煤炭倒煤

逢低配置正当时！煤炭板块一二级市场估值倒挂，受益上市公司梳理

估值差异的核心矛盾或为控制权溢价、股利支付率，对于煤炭企业而言收购煤矿可以直接获得该资产的利润，但是对于股票投资者而言，分红收益最真实，股利支付率的提升空间为煤炭估值修复提供基础 数据显示，在内蒙古煤炭行业倒查二十年、安检政策趋严、澳煤进口大幅减少的情况下，2021-2022年5500大卡动力煤港口价涨幅分别为50%以及42%2023年保供增产得到落实叠加煤炭进口量大幅增长导致煤价中枢有所回落，但仍维持高位。

Mysteel重点关注：17日动力煤价稳中有涨 港口市场煤炭发运倒挂严重

产地方面，陕西矿区，受终端化工等企业补库以及冬奥会期间电厂政策性补库需求的因素支撑，产地销售较好，煤价稳中小涨；内蒙区域，代表矿区跟进情况需求支撑有力，以刚需厂区和站台为主，各个区域情况基本维持产销平衡；山西晋北矿区，大矿仍以长协保供煤为主，国有大矿价格暂稳，受需求支撑，小型煤矿价格有做上行调整现三西地区动力煤主流价格情况如下：现榆林Q5800报920元/吨，榆林Q6100报950元/吨，鄂尔多斯Q5500报790元/吨，大同Q5500报770元/吨。

价格倒挂叠加国企改革预期，机构看好煤炭股

从国内煤价情况看，7月份以来，动力煤价格持续处于高位，在用电高峰时单日价格达到了历史高点，今年以来的涨幅可观，煤价上涨会大幅增厚上市公司的利润 从煤炭公司的价值分析看，国泰君安研报认为当前一二级市场倒挂严重，煤炭资产亟待重估根据鄂尔多斯的公告，该公司近期拟以49.8亿元收购永煤矿业25%股权，对应的煤炭吨价格是23.5元但从A股煤炭上市公司看，其煤炭资产入账成本普遍为每吨2元左右，其真实价值被严重低估。

Mysteel动力煤重点关注：16日产地市场产销两旺 港口市场煤炭发运倒挂严重

港口方面，受坑口煤价高位上涨及产地实际供应增量有限影响，煤炭发运至港口平仓价持续倒挂，导致坑口及港口贸易商发运积极性受挫，港口煤炭调入量不及预期，连续多日北港库存减少调运方面，截止7月15日，环渤海三港（除黄骅港）合计库存1738.2万吨（-5.3）, 调入124万吨，调出129.3万吨，其中秦皇岛库存396万吨，锚地35船，预到32船；曹妃甸港区库存837.5万吨，锚地44船，预到21船；京唐港区库存504.7万吨，锚地36船，预到4船。

煤炭行业二十年倒查 西北柴油需求受限

“乌金蒙垢”大家或不陌生，内蒙古倒查风暴使当地部分煤矿关停煤炭行业二十年倒查“除垢”，作为内蒙当地油品供应的主要地区之一宁夏，下半年供应量会不会持续削减？ ——导语 作为内蒙地区油品的供应地：宁夏地方炼厂无论从运距上还是价格优势上，都是最佳的选择地，我们先来看一下宁夏近年来的供应端情况： 图一 宁夏地方炼厂煤制调节柴油和炼化柴油产量统计图 数据来源：隆众资讯 我们从图上可以看出:从去年开始石油基成本因负价原油的出现而大幅度降低，利润增加，换言之当原油在50-55美元/桶的时候，调节成品才会有利润，所以从2020年的3月份到11月份炼化板块产出量较多，相比的今年因为原油配额被限制出售后，宁夏地炼的原油资源一度陷入紧缺，成品降低产出，只能依托于煤柴的调节。

