不锈钢估值

Mysteel日报：周内钢水低估值 废不锈钢跌势不止

目前来看，青山钢水暂停接单，钢厂成品订单减少，原料多压价采购，主流钢水价格处于低估值，叠加镍铁价格下调，废不锈钢经济性优势减弱，贸易商避险情绪趋高，预计短期价格稳中偏弱运行

不锈钢市场核心观点

核心观点：前期不锈钢震荡磨底，市场库存有所去化，同时成交有所好转，基本面出现改善迹象但从发货角度来看，目前部分钢厂整体发货量都不及以往量级，存在控货控价操作4月钢厂排产维持高位，同时钢厂库存增量较大，因此本轮控货控价不具备长久性基本面不锈钢估值回落可能性较大成本端有短期触底迹象，整体波动空间不大若4月中下旬钢厂未出现减产，那不锈钢压力将集中至5月释放，因此本轮不锈钢涨幅同样缺乏持续性 。

Mysteel：3月15日不锈钢相关期货持仓日报

不锈钢期货前20席主力机构中：多单增持1050手，空单增持200手位列前5席机构当中，有1席机构空转多，东证期货多单增持1546手的同时空单减持619手有1席机构多空同时增持，华泰期货多单增持403手的同时空单增持1267手不锈钢估值偏中性，机构多单小幅增持 【上海期货交易所不锈钢以及沪镍库存】 3月14日截止收盘，上海期货交易所不锈钢仓单减少86吨至130374吨。

不锈钢市场核心观点

核心观点：不锈钢价格或震荡磨底目前现货市场氛围持续悲观，库存端前置库资源虽有所去化，但市场仍面临较大的仓单压力，尚需一定时间来消化，市场短期难有好转；消息面随着3月进入下半月，仍需关注RKAB审批进度近期镍铁价格重心小幅回落，市场成交量整体有所回落，随着印尼铁厂生产及回流恢复正常，不锈钢成本或有所走弱，短期内不锈钢价格持续偏弱运行，估值处于中性偏低水平

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （3月4日-3月8日）

综合来看，目前市场呈典型的下跌状态，价格偏弱运行但也并非完全没有利好因素，首先估值已经足够低，继续下跌空间不大；其次需求环比回升+铁水回升，也有助于钢材价格止跌企稳 不锈钢：不锈钢期货盘面开始回落，钢厂新开盘价跌300元/吨，加上镍铁成交价回调，市场情绪多少有点迷茫，而下游企业依旧维持着刚需采购的节奏，成交并没有太大的起色，部分仍有利润空间的贸易商开始提前抢跑，让利优惠出货锁定利润，现货价格走低。

Mysteel指数评述：本周钢价偏弱运行，预计下周钢价或震荡偏弱（3.4-3.8）

这两个原因催生了低铁水，钢厂到目前为止也未恢复至往年的生产水平；3）截止3月8日，铁水产量222.3万吨，环比下降0.61万吨，预计短期铁水较难出现明显回升，原料价格仍将承压，进一步拖累钢材价格 综合来看，目前市场呈典型的下跌状态，价格偏弱运行但也并非完全没有利好因素，首先估值已经足够低，继续下跌空间不大；其次需求环比回升+铁水回升，也有助于钢材价格止跌企稳 不锈钢：不锈钢期货盘面开始回落，钢厂新开盘价跌300元/吨，加上镍铁成交价回调，市场情绪多少有点迷茫，而下游企业依旧维持着刚需采购的节奏，成交并没有太大的起色，部分仍有利润空间的贸易商开始提前抢跑，让利优惠出货锁定利润，现货价格走低。

镍市场预测分析-周度

需求端，下游不锈钢市场成交冷清，现货价格下跌，目前钢厂对原料采购持谨慎态度，暂难接受过高原料报价后续还需关注市场情绪走向以及印尼镍矿审批进度 下周价格预测：区间震荡干扰情绪逐步褪去，镍铁估值或有所回调，关注印尼镍铁回流情况

304市场预测分析-月度

下月价格预测：高位震荡原料端镍铁受印尼镍矿影响有所上涨，预计3月矿端依旧维持相对偏紧不锈钢价格下方支撑走强但由于目前不锈钢利润相对丰厚，预计3月钢厂将大幅复产，虽然3月是传统需求旺季，但仍需持续关注消费的恢复情况综合来看3月不锈钢供需双增，但过剩压力或将有所凸显同时，由于目前不锈钢价格相对高估值，价格上方空间相对有限，预计3月不锈钢高位震荡

Mysteel：期盘热度降温 不锈钢或仍将震荡

背景：中长期来看本轮不锈钢上涨逻辑，更多是由预期主导的上涨1月宏观整体预期向好，国内进一步放松房地产限购政策同时超预期出台降准政策，支撑市场风险偏好消息端印尼RKAB问题提前发酵，带动不锈钢原料探涨，市场整体利多情绪主导，盘面强势上涨但从估值角度看，虽然近期原料端有上涨迹象，但涨幅偏低，当前盘面价格下不锈钢估值总体中性偏高。

【安徽凯厦】预计节后焊管市场或将“龙腾虎跃”

从估值角度看，钢价有估值修复空间，从参与现货市场主体博弈定价看也有反弹空间故，在年前这波涨价前进行了适当操作，稍微补库，预计年后焊管市场总体价格不低于年前价格 公司简介： 宝光集团始创于1998年，总部位于长三角城市群副中心、综合交通枢纽的安徽省合肥市，旗下拥有15家子公司，主营各类钢管、管件，其中包括热镀锌管、钢塑复合管、直缝焊管、农业大棚管、不锈钢管、结构钢管、阀门、镀锌管件、沟槽管件、消防器材、消防辅件等。

