镍价窄幅震荡，下游高镍铁价格上涨后，国内工厂生产利润修复，对于原料镍矿接受度提升，多家工厂入场采购，带动镍矿价格上涨，Ni:1.3%矿CIF成交至35美元而近期由于多个台风登陆，导致菲律宾主矿区的镍矿开采及运输均受到影响，加之前期价格持续低位，出货量有所缩减预计下周矿山将有集中报盘，FOB价格预期上行为主 目前市场流通货源较少，面临即将到来的雨季，库存低位的工厂补库需求急切，有望抬涨市场议价重心；而备库相对充裕的工厂，将仍以刚需为主，市场价差将继续维持。

Mysteel晚报：镍铁价格小幅上涨，佛锡两地不锈钢现货价格转强