煤炭基金为何下跌

煤炭板块震荡走强，行业基金水涨船高

富荣基金认为，随着年末安全生产监管趋严，动力煤供给偏紧，价格下跌压力有限，而焦煤供应有进一步收紧预期叠加库存仍处于历史同期相对低位，焦煤价格在春节的补库周期结束前有较强支撑预计明年供需整体平衡，煤价中枢稳步上移，介于900元／吨-1000元／吨之间，全年呈前低后高走势由于市场风格切换，作为高股息低估值的避险资产，煤炭板块较受市场青睐 工银瑞信基金表示，今年供暖季进一步增产保供的力度不大，但电力库存处于高位等因素限制煤价继续上涨，预计四季度港口煤价在900元／吨-1100元／吨区间震荡。

上峰水泥获97家机构调研：未来骨料年产能计划达3000万吨以上

上峰水泥8月29日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年8月24日接受97家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构 投资者关系活动主要内容介绍： 一、介绍公司2022年半年度经营情况报告期内，受国际形势复杂严峻、国内疫情多点散发、宏观经济环境偏弱、基建项目资金不足、全国房地产开发投资降幅扩大等因素影响，水泥需求出现快速收缩，全国水泥市场总体呈现“需求收缩、库存上升、价格探底、成本高位、效益下滑”的运行特征，全国同期水泥产量创11年来最低水平，部分区域水泥产品价格下跌，同时原燃料煤炭价格高位上扬，行业正面临近年来最大幅度调整和挑战。

Mysteel宏观周报：发改委划定煤价合理区间，美联储加息50个基点

一周概述： 宏观要闻：国家发改委召开专题会议，研究加强煤炭价格调控监管；中央政治局常委会分析疫情防控形势；美国联邦基金利率上调50个基点；美国当周初请失业金人数20万，较市场预期高出近4万人；4月美国非农部门新增就业42.8万人，失业率3.6% 数据跟踪：资金面上，当周央行公开市场实现净回笼300亿元；Mysteel调研247家高炉开工率升至81.9%，全国110家洗煤厂开工率连续4周上涨；当周铁矿石、螺纹钢、电解铜、水泥价格下跌，动力煤、混凝土价格上涨；当周乘用车日均零售3万辆，下降46%；BDI提高13.1%。

多重因素支撑，BDI持续攀升

数据显示，2月23日，BDI报2244点 多位接受记者采访的分析人士认为，本轮BDI反弹受到多重因素支撑 方正中期期货研究院海运及全球宏观经济分析师陈臻对记者分析，对本次反弹定性为超跌修复行情今年1月印尼宣布禁止煤炭出口，铁矿石进入发运淡季，叠加世界银行和国际货币基金组织（IMF）均下调了今年全球经济增速预期，导致租金水平持续下跌1月26日，BDI一度跌至1296点，创近13个月新低。

央行研究：鼓励养老基金在投资决策中纳入可持续标准

国际养老基金通常不轻易从涉煤领域撤资自2010年以来，全球1200家机构投资者（含养老基金）从化石燃料领域撤资总规模约为14万亿美元，相对较小为减少油价下跌对组合整体收益的影响，挪威政府养老基金2019年3月曾宣布逐渐出售其持有的油气开采与生产公司股权（并非所有化石燃料企业），这类公司占其投资规模近1%部分养老基金有条件从化石燃料企业撤资，例如，瑞典养老金AP2已从23家煤炭企业和20家油气公司撤资。

Mysteel 快讯：澳大利亚South32南非煤炭项目竞标结束

澳大利亚South32公司周四表示，就其南非煤炭业务正在与南非矿业公司Seriti Resources进行洽谈，并报告称由于铝价下跌，年度利润下降幅度大于预期 今年6月，挪威1万亿美元主权财富基金被报道可能不得不出售其在South32的股份，以满足更严格的道德投资规则，价值约2.66亿美元 截至6月30日，South32的基本净利润（不包括一次性项目）为9.92亿美元，而去年同期为13.3亿美元。

