沿海煤炭的价值

【证券日报】火电行业上半年归母净利润同比增长近四倍，有机构称行业盈利改善仍在持续

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示：“展望下半年，用电量大概率将继续提升一方面，东南沿海地区高温仍然存在，民用电将起到重点支撑；另一方面，在当前工业需求有提振预期结合目前煤炭价格整体稳定，火电业绩有望继续保持高增长” 价值重估正当时 从市场表现来看，火力发电板块随着气温的升高，从4月份开始快速上涨。

海通证券：电厂煤炭库存反弹，电力板块具备投资价值

海通证券研报指出，电厂煤炭库存反弹，电力板块具备投资价值上周沿海电厂煤炭库存回升，目前电力板块具备一定投资价值7月用电量同比改善，居民增长较多预计和天气相关性较大电力龙头估值长期低位区间，预计23Q3盈利上行海通证券认为火电23年Q1盈利筑底提升，政策支持下盈利好转是趋势海外电力龙头PE普遍在20倍左右，国内火电投资机会明显

宝钢资源控股（上海）有限公司确认参加Mysteel2021年中国煤焦钢产业大会

其中，矿山运营业务主要开展铁精矿、球团矿、冶金熔剂矿及建材产品的生产、加工和销售，致力于打造跨区域、多基地、多品种的国内矿山基地；资源开发业务主要从事境内外优质矿产资源的投资和开发业务，通过项目投资、风险勘探、矿权运作、产融结合等多种运作手段创造价值，一批核心项目全球影响力大，项目综合竞争力处于行业前列；平台与贸易业务主要从事矿石、煤炭、合金和有色金属等钢铁冶金主要原燃料、辅料的贸易业务及平台交易业务；物流业务主要从事远洋运输、沿海运输、沿江运输、港口运营、船代和货代等全程物流配送服务，拥有船舶26艘，其中远洋船舶8艘，总运力199万载重吨。

2020年春节回乡见闻——第三故乡 另类资源类城市

全市已发现8大类48种矿产，潜在价值超过46万亿元人民币，特别是煤、气、油、盐资源富集一地，组合配置好，国内外罕见，开发潜力巨大煤炭预测储量2800亿吨，其中神府煤田是世界七大煤田之一天然气预测储量6万亿立方米，是迄今我国陆上探明最大整装气田的核心组成部分岩盐预测储量6万亿吨，约占全国已探明总量的26%石油预测储量10亿吨，是陕甘宁油气田的核心组成部分 资源丰富是榆林经济发展的一个重要推动力，而这些年榆林也没有辜负这么大的资源储量，2018年榆林GDP总量占全省第二，名义增速达到14.5%，排全省的第一位，人均GDP达到了112845元，比肩上海、天津等沿海城市。

2020年春节回乡见闻——第三故乡 另类资源类城市

全市已发现8大类48种矿产，潜在价值超过46万亿元人民币，特别是煤、气、油、盐资源富集一地，组合配置好，国内外罕见，开发潜力巨大煤炭预测储量2800亿吨，其中神府煤田是世界七大煤田之一天然气预测储量6万亿立方米，是迄今我国陆上探明最大整装气田的核心组成部分岩盐预测储量6万亿吨，约占全国已探明总量的26%石油预测储量10亿吨，是陕甘宁油气田的核心组成部分 资源丰富是榆林经济发展的一个重要推动力，而这些年榆林也没有辜负这么大的资源储量，2018年榆林GDP总量占全省第二，名义增速达到14.5%，排全省的第一位，人均GDP达到了112845元，比肩上海、天津等沿海城市。

沿海六大电厂数据“廉颇不老”

尤其在煤炭贸易商和业内人士不能及时拿到全国重点电厂存煤和日耗数据的时候，六大电厂的数据具有很强的参考价值 2.直接反映沿海地区煤炭需求 沿海六大电厂在环渤海港口的煤炭拉运量，占环渤海港口下水煤总量的35%左右，所占比重较大；而沿海六大电厂采购环渤海港口煤炭占据其海上煤炭调入量的70%以上因此，六大电厂对煤炭的需求变化，可以直接反映我国华东、华南地区用煤需求，甚至能反映南方地区工业用电和民用电负荷增减变化情况。

