中信期货菜粕

[早评]中信期货：南方阴雨天气影响菜粕需求 料期价高位震荡

观点： 期货方面，昨日菜粕主力合约低开震荡上行，成交量增加、持仓量减少，后期关注RM609合约下方10日均线支撑的有效性;现货方面，目前沿海菜籽菜粕库较高，菜粕供给充足;菜粕需求方面，受南方连续降水影响，沿海菜粕销售情况有所反复，预计后期菜粕供需稳中趋紧;豆粕方面，阿根廷阴雨天气影响大豆收割进度，且北美逐渐进入大豆种植期，关注美洲天气情况;又目前国内大豆库存较高，豆粕供给充足，豆菜粕价差仍处于较低水平，豆粕对菜粕价格影响比较明显。

[早评]中信期货：关注南方天气变化 预计菜粕期价高位震荡

观点： 期货方面，昨日菜粕主力合约低开先扬后抑、维持低位震荡，成交量和持仓量增加，后期关注RM609合约下方10日均线支撑的有效性;现货方面，目前沿海菜籽菜粕库较高，菜粕供给充足;菜粕需求方面，受南方连续降水影响，沿海菜粕销售情况有所反复，预计后期菜粕供需稳中趋紧;豆粕方面，阿根廷阴雨天气影响大豆收割进度，且北美逐渐进入大豆种植期，关注美洲天气情况;又目前国内大豆库存较高，豆粕供给充足，豆菜粕价差仍处于较低水平，豆粕对菜粕价格影响比较明显。

[早评]中信期货：菜粕供求有所改善 预计期价震荡偏强运行

菜粕观点： 期货方面，上周菜粕期价维持强势，周K线收阳，RM1609合约周涨跌幅5.79%，周成交量和持仓量增加，后期关注主力合约上涨的持续性现货方面，虽然近期沿海菜籽菜粕库存较高，菜粕供给充足，但国内外菜籽减产是大势所趋，远期菜粕供给不及往年，而水产养殖业处于恢复期，预计今年菜粕需求略好于去年，近期需关注南方天气变化。

[早评]中信期货：菜粕需求有所改善 预计期价震荡偏强

观点： 期货方面，昨日菜粕主力先扬后抑、日K线收阳，成交量减少、持仓量小幅增加，期价总体维持强势，后期关注RM609合约上涨的持续性;现货方面，目前沿海菜籽菜粕库较高，菜粕供给充足，菜粕需求随着水产养殖逐渐开启，近日菜粕消费有所增加，菜粕供需有所改善;另一方面，近日南美天气多雨，市场炒作阿根廷大豆收割进度，后期将逐渐进入北美豆种植期，关注南北美天气变化;国内大豆库存较高，豆粕供给充足，豆菜粕价差维持低位，豆粕对菜粕价格影响显著。

[早评]中信期货：菜粕供求稳中偏松 期价或维持区间运行

菜粕观点： 期货方面，上周菜粕期价先抑后扬，周K线收阳，RM1605合约周涨跌幅2.09%，周成交量增加、持仓量减少，后期关注主力合约反弹的持续性，预计前期高点1980一线附近压力较大现货方面，虽然国内外菜籽预期减产，菜籽进口量减少预期加大，沿海菜籽库存量环比减少，但由于近期油厂开工率不断提高，菜籽压榨量持续增加，目前沿海菜粕库存量较高，菜粕供给比较充足；且目前全国气温仍然偏低，水产养殖尚未全面开启，菜粕需求仍然比较疲弱，菜粕供求稳中偏松；另目前南美大豆丰产在望，巴西大豆收割进度较快、出口加速，国内大豆库存较高，豆粕供给充足，豆菜粕价差维持低位，豆粕对菜粕压制比较明显。

[早评]中信建投期货：菜粕1601低位震荡延续

周三晚加拿大菜籽1月期价小幅收涨6.4至481.4.0加元/吨，主要受助于加元走弱及美豆回升提振 国内菜粕期价震荡回升，低位震荡延续主力1601微幅收涨22至1967，1605大幅下挫收涨22至2007，夜盘冲高小幅回落；周二晚美豆1月期价小幅收涨5.4至885.0美分/蒲，受助于现货供应紧张及出口需求良好刺激。

