菜粕期货的历史低位

【格林大华期货】春节后或将呈现粕强油弱的格局

受访人： 格林大华期货农产品小组组长刘锦 “目前国内整体粕类库存水平不高，豆粕库存仍在恢复中，菜粕库存处于历史同期低位水平，今年农历春节放假时间较早，山东地区油厂停机增多，豆粕压榨量有望阶段性降低，贸易商普遍处于低备货状态，叠加南美天气升水炒作基础仍在，预计双粕春节前将继续保持强势上涨态势”格林大华期货农产品小组组长刘锦说 　　相比较坚挺的双粕，油脂表现差强人意，三大油脂走势整体呈现区间宽幅振荡走势，上有压力下有支撑，压力是国内餐饮消费旺季不旺，导致油脂需求没有起色，国内主要棕榈油库存垒库已经成为事实，支撑是南美天气不确定性的升水炒作和豆油、菜油坚挺的基差。

菜粕调整后做多

截至11月12日，国内菜籽库存21.6万吨，国内菜粕库存7.2万吨（压榨获得菜粕+进口颗粒菜粕），均处于历史低位因此，明年1月之前，国内菜粕供应总体偏紧 近期，国内菜粕期货一直贴水现货，使得期货菜粕成为全市场最便宜的菜粕，随着交割时间临近，期现回归需求支撑菜粕期货价格，而在菜粕现货价格回升后，将带动菜粕期货价格上涨另外，鉴于短期供应偏紧预期，市场资金关注菜粕1月与5月合约的套利机会，这也是推动菜粕1月合约价格上涨的原因之一。

菜粕基本面偏强

对于未来大豆供应忧虑的预期或许是蛋白粕近期加速上涨更为直接的驱动力 全球菜籽去库存 除了上述利多提振之外，近期菜粕期货尤其偏强，这与自身基本面有关 首先，菜籽进口趋紧抑制油厂开机，菜粕库存低位徘徊截至3月20日当周，国内沿海进口菜籽库存23.3万吨，同比减少64.67%，处于历史极低水平从目前到港预估看，3月有1船6万吨澳菜籽和2船共11.8万吨加菜籽到港，4月有1船6万吨澳菜籽和4船24万吨加菜籽到港。

国内菜油菜粕价格为何“一枝独秀”

随着我国农业供给侧结构性改革的不断深化，国内油脂油料市场格局正在发生变化油脂去库存基本结束，油料种植面积开始恢复性增加，中美贸易摩擦及非洲猪瘟疫情导致去年我国大豆进口量和压榨量出现近年来的首次下降今年我国油脂油料进口和加工形势更为复杂多变 近期，国内油脂油料价格再度下行至历史低位区域，菜油菜粕价格却“一枝独秀”在当前全球油脂油料市场供应依然宽松的背景下，今年国内油脂油料行情会出现反转吗？4月上旬，在成都举行的第九届中国油菜籽产业发展大会暨油脂油料市场行情研讨会上，期货日报记者采访了有关市场人士。

股期“双杀”再现 黑色系下挫 谁是下跌元凶？

虽然目前第三方数据显示蛋鸡存栏处于历史低位，但后期存改善的可能”他如是表示 与此同时，豆油1905-菜油1905价差贴水走扩6点，创近五年以来新低中粮期货研究院油脂油料组副总监阳林钦认为，中国和加拿大的问题加剧了菜油菜粕的价格波动，未来单边上涨行情出现的概率较少，而豆粕市场已经缺乏新增的利空因素，需求预期也正在发生变化“虽然过去做空豆粕已经形成惯性，一致看空的情绪不再，建议以菜油菜粕月间正套和品种间套利为主，例如多菜油空豆油、多菜粕空豆粕，” 黑色高位振荡 螺纹钢产量变化需持续关注 本周，黑色品种仍维持振荡的格局，昨日白天盘面双焦、铁矿、螺纹等集体下行，螺纹跌近2%，资金流出1.3亿元左右。

