煤炭股的周期性

永泰能源：预计上半年经营业绩仍将保持较好增长

对于”公司股价一直下跌，是不是有没有公告的重大利空？“的提问，永泰能源在互动平台回复称，目前，公司生产经营稳定、业绩持续大幅增长、储能转型项目有序落地、发展前景良好，不存在应披露而未披露的信息近期，受煤炭市场价格波动影响，公司所属煤炭业务盈利空间有所收窄，但电力业务经营效益得到显著改善，通过煤炭、电力业务互补对单一行业周期性波动影响起到了良好的平抑作用，预计公司上半年经营业绩仍将保持较好增长。

煤炭行业去年业绩“狂飙”，今年还会继续吗？

作为典型的周期性行业，煤炭行业在2022年迎来了难得的“景气周期”在中国A股披露年报预告的众多行业中，煤炭行业表现亮眼，多家企业业绩预增进入2023年，煤炭股的“顺周期”会继续吗？ 统计显示，A股煤炭板块已有21家上市煤企公布2022年业绩预告，超八成煤炭企业实现业绩预增其中，潞安环能等7家企业预计实现归属于上市公司股东的净利润增幅逾100%。

玉龙股份：上半年实现净利润1.07亿元，同比降47.22%

玉龙股份8月26日公布2022年半年度报告，报告期营业收入49.82亿元，同比下降10.8%；归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比下降47.22% 目前公司主营大宗商品贸易业务，业务收入主要来源于煤炭、农林产品、化工品、矿产品贸易，前述产品的生产和下游需求受宏观经济波动的影响较大2022年，受全球新冠肺炎疫情持续影响，国内经济承压，大宗商品的销售、价格和毛利率可能在一定程度上受到宏观经济下滑和下游行业周期性波动的影响。

淮河能源集团“煤电联营”实现“煤电双赢”

丁集煤矿与田集发电厂同属淮沪煤电有限公司这家公司由淮河能源控股集团和上海电力股份有限公司按照“煤电联营、均股合资”原则组建，是我国较早实行“煤电联营”的企业公司下属的田集发电厂是皖电东送重要电厂，每年为沪苏浙提供电力 “煤炭、电力是典型的周期性行业，煤强电弱，煤弱电强，此起彼伏”淮沪煤电有限公司相关负责人说，“煤电联营”让煤企锁定了市场，让电企获得了稳定的煤炭供应，实现了优势互补、风险对冲。

商品周期回归 都有谁还有谁

板块投资价值将凸显 除上述猪周期、糖周期之外，据万德统计数据，今年以来A股钢铁板块上涨26%，煤炭板块上涨35%，造纸板块上涨34%，棉花板块上涨33%，甲醇概念上涨35%，石油化工板块上涨43%除了原油今年大幅反弹为石油化工板块带来支撑外，其余周期板块表现并不突出 “近期的经济数据验证了我们之前对经济周期在2019年复苏的预测，但周期性板块并没有完全参与市场周期性的复苏，周期性板块应该很快将跑赢市场。

新年大宗商品“涨价潮”又至 周期板块欲发“红包”

大宗商品全线上涨的同时，A股市场上，沉寂已久的周期股也迎来大面积爆发数据显示，近期建材、煤炭、钢铁股涨幅居前，截至1月25日，中信建材、煤炭行业涨幅分别达到7.42%、7.22%，明显跑赢大盘；此外，基建概念中的重型机械、特高压涨幅均超7%，高铁、轨道交通、基金金属等指数反弹幅度也都超过5% “A股增量资金有限的情况下，周期性行业利润相对确定，得到市场和机构一致认同可能性很大，自然表现相对强势。

