硅铁期货升水

中信期货：硅铁盘面升水较高，硅锰价格区间震荡为主

【市场焦点】陕西神木将对兰炭企业节能整改工作进行现场审查验收、某上市硅铁企业产能置换，两则消息冲击下硅铁期货价格明显上涨本周北方局部地区再次封闭式管理，或冲击钢厂复产，影响硅铁需求硅铁盘面升水较高，近月交割利润明显优于贸易利润硅锰小幅探涨高价锰矿逐渐到港，硅锰成本支撑下降幅度有限小部分生产企业开始主动减产，但体量有限，硅锰供给端依然充裕高库存低利润状态下，硅锰价格区间震荡运行为主。

Mysteel解读：工业硅期货改交割新规 锚定光伏产业 行业影响如何？

为更好的服务光伏产业的发展，4月12日晚上，广州期货交易所发布新的工业硅基准品和替代品注册要求，对微量指标的把控严格，此次修改的变动在哪里？我们该如何思考当下和未来的期现行情变动？ 一、工业硅期货、期权最新修改 2024年4月12日晚上，广期所发布关于《广州期货交易所工业硅期货、期权业务细则》修改的通知，主要针对工业硅期货交割质量标准进行了修改，内容包括对基准交割品、替代交割品的质量要求增加更为严格的微量元素指标，以及对替代交割品的升水由原先的2000元/吨变为800元/吨，但地区升贴水尚未调整，业者须多关注广州期货交易所公告， 1.微量元素指标的具体更改如下， 图片来源：广期所 为了更好的服务实体经济，满足下游的生产需求，工业硅基准交割品553#硅和421#硅的注册指标要求由原先的铁铝钙含量要求，更新为553#硅要满足硅铁铝钙磷硼碳这七个指标，421#硅指标扩增为10个指标，对注册仓单的标准把控更为严格。

郑商所调整铁合金交割厂库配送范围

提货人和厂库协商一致的，可以在其他地点交货，具体交收事宜及相关费用由双方协商确定 随着铁合金期货的日益成熟，产业客户参与的广度和深度持续拓展，为适应市场发展的需求，郑商所交割布局由“销区设库”调整为“销区为主，兼顾产区”目前，郑商所已在宁夏中卫设立了1家硅铁交割仓库，在广西钦州设立了1家锰硅交割仓库，两家仓库均实行贴水厂库送到销区仓库的运费可以从仓库的升水中得到补偿，但厂库送到产区的运费难以得到补偿，如北方锰硅厂库送货到广西仓库，或内蒙硅铁送货至宁夏仓库，运输距离跨度大、成本高，不但运费不能得到补偿，也会增加不必要的社会成本。

Mysteel日报：硅铁期货高位反弹 重点关注需求释放情况

硅铁日耗偏高钢厂在微利下减产意愿较低，最新调研统计钢厂库存天数缩短今日期货高位反弹，加之盘面升水现货，期现投机需求释放，硅铁企业有交盘面则出货顺畅，厂内库存去库低位保持目前下游贸易商需求刚需补库，随用随来，库存偏低，接受节奏较慢短阶段硅铁需求支撑一般，但钢材淡季压力仍存，硅铁总体高位震荡反弹，后市重点关注下游需求，钢厂利润和硅铁生产成本情况等影响 。

铁合金价格已探底，七八月份将以企稳回升为主

硅铁现货价格亦有所回落，上半年硅铁现货产地价格从8000元/吨下跌至6800元/吨期货市场硅铁持仓量攀升至历史新高，2023年上半年硅铁基差基本以正为主，偶有接近负值，但与以往相比基差振幅明显缩小以往年份期货升水较多，主因之一在于硅铁出口与期货共同决定现货可流通货源，但2023年硅铁出口明显回落，内外价差缩窄，海外能源价格回落，多数时间硅铁期货价格低于现货价格或与其持平 2023年上半年锰硅期货价格延续回落走势。

中原期货：铁合金近月合约承压明显

因此自2月开始，铁合金价格开启期货领跌、现货跟随的螺旋式下跌模式以硅铁为例，春节前一周盘面主力合约对现货升水幅度为200—300元/吨，但春节后至今，盘面升水持续收窄，截至目前2305合约已转为小幅贴水 现货方面，由于铁合金出厂价格跌幅大于原料跌幅，铁合金厂利润不断缩水，厂家受制于库存和资金压力也陆续开始停炉检修目前主产区多数厂家均执行避峰生产数据显示，截至3月10日当周，硅铁周产量为11万吨，产量连降4周，且降幅逐渐扩大；硅锰周产量为22.1万吨，产量也出现止增回落。