煤炭海运全年运价今起上市交易

成为全球首个运力交割型航运金融衍生品 “南北线煤炭运力衍生品合同”交易为煤炭的贸易､消费和运输企业提供更贴近市场的避险工具｡ 中国(上海)自由贸易试验区成立后的首个“航运运价指数衍生品交易业务”今天上市｡上海航运交易所旗下上海航运运价交易有限公司昨天宣布,“南北线煤炭运力衍生品合同”的交易,是全球首个运力交割型航运金融衍生品,而且是“实物交割”｡ 实现运力实际交易 上海航运运价交易有限公司昨天完成了“南北线煤炭运力衍生品合同”的各项筹备工作,定于今天起上市交易｡“这个品种是全球首个运力交割型航运金融衍生品,实现了航运衍生品的‘实物交割’,能够切实满足实体经济的运力需求｡” 据上海航运运价交易有限公司负责人解释,运力的“实物交割”,是满足交割条件的买(货)卖(船)双方,在合同到期后按相应的交割手续进行交割,双方按约定分别交付货物和船舶,完成实际运输合同,通过这种方式,以套期保值为目的的交易双方,将不必担心到期交割时,即期市场无法找到船只与货物｡ 该衍生品每手代表100吨煤炭的运力价格,每日价格涨跌停板是上一交易日结算价的±4%,交易保证金比例初始为合同价值的10%,进入交割月后提高至30%｡交割时最小交割数量为450手(4.5万吨),正好满足目前中国沿海煤炭主流运输船舶4万-5万吨/艘的运力现状｡ 合约运费计价以秦皇岛至上海航线为基准,秦皇岛至宁波､张家港､南京､福州和广州航线与基准航线之间实行“升贴水”｡首批上市的为2014年1月至12月的12个合约｡ 船公司如果有闲置运力,除了通过传统方式找到货主,今天起还可以通过衍生品市场寻找客户｡在现货月抛出运力,即可实现运力的实际交易,有助于船公司解决运力过剩的问题｡同理,货主如果有运输需求,除了通过传统方式,今天起也可以通过衍生品市场实现从最近1个月内到最远12个月内的实际运力交易｡ 上海航运运价交易有限公司解释,买卖双方可以定量不定价,最长有12个月时间利用市场选择运价｡ 保证金为合同价10% 上海在自贸区成立后首先推出“南北线煤炭运力衍生品合同”的交易,是基于较强的市场需求｡数据显示,我国煤炭产量已超过36亿吨,居世界首位;“北煤南运”通道的年海运量超过6.5亿吨,海运对于电力､建材､冶金､化工等用煤产业具有举足轻重的影响｡沿海煤炭运价衍生品不但为相关行业企业提供了保值避险和价格发现的功能,也通过电力用煤情况,反映我国东南部地区的经济发展状况,具有较强的金融属性｡ “上市南北线煤炭运力衍生品,有利于健全南北线煤炭运输价格形成机制,为煤炭的贸易､消费和运输企业提供更贴近市场的避险工具,促进企业的稳健经营;有利于进一步完善航运运价衍生品的品种体系,为今后上市更多的交易品种积累经验｡”上海航运运价交易有限公司负责人表示,当前航运市场依旧低迷,各航运企业资金周转均出现一定程度的紧张｡为缓解参与者的资金压力,降低交易成本,交易保证金降低至合同价值的10%,但是,“为保证运力交割的顺利进行,随着交割月的临近,保证金比例也会逐步上调至30%｡”违约方将增加违约代价｡ 运价交易逐步国际化 9月27日,交通运输部与上海市政府联合发布了《关于落实<中国(上海)自由贸易试验区总体方案>加快推进上海国际航运中心建设的实施意见》,在拓展上海国际航运中心功能方面,决定加快发展航运运价指数衍生品交易业务,支持上海开展运价指数的编制和发布工作｡ 上海航运运价交易有限公司负责人昨天告诉记者,航运运价衍生品是自贸区总体方案的重要组成部分｡“2012年中国集装箱出口量达到5000万标准箱,按照1000美元/箱计算,运费规模达到500亿美元｡预计自贸区将大幅增加上海港的货量,尤其是中转量｡” 该负责人称,上海的航运运价交易在规模扩大的同时,交易者和交易品的结构也会发生变化,自贸区内金融更加开放,有助于吸引国外企业参与交易;随着自贸区细则的进一步明确,期待发展境外会员,让海外公司也能参与境内运价衍生品交易｡据悉,该公司正在筹划升级出口集装箱运价衍生品,并计划明年推出基于国际干散货的衍生品｡ [新闻延伸] 欢迎波罗的海交易所参与竞争 从参与度､交易量､定价话语权各方面评价,国内航运金融衍生品远不及海外市场,例如波罗的海交易所｡9月份,总部在伦敦的散货航运交易所——波罗的海交易所来上海设立办公室,这是其269年历史上第一次在中国开设实体办公地点｡ 商务部驻上海特派员办事处官网指出,波罗的海交易所为铁矿石､煤､石油等大宗商品海运成本提供指数,其会员包括全球领先的航运机构､租船贸易商以及航运经纪人｡在中国,波罗的海交易所每日发布的波罗的海干散货指数(BDI)已广为人知,波罗的海交易所的运价评估是中国各大散货进口企业的重要参考｡预计波罗的海交易所上海办事处将逐渐从营销和公关职能向指数开发方面升级｡ 上海航运运价交易有限公司负责人坦陈,上海航运金融仍处于起步阶段｡对于波罗的海交易所的贴身紧逼,该公司表示欢迎,表示希望通过合理竞争,共同做大市场｡ 。

