怎样炒菜粕期货

Mysteel解读：近5年菜粕需求情况分析

理论上菜籽粕的用途包括用作饲料蛋白原料、生产油菜籽蛋白和提取化工原料.菜籽粕是一种重要饲料蛋白原料，与其他蛋白原料相比，具有某些特性与豆粕相比，菜粕的粗蛋白含量低于豆粕，但价格便宜，一般菜籽粕/豆粕比价在80%以下时，在水产料中添加菜籽粕具有价格优势 随着国产油菜籽产量萎缩，国产油菜籽压榨逐渐向小机榨聚拢，而国产油菜籽经过烘炒后压榨的产品是油菜籽饼，油菜籽饼经过加工之后可以用作水产饲料，但是质量不及普通菜籽粕，也不符合菜籽粕期货的交割标准。

Mysteel解读：2023年国内进口葵花籽粕市场回顾与2024年展望

全年进口量走势呈现“v”形走势，8-9月进口量最低，2月和11月进口量达到峰值，2023年进口量预估在280万左右，预计2024年进口量有望将突破300万吨水平 纵观全年价格波动浮动较2022年明显，涨跌在进口商心目中早已波澜不惊，菜粕供应大增打压葵花籽粕价格按目前国内基本面情况来看，南美大豆增产预期与美豆连跌的成本驱动下，粕类市场继续承压下行巴西降雨预报削弱美豆天气炒作动力，供给宽松预期有望继续主导美豆和国内粕类期货市场向下寻找支撑。

Mysteel早报：全国葵花籽粕市场偏弱震荡运行（20231225）

上周五全国进口葵花籽粕市场价格偏弱运行，主流价格在2530-2960元/吨美豆天气炒作动力不足，南美产量压力逐渐显现，豆粕期货承接美豆弱势大幅回落，再刷阶段性技术新低，国内豆粕现货价格维持弱势震荡态势葵花籽粕市场需求下降，终端饲企陆续对葵花籽粕用量调减，需求转移到菜粕上，菜粕提货量明显提升，使得葵花籽粕价格缺乏支撑一路下跌料今日国内葵花籽粕价格偏弱震荡运行

Mysteel早报：全国葵花籽粕市场偏弱下跌（20231222）

昨日全国进口葵花籽粕市场价格延续跌势，主流价格在2530-2960元/吨南美大豆整体保持增产预期，天气炒作持续性不足，供给压力下粕价重回此前调整通道概率增加国内油厂挺粕动力下降，现货市场弱势继续向期货市场传导菜粕的大量上市价格优势明显，下游饲企陆续开始调整配方，菜粕消费量增加，一定程度挤占葵花籽粕市场料今日国内进口葵花籽粕价格将继续偏弱下跌

Mysteel日报：全国葵花籽粕价格偏弱运行

今日全国进口葵花籽粕市场价格偏弱运行，主流价格在2530-2960元/吨连粕弱势下跌，沿海贸易商豆粕主流现货报价涨跌互现，其中天津贸易商报价3890元/吨稳定，山东贸易商报价3790跌10元/吨，江苏贸易商报价3800涨10元/吨，广东贸易商报价3840跌10元/吨美豆天气炒作动力不足，南美产量压力逐渐显现，豆粕期货承接美豆弱势大幅回落，再刷阶段性技术新低，国内豆粕现货价格维持弱势震荡态势葵花籽粕市场需求下降，终端饲企陆续对葵花籽粕用量调减，需求转移到菜粕上，菜粕提货量明显提升，使得葵花籽粕价格缺乏支撑一路下跌。

格林大华期货：菜粕需求启动在即

在国内豆粕和菜粕价差高企、替代效应增加，以及南美天气升水炒作的背景下，春节后开盘首周菜粕期货走势坚挺，周度涨幅为2.41% 自2019年以来，国内菜粕进口始终保持稳定增长态势截至2022年年底，国内菜粕进口量为221万吨，较2021年增加8.8%，较2020年增加14%2023年，我国菜籽类产品进口政策进一步放开，菜籽和菜粕进口来源国和进口量有望增加，各类杂粕进口也有望增加整体来看，粕类进口量呈现供应充裕状态，这将压制菜粕价格。

【格林大华期货】春节后或将呈现粕强油弱的格局

受访人： 格林大华期货农产品小组组长刘锦 “目前国内整体粕类库存水平不高，豆粕库存仍在恢复中，菜粕库存处于历史同期低位水平，今年农历春节放假时间较早，山东地区油厂停机增多，豆粕压榨量有望阶段性降低，贸易商普遍处于低备货状态，叠加南美天气升水炒作基础仍在，预计双粕春节前将继续保持强势上涨态势”格林大华期货农产品小组组长刘锦说 　　相比较坚挺的双粕，油脂表现差强人意，三大油脂走势整体呈现区间宽幅振荡走势，上有压力下有支撑，压力是国内餐饮消费旺季不旺，导致油脂需求没有起色，国内主要棕榈油库存垒库已经成为事实，支撑是南美天气不确定性的升水炒作和豆油、菜油坚挺的基差。

