期货镍的相关因素

Mysteel解读：不锈钢圆钢行情风云变幻，从成交价分析未来变化

4月16日，涨价氛围持续发酵，市场低价资源开始减少，但是下游观望情绪转浓，成交相较于15日转弱17日，304圆钢贸易商选择小幅让利出货，以求降低库存积压带来的风险，但是下游心理价位在12600-12700元/吨左右，市场成交情况并不理想18日，受期货价格走强以及原材料价格波动等多重因素影响下，市场成交价猛然走强，现货贸易商抬高报价，部分市场商家为平空单进场采购较多 原材料方面：镍钼震荡上行组合拳，涨跌情况联动市场成交情况 镍铁：先前印尼镍矿受相关政策的影响，导致印尼流入国内的镍铁整体量级变少，最近虽然有所恢复，但是量级还是达不到之前的高峰；废不锈钢方面则是由于年后不锈钢相关加工企业产量一直不佳，导致市场供给一直跟不上需求，废不锈钢贸易商跌价，则由于供给方达不到预期而供给紧张，贸易商涨价，则不锈钢钢厂成本上升，选择镍铁生产不锈钢，导致销售不畅，近日一直是震荡状态 钼铁：钼市持续震荡的同时明显呈现上行趋势，钼精矿方面，钼精矿维持高位运行，散货跟随矿山出货，市场询货找货较多但持货商惜售看涨情绪明显，现货依旧较为较为紧张，45-50%品位钼精矿议价围绕3350元/吨度附近，钼铁方面，17日华东某钢厂21.4万元/吨现金采购，铁厂成本仍处于倒挂状况，但较上次采购价格呈上涨趋势，市场信心提振；短期钼市成本支撑依旧较为强势，易涨难跌。

Mysteel解读：期镍强势反弹未能扭转产业跌势，不锈钢需求乏力铬矿转弱成定局

一、不锈钢沪镍走势背离，终端需求抑制铬价上升 本周沪镍受伦镍时隔四月再度升上18000美元/吨、美国失业率创2022年1月以来新高，国内推动新能源高质量发展相关经济政策刺激等多方宏观利多因素推动下，呈现短期上涨走势而不锈钢期货下跌态势持续，3月14日日盘已跌破13600元/吨，环比上周再跌1.4%，相比上月末最高点跌幅扩大至3.2%，叠加市场询单成交氛围恢复无力，市场情绪较为低迷，贸易商及代理商不断下调报价。

【财联社】不锈钢终端不畅拖累产业链，镍“妖”性渐弱后市难言乐观

国家能源局相关文件中，已把三元锂电池踢出中大型电化学储能电站之列 王彦青则表示，镍价正在逐渐回归基本面情况，影响镍价的因素也将逐渐受基本面主导当前供应端维持增长态势，市场焦点在于终端需求的恢复情况，因此影响镍价走势的主要因素在于不锈钢及三元电池消费两方面2023年整体趋于过剩，镍价长期下跌趋势或将持续 华泰期货近期研报指出，当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾中，镍中线供需偏空。

不锈钢终端不畅拖累产业链，镍价及行业后市仍难言乐观

国家能源局相关文件中，已把三元锂电池踢出中大型电化学储能电站之列 王彦青则表示，镍价正在逐渐回归基本面情况，影响镍价的因素也将逐渐受基本面主导当前供应端维持增长态势，市场焦点在于终端需求的恢复情况，因此影响镍价走势的主要因素在于不锈钢及三元电池消费两方面2023年整体趋于过剩，镍价长期下跌趋势或将持续 华泰期货近期研报指出，当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾中，镍中线供需偏空。

2022商品市场大幅波动冲击不断，2023年仍存不确定性

在不少机构看来，随着疫情冲击、地缘政治等因素影响减缓，总体上大宗商品市场或会逐渐回归基本面主导“当然在一些需求趋势明显的品种中，市场的确定性也会较强”期货分析师吴军认为，比如新能源相关的金属材料，随着全球绿色低碳转型的加快，驱动经济绿色转型的铜、镍、锂等原材料无疑会继续受市场青睐 但随着供应的增长，部分大宗商品或会有所回调以煤炭为例，中信证券的分析预计，得益于澳大利亚、印尼以及美国等煤炭出口大国的产量和出口量增加，2023年全球煤炭供应或会转向过剩，在供需略转宽松的环境下，国际煤价很可能会有所回调。

Mysteel周报：国庆节后补货操作，不锈钢库存微降，现货价格微涨（10.8-10.14）

无缝管市场涨幅在100-1500元/吨，在多重因素影响下，管厂在出价上出现一定分歧，一部分管厂计划争取降库提前过年，一部分管厂则跟随原料价格进行上调，同时一类管厂和二三类管厂价差呈现扩大趋势资源方面，缺料缺规格状态下，管厂多数靠调货来完成销售，周内成交总体表现一般 焊管市场304价格稳涨跌均现，316L价格以涨为主，最高涨幅在1000元/吨，周初窄带价格涨跌不定，加之相关不锈钢期货以及沪镍走势低迷，厂商为降库有让利动作，从厂商的反馈看本周成交多是老客户需求为主，新订单仅有零星的散单成交。

