2017煤炭下跌

昆士兰资源委员会：2017年澳大利亚昆士兰煤炭出口量受飓风影响下跌

昆士兰资源委员会称，受3月末登陆的Debbie飓风影响，2017年澳大利亚昆士兰州煤炭出口量同比下跌至2.108亿吨 较2016年的2.208亿吨煤炭出口量，2017年煤炭出口量同比下跌5%或1000万吨 委员会还称，根据昆士兰财政部数据，煤炭出口量下跌主要归因于Debbie飓风破坏铁路基建，受飓风影响减少的出口量约1100万吨。

煤价自高点腰斩，煤企信用资质变化几何？

尽管今年煤价下跌幅度超30%，考虑到煤炭行业发债企业大多签订长协价，其波动远低于市场价，因而周冠南认为市场价下跌对煤企影响有限当前煤企利润状况依然较好，截至2023年4月末，煤炭行业今年累计利润总额为2954.20亿元，较去年同期下降14.19%，但仍显著高于2017-2020年的600-1000亿元利润水平 煤企去杠杆后偿债能力提升，货币资金对短债的覆盖率升至80% 在债务层面，煤炭行业持续处于压负债、降杠杆过程中。

Mysteel：2023年炼焦煤价格有可能回到2020年之前水平

自3月以来，主流地区炼焦煤价格已经普遍下跌600-800元/吨，以临汾安泽市场低硫主焦煤为例，从2550元/吨下跌至1800/吨，跌幅达到800元/吨当前炼焦煤价格已经接近2021年炼焦煤大幅上涨之前的高度，且没有止跌的迹象，预计2023年炼焦煤价格有可能回到2020年及之前水平 以临汾安泽市场低硫主焦煤为例，2017年-2020年在1200-1750元/吨价格区间波动，2021年由于国内严查超产、进口炼焦煤减量等原因炼焦煤价格大涨，最高到了4600元/吨的历史高位；2022年炼焦煤价格重心逐步向下，但由于俄乌冲突等因素影响全球煤炭价格处于高位，国内炼焦煤平均价格仍处于较高水平。

PVC注意成本端变化

库存同比增幅明显 相关统计数据显示，2023年2月10日PVC库存指数为1.61，相比去年同期高18%，处于2017年以来同期的偏高水平在当前的供需格局下，预计短期PVC库存难以形成拐点，高库存基数和累库周期对价格形成一定的压制，投资者可关注前期高点附近的价格压制情况 相关统计数据显示，截至2023年2月10日，西北电石均价约为3695元/吨，外购电石生产PVC的生产成本约为6200元/吨，随着电石原料兰炭的价格调整，电石价格小幅下跌，若短期内煤炭和兰炭价格调整幅度有限，电石法成本端对PVC价格存在弱支撑。

国内外废钢市场概述及贸易情况分析

国内方面 第一，近10年来，我国废钢进口量呈持续下降趋势2013年，我国成材价格下滑，国内钢厂采购意愿走弱，进口量环比下降 2014—2017年，国家相关部门联合发布《关于坚决遏制钢铁煤炭违规新增产能打击“地条钢”规范建设生产经营秩序的通知》，废钢进口量进入新一轮下跌“地条钢”是指以废弃钢铁为原料的、不能有效进行成分与质量控制的劣质钢材，依法取缔对我国钢铁行业标准化及绿色发展起重要作用。

PVC库存压力增加

从监测数据看，2021年12月3日PVC价格指数在9050元/吨，相比10月11日的高点14000元/吨跌35%，而相比2017年4月5日以来的均值7131元/吨高27%10月以来降幅较为明显，但当前价格仍处于历史偏高水平 目前PVC市场供应格局中，煤制PVC比例约占80%，PVC成本端受煤炭以及电石的影响较大从原料端看，电石价格走势基本和PVC类似，自10月起出现大幅下跌，短期出现一波反弹后再次回落。

螺纹钢做多窗口期在1—2月

综合来看，春节前后螺纹钢市场都在持续累库，但价格并无明显的运行规律 2012—2015年，国家提出经济增速换挡，更注重经济发展质量，地产调控力度空前加大，在春节前后的累库阶段，螺纹钢价格均呈下跌局面2016年，国家提出钢铁煤炭供给侧改革，同时适度刺激需求，消费预期向好，即便春节前后的累库阶段，螺纹钢价格也只小幅上涨2017年，工信部提出取缔“地条钢”，即便在春节前后的累库阶段，供给端收窄预期也促使螺纹钢价格大幅大涨。