A股尾盘拉升 短线谨慎追高

开盘后市场低迷的表现主要来源于金融、地产、民航、贵金属等权重板块的拖累，保险券商银行领跌市场；此外，周期性板块有色、煤炭及钢铁走势亦较为疲软，全天维持低位震荡午间雄安以及中兴两条重磅消息为午后市场平添一些活力，5G通讯、雄安概念股强势拉涨，带动市场人气，临近收盘行业板块相继走高带动指数上行 策略上，市场成交量再度萎缩，3250的跳空缺口仍是易守难攻，短期在利多因素释放后，A股不排除有冲高回落的可能，建议投资者逢高适度介入空单操作，关注沪指下方3130点附近支撑。

瑞达期货：A股震荡回落 静待低吸机会

盘面上，行业板块盘面上，行业板块中周期性板块表现较为活跃，有色、贵金属、煤炭成为少数上涨的板块；大型银行股上涨为市场带来一定的支撑，建行及工行分别上涨2.1%和1.17%周四尾盘阶段表现较为活跃的医疗医药、通讯板块迎来调整，跌幅居前；券商、石油、电子信息、软件、酿酒、保险等近一周推动指数上行的板块回调幅度较大，保险券商股全线回落，酿酒板块中，贵州茅台一枝独秀，逆市上涨0.54%。

瑞达期货：权重股终迎拉升 创业板已现疲态

煤炭、钢铁、有色等周期性板块大涨，保险、地产、券商午后则相继发力上行，券商保险股全线上涨，万科、保利地产涨逾4%，新城控股及华夏幸福分别大涨9%和6%医疗及医药板块则全天保持强势，领涨市场 策略上，随着权重股的发力，主板的技术性回调有望结束，而创业板连续反弹后或将遭遇阻力建议短期适当低吸IF与IH

瑞达期货：创业板延续强势 沪指失守3300

三大期指主力合约全线回落，IF与IH均大幅回落超1%IH贴水大幅扩大，而IF与IC亦有小幅扩大，但从持仓变化来看，IF与IC减仓或更多来源于多头离场 盘面上，行业板块多数上扬，煤炭、钢铁、有色等周期性板块迎来调整，而银行、保险、券商及房地产板块则延续偏弱表现，工行、建行均跌逾3%，农行亦大幅下跌2.78%，银行股仅有张家港行上涨1.77%；保险股中，新华保险跌超3%，人寿、平安及太保跌幅均在1%以上，券商股则全线收跌。

黑色系齐跳水 动力煤暂停上涨领跌近2%

吉宏坤认为，从现货端来看，预计焦炭短期供应量可能会有所下降，但中长期还需关注政策面的调整；从股票和期货市场的投资机会来看，重点看好有国资背景参股或控股的煤炭个股，而黑色系商品将延续看涨投资机会今年影响“黑色系”期货的因素主要包括：一是煤炭供给侧改革肯定会对供需格局造成整体宽松平衡状态，受周期性或阶段性事件驱动，整体行情中上涨概率高二是天气、突发事件、市场供需错配或造就的阶段性行情。

瑞达期货：沪指冲高回落 节前陷入震荡

三大期指主力合约集体回调，其中前期涨幅较大的IF与IH大幅回撤逾2%，IC则跌超1%IF与IH持仓明显上升，升水明显收敛，短期内期指市场情绪或将转向偏空 盘面上，行业板块几乎全线回落，周期性板块独善其身，逆市上行，煤炭、钢铁、有色及石油领涨市场保险板块回调3.5%，新华、平安、太保跌幅均超3%；酿酒、家电等白马股集体走弱，贵州茅台下跌5%，白马股调整成为周一下跌的重要推手。

瑞达期货：沪指冲高回落 节前陷入震荡

三大期指主力合约集体回调，其中前期涨幅较大的IF与IH大幅回撤逾2%，IC则跌超1%IF与IH持仓明显上升，升水明显收敛，短期内期指市场情绪或将转向偏空 盘面上，行业板块几乎全线回落，周期性板块独善其身，逆市上行，煤炭、钢铁、有色及石油领涨市场保险板块回调3.5%，新华、平安、太保跌幅均超3%；酿酒、家电等白马股集体走弱，贵州茅台下跌5%，白马股调整成为周一下跌的重要推手。

