山东铝冶炼厂

Mysteel：3月份电解铝冶炼利润提高 省份间成本差异扩大

而原材料方面，4月预计石油焦市场价格守稳为主、煤沥青价格偏强运行供应方面，山东某企业改扩建项目稳步推进中，将在9月逐步达产 电解铝各成本项占比持平 综上，3月份电解铝各成本项中，氧化铝成本比重为38%、阳极成本比重为13%、电力成本比重为35%，环比均持平 电解铝成本项占比对比（%） 数据来源：Mysteel 冶炼厂理论盈利比重扩大 但个别省份仍存理论亏损 在3月电解铝冶炼厂成本核算周期内，从Mysteel氧化铝价格变化来看，贵州、广西地区氧化铝价格涨幅收窄至0.78%左右，但相较于北方氧化铝价环比上涨0.3%至下降0.66%的趋势仍给西南地区冶炼厂带来了一定成本压力；叠加动力煤价格下降为自备电厂的冶炼厂带来了相对优势，西南地区非自备电的冶炼厂在全国来看仍维持成本偏高水平，加权来看，本月成本最高的省份仍为贵州、四川、广西，其中因氧化铝价格上涨、四川地区冶炼厂利润较广西明显走弱，贵州个别企业维持亏损态势。

Mysteel：近11个月以来电解铝首次出现理论亏损省份

随着氧化铝价格走高，电解铝成本项中氧化铝成本占比连续两个月环比窄幅提升，已较电力成本高3个百分点 电解铝成本项占比对比（%） 数据来源：Mysteel 去年4月以来首次出现完全成本理论亏损省份 2月份，各地区电解铝冶炼厂成本利润变动与氧化铝价格波动息息相关，从Mysteel氧化铝价格变化来看，2月电解铝冶炼厂成本核算周期内，贵州、广西地区氧化铝价格环比涨幅达2.3%左右，而山东地区氧化铝价格虽然环比上涨3.1%，但当地电解铝冶炼厂基本自备氧化铝，山东地区反而超过内蒙成为仅次于新疆的成本优势地区。

Mysteel：春节后铝锭及铝坯料库存解读及预测

Mysteel对节后铝锭及铝坯料库存分析如下： 一、铝锭早已不是原铝流向中占比最高的品种 从近年来数据来看，除了春节前后以外，其他月份中铝棒产量在原铝流向中的占比基本高于铝锭，尤其2023年、铝棒产能产量持续提高，铝棒月产量最高超出铝锭理论产量57万吨这一现象在春节后、铝棒厂集中复产后尤为明显 从今年的数据来看，一方面在铝棒厂与冶炼厂长期协议约束下，部分铝棒产能较为集中的省份并无显著减产，其中占铝棒总产量77%的山东、新疆、广西、内蒙及云南，在春节期间及接前两周合计周度产量的减量（考虑部分地区提前减产）仅占全国铝棒减量的26%，则意味着主流铝棒产地在春节期间维持平稳运行为主，其中全国铝棒产量第一大省份山东省在春节期间铝棒产量不降反增；同时去年贡献较大铝棒产能增量的广西地区、春节期间铝棒产量也表现较为平稳。

Mysteel：1月电解铝成本维持上涨趋势

与成本最低的新疆相比，成本差异为5137元/吨，成本两端差值环比收窄66元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、内蒙古；而受氧化铝价格上涨影响，自备氧化铝厂的地区比如山东等利润优势也有明显体现而贵州、广西两地资源优势暂不明显、成本相对较高而展望2024年2月，预计受氧化铝价格持续提高影响，自备氧化铝产能的冶炼厂成本优势仍将较为显著 1月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 铝价涨幅大于成本涨幅，带动电解铝行业平均利润环比窄幅上涨26元/吨至2696元/吨。

Mysteel：11月电解铝成本继续上移 理论利润收窄

与成本最低的新疆相比，成本差异为5108元/吨，成本两端差值环比扩大98元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、内蒙古，而受货源地坑口价变动不大影响，山东地区自备氧化铝产能的冶炼厂在氧化铝价格上涨期间利润水平也显示优势；云南省受枯水期外购电价提高影响，利润稍显压缩但整体竞争力仍较强而贵州、广西两地资源优势暂不明显、成本相对较高 11月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 铝价下跌叠加成本上涨，带动电解铝11月行业平均利润环比下降234元/吨。

Mysteel：枯水期外购电成本提高 带动10月电解铝成本上移

与成本最低的新疆相比，成本差异为5108元/吨，成本两端差值环比扩大48元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、内蒙古，而受货源地坑口价变动不大影响，山东地区自备氧化铝产能的冶炼厂在氧化铝价格上涨期间利润水平也显示优势；云南省受枯水期外购电价提高影响，利润稍显压缩但整体竞争力仍较强使用风力发电等清洁能源的宁夏青海也维持较高利润水平而贵州、广西两地资源优势暂不明显、成本相对较高。