【西安天宏旺】年后行情或遇宏观扰动分化，风险机遇并存下可乐观预见

受访人信息：西安天宏旺贸易有限公司 总经理 张娟 客户观点： 从成本原料来看，钢厂在900-950元/镍价位采购镍铁，对应的304冷轧不锈钢微利区间在13000-13500间，目前的估值略微偏高。

【江苏诚雍】一季度不锈钢价格震荡上行几率较大

随着库存陆续消化，后续市场价格有所恢复，但整体看2023年仍以跌势为主 展望2024年，1-2月，钢厂陆续减产检修，不锈钢产量减少，供应环节压力减轻，同时市场库存的相对低位，对现货价格形成了一定支撑 另外近期不锈钢价格估值偏低，存在一定回涨空间，同时宏观政策预期向好，短期来看，一季度不锈钢价格震荡上行几率较大。

【金安不锈钢】预计节后建筑钢材市场或有所上涨

受访人信息：安徽金安不锈钢铸造有限公司 销售部部长 郑修儒 客户观点：从黑色产业来看，实际上随着钢厂减产，钢材供需基本面在逐渐好转，螺纹产量 230左右已经比预期的低了，而且安徽省内电炉产量基本1月25日左右陆续停产了，省内个别高炉钢厂近期也有高炉检修计划就安徽来看，过年期间的累库不会高，即使后期铁水的复产预期较强，考虑估值问题，螺纹高炉成本 3880元/吨左右，电炉平电成本 3940元/吨左右，谷电 3770元/吨左右，所以钢厂成本成本会有支撑。

Mysteel：1月17日不锈钢相关期货持仓日报

不锈钢期货前20席主力机构中：多单增持3594手，空单增持9532手位列前5席机构当中，有2席机构多空同时增持，中信期货多单增持2314手的同时空单增持892手；东证期货多单增持789手的同时空单增持1098手有1席机构多空同时减持，国泰君安多单减持1031手的同时空单减持486手不锈钢估值偏高，有4席机构空单增持超过1000手 【上海期货交易所不锈钢以及沪镍库存】 1月17日截止收盘，上海期货交易所不锈钢仓单增加943吨至54474吨。

Mysteel：早盘直线拉升沪镍紧逼130000 不锈钢涨逾2%

因此从基本面角度分析缺乏向上驱动，目前期盘14000元/吨左右的价格偏向高估值，部分交易员认为，不锈钢可待多头平仓轻仓空单介入中长期产能过剩问题持续，加之原料整体波动有限，不锈钢价格波动性有所收窄风险提示：2月印尼大选对未来镍产业变化存在较大的不确定性，在此节点注重规避风险 。

Mysteel解读：印尼突发事件刺激 不锈钢期货跳涨突破14000

但部分交易人员表示，月度行情来看不锈钢期货整体估值偏高，存在建空仓机会多空双方博弈，预期短期盘面或形成顶部震荡行情年底钢厂库存释放，将流入市场，社会库存存在增量担忧，由于不锈钢估值偏高，社会库存一旦停止去库，期货或将形成快速下跌 截止25日收盘，不锈钢现货跟涨幅度略显乏力日内沪不锈钢盘面14100元/吨，涨190元/吨；304现货2.0MM毛边13900元/吨，涨100元/吨，期现价差自12月11日开始转负为正，因此本轮上涨或存在一定横盘强势的可能，但继续上涨的尚缺乏强有力的支撑。

镍市场是否正处于供需关系的关键时刻？

镍是一种用途广泛的过渡金属，在工业领域应用广泛，尤其在钢材制造和电池领域全球镍市场正处于转型阶段：一是镍用于快速发展的可充电电池市场，特别是电动汽车（EV）；二是镍用于传统的不锈钢市场，其中镍铁和镍生铁（NPI）占主导地位电动汽车的日益普及以及随之而来的高纯度镍需求激增，为该行业带来了喘息和复苏 镍的全球市场一直在稳步增长，2020年估值333.1亿美元预计到2028年，该市场将增至591.4亿美元，2021-2028年期间的复合年增长率（CAGR）为7.3%。

Mysteel：10月10日不锈钢相关期货持仓日报

不锈钢期货前20席主力机构中：多单增持1290手，空单增持87手位列前5席机构当中，有2席机构空转多，国投安信多单增持598手的同时空单减持70手；国泰君安多单增持153手的同时空单减持795手有1席机构多空同时增持，东证期货多单增持145手的同时空单增持950手不锈钢估值偏低，机构多单小幅增持 【上海期货交易所不锈钢以及沪镍库存】 10月10日截止收盘，上海期货交易所不锈钢仓单减少3535吨至81638吨。

Mysteel：10月9日不锈钢相关期货持仓日报

不锈钢期货前20席主力机构中：多单增持1874手，空单减持309手位列前5席机构当中，有2席机构空转多，东证期货多单增持432手的同时空单减持1087手；国投安信多单增持330手的同时空单减持83手有1席机构多空同时增持，华泰期货多单增持736手的同时空单增持21手不锈钢跌破估值线，机构多单小幅增持 【上海期货交易所不锈钢以及沪镍库存】 10月9日截止收盘，上海期货交易所不锈钢仓单减少2821吨至85173吨。

不锈钢生产商Aperam公布2023年第二季度和上半年业绩

2023年上半年，不锈钢和电工钢部门的交付量约37.3万吨，环比减少6.5%，同比减少13.7% Aperam的首席执行官Timoteo Di Maulo表示：“我们知道第二季度会很困难，但欧洲的实际情况已经恶化，持续的库存减少导致需求在季节性高峰时下降，价格达到历史最低水平，由此造成的利润压力，因高昂的库存估值费用而进一步加剧。