铁合金短线振荡偏强运行

硅铁价格在成本线一带博弈下游需求变化，一旦下游集中大量补货，近端低库存格局将传导至现货端，进而拉高升水结构同时，在当前基本面情况下，双硅价差也将不断扩大（作者单位：永安期货）

中信建投期货：硅铁进入期现共振下跌阶段

观点：偏空 【市场焦点】硅铁现货大跌，期货再次升水，期现进入共振下跌阶段硅铁盘面受阻于9000元/吨一线，但下方仍有空间本轮下跌始于政策对需求的压制，市场情绪转变起到关键作用黑色系普跌，现货贸易悲观，情绪仍待释放，价格难见好转钢厂多在盘面贴水点价，企业库存有累库风险，上游偏悲观硅锰期现跌幅小于硅铁，源于成本支撑生产利润不高，成本支撑刚性高价锰矿逐渐到港，成本支撑难下移焦炭高位回落，但引起的成本下移相对有限。

中信期货：铁合金谨慎为主，远月合约偏空对待为主

【市场焦点】铁合金震荡运行为主，短期不排除继续新高可能性但多头转势的风险逐渐积累，谨慎为主2022年粗钢产量同比下降的目标下，今年剩余时间铁合金需求预计转弱，远月合约偏空对待为主硅铁企业库存偏低，钢厂短期仍有复产补库需求，短期价格存在支撑但现货市场偏谨慎，而期货盘面升水，卖交割利润不错硅锰生产企业低利润，下方成本支撑较强，但高库存高产量状态下，价格上行空间有限。

中信期货：硅铁短期仍有支撑因素，硅锰上行空间有限

【市场焦点】发改委明确表示2022年粗钢产量同比去年要下降，引发黑色系跳水今年1季度粗钢产量较去年下降10%左右，受压减粗钢产量政策影响，剩余时间粗钢产量增长空间有限，预计铁合金总需求下移，元月09合约偏空硅铁短期仍有支撑因素，包括生产企业低库存、钢厂复产等等，但期货盘面升水现货，卖交割利润不错硅锰生产企业低利润，下方成本支撑较强，但高库存高产量状态下，价格上行空间有限。

中信期货：硅铁前期多单逢高逐步离场，硅锰择机卖保

市场焦点：硅铁现货平稳，期货减仓小幅反弹，盘面偏弱陕西兰炭生产政策迟迟不落地，硅铁仍存操作空间，期货价格不排除短期回调后继续上涨此外，下游需求随着复产及招标节奏加快而增加，基本面表现偏强但是，盘面升水较高，交割利润明显优于贸易利润丰厚硅锰基本面弱于硅铁，成本高位利润偏低，而供给充足库存偏高，近期价格上下两难，预计震荡运行为主 操作建议：硅铁前期多单逢高逐步离场，生产企业逢高卖保锁定利润；硅锰关注9000-9300元/吨附近压力，择机卖保。

中信期货：硅铁前期多单逢高逐步离场，硅锰前期买保逐步离场

市场焦点：硅铁现货小幅抬升，期货大幅减仓下行，盘面明显转弱前期内蒙环保问题引发市场担忧，叠加陕西兰炭生产政策迟迟不落地，硅铁价格大幅上涨虽然下游需求随着复产及招标节奏加快而增加，基本面偏强但是盘面升水严重，交割利润丰厚硅锰基本面弱于硅铁，成本高位利润偏低，而供给充足库存偏高，预计价格震荡运行为主 操作建议：硅铁前期多单逢高逐步离场，生产企业逢高卖保锁定利润；硅锰关注9000-9300元/吨附近压力，前期买保逐步离场，关注卖保机会。

中信期货：硅铁生产企业逢高卖保锁定利润，硅锰择机卖保

市场焦点：国常会提出“适时运用降准等货币政策工具”，再次燃起市场对宽松的预期陕西兰炭生产政策迟迟不落地，硅铁仍存操作空间，期货价格不排除短期回调后继续上涨此外，下游需求随着复产及招标节奏加快而增加，基本面表现偏强但盘面升水较高，交割利润明显硅锰增量信息较多南非德班港受暴雨影响，预计短期锰矿发运受限；另外内蒙古区域受环保检查影响，个别厂家生产略受影响但高库存低利润状态下，硅锰价格区间震荡运行为主。