Mysteel日报：菜油菜粕价格下跌

一、今日市场回顾 今日菜油菜粕价格双双下跌分别来看，近期菜油随着菜籽到港压榨量上升，但菜油下游排队提货，菜油库存处于低位，菜油还储当前炒作题材告一段落，菜油呈现近强远弱态势；菜粕近期库存增量不及预期，菜粕近月基差止跌企稳，当前菜粕性价比较高，需求替代较佳 二、市场价格对比表 2.1菜油价格回顾 表1菜油分市场价格回顾 单位：元/吨 数据来源：钢联数据 2.2菜粕价格回顾 表2菜粕分市场价格回顾 单位：元/吨 数据来源：钢联数据 三、油厂开机情况 四、期货情况 10日郑粕盘面RM2305报收于3138，跌18，跌幅0.57%，增仓14875至41.19万手，盘中最高3165，最低3115。

Mysteel日报：今日菜系油弱粕强

一、今日市场回顾 今日菜系表现为油弱粕强分别来看，近期菜油随着菜籽到港压榨量上升，但菜油下游排队提货，菜油库存处于低位，菜油还储当前炒作题材告一段落，菜油呈现近强远弱态势；菜粕近期库存增量不及预期，菜粕近月基差止跌企稳，当前菜粕性价比较高，需求替代较佳 二、市场价格对比表 2.1 菜油价格回顾 表1 菜油分市场价格回顾 单位：元/吨 数据来源：钢联数据 2.2 菜粕价格回顾 表2 菜粕分市场价格回顾 单位：元/吨 数据来源：钢联数据 三、油厂开机情况 四、期货情况 9日郑粕盘面RM2305报收于3152，涨24，涨幅0.77%，减仓13298至47.37万手，盘中最高3157，最低3101。

豆粕谨防调整风险

南马托格罗索州、米纳斯吉拉斯州、戈亚斯州、巴伊亚州以及马尼拉昂州本年度产量占比32.6%，降雨情况均有利于大豆种植只有上年度减产幅度最大的南里奥格兰德州，种植农户依然对播种持谨慎态度，担心拉尼娜的再度影响预计到11月中下旬，巴西大豆种植进度将逐步进入尾声，而从近期天气预报情况来看，巴西地区暂无明显的种植天气担忧，需要警惕巴西天气升水炒作落地所带来的价格调整风险 国内供应偏紧局面将改善 本周国内豆粕基差创出历史性新高，豆菜粕现货价差也创出菜粕期货上市以来的最高，直接拉动原本弱势的菜粕价格在周二涨幅超过了豆粕，反映现货供应偏紧的事实。

Mysteel解读：豆粕2022上半年市场回顾及下半年展望

第二阶段是从2月底至4月底的大幅下跌，豆菜粕价差一路回落至最低110元/吨，菜粕的期货主力合约价格更是一度超过豆粕主力合约，这主要由于进入3月份以后，油厂的大豆到港量上升，供应逐渐宽松，豆粕价格也快速下滑，而相对来说菜籽的到港量较少，菜粕市场供应偏紧，市场炒作逼仓行情，菜粕价格迅速上涨，豆菜粕价差迎来反转第三阶段，从4月底至6月底，豆菜粕价差温和回升并震荡运行，在这一阶段，国产菜籽开始流入大榨油厂压榨，缓解了菜粕的供应，菜粕逼仓行情解除，并单边跟随豆粕盘面运行，豆菜粕价差在500元/吨附近震荡。

国泰君安期货：菜粕上涨是主基调

在供应增加的同时，因生猪和肉禽养殖利润不佳，国内蛋白饲料消费仍然偏弱因此，4月、5月供增需弱的情况将令国内豆粕现货缺乏上涨动能，这也将限制菜粕的上涨空间 6月以后，市场需要重新评估国内大豆采购进度和美豆生长状况，以此判断国内和全球蛋白饲料的供应形势目前，基于南美大豆减产，市场仍然对美豆天气炒作抱有较大预期因此，6月以后，CBOT大豆将易涨难跌，届时或对国内豆粕和菜粕期货构成支撑。

Mysteel解读：当前国内豆粕供需形势分析

其中在配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比13.1%，同比下降0.3个百分点整体来看，目前受豆粕价格偏高影响，需求还处于相对偏弱阶段，饲料厂通过下调豆粕用量来减少成本，维持利润空间，随着天气回暖，养殖端逐步补栏投苗，豆粕消费量也会逐步增加，菜粕期货05合约价格已超豆粕05合约，在可供选择的情况下，豆菜粕性价比或丧失，加上国际形势紧张，杂粕进口短期风险仍存，采购豆粕则成为行业人的首选 综上，南美大豆产量基本已成定局，市场下一步转向美国大豆种植期的炒作，目前CBOT大豆高位震荡1700美分/蒲上下徘徊，4月USDA报告全球大豆期末库存数据利多，短期美豆回调有限，需进一步配合美豆种植进度的天气炒作，连粕跟随美豆走势，盘面坚挺的幅度大过于基差下跌的空间，基差将进一步走弱。