股期“双杀”再现 黑色系下挫 谁是下跌元凶？

虽然目前第三方数据显示蛋鸡存栏处于历史低位，但后期存改善的可能”他如是表示 与此同时，豆油1905-菜油1905价差贴水走扩6点，创近五年以来新低中粮期货研究院油脂油料组副总监阳林钦认为，中国和加拿大的问题加剧了菜油菜粕的价格波动，未来单边上涨行情出现的概率较少，而豆粕市场已经缺乏新增的利空因素，需求预期也正在发生变化“虽然过去做空豆粕已经形成惯性，一致看空的情绪不再，建议以菜油菜粕月间正套和品种间套利为主，例如多菜油空豆油、多菜粕空豆粕，” 黑色高位振荡 螺纹钢产量变化需持续关注 本周，黑色品种仍维持振荡的格局，昨日白天盘面双焦、铁矿、螺纹等集体下行，螺纹跌近2%，资金流出1.3亿元左右。

【黑金盘点】黑色系商品期货强势上涨 品种现货小幅反弹

现货方面，今日钢坯、带钢现货持稳运行，品种现货小幅上涨，其中热卷和管材类现货涨幅较大，螺纹钢、中厚板次之综合来看，早盘市场普遍成交偏淡，价格小幅松动，盘中随着黑色系商品期货的强势冲高，市场交投气氛回暖，低位成交放量后，价格出现上涨短期供需基本面仍处错配修复之中，仍有上冲空间，但需警惕由于需求持续性问题而带来的回调可能性 宏观热点 1、【苹果期货收盘领涨，多种商品盘中刷新历史新高】苹果、郑醇收涨逾5%，PTA、焦炭、铁矿、锰硅涨逾4%，焦煤涨3%，郑煤、原油涨逾2%，鸡蛋、橡胶、白糖、螺纹、玉米、菜粕、郑棉涨逾1%，热卷、沪镍、豆粕、棉纱、沪银、沪铜、沪锌、沪铝、硅铁等收涨。

拉尼娜事件发酵 菜粕期价大涨

粕类供应好转菜粕消费清淡 相较于期货价格的强劲走势，国内菜粕的现货价格较为平稳由于受到粕类供应增加和水产饲料需求减少的影响，贸易商提价节奏缓慢，整体呈现出期强现弱的局面 目前，我国农业部严控大豆转基因（GMO）证书的发放，叠加豆粕库存处于历史低位的双重影响，造成了豆粕库存持续下降、现货供应短期紧张的局面。

3月30日沿海地区主要油厂加籽菜粕成交日报

目前广东地区豆菜粕价差460元/吨，福建豆菜粕价差500元/吨，目前豆粕和菜粕期货合约价差处于历史低位，5月合约因去年国产菜粕质量较差无法注册仓单，交割标的主要在华南沿海地区，而当地菜粕货权集中，需求已经启动，同时豆粕供给充裕，部分工厂出现胀库现象，推动豆菜粕价差缩小6月份后国产菜粕大量上市，如果持续低价差将抑制需求，9月价差或扩大整体来讲菜粕现货成交清淡. 。

[月度盘点]2013年10月油菜籽期货相关产品表现

10月菜粕期货在触及历史新高后大幅下挫，跌至两个月低位，跌幅为4.39%，近四个月首次下跌国庆假日刚结束时菜粕延续上一月的反弹格局，在周边市场强劲支撑下涨至2556点的历史最高中旬开始市场注意力由现货资源紧缺转移至即将到来的需求淡季，资金离场，期价大幅走低在2400附近徘徊多日后重心进一步下移，月末一度跌至2343点，创8月16日以来最低菜粕现货价格出现滞涨局面，但依旧保持坚挺，这在一定程度上给期价形成支撑。

2013年8月油菜籽期货相关产品表现

月初低位窄幅震荡运行，7日跌幅为2%，因国内豆类期货表现弱势，菜粕跟跌中旬受到美国USDA供需报告利好支撑，跟随豆类集体上涨，在涨至前期历史高点2420附近走势纠结，但26日美国天气炒作引发内外盘农产品期货再度飙涨，菜粕屡创历史新高，月末连续三天回调8月大涨9.79%，创出该期货合约历史最高价2550元/吨 8月菜油期货探底回升，上涨动能不足。