[早评]中信建投期货：菜粕1601暂时观望 1605逢低少量试多

周一晚加拿大菜籽期货休市，近期弱势调整，下探触及460.0加元/吨，主要受加元走强及美豆疲软拖累国内菜粕期价低位震荡延续，短期继续探底主力1601收涨30至2000，1605收涨23至2044；昨晚美豆11月期价冲高回落收涨2.0至887.4美分/蒲，因受上周的USDA报告数据利好支撑国内蛋白粕现价小幅上调，国产菜粕供应有所偏少，供应压力有所缓解，但季节性消费放缓，替代消费不减；豆粕补库增加，目前压榨利润好转，后期进口大豆承压。

[早评]中信建投期货：菜粕1601暂时观望 1605少量试多

上周五晚加拿大菜籽11月期价强势收涨4.6至476.3加元/吨，主要受美豆涨势带动及周末仓位调整提振国内菜粕期价有所企稳，短期有望反弹主力1601收涨17至2033，1605涨20至2076上周五晚美豆11月期价强势收涨20至888.6美分/蒲，受中国签署协议购买美国大豆提振国内蛋白粕现价跌幅放缓，国产粕供应有所偏少，供应压力有所缓解，但替代消费不减；豆粕走货一般，下游需求仍未实质好转。

[早评]中信建投期货：菜粕短期考验2000关口支撑 反弹空间有限

上周五晚加拿大菜籽11月期价延续小幅上行收涨2.9至469.8加元/吨，虽USDA报告上调美大豆产量及单产预估，但因加元走软及农户销售放缓提振上涨国内菜粕期价冲高回落，上行承压主力1601收跌3至2022，1605收跌10至2081，夜盘再次下行，因USDA报告前调整仓位所致周五晚美豆11月期价下挫回升微幅收跌0.2至873.4美分/蒲，虽USDA报告分别上调美豆单产及产量超预期利空，但受玉米期价走强推动收复跌幅。

[早评]中信建投期货：供应压力不减及替代消费 压制菜粕价格

周二夜间加拿大菜籽11月期价止跌收涨7.6至462.1加元/吨，因受空头回补及商品整体走强带动 国内菜粕期价止跌小幅收涨，反弹仍显乏力主力1601收涨9至2015，1605收涨12至2077周二美豆止跌收涨12至878.4美分/蒲，因受空头回补及美豆产量前景仍不确定提振国内蛋白粕现价稳中有跌，菜粕供应压力不减及替代消费，压制菜粕价格；豆粕走货缓慢，供应压力不减，油厂出现胀库现象。

[早评]中信建投期货：菜粕反弹动力不足 短期考验2000关口支撑

周一夜间加拿大菜籽期市休市，近期弱势探底延续，考验450加元/吨关口支撑，因受加拿大统计局库存数据远高于预期及美豆下探拖累国内菜粕期价承压回调，反弹动力不足主力1601收跌73至2006，1605收跌63至2065周一美豆休市，11月期价不断走弱，触及860.0美分/蒲关口，因受技术性卖盘及担忧中国需求前景疲软拖累国内蛋白粕现价稳中有跌，菜粕供应压力不减及替代消费，压制菜粕价格；豆粕走货缓慢，供应压力不减，油厂出现胀库现象。

[早评]中信建投期货：菜粕1605少量试多 或买1605卖出1601套利

周二晚加拿大菜籽11月期价再次调整收跌7.7至467.1加元/吨，主要受美豆走软及加元走强拖累国内菜粕期价震荡延续，上行仍显乏力主力1601收涨23至2062，1605收涨24至2119，夜盘窄幅震荡美豆11月 期价再次下行收跌12至874.0美分/蒲，因受中国数据利空但有后期进口需求及作物即将成熟而评级好于预期打压。

[早评]中信建投期货：菜粕站稳2000关口 短期上行2100承压

周四晚加拿大菜籽11月期价小幅收涨3.1至472.8加元/吨，受豆类市场走强及商品普涨带动，但加元升值压制涨幅国内菜粕期价触底后连续收涨主力1601收涨54至2056，1605收涨44至2105，夜盘再次走高 美豆11月期价止跌收涨12.2至877.4美分/蒲，受低位买盘增加及市场担忧中国需求疲软心态缓和刺激。