瑞达期货：区块链再度受捧 短期谨防回落

传统行业板块中医疗医药、保险及有色板块涨势较好，银行权重股农行涨逾2%，而钢铁、煤炭、水泥等周期性板块回落 策略上，当前期指的上升势头并未改变，但升势有所减弱迹象建议适度逢高减持多单，并可在3430点附近适度介入空单

瑞达期货：短线陷入震荡 延续偏弱形态

不过券商板块则延续弱势局面，同时银行权重股的回落，对大盘指数的涨幅带来限制，同时中小板块跟涨意愿不强，拖累A股走势钢铁、有色、煤炭等周期性板块延续周二的低迷表现，而周二表现活跃的5G、通讯、网络安全等概念表现走势偏弱，带动中小板指下跌 策略上，近两日关注中央经济工作会议所带来的市场热点线索，A股3300点附近仍有压力，建议逢高介入空单为主，预计期指仍将以偏弱震荡下行为主。

瑞达期货：A股迎普涨行情 不宜过度乐观

尽管券商板块亦震荡上行，但整体走势依旧疲软此外，5G、通讯、软件及国产新片在午后表现活跃，配合权重股提振指数周一大涨的周期性板块迎来调整，贵金属、钢铁、煤炭及有色领跌市场 策略上，近两日关注中央经济工作会议所带来的市场热点线索，A股3300点附近仍有压力，建议逢高介入空单为主，预计期指仍将以偏弱震荡下行为主

瑞达期货：A股继续回落 3250短线支撑

金融板块再度集体走弱，四大险企跌幅均超1%，中农工建全线回落，仅有次新银行股表现较为坚挺，券商则有超半数公司跌幅在1%以上钢铁、煤炭、有色等周期性板块则受到大宗商品市场大幅回落的冲击，明显下跌，尾盘的急跌，亦令A股跌幅扩大贵金属、房地产、军工等板块涨幅居前，盘中360概念走高，江南嘉捷一度冲击涨停 策略上，期指跌势预计将有所放缓，建议投资者可尝试短多操作，但当前市场弱势的格局并未改变。

李克强：今年要再压减钢铁产能5000万吨左右

3月5日，国务院总理李克强在作政府工作报告时表示：过去一年，以钢铁、煤炭行业为重点去产能，全年退出钢铁产能超过6500万吨、煤炭产能超过2.9亿吨，超额完成年度目标任务，分流职工得到较好安置在2017年重点工作任务方面，李克强总理提到，扎实有效去产能今年要再压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上 对此，招商证券表示，股票市场可能将受益于更加积极的财政政策和供给侧结构性改革的影响，去年煤炭和钢铁板块的减量涨价盈利改善预期有望在中游周期性行业重演。

李克强：今年要再压减钢铁产能5000万吨左右

3月5日，国务院总理李克强在作政府工作报告时表示：过去一年，以钢铁、煤炭行业为重点去产能，全年退出钢铁产能超过6500万吨、煤炭产能超过2.9亿吨，超额完成年度目标任务，分流职工得到较好安置在2017年重点工作任务方面，李克强总理提到，扎实有效去产能今年要再压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上 对此，招商证券表示，股票市场可能将受益于更加积极的财政政策和供给侧结构性改革的影响，去年煤炭和钢铁板块的减量涨价盈利改善预期有望在中游周期性行业重演。

“双焦”供应紧张有所缓解 月内价格跌幅超15%

“双焦”走势疲弱，陷入周期性的低谷 “这轮价格下跌是周期性下跌，与最近几天的股市、债市下跌原因不一样”永安期货研究所所长张逸尘指出，今年煤炭价格集体上涨主要原因是供需错配，但到了11月初，随着国家相关部门及时应对，煤炭供应紧张得到了缓解，“焦煤的各煤种供应已经陆续跟上，这也使得市场价格持续下行。