煤炭行业周报:港口动力煤南涨北跌

中国沿海煤炭运价指数与波罗的海干散货指数双双下跌 煤炭价格或在四季度反弹冬季来临,煤炭需求将会增加,预计四季度煤炭价格将稳中有升,但升幅不会太大 股价下跌,价值低估预计,四季度煤价有所反弹,业绩将好转我们并不以短期业绩来评判煤炭股估值的高低,从煤炭股历史盈利水平来看,目前处于估值的底部区域,继续维持煤炭行业“看好”的投资评级。

中国首条大管径煤制天然气外输管道工程完成

该工程起自伊宁首站，终止于霍尔果斯末站，沿线经过伊宁市、霍城县、农四师64团场、农四师62团场、农四师66团场，线路全长64公里，管径Ｄ1219ＭＭ，年输量300Ｘ108Ｍ3/a,总投资9.96亿元作为西气东输三线的一条支线，主要将伊犁煤制气通过西气东输系统外输，解决中南地区和东南沿海地区天然气资源的缺口，实现多资源互补的联合供气功能，是保障国家能源安全的重要举措该工程的完工，有利于伊犁煤制天然气项目的实施，企业结构调整，进一步发挥伊犁煤炭资源丰富的优势，实现煤炭资源的清洁作用，提高煤炭资源的价值，有效实施节能减排，不断改善人民生活水平。

国务院决定取消和调整314项行政审批项目

国务院关于第六批取消和调整 行政审批项目的决定 国发〔2012〕52号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 2011年以来，按照深入推进行政审批制度改革工作电视电话会议的部署和行政审批制度改革的要求，行政审批制度改革工作部际联席会议依据行政许可法等法律法规的规定，对国务院部门的行政审批项目进行了第六轮集中清理。

申银万国：煤炭板块预期修复行情启动

油价大幅反弹，预计将带动海外煤价企稳回升，进口煤冲击将得到明显缓解NYMEX油价大幅上涨，将极大鼓舞煤炭贸易商信心，且统一热值后油煤价值比已明显偏高于历史平均水平（当前比值4.64，历史平均3.95），预计金融属性较弱的海外煤价也会被带动另外，目前国内外煤价价差已不大，如果海外煤价反弹，沿海市场进口煤冲击有望得到明显缓解 中期考核过后，地方国企煤炭产量将有所收缩，有助于库存消化。

电力行业景气度回升 重点关注沿海火电

重点关注沿海火电 事实上，由于电力具备逆周期特征、防御性特征，机构普遍认为板块仍有投资价值在具体配置上，机构认为首选沿海火电企业 银河证券认为，沿海煤炭可贸易性最强（国内各渠道下水煤和海外进口煤供给均充分），价格最透明和敏感，因此在煤价下跌的投资逻辑下，首选沿海地区（华东、广东区域）投资标的。

煤市淡季特征明显煤价反弹空间或有限

海关数据显示，2012年以来，我国煤炭进口量逐月增加，今年一季度我国进口煤总量达到5033.2万吨，比去年同期增长57.7%.其中3月份进口煤1708.9万吨，同比增幅高达92.7%；价值20.4亿美元，增长1.2倍；由于国际煤炭需求整体疲软，3月份进口均价小幅回落，为每吨119.1美元，较2月份每吨减少4.5美元，环比下跌3.6%. 煤炭行业分析师关大利表示，进口煤存在的价格优势吸引着沿海电厂纷纷采购。