[早评]中信建投期货：菜粕上行动力不足 短期2000关口附近震荡

周三晚加拿大菜籽11月期价再次下探收跌7.7至469.7加元/吨，主要受豆类市场下挫及商品普跌拖累国内菜粕期价高开下行，短期上行动力不足主力1601微幅收涨4至2002，1605收涨10至2061，夜盘低开小幅上行美豆11月期价延续弱势收跌12.6至865.2美分/蒲，受基金卖盘打压及中国经济疲软拖累国内蛋白粕现价小幅下跌，豆粕成交有所回落，菜粕供应压力增加及替代消费，压制菜粕价格。

[早评]中信建投期货：菜粕2000关口附近震荡 下行关注1995支撑

周二晚加拿大菜籽11月期价冲高回落收跌0.3至477.4加元/吨，主要受高位卖盘打压国内菜粕期价触底回升，短期跌幅放缓主力1601收涨19至1998，1605收涨21至2051，夜盘小幅高开美豆11月期价冲高回落收涨3.0至878.0美分/蒲，受助于低位买盘增加及中国降准降息提振国内蛋白粕现价小幅下跌，豆粕成交有所回落，菜粕供应压力增加，替代消费仍存，压制菜粕价格。

[早评]中信建投期货：菜粕重挫前期低点 下行关注1995支撑

周一晚加拿大菜籽11月期价下挫回升收跌2.5至477.7加元/吨，主要受大宗商品普跌拖累国内菜粕期价调整加剧，触及前期低点主力1601收跌75至1979，1605收跌75至2030，夜盘低开上行美豆11月期价下挫回升收跌15.2至875.0美分/蒲，因市场担忧中国经济疲软迹象将限制对大豆进口需求国内蛋白粕现价小幅下跌，豆粕成交有所回落，菜粕供应压力增加，替代消费仍存，压制菜粕价格。

[早评]中信建投期货：菜粕1601连续反弹 短期2200承压

周二晚加拿大菜籽11月期价高位回调收跌3.8至507.6加元/吨，受美豆走跌拖累国内菜粕期价延续反弹，主力1601收涨32至2151，1605收涨31至2192，夜盘持稳美豆11月期价高位回落，收跌23.2至972.2美分/蒲，因受人民币贬值美元走高打压国内蛋白粕现价稳中回升，豆粕走货好转，菜粕供应压力不大，但替代消费仍存，压制菜粕价格市场等待8月美豆生长期天气变化及本周USDA报告。

[早评]中信建投期货：菜粕短期反弹乏力，低位震荡为主

周三晚加拿大菜籽11月期价小幅收跌4至502加元/吨附近，因受油脂价格走弱及阶段高位卖盘打压国内菜粕期价高开下行，主力1601收跌1至2103，1605收跌3至2141，夜盘冲高回落美豆11月期价再次收 涨9.0至952.2美分/蒲，因美豆正值结荚期，中西部较干天气引起担忧，以及下周USDA报告前投资者调整头寸。

[早评]中信建投期货：菜粕1601调整放缓 短期小幅震荡为主

周二加拿大菜籽11月期价再次收涨4至506加元/吨附近，近期受低位买盘增加及干旱忧虑支撑国内菜粕期价止跌收涨，主力1601收涨21至2104，1605收涨19至2144，夜盘开盘小幅上行美豆11月期价止跌收涨6.4至943.2美分/蒲，因受阶段天气干旱及低位吸引买盘增加提振国内蛋白粕现价稳中有跌，现货走货一般，菜粕供应压力不大，但替代消费严重，压制菜粕价格。

[早评]中信建投期货：菜粕1601调整放缓 短期受2100-2120支撑

周三晚加拿大菜籽11月期价跌幅放缓，微幅收涨0.5至493.3加元/吨，主要受低位买盘增加及加元走弱支撑国内菜粕期价高开下行，主力1601收跌12至2134，1605收跌9至2171；夜盘小幅上行美豆11月 期价冲高回落收跌1.4至944美分/蒲，美中西部天气良好及收割前景改善打压期价。