Mysteel晚报：周内镍铁价格上调 管材市场挺价心态较浓

本周不锈钢管材市场价格先抑后扬无缝管市场涨幅在100-1500元/吨，在多重因素影响下，管厂在出价上出现一定分歧，一部分管厂计划争取降库提前过年，一部分管厂则跟随原料价格进行上调，同时一类管厂和二三类管厂价差呈现扩大趋势资源方面，缺料缺规格状态下，管厂多数靠调货来完成销售，周内成交总体表现一般焊管市场304价格稳涨跌均现，316L价格以涨为主，最高涨幅在1000元/吨，周初窄带价格涨跌不定，加之相关不锈钢期货以及沪镍走势低迷，厂商为降库有让利动作，从厂商的反馈来看本周成交多是老客户需求为主，新订单仅有零星的散单成交。

10月14日不锈钢管材周简评

不锈钢管材周评：本周不锈钢管材市场价格先抑后扬无缝管市场涨幅在100-1500元/吨，在多重因素影响下，管厂在出价上出现一定分歧，一部分管厂计划争取降库提前过年，一部分管厂则跟随原料价格进行上调，同时一类管厂和二三类管厂价差呈现扩大趋势资源方面，缺料缺规格状态下，管厂多数靠调货来完成销售，周内成交总体表现一般焊管市场304价格稳涨跌均现，316L价格以涨为主，最高涨幅在1000元/吨，周初窄带价格涨跌不定，加之相关不锈钢期货以及沪镍走势低迷，厂商为降库有让利动作，从厂商的反馈来看本周成交多是老客户需求为主，新订单仅有零星的散单成交。

前三季度期市累计成交额超400万亿元

国际市场方面，欧美央行相继大幅加息、全球经济衰退担忧陡增、欧洲地缘冲突持续升级和美元指数屡创新高等因素导致大宗商品供给受到冲击，并影响了国内相关期货品种的交易量 “从全市场九大板块成交数据来看，成交量指标上跌幅最大的四个板块为能源、有色金属、贵金属和饲料养殖，分别下降42%、32%、31%、30%；成交额指标上跌幅最大的四个板块是贵金属、有色金属、软商品和钢铁建材，分别下降28%、27%、26%、23%；1—9月以上六个板块中众多品种也是成交大幅萎缩，如煤焦三品种、鸡蛋、镍、苹果、锰硅、尿素、菜粕、铜、银、燃料油、纸浆和天胶等品种成交量同比下降均有40%以上。

4月全国期市成交规模同比、环比双降

中金所成交量约0.12亿手，成交额10.03万亿元，同比分别增长21.04%和5.53%，环比分别下降19.46%和18.73% 从期市今年前四个月的表现来看，方正中期期货研究院院长王骏对期货日报记者表示，全球新冠疫情继续扩散、地缘冲突升级导致重要大宗商品出现供给冲击、美联储开始加息与欧央行退出QE等因素导致全球及国内大宗商品市场波动变大，“LME镍事件和乌克兰危机”也席卷全球商品市场，影响了国内相关期货品种的正常交易。

【界面】创新高后又暴跌，沪镍还能继续上涨吗？

高冰镍是镍精矿经电、转炉初级冶炼而成的镍、铜、钴、铁等金属的硫化物共熔体 去年3月，国内镍不锈钢产业龙头青山控股集团（下称青山控股）曾官宣打通了红土镍矿转化为高冰镍的工艺，且与买家签订远期供货协议 华泰期货研报表示，青山控股高冰镍的大规模生产引发了供给侧改革，硫酸镍的供应瓶颈已经被打破 陈平平表示，上期所调整了镍期货等品种相关合约交易手续费，宏观方面美联储收紧流动性预期，以及前期高涨情绪回归理智等多重因素，均导致镍主力合约高位回落，一度触及跌停，最低至16.22万元/吨。

Mysteel：基本面支撑沪镍偏强运行 不锈钢期货上行现货盘整

那么对于原料镍方面，钢厂仍表现出补库需求叠加库存量持续下滑，沪镍基本面表现强势 政策方面，虽有印尼考虑对镍铁和镍生铁进行征税行为，但这也并非首次提出2021年6月，10月均有相关说法从目前来看，由于政策实施需要市场的接受以及时间等诸多因素，短期内征税的可能性不大，但产业还需做好准备迎接挑战 二、不锈钢主力合约上涨 期现货基差由负转正 不锈钢期货盘面从昨日晚间至今日午间都呈现飘红迹象，其中SS2203截止发稿时间走至17855，SS2202冲上18000。