倒挂问题不解决，秦港煤炭库存难回升

今年以来，疫苗大规模推广，海外发达经济体修复持续加快，各类商品消费需求大幅扩张，引发铁矿石、动力煤等大宗商品上涨过快目前，用户对高价煤接货意愿不强，尤其超过一千的煤炭敬而远之而此时，产地煤价却在高位震荡，大同等地煤炭价格不菲，5500大卡800元/吨左右；再加上短途倒运、铁路和港口运输费用，平仓价更贵了目前，存在以下问题：首先，前期价格上涨过快，政策风险压力加大，贸易商存在恐高心理，向港口大规模发运的意愿不强，处于观望。

Mysteel动力煤重点关注：14日产地煤价小幅探涨 港口市场煤炭发运倒挂严重

港口方面，受发运成本及产地供应偏紧，叠加近日北港连遭强降雨影响，产地发运至港口平仓价持续倒挂，导致坑口发运积极性受挫，港口煤炭调入量不及预期，连续多日北港库存减少调运方面，截止7月13日，环渤海三港（除黄骅港）合计库存1781.8万吨（-0.9）, 调入71.6万吨，调出72.5万吨，其中秦皇岛库存399万吨，锚地42船，预到28船；曹妃甸港区库存850.7万吨，锚地19船，预到21船；京唐港区库存532.1万吨，锚地33船，预到5船。

Mysteel动力煤重点关注：15日产地煤价高位居稳 港口市场煤炭发运倒挂严重

现榆林Q5800报840元/吨，榆林Q6100报 860元/吨，鄂尔多斯Q5500报780元/吨，大同Q5500报815元/吨 港口方面，受发运成本及产地供应偏紧，叠加近日北港连遭强降雨影响，产地发运至港口平仓价持续倒挂，导致坑口发运积极性受挫，港口煤炭调入量不及预期，连续多日北港库存减少调运方面，截止7月14日，环渤海三港（除黄骅港）合计库存1743..5万吨（-38.3）, 调入84.3万吨，调出122.6万吨，其中秦皇岛库存394万吨，锚地46船，预到23船；曹妃甸港区库存839.4万吨，锚地23船，预到18船；京唐港区库存510.1万吨，锚地29船，预到5船。

Mysteel动力煤重点关注：12日产地供应有序恢复 港口市场煤炭发运倒挂严重

港口方面，受发运成本及产地供应偏紧因素影响，产地发运至港口平仓价持续倒挂，导致坑口发运积极性受挫，港口煤炭调入量不及预期，连续多日北港库存减少调运方面，截止7月9日，环渤海三港（除黄骅港）合计库存1777.4万吨（-17）, 调入100.3万吨，调出117.3万吨，其中秦皇岛库存395万吨，锚地38船，预到30船；曹妃甸港区库存850.4万吨，锚地15船，预到28船；京唐港区库存532万吨，锚地23船，预到5船。

内蒙古煤炭领域倒查20年已到决战决胜阶段

近日，内蒙古自治区党委书记、人大常委会主任石泰峰主持召开自治区党委常委会会议暨煤炭资源领域违规违法问题专项整治工作领导小组会议，听取煤炭资源领域违规违法问题专项整治各集中整治工作组工作进展情况汇报，研究部署下一阶段专项整治工作 会议指出，煤炭资源领域违规违法问题专项整治是自治区必须坚决完成好的重大政治任务专项整治工作开展以来，各盟市和专项整治工作各机构坚决贯彻党中央要求，认真落实自治区党委工作部署，做了大量工作，取得重要阶段性成效。

去产能倒逼钢铁煤炭业加速兼并重组

紧张有序的高炉拆除工作在5月底完成了收尾自成立以来就因违法占地和“未批先建、批建不符”等问题屡被处罚的江苏成钢集团有限公司炼铁项目，最终“寿终正寝” 根据钢铁冶炼项目产能置换方案，中新钢铁集团将利用包括成钢集团在内的4家钢铁厂退出的产能，新建两座2050立高炉和两台120吨转炉 而按照国家发改委、工信部、国家能源局联合发布的《2019年钢铁化解过剩产能工作要点》，全国数百家钢铁厂，也将在2019年年底全面完成去产能目标任务。