Mysteel：9月电解铝行业理论利润环比提升近28%

与成本最低的新疆相比，成本差异为5060元/吨，受氧化铝价格上涨影响，成本两端差值环比扩大218元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、云南及内蒙古，而受货源地坑口价变动不大影响，山东地区自备氧化铝产能的冶炼厂在氧化铝价格上涨期间利润水平也显示优势；另外、使用风力发电等清洁能源的宁夏青海也维持较高利润水平 9月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 铝价涨幅大于成本涨幅，带动电解铝9月行业平均利润环比提高805元/吨，环比涨幅近28%。

Mysteel：氧化铝价、自备电价齐发力 带动8月电解铝成本环比提升

Mysteel对全国电解铝企业自备电厂煤炭到厂价格进行调研并综合考虑煤炭的采购和发运周期后进行测算，同时对铝厂的财务口径综合发电成本进行调研，最终得到8月国内电解铝全行业加权平均自备电价环比上涨0.01元/度至0.392 元/度，对于使用自备电生产的产能而言，电力成本平均上涨135元/吨分地区来看，7月份不同煤炭产地的价格变化有所不同，内蒙坑口价持平为主，而陕西等地坑口价显著上涨，带动山东地区冶炼厂自备电价环比变动有限、而河南地区冶炼厂自备电价明显上涨。

Mysteel调研：山东地区铝产业调研报告

调研时间：2023年4月24-27日 调研地点：山东茌平、山东邹平、山东惠民 调研方式：线下走访 调研对象：铝冶炼厂、铝加工厂 调研目的：了解企业运行状态、后续布局、市场观点交流 调研背景：2023年二季度征程已然开启，面对后续行情的走向、产出的推进、订单的变动，众人心存疑虑，作为国内主要的铝产业生产基地及消费区域，山东地区拥有一系列完善的铝业链条，自上而下形成了可循环发展的模式。

Mysteel月评：3月氧化铝价格稳中偏弱 市场供需矛盾逐渐凸显

需求方面：3月份国内铝价呈现“V”型震荡走势，仍处于长周期的横盘宽幅震荡局面，国内铝冶炼厂仍能维持一定利润水平，企业生产积极性较高，除不可抗力影响之外，铝企依然具备增复产需求据Mysteel调研了解，四川及广西电解铝企业复产完毕；同时贵州铝企从山东置换转移的指标已落地，但短期生产恢复尚需一定时间；内蒙古电解铝新投项目开启总体来看，氧化铝需求端预期有所改善然而，云南因电力紧张导致的减产已经全部落地，但后期复产进展存疑，短期区域需求不见起色。

Mysteel月评：市场供需再添变量 2月氧化铝价格窄幅拉锯

另外，广西及山东部分氧化铝新建项目存在投产预期，市场忧虑情绪不减，看空氛围愈加浓厚需求方面，汽运运力不足影响渐弱，西北等地区下游铝冶炼厂优先执行长单供应，现货采购积极性不强同时，南方电力供应持续紧张，云南电解铝限产规模扩大，3月产量存在下降预期，导致对氧化铝需求显著减少，南方氧化铝供应过剩压力增加，有望进一步施压北方市场 综上所述，预计3月份国内氧化铝现货价格震荡下跌可能性较大下月预测北方现货价格运行区间在2850-3000元/吨，南方现货价格运行区间在2750-2850元/吨。

Mysteel：铝价大跌解读——需求走弱库存积累 铝价新年首个交易日大跌

从铝棒周度产量调研数据可以看出，铝棒产量已连续五周下降，Mysteel预计12月铝水比例将有所下降，而铸锭量的提升叠加发运效率较慢也导致冶炼厂厂库有所上升Mysteel调研，12月中国电解铝企业厂内铝锭库存环比增加4.5万吨，去年12月以来最大单月增幅 数据来源：Mysteel 数据来源：Mysteel数据库 电解铝成本方面，12月山东大型电解铝企业预焙阳极采购基准价格环比下调220元/吨，1月环比下调400元/吨；氧化铝价格自11月下旬开始反弹，至12月下旬基本企稳，12月成本核算周期内各地区价格涨幅在75-175元/吨之间；动力煤价格以内蒙坑口价为例，12月下跌50元/吨。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（10月31日-11月04日）

铝：美联储会议结束后利空出尽，终端趁低价积极备货库存大幅下降，叠加河南山东冶炼厂减产消息及疫情管控政策相关预期，铝价快速反弹 铅：因为铅社会库存减少，部分市场散单供应偏紧，因此铅价走强 锌：锌的消费端依然羸弱，镀锌板卷、锌合金周产量均下降，锌价下跌。

