菜粕期货内外盘

中证期货：外盘维持弱势 国内豆粕受菜粕带动反弹

观点：外盘维持弱势，国内豆粕受菜粕带动反弹 （1）隔夜晚盘美豆跌回电子盘受国内盘带动的涨幅，保持弱势震荡昨日国内盘面表现稍强，受菜粕上涨带动，豆粕反弹至3150短线压力位置 （2）近期豆类市场缺乏利多，美盘旧作7月临近交割，远期合约受制于种植面积增加及丰产概率加大影响，维持弱势格局 （3）国内港口油厂开工率进一步增加，现货报价进一步下调。

Mysteel早报：全国葵花籽粕市场延续偏弱运行（20240308）

3月7日，全国进口葵花籽粕市场价格偏弱运行，主流价格在2250-2580元/吨美国农业部报告在即，市场重点关注南美大豆产量调整幅度，当前外部市场供给压力依然突出，内外盘无法形成合力，国内粕类期货市场追涨动力减弱豆菜粕性价比提升，饲料厂对当前的葵花籽粕采购意愿不高，持续下跌的豆粕市场拖累葵花籽粕行情短期国内葵花籽粕价格延续偏弱震荡运行

宝城期货：菜粕维持下行趋势

库存压力增大 今年春季水产备货行情不容乐观，无论是需求增量还是需求启动都难以对价格构成有效支撑，菜粕库存压力仍将持续存在 随着春节的脚步日益临近，各大期货交易所为了防范春节假期外盘波动风险上调商品交易保证金比例，多数品种波动率明显下降，市场交投情绪转弱，作为豆类油脂市场中的弱势品种，菜系在此前油籽油粕下跌行情中持续弱势，近期在外盘支撑减弱和国内春节备货行情结束后，菜粕弱势格局进一步凸显，期价创阶段新低。

百年建筑早报：全国百城住宅库存规模首次同比下降，本期水泥直供量环比提升4.57%

即，51个月来全国百城住宅库存规模首次出现同比下降 ◎中国算力总规模近五年年均增速超25%，产业仍需加大研发投入 ◎苏浙皖40市人口数据：浙江各设区市全部增长，杭州增量蝉联第一 ◎近日，海外市场避险情绪大幅升温，国际金价借势创出2014.9美元/盎司的阶段性新纪录在外盘带动下，国内金价也同步走高 【金融】 ◎A股三大指数冲高回落小幅收涨，CPO、算力概念股掀涨停潮 ◎国内商品期货收盘走势分化，原油、低硫燃油涨逾2%，沪锡、液化石油气、沪镍、玻璃、国际铜、沪铜涨逾1%；棕榈油跌逾3%，铁矿石跌逾2%，线材、沪金、玉米、菜粕、花生、锰硅跌逾1%。

豆粕谨防调整风险

近期，由于密西西比河水位下降导致美豆出口迟滞，叠加巴西大豆种植不确定性干扰，内外盘豆粕维持强势本周豆粕现货基差创下历史新高，豆菜粕现货价差创下菜粕期货上市以来的新高，替代效应直接导致菜粕周二涨幅超过豆粕，强劲的豆粕现货市场支持了双粕期价近期持续偏强运行但随着市场运行逻辑的不断演变，利多因素有逐步弱化倾向，需警惕11月中下旬豆粕短期及阶段性调整风险 美国农业部报告难有亮点 美国农业部在10月供需报告中将美豆单产调低至49.8蒲式耳，支持期价继续走强。

Mysteel早报：菜油菜粕预计开盘下跌

一、行情回顾 国庆节后外盘小幅下跌，昨日夜盘菜油菜粕下跌明显 二、国庆前期货走势 菜油主力合约收于10905元/吨，跌283元/吨，跌幅2.53%；菜粕主力合约收于3144元/吨，跌47元/吨，跌幅1.47% 三、行情预测 菜油方面，当前油厂维持较低开机率，国内现货处于紧缺态势。