动力电池需解安全之忧 “无钴”电池是远景期望

多重因素影响下，全球钴产业链仍将是供过于求的情况，未来趋向紧平衡状态需求疲软、供应平稳持续影响期货、现货市场，而相关钴盐产品的价格也已到达了底部区间，实力雄厚者在危险中看到了机遇，对有心的企业来说不失为一次再布局的机会 降钴增镍 硫酸镍未来显增量 “无钴”市场下，各方企业往往是通过高镍技术，或者掺杂包覆使用其他金属来降低三元/多元材料的含钴量，这都离不开一个体系，那就是三元体系，更高的能量就代表着镍含量的提升，在技术尚未革新的情况下，以三元体系为拓展的各种衍生材料，成为了诸多三元材料企业的最佳选择。

5165万元！有色金属期货ETF场内交易量再创新高

市场人士认为，有色金属价格近期持续反弹得益于以下几个因素： 首先，期货市场前期走势已对国外疫情有所反应自春节后开市以来，整个2月份，有色金属并没有随着国内权益市场的快速反弹而有所表现，在权益市场的“红2月”中，有色金属期货表现较弱，其价格走势将大宗商品与权益资产的低相关性甚至负相关性表现得淋漓尽致 其次，随着3月以来国外股市的持续暴跌、各国空前规模的货币“放水”以及原油等大宗商品价格暴跌后的企稳，主要大宗商品价格刚性支撑开始形成，尤其在期货价格低于开采成本的情况下，铜、镍、锡等多数期货品种供给端的大幅度自动减产为价格反弹提供了基础。

有色品种分化 “铜博士”缘何哑火

国内房地产数据、零售数据均偏弱基建刺激只能起到托底的作用，而供给侧改革在经历了近几年的实施后边际效应递减特别是铜，在需求端和宏观经济预期高度相关，而镍、锡等品种的供给减少预期从国内延伸到国外，加上全球经济低迷、地缘局势等不确定因素，有色金属期货走势在下半年呈现一定程度的分化 张华伟：今年下半年以来，有色金属期价出现分化，主要原因还是各自的基本面的差异及对宏观经济数据的反应不同从宏观经济的先行指标——制造业PMI来看，Markit与摩根大通联合发布的全球制造业PMI指数从今年5月份开始连续五个月跌入萎缩区间。

不锈钢：卓尔不群 一时之“锈”

中国证监会2019年8月30日批准上海期货交易所于9月25日上市交易不锈钢期货合约不锈钢期货的上市对于服务钢材企业与贸易商、完善特种钢材价格风险管理工具有着重要的意义近年来，由于不锈钢生产工艺改变、电解镍体现动力电池溢价等因素，镍价与不锈钢价相关性波动剧烈、总体呈现下降态势,市场期待交易所构建由不锈钢期货、镍期货和铬铁期货组成的完整产品链，为上下游企业打造有效套保的工具箱不锈钢期货的上市，有利于创建更加公正、客观、透明的不锈钢定价体系、为不锈钢生产企业、贸易商、下游加工企业提供对冲价格风险的工具、能够通过金融市场蓄水池功能刺激不锈钢表观消费，有利于不锈钢产业长期健康、可持续性发展。

沪镍短期偏弱震荡

后市走势偏弱 上述弘业期货金融研究院相关分析师对中国证券报记者表示，镍前期的强势主要出于产业因素：一方面菲律宾因为环保问题对国内矿山（多数是镍矿）进行严厉的治理，而菲律宾镍矿石主要出口至中国，导致国内矿石紧张，沪镍成本上升；另一方面，国内今年环保治理也大幅趋紧，对镍的生产产生压力，沪镍供给紧张也力挺镍价；而国内的需求端也存在较强支撑，因为新能源汽车行业的快速发展，汽车电池对镍的需求持续上升。

沪镍短期偏弱震荡

后市走势偏弱 上述弘业期货金融研究院相关分析师对中国证券报记者表示，镍前期的强势主要出于产业因素：一方面菲律宾因为环保问题对国内矿山（多数是镍矿）进行严厉的治理，而菲律宾镍矿石主要出口至中国，导致国内矿石紧张，沪镍成本上升；另一方面，国内今年环保治理也大幅趋紧，对镍的生产产生压力，沪镍供给紧张也力挺镍价；而国内的需求端也存在较强支撑，因为新能源汽车行业的快速发展，汽车电池对镍的需求持续上升。

上市三载 镍期货市场功能逐步发挥

虽然镍期货良好的市场流动性、较高的到期价格收敛率、顺畅的实物交割机制能够基本满足产业客户的定价和避险需求，然而镍期货也存在合约不连续活跃问题 上述负责人表示，镍期货挂牌交易的合约月份是“1—12”个自然月，但是受市场参与者结构、交易习惯、相关规则等因素的影响，镍期货合约运行过程中呈现出不连续的特征。

上市三载 镍期货市场功能逐步发挥

虽然镍期货良好的市场流动性、较高的到期价格收敛率、顺畅的实物交割机制能够基本满足产业客户的定价和避险需求，然而镍期货也存在合约不连续活跃问题 上述负责人表示，镍期货挂牌交易的合约月份是“1—12”个自然月，但是受市场参与者结构、交易习惯、相关规则等因素的影响，镍期货合约运行过程中呈现出不连续的特征。