价格倒挂致越南煤炭进口暴增

同期，国内煤炭库存1200万吨，给国内煤炭开采业经营造成困难出现上述情况的主要原因，一是国家政策对煤炭出口进行限制；二是世界煤炭价格已大幅下滑，与周边自贸区国家间煤炭进出口关税已降为零，本国开采的煤炭成本居高不下，国外煤炭开采成本不断降低，造成国内与国外煤炭价格倒挂

河北启动环境执法“雷霆行动”倒逼钢铁煤炭行业去产能

从（河北）省环保厅获悉，日前我省（河北）启动钢铁、煤炭行业环境执法“雷霆行动”，通过严格执法，遏制环境污染违规排放、违法犯罪对生态环境的损害，倒逼钢铁、煤炭行业去产能 钢铁、煤炭行业是我省主要工业行业，近年来虽然逐步加大治理力度，但环境问题依然突出，从根本上治理这两大行业已成为解决我省工业行业环境问题的突破口。

市场倒逼 煤炭行业谋划涅槃

煤炭行业:市场倒逼化解煤炭产能过剩 实现脱困

总体说:5+5的产能减少和重组或许重要,但相对市场倒逼还是形的阶段,真正的神来之笔还是"市场倒逼结合政府支持",以及"花3-5年时间完成"文件提到退出5亿吨产能,表面看低于预期,但加上整合5亿吨以及2016-2019年不再新增产能的政策是超预期的我们认为煤炭行业的资源属性一定会是供给侧改革的重点,国家的方法正在越来越接近我们认为的最优方式 最大亮点:市场倒逼与政府支持相结合,3-5年的时间完成。

银行收紧铁矿石、钢贸、煤炭信贷 倒逼“去产能”

煤炭价格已不如土豆价 高成本倒逼煤企转型

对于高成本的煤炭企业和小型煤炭企业则不得不被迫转型在这种背景下，煤炭产业应加快整合调整和兼并重组，做大一批大型煤炭企业集团 煤价已不如土豆价高成本倒逼煤企转型 中国煤炭工业协会会长王显政说，目前的煤炭价格已不如土豆价，煤炭价格的大起大落，既不符合价值规律，也不利于国民经济持续健康发展。

双重压力倒逼煤炭业加快“供给侧改革”

在中国煤炭工业协会公布的最新报告中，煤炭库存已经连续45个月超过3亿吨“黄金十年”煤炭投资持续高速增长，加剧了化解过剩产能的难度截至2014年底，累计新增煤炭产能30亿吨左右，在建产能超过10亿吨，一些地方和煤炭企业违法违规建设生产和超能力生产等问题十分严重 专家认为，生态环境的红线约束加上产能过剩的双重压力将倒逼煤炭行业加快“供给侧改革”，着力提高供给体系质量和效率，一方面要提高产业集中度，加快企业兼并重组，有效化解过剩产能；另一方面要提高煤炭清洁利用水平，使“黑煤”变“绿煤”。

李俊峰：逐步淘汰煤炭是在倒逼发展转型

过去我们说要做好“煤炭这篇大文章”，是要增加煤炭供应，现在依然要做好“煤炭这篇大文章”，是要减少煤炭消费，同时保证能源安全从这个角度出发，控制能源消费是最难的，三个方面都做到了，我们才能真正地减缓或者应对气候变化 淘汰煤炭是在倒逼创新，不会减少GDP 笔者：减少煤炭消费，很可能影响到GDP增长。

价格倒挂供过于求 10月份煤炭进口量创四年半新低

海关总署日前发布的数据显示，2015年10月份中国进口煤及褐煤1396万吨，环比9月份下降381万吨，降幅21.4%，则同比下降617万吨，降幅30.6%；2015年1月份-10月份累计进口煤及褐煤17031万吨，同比减少29.9%而10月份煤炭进口量1396万吨，创下了自2011年4月份以来单月煤炭进口量的新低。