【财联社】美豆携国内双粕开年“虎虎生威”，原料上涨或掀饲料涨价潮

海大集团（002311，SZ）表示，受大宗原材料价格持续上涨等因素影响，饲料行业的确存在涨价压力 菜粕豆粕涨停齐飞 据悉，国内双粕期货与外盘美豆走势关联程度较高芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货在春节休假期间大幅拉升，由28日下午的1454.5美分/蒲涨至周五收盘的1556.8美分/蒲，涨幅超7%今日菜粕2205合约触及涨停，现报3425元/吨，涨幅8.39%，期价创历史新高。

需求不振，菜粕反弹无力

因库存和产量高于预期，近期美豆期货维持低位振荡受其拖累，加之国内菜粕需求进入淡季，郑州菜粕期货反弹乏力，维持偏弱走势展望后市，外盘豆类基本面短期内难见利多，国内菜粕需求难有起色，菜粕恐将延续偏弱走势 利空仍需时间消化 9月30日，美国农业部公布的季度库存数字大幅高于市场预期，10月份供需报告又将丰产利空进一步坐实，不仅将上年度美豆单产、总产以及期末库存上修，而且将2021/2022年度美豆单产、总产以及期末库存悉数上调。

菜粕做空需谨慎

展望后市，南美大豆即将播种，潜在利多仍存，而国内菜粕供应偏紧，短期菜粕期货将偏强运行 近期，由于加拿大油菜籽大幅减产，加之美农月度供需报告利空出尽，美豆价格不跌反涨外盘走强引领国内菜粕期货探底回升 短期美豆利空出尽 近期，降雨增多，美豆生长优良率有所提升，市场预期美豆单产增加，在9月份美农月度供需报告出台前，市场预期今年美豆单产为50.4蒲式耳/英亩。

菜粕延续大区间振荡

下半年菜粕的成本支撑仍然较强，供应预计维持偏紧状态，在禽畜养殖利润均不是非常理想的情况下，性价比更好的菜粕预计会更受欢迎，预计菜粕将维持今年以来的宽幅振荡走势 6月下旬，随着ICE菜籽期货和CBOT大豆期货再次联袂大幅上涨，国内菜粕期货今年第三次向历史高点3200点上方发起冲击，但是最后还是未能突破短期内国内蛋白粕整体供应充足，限制菜粕上涨动能，而上游油料作物已经计入天气升水，在天气问题未能进一步发酵的情况下，菜粕跟随外盘大幅回落。

不宜过度看空菜粕

除此之外，目前豆粕和菜粕价差在550—650元/吨的历史相对偏高水平，菜粕性价比较高，有利于饲料厂和养殖户在饲料生产中使用更多的菜粕替代豆粕 综上所述，美豆和加拿大油菜籽产区旱情仍不容乐观，一旦今年大豆、菜籽减产，国内大豆、油菜籽供应将处于偏紧的格局国内菜粕供应偏低，而需求季节性转好，在外盘走高提振下，菜粕期货有望维持偏强运行

5月24日菜系市场早间提示

一、行情回顾 今日菜系全线下跌，利空同至，菜油、菜粕纷纷高位跳水。

纸浆、动力煤、国产大豆涨逾4% 黑色系全线上涨

海通期货表示，USDA报告美豆库存下调力度不及预期，打压美豆小幅走弱，国内双粕跟随回调，但全球大豆库存依然处在绝对低位，或限制美豆跌幅国内方面，豆粕现货基差疲软，期货继续震荡走低，同时豆粕需求仍处于淡季，市场延续偏弱格局对于菜粕而言，其价格依然跟随外盘及豆粕走势波动，但最新公布的库存数据显示，由于菜籽油厂开机率小幅回升，导致菜粕库存继续大幅提升，连续五周保持增加，库存新高短期或压制菜粕期价不过，还需关注4月中旬后生猪养殖补栏情况，或为蛋白粕带来积极信号。