动力煤重心有望抬升

该机制将动力煤价格具体划分为三种情况，以2017年价格为例，绿色区间为正常，煤价位于500—570元/吨；蓝色区间为轻度上涨或下跌，动力煤价格位于570—600元/吨或470—500元/吨；红色区间为异常上涨或下跌，动力煤价格在600元/吨以上或470元/吨以下市场煤现货价格逐步逼近600元/吨附近，试探红色区间，政策调控煤炭价格预期加强，限制煤炭价格大幅上涨可能及预期。

Mysteel：煤焦市场二季度线上交流会圆满举行（文末附会议PPT)

2020年港口无烟喷吹煤贸易价格基本在800-900元徘徊，远低于2018 2019年水平主要有以下趋势: 一是春节前-疫情初期，价格稳定期；二是疫情中期，结合煤矿复产复工力度不足，汽运受封村封路阻力大，价格大涨；三是后期煤矿恢复供应，汽运恢复且高速不收费，港口价格呈现下跌局面各地区钢厂大矿的到厂运费水平在40-270不等，若恢复高速收费，运费水平视实际情况要增加30-80元不等其后详细讲解进口喷吹煤情况，2020年如按照不超过2017年的进口总量（2.7亿吨）平控，全国煤炭进口量将减少3910万吨，降幅为13%。

澳大利亚煤炭行业分析与展望

2018年兖煤澳洲的净利润为42.73亿元，同比增长422.4% 兖矿集团主要产品包括半硬焦煤、半软焦煤、喷吹煤和动力煤自2008年起，兖矿集团通过不断地收购煤炭资产，煤炭产量在2012年达到峰值伴随着全球煤炭产能过剩，煤炭价格大幅下跌，2013—2016年，兖矿集团煤炭产量亦出现回落随着2016年煤价的回暖，2017年兖矿集团煤炭产量重回升势，同年9月兖煤澳洲完成对联合煤炭的收购，煤炭产销能力大幅提升，商品煤销量同比增加1435万吨。

Mysteel：2020煤焦品种年报发布及解读

蒙煤由于通关原因价格相对平稳，整体变化趋势不大，随着国产煤价格的大幅下跌，蒙煤价格优势相对偏弱另从图3可以看出，澳洲一线主焦煤较年初已累计下跌52.5美金，二线主焦累计下跌60美金，澳煤的大幅下跌对国产煤形成巨大冲击，且近期国内国际需求将维持弱势，进口焦煤市场成交低迷，报价继续下滑，未来一段时间内，澳洲主焦煤都将成为国产煤的最大威胁 2017年以来，中国进口炼焦烟煤总量呈逐月上升态势，今年下半年开始进口平控政策收紧传言愈演愈烈，六月份海关总署发文公布前五个月煤炭进口情况，进一步加强对进口煤的管理，紧接着，部分港口开始限制报关并延长通关时长，但是，从实际进口量来看，今年9月进口炼焦烟煤单月总量高达906万吨，创三年来数量高点，其中炼焦煤达到797万吨，同比增长20.8%，1-10月中国进口炼焦煤已经达到6678.46万吨，同比增长17.40%，2018年全年累计进口6489.93万吨，2019年1-10月累计进口已超过2018年全年进口量。

动力煤反弹空间有限

这样的库存状态与2018年同期大致持平，但普遍高于2017年及之前的库存水平 图为秦皇岛港煤炭库存 综上所述，当前我国动力煤市场中长期的基本面格局依然是煤炭消费增速放缓、优质煤炭增量供给扩大，叠加煤炭外运能力的显著提升，煤炭供给能力将更有保障，因此动力煤价格下跌将是主要趋势。

动力煤反弹空间有限

截至2019年9月5日，沿海地区主要发电集团煤炭库存量由7月初的1800万吨以上降至1631万吨，库存可用天数由30天左右降至24天左右这样的库存状态与2018年同期大致持平，但普遍高于2017年及之前的库存水平 综上所述，当前我国动力煤市场中长期的基本面格局依然是煤炭消费增速放缓、优质煤炭增量供给扩大，叠加煤炭外运能力的显著提升，煤炭供给能力将更有保障，因此动力煤价格下跌将是主要趋势。