Mysteel解读：2023年进口菜粕允许交割 RM运行将更为稳健

国内三大类型菜粕 仅有压榨菜粕可供交割 目前我国菜粕供给分为三部分，分别为国产菜籽压榨菜粕、进口菜粕和进口菜籽压榨菜粕我国国产菜籽在压榨前需经过高温炒制后用于生产浓香型菜油，压榨后产出的菜粕又称为菜饼，且质量较差，达不到期货交割标准基于对国内油菜籽产业保护的考虑，在菜粕期货上市时建议进口菜粕不纳入交割，期货规则制度曾经规定进口菜粕不允许交割。

需求转好，菜粕走势偏强

水产养殖恢复，菜粕需求旺盛，加之美农月度报告偏利多，助推郑州菜粕期货上周五触底回升，强劲反抽展望后市，沿海油厂菜粕库存见底，下游需求旺盛依旧，美豆天气炒作机会仍存，菜粕期货短线强势将延续 美农报告轻微利多 上周四，美农月度供需报告如期出台美豆主产区北部部分州持续干旱，美豆生长优良率持续低于去年水平，美国农业部在报告中下调了今年美豆单产，从上月的50.8蒲式耳/英亩下调到50蒲式耳/英亩，低于市场平均预估的50.2蒲式耳/英亩。

动力煤期货创上市以来新高

国家发展改革委昨天上午召开4月份新闻发布会，新闻发言人孟玮表示，大宗商品价格上涨包括流动性宽裕和投资炒作等多因素，价格不具备长期上涨的基础今后一个时期物价将保持在合理区间内，CPI能够保持在全年调控的目标之内 昨日，国内商品期货市场整体振荡走强截至下午收盘，日内活跃商品涨多跌少，其中，纯碱、EB主力合约期价均涨超3%，另有包括菜粕、铜等在内的9个品种收涨超1%动力煤合约大幅拉涨，最高升至794.8元/吨，刷新上市以来历史高位，最终收涨3.52%于788元/吨。

菜粕维持区间振荡

由于南美大豆产区降雨增多，1月中旬后，美豆期货价格大幅回调受此拖累，加之需求不振，菜粕期货深幅下跌展望后市，美豆库存紧张利多已充分释放，南美天气也已过度炒作，在国内粕类需求偏弱的背景下，短期菜粕或维持偏弱走势 美豆库存紧张利多透支 受天气干旱影响，本年度南美大豆播种普遍延迟，造成南美大豆产量下降，收获、上市延迟，从而为美豆出口提供了时间更长的窗口期，美国农业部也不断上调美豆出口数字。

菜粕周评：郑粕震荡偏强 现货随盘上涨（20201231-20210107）

直接从国外进口的到港口的菜粕虽然能够缓解油厂开机率低、压榨量少的现状，但菜粕库存总体仍然处于低位 从需求端来看，天气转冷，水产养殖逐步进入了淡季，对菜粕需求持续转淡，下游提货的意愿较之前并不积极，提货的速度也放缓近期的郑粕期货市场震荡频繁，现货市场也随盘面震荡为主 从相关产品看，市场继续借天气题材进行炒作，由于南美天气持续干燥，而且不是所有的二季大豆都能播种，南美大豆产量预测值在不断下调。

沪银跌超9%，生猪、纯碱、不锈钢封板跌停……但豆二盘中触及涨停

全天商品市场累计净流出资金89.27亿元 美豆高歌猛进带动豆类齐涨 豆二期价盘中触及涨停 农产品板块今日略偏强，多数品种收涨其中，在南美干旱炒作的推动下，芝加哥大豆期价继续向着14美元/蒲式耳的价格“高歌猛进”这也推动国内豆类品种期货价格不断攀升11日盘中，豆二主力合约盘中一度触及涨停，最终以7.78%的涨幅领涨商品市场；豆一、豆粕、菜粕期价也集体收涨，盘中纷纷再度刷新近几年的新高。

铁矿石跌破千元关口 农产品多品种创阶段新高

值得注意的是，除了豆一继续刷新历史新高之外，豆二、菜粕、豆粕、豆油、棕油、玉米、玉米淀粉等盘中也都创出了近几年的新高 芝加哥期货交易所玉米、小麦和大豆期价隔夜市场全线上涨，其中美豆涨逾3%，逼近13美元，创近六年半以来新高除了阿根廷工人罢工之外，目前市场炒作的主导逻辑仍在天气上，分析师普遍认为，如果现在至明年2月初巴西中部和北部没有足够降雨，农产品市场“下跌即买”的心态不会改变，并预测在南美洲缺乏足够降雨的情况下，明年1月市场上涨速度将加快。