12月21日菜粕早间提示

目前沿海油厂仅有澳加有现货一口报价 贸易商昨日报价2480-2680元/吨，现货上涨30-60福建厦门包装菜粕报价：2530元/吨涨30；天津菜粕贸易商现货报价：2470元/吨涨30；辽宁营口菜粕贸易商现货报价：2680元/吨涨30；广西菜粕贸易商现货报价2480元/吨涨40；江苏南通散装颗粒菜粕：2530元/吨涨30；安徽菜粕现货价格2520元/吨涨60 二、隔夜外盘走势 温哥华12月18日消息：周五，洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货市场收盘上涨，创下多年来的最高水平，因为油菜籽出口以及国内消费强劲。

利多匮乏 菜粕偏弱振荡

10月中旬以来，菜粕期货和外盘相比明显滞涨，这是因为国内粕类供应充裕，且菜粕即将进入需求淡季展望后市，外盘短期内利多消息消化殆尽，回调压力增加，失去外盘强势提振，菜粕期货弱势振荡有望延续 近期粕类外强内弱 10月中旬以来，内盘粕类明显弱于外盘在南美干旱炒作以及美豆出口旺盛等纷至沓来的利多消息刺激下，美豆期货新高迭创，不断刷新近四年来高点。

菜粕日报：郑盘低开高走 油厂报价上涨

期货分析：11日菜粕盘面低开大涨，主力合约RM2101报收于2428，较昨日涨54，持仓37.76万手，增仓6.63万手，跌幅2.27%今日菜粕盘面大涨，走势主要追随豆粕为主，主要由于外盘美豆维持强势，对国内双粕有一定带动及成本支撑作用 现货分析：今日沿海油厂菜粕成交0吨油厂报价较昨日上涨，贸易商报价同样随盘上调。

菜粕持续走高有难度

美农报告利多提振有限 因美国农业部最新公布的农作物播种面积和季度库存报告明显利多，本周三郑州菜粕期货追随外盘豆类大幅上扬展望后市，国内菜粕短期内需求难以转旺，而粕类供应趋增，同时美农季末报告带来的利多作用有限，菜粕期货持续走高难度较大 下游需求依旧低迷 随着气温回升，水产养殖开工提升，菜粕需求进入传统旺季。

菜粕上攻动能充足

但近期巴西、阿根廷部分大豆产区天气异常，两国大豆产量不断下调美豆也将进入关键播种期，因土地泥泞，加之新冠肺炎疫情肆虐，美豆播种进度堪忧这可能成为决定美豆走势的潜在利多因素而美豆走强，无疑会带动国内豆粕、菜粕走高 综上所述，由于短线上涨过快，一则不利传闻就导致菜粕期货失速下跌但“痛定思痛”，支撑菜粕期货上涨的逻辑仍未改变，加之外盘豆类基本面利多因素暗流涌动，菜粕期货仍有上行动力。

菜粕可看高一线

上周，国内菜粕期货追随外盘大豆上涨，菜粕期货合约涨幅明显大于豆粕截至12月6日，主力合约2001最高价为2245元/吨，最低价为2168元/吨，收盘价为2232元/吨，周涨幅为1.69%现货方面，全国菜粕平均价较之前一周上涨，周度成交均价为2238元/吨，此前一周均价为2216元/吨本年度迄今，全国菜粕累计成交40万吨，上年同期累计成交量为87万吨，当前年度菜粕现货价格相比上年度价格明显下降，需求量也大幅下降，主要原因在于国内菜籽油价格保持高位，刺激油菜籽压榨取油，变相导致菜粕相对过剩。

菜粕进退维谷

9月中旬以来，菜粕期货在消化完外部环境缓解的利空后维持了振荡走势展望后市，外盘豆类走势偏强，国内菜粕供应偏紧，但需求仍未全面转好，多空因素并存，菜粕期货仍将维持振荡走势，短期内仍难有趋势性行情 美豆偏强提振菜粕 由于美国农业部公布的季度库存数据明显利多，美豆闻风而涨，刷新8月初以来高点虽然外部环境缓解，中方开始大量进口美豆，很大程度上缓解了国内大豆供应短缺的担忧，给国内豆类带来利空影响，但美豆不断上涨提高了我国大豆进口成本，最终会抬升国内包括菜籽在内的粕类价格。