本周（10月28日-11月04日）有色金属涨跌互现

本周有色金属价格整体涨跌互现本周电解铜价格处于较高水平，下游畏高情绪浓厚，抑制拿货需求，整体成交一般；现货库存小幅上涨，一方面受成交不佳影响，另一方面本周进口铜清关量尚可，导致铜价小幅下跌美联储会议结束后利空出尽，终端趁低价积极备货库存大幅下降，叠加河南山东冶炼厂减产消息及疫情管控政策相关预期，铝价快速反弹因为铅社会库存减少，部分市场散单供应偏紧，因此铅价走强锌的消费端依然羸弱，镀锌板卷、锌合金周产量均下降，锌价下跌。

Mysteel周报：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（10.31-11.04）

本周电解铜价格处于较高水平，下游畏高情绪浓厚，抑制拿货需求，整体成交一般；现货库存小幅上涨，一方面受成交不佳影响，另一方面本周进口铜清关量尚可，导致铜价小幅下跌美联储会议结束后利空出尽，终端趁低价积极备货库存大幅下降，叠加河南山东冶炼厂减产消息及疫情管控政策相关预期，铝价快速反弹因为铅社会库存减少，部分市场散单供应偏紧，因此铅价走强锌的消费端依然羸弱，镀锌板卷、锌合金周产量均下降，锌价下跌本周Mysteel全国有色价格指数为40146元/吨，环比上涨177元/吨，Mysteel铜和锌价格指数分别下跌0.06%、2.29%，铝和铅价格指数分别上涨0.29%、0.90%。

Mysteel周评：铝辅料市场一周评述（2022.10.17-10.21）

供需方面，预焙阳极企业大多按订单正常生产，整体开工率维持高位，个别企业受原料价格高位影响，近期转产石墨坩埚目前国内电解铝仍维持供应缩减状态，云南水电危机短期难以缓解，当地冶炼厂仍有继续减产可能性，不过四川铝厂复产正在进行中，广西、内蒙古新投产产能继续释放，电解铝行业整体开工高位，预焙阳极需求仍存成本方面，本周地炼中高硫石油焦价格延续下行走势，炼厂出货整体有所好转，目前山东市场3B石油焦均价4596元/吨，较上周下跌223元/吨；3C石油焦均价4214元/吨，较上周下跌389元/吨。

17日国内光亮铝线市场早讯

17日废铝早讯：昨日铝价小幅下跌，目前废铝市场货源较少，废铝供应商积极备库；再生铝厂正常采购，昨日废铝市场成交较弱预计今日废铝市场价格上涨相关品种：昨日沪铝夜盘上涨；光亮铝线不含税（元/吨）：山东16300-16500，河南16400-16600，河北16300-16500，江西16300-16500，广东16300-16500热点新闻:托克集团旗下全球最大锌冶炼企业之一的Nyrstar在8月16日宣布，旗下位于荷兰的Budel锌冶炼厂将从9月1日起进行停产和维护，“直至另行通知”。

2022中国制造业企业500强发布

2022年9月6日，中国企业联合会、中国企业家协会（简称中国企联）在京举办新闻发布会，发布了“2022中国制造业企业500强”榜单这是中国企联连续第18次向社会发布该榜单 1．规模大幅增长 2022中国制造业企业500强营业收入达到47.11万亿元，同比增长17.07%，增速为2013年以来的最高值。

Mysteel朝闻铝市：铝价短时偏强 关注基本面炒作

供应方面，除上周涉及减产的四川、山东等地外，河南地区冶炼厂也因利润开始减产，电解铝周度产量继续下滑需求方面，此时正值传统消费淡季，铝加工企业开工依旧处于低位，各加工品种未完成订单排期持续下降，虽同比好于去年同期，但即使库存出现下降，现货成交仍维持贴水，反映出下游需求不佳价格方面，库存因入库较少等因素未能持续累库，成本持续下降对价格支撑有限，但受仓单处于低位等因素影响，铝价随板块震荡反弹，供强需弱的基本面维持不变但边际改善表象下的实际情况仍需观察，预计价格反弹后对到货会有一定刺激。

月评：7月价格走势分化 氧化铝复产与减产并存

云南、甘肃、广西电解铝投复产仍在进行，产能不断释放，产量贡献持续增加但是由于一段时间以来国内铝价大幅下跌，部分地区的铝冶炼厂受高成本拖累导致亏损扩大，当期四川及山东部分铝企已经开始减产 五、供需平衡 据Mysteel调研评估：2022年7月中国氧化铝实际消费量约671.3万吨，当月供应过剩9.8万吨左右。