弘业期货：铁合金现货弱稳，走势纠结

现货方面，华东某钢厂钢招价9500元/吨，市场报价72硅铁围绕9000-9200元/吨，期货升水回落，现货利润回升国际层面，冰岛某世界级大型硅铁厂将因检修减产，预计每年减产4000吨，全球硅铁供应缺口将扩大，利好国内硅铁出口综合来看，建议观望钢厂需求情况及4月钢招情况

弘业期货：盘整运行，铁合金有待钢招指引

现货方面，昨日华东某钢厂钢招询盘价9500元/吨，市场报价72硅铁围绕9000-9200元/吨，期货升水回落，现货利润回升国际层面，冰岛某世界级大型硅铁厂将因检修减产，预计每年减产4000吨，全球硅铁供应缺口将扩大，利好国内硅铁出口综合来看，建议观望钢厂需求情况及4月钢招情况

弘业期货：铁合金高位调整，有待钢招指引

供需方面，需求量小幅回升，上周五大钢种硅铁需求24573.1吨，环比增加1.55%, 上周硅铁产量12.39万吨，上周全国硅铁企业开工率减0.08%至50.37%，日均产量减72吨至17710吨现货方面，昨日华东某钢厂钢招询盘价9500元/吨，市场报价72硅铁围绕9000-9200元/吨，期货升水回落，现货利润回升国际层面，冰岛某世界级大型硅铁厂将因检修减产，预计每年减产4000吨，全球硅铁供应缺口将扩大，利好国内硅铁出口。

弘业期货：铁合金盘面宽幅震荡，静待4月钢招

供需方面，需求量小幅回升，上周五大钢种硅铁需求24573.1吨，环比增加1.55%, 上周硅铁产量12.39万吨，上周全国硅铁企业开工率减0.08%至50.37%，日均产量减72吨至17710吨现货方面，上周钢招价略有回落，围绕9480-9800元/吨，市场报价72硅铁围绕9000-9200元/吨，期货升水回落，现货利润回升国际层面，冰岛某世界级大型硅铁厂将因检修减产，预计每年减产4000吨，全球硅铁供应缺口将扩大，利好国内硅铁出口。

弘业期货：铁合金价格有望反弹

供需方面，需求量小幅回升，上周五大钢种硅铁需求24573.1吨，环比增加1.55%, 上周硅铁产量12.39万吨，上周全国硅铁企业开工率减0.08%至50.37%，日均产量减72吨至17710吨现货方面，上周钢招价略有回落，围绕9480-9800元/吨，市场报价72硅铁围绕9000-9200元/吨，期货升水回落，现货利润回升国际层面，冰岛某世界级大型硅铁厂将因检修减产，预计每年减产4000吨，全球硅铁供应缺口将扩大，利好国内硅铁出口。

对硅铁不宜过度悲观

若钢厂复产至高位，预计月度总需求可能超过55万吨 库存方面，自去年11月份以来，硅铁库存不断上升，期货常态升水，交割库存较多，这也是制约硅铁价格的主要因素但需要注意的是，随着期现市场的发展，硅铁行业生态已有较大改变，库存水平的抬升可能成为行业常态，这也有利于应对供给的限产冲击 成本方面，硅铁的主要成本为电费、兰炭，属于能源品种的衍生近期煤炭经历海外供应后，价格虽理性回调，但煤焦仍相对偏紧，电力成本下调的空间相对有限。

铁合金阶段性上行可期

目前宁夏、内蒙古产地生产相对正常电费下调，利润转正后，宁夏等地区合金厂积极复产榆林地区兰炭产能淘汰，暂未有新的政策动向总体来看，硅铁供应将继续稳中有增，3—4月产量预计在55万吨左右硅铁需求方面，当前粗钢产量偏低，3—4月份钢厂将逐步复产，粗钢日产量有望恢复至290万吨，汽车产销好转，金属镁产量将在8万吨以上，总体供需相对平衡预计在3月复产预期带动下，硅铁需求好转，高库存有望去化，价格可能有阶段性反弹，目前期货升水较多，期现资金较为活跃，需注意终端需求低于预期的风险。