煤市淡季特征明显煤价反弹空间或有限

海关数据显示，2012年以来，我国煤炭进口量逐月增加，今年一季度我国进口煤总量达到5033.2万吨，比去年同期增长57.7%.其中3月份进口煤1708.9万吨，同比增幅高达92.7%；价值20.4亿美元，增长1.2倍；由于国际煤炭需求整体疲软，3月份进口均价小幅回落，为每吨119.1美元，较2月份每吨减少4.5美元，环比下跌3.6%. 煤炭行业分析师关大利表示，进口煤存在的价格优势吸引着沿海电厂纷纷采购。

韩杰：供应链信息化发展水平

这张图是我们多年来为客户建立的一个网络，在上游我们的主要的煤炭产区建立了我们的供应商网，在中冶，在环渤海的港口，在东北沿海的港口，我们建立了超过20个储备基地，并且和一些金融机构建立了长期的合作伙伴的关系下一步我们将沿海、沿江的一些主要的消费区建立我们的网络随着我们的一个突破性的进展，我们的空间和网络在进一步地丰富，由于有了这样的一个网络，我们能够为客户提供更多的价值我们可以通过集约进一步的降低成本，提高效率。

陆启洲：煤电兼并重组面临多重困局

中电投在蒙东有两个煤矿，第三个正在建设，将来产能将突破1亿吨，中电投电厂在当地最多用掉一半产能，另外5000万吨煤炭需要送出去，因此要通过建设铁路和码头，打通电煤运输水下通道，实现北煤南运，同时，在煤炭调入的华东地区省份，规划建设海港储配煤中心以及沿海沿江大型火电项目，最终实现跨区域煤电联营目前，由中电投控股在锦州港建设的煤炭码头项目已通过国家核准并开工，铁路项目正在积极建设中 现状：深化煤电重组，存在多重困局 “作为煤电运跨行业兼并重组的先行者，中电投在打造产业链追求价值链进程中既享受到了成功的收益，也体验到了探索的艰辛。

火电企业亏损无钱买煤 煤电重组面临多重困局

中电投在蒙东有两个煤矿，第三个正在建设，将来产能将突破1亿吨，中电投电厂在当地最多用掉一半产能，另外5000万吨煤炭需要送出去，因此要通过建设铁路和码头，打通电煤运输水下通道，实现北煤南运，同时，在煤炭调入的华东地区省份，规划建设海港储配煤中心以及沿海沿江大型火电项目，最终实现跨区域煤电联营目前，由中电投控股在锦州港建设的煤炭码头项目已通过国家核准并开工，铁路项目正在积极建设中 现状：深化煤电重组，存在多重困局 “作为煤电运跨行业兼并重组的先行者，中电投在打造产业链追求价值链进程中既享受到了成功的收益，也体验到了探索的艰辛。

重钢“十二五”欲打造船用钢材精品生产基地

对于重钢如何打造产业价值链，他用了战略伙伴、配送中心、深度加工和分段制造4个关键词概括当前，重钢靖江现代物流基地项目已经破土动工，广州产品配送中心项目也正在筹划中，同时重钢还提出“钢铁循环物流”这一全新的概念这些将进一步增强重钢的整体竞争力其靖江基地不仅仅定位于铁矿石中转基地和钢板配送中心等，还将深度参与废船交易、拆船回收等钢铁循环物流业务 董林也指出，与沿海地区相比，虽然重钢的铁矿石运入和钢材产品运出费用，每吨钢的成本可能要增加200元左右，但西南地区煤炭资源丰富，“就地取材”的低成本焦炭可大体抵消上述增加的成本。

广东口岸进口煤成倍增长

据广州海关统计，2009年1－11月份经广东口岸进口煤2582．5万吨，比去年同期增长1倍，价值16．1亿美元，增长63．5％，进口均价62．2美元／吨，下跌18．9％海关分析认为，由于我国煤炭供求长期存在结构性失衡，今年新增原煤产量中有一半以上集中在西北内陆地区，难解广东等沿海地区煤炭供应紧张之急，而国际煤炭价格优势短期内仍将进一步推动国内加大对海外煤炭的采购力度。

广东口岸进口煤成倍增长 进口量继续保持较高水平

据广州海关统计，２００９年１－１１月份经广东口岸进口煤２５８２．５万吨，比去年同期增长１倍，价值１６．１亿美元，增长６３．５％，进口均价６２．２美元／吨，下跌１８．９％海关分析认为，由于我国煤炭供求长期存在结构性失衡，今年新增原煤产量中有一半以上集中在西北内陆地区，难解广东等沿海地区煤炭供应紧张之急，而国际煤炭价格优势短期内仍将进一步推动国内加大对海外煤炭的采购力度。