Mysteel参考丨供给侧改革对水泥市场的影响

根本原因在于需求端不足而加剧了产能的过剩，为有效解决水泥产能过剩问题，水泥行业的不断转型与升级，将成为水泥行业高质量、可持续发展的重要举措 2016年，国内市场经济明显好转，熟料和水泥总产量同比增长明显在此期间钢铁、煤炭、水泥行业开始实施“三去一减一补”等相关政策，其中水泥企业重组，淘汰落后产能、产能置换、粉磨站企业持续减少2017年，国内熟料、水泥总产量增速放缓，熟料总产量同比增涨1.7%，水泥总产量同比下跌3.6%。

百年建筑：供给侧改革对水泥市场的影响

根本原因在于需求端不足而加剧了产能的过剩，为有效解决水泥产能过剩问题，水泥行业的不断转型与升级，将成为水泥行业高质量、可持续发展的重要举措 2016年，国内市场经济明显好转，熟料和水泥总产量同比增长明显在此期间钢铁、煤炭、水泥行业开始实施“三去一减一补”等相关政策，其中水泥企业重组，淘汰落后产能、产能置换、粉磨站企业持续减少2017年，国内熟料、水泥总产量增速放缓，熟料总产量同比增涨1.7%，水泥总产量同比下跌3.6%。

Mysteel 快讯：印尼煤炭基准价格连续11个月下跌

能源部发言人阿贡普里巴迪告诉记者，印尼政府已将7月份的煤炭基准价格（HBA）设定为每吨71.92美元，低于6月份的每吨81.48美元 根据Eikon Refinitiv的数据，本月价格标志着基准价格连续11个月的下跌，这是自2017年7月以来的最低价格 信息来源: REUTERS

6月份印尼再次降低其煤炭基准价格

或因中国和印度等市场的进口限制，近几个月印尼煤炭基准价格一直承压 据了解，印尼政府已将6月份的煤炭基准价定为81.48美元/吨，低于5月份81.86美元/吨的价格截止今年6月份，该国的煤炭价格已经连续十次下跌，并且是自2017年7月以来的价格最低点

Mysteel 快讯：印尼将6月煤炭基准价定为每吨81.48美元

能源部网站周一显示，印度尼西亚政府已将6月份的煤炭基准价格（HBA）设定为81.48美元/吨，低于五月份的81.86美元/吨 根据Eikon Refinitiv发布的数据，6月的价格标志着基准价格连续十个月下跌，并达到了自2017年7月以来的最低价格 因为中国和印度等市场的进口限制，近几个月印尼的基准价格一直承压，虽然6月份的下跌速度相比上个月的速度有所放缓。

纽卡斯尔煤价上周下跌9%至两年来最低点

随着全球煤炭价格指数走弱以及澳洲煤炭生产商嘉能可（Glencore）与其日本主要客户结束价格谈判，上周太平洋地区动力煤基准价格已跌至两年来最低点 纽卡斯尔煤价上周四下跌8.7美元至81.51美元/吨，接近自2017年夏季以来的最低点今年初以来，澳洲运往亚洲的高品质煤炭（6000千卡/千克）的基准价格已累计下降了约19% 上周，嘉能可（Glencore）和日本电企东北电力（Tohoku）之间已通过谈判将截止到2020年3月的动力煤交货价格确在94.75美元/吨，比去年的协议价格低了14%。

2018年煤炭产业景气度有所趋弱 2019年供求有可能阶段性失衡

新华网北京1月24日电1月23日，由中国矿业大学（北京）中国煤炭经济研究院完成的《中矿（北京）中国煤炭产业经济景气指数研究报告》在北京发布《报告》显示，2018年，我国煤炭产业虽然总体延续平稳运行的基本态势，但景气度较上年明显趋弱 中国煤炭产业经济景气度在2017年3、4季度出现下跌至97.16后，于2018年一季度出现反弹至98.06，而后逐季盘落，二季度末97.94，三季度末97.72，至四季度末暨年末的97.68，分别下降了0.12，0.22，0.04，但降幅已开始收敛。