东京股市震荡收低 比前一个交易日下跌1.19%

午后，有消息指出日本央行将买入交易所交易基金(ETF)托市，日经股指跌幅有所收窄 从行业看，只有石油煤炭制品和矿业两个行业上涨，橡胶制品、海运、纤维制品、机械等行业股票跌幅居前 到收盘时，日经股指下跌264.68点，收于21932.21点。

2017年全球煤炭市场交易量遭遇20年来最大降幅

南非RichardsBay煤炭的交易量下跌了51%纽卡斯尔成交量逆势上涨23%，因亚洲需求依然强劲 根据评估的平均批发价格，全球煤炭市场价值去年下滑了12%，达到2990亿美元 2017年，从挪威1.1万亿美元主权财富基金到加利福尼亚州教师退休系统的资金管理人都在选择退出或剥离煤炭资产，因为投资者倾向于采取更加环保的策略来增加资本。

2018年国内期货市场十大猜想

其二，不同品种之间的价格可能呈现结构性波动比如，受供给侧结构性改革和环保政策的影响，供给呈现短缺状况的铝价格可能上涨；由于国内基建放缓，需求回落，供给趋松，铁矿石和煤炭价格可能下跌；在供需两弱的态势下，工业品价格有望下移；高通胀预期和高供给或促使农产品延续2017年的振荡行情 3 外资持股比例放开 期市国际化进程加快 2017年，我国决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%，三年后，投资比例不受限制。

2018年国内期货市场十大猜想

其二，不同品种之间的价格可能呈现结构性波动比如，受供给侧结构性改革和环保政策的影响，供给呈现短缺状况的铝价格可能上涨；由于国内基建放缓，需求回落，供给趋松，铁矿石和煤炭价格可能下跌；在供需两弱的态势下，工业品价格有望下移；高通胀预期和高供给或促使农产品延续2017年的振荡行情 3外资持股比例放开期市国际化进程加快 2017年，我国决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%，三年后，投资比例不受限制。

环渤海动力煤大涨 基金猛买煤炭股淘金

秦皇岛海运煤炭交易市场31日发布的数据显示，最新一期的环渤海动力煤价格指数报收于494元/吨 同时，大商所焦炭期货主力合约经过5月的下跌后，8月11日再次创下1299元/吨的年内新高 如此诱人的投资机会，专业机构投资者自然不会轻易放过，更是早早便开始布局 数据显示，截至二季度末，基金持有的煤炭股高达22.1亿股，而一季度时这一数字仅为5.2亿股，持股数量增幅超过3倍。

成本支撑线下移 本周钢材指数（Myspic）继续下跌

5月中国钢铁行业PMI为47.5%，环比大幅下降7.7个百分点，终结五连升并且重回荣枯线之下27日，宝钢湛江4200毫米厚板工程全线热负荷试车成功四大煤企决定，今年6月下水煤价格较5月普涨每吨10元山西设立规模100亿元煤炭清洁利用投资基金 本周长材指数报92.8点，较上一周下跌2.39%本周建筑钢材市场价格大幅下跌,跌幅较上周明显收窄。

华泰期货：股指日报20160329

创业板报2199.69点，下跌16.4点，跌幅0.74%成交量方面，沪市成交2323.2亿元，深市成交3937.3亿元，两市合计成交6260.6亿元期指方面，沪深300主力合约IF1604下跌27.4点或0.87%，贴水39.9点；上证50主力合约IH1604下跌23点或1.08%，贴水12.2点；中证500主力合约IC1604下跌30.2点或0.51%，贴水180.8点 ？报刊摘要 中国证券报：减持力度逐月增大3月产业资本净减持71.15亿元基金年报披露过半基金经理：积极防御备战牛市 上海证券报：工业企业利润摆脱一年负增长我国成品油调价或现“五连停”稳增长成效初显预计首季GDP增速6.7% 证券时报：监管层再次书面调查债券杠杆专户委外资金成重点 证券日报：煤炭钢铁去产能任重道远超五成上市公司预亏今年前两个月地方固定资产投资同比增长10.9% ？宏观与政策 中国央行公开市场28日进行350亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%，与上次持平。

3-5年煤炭行业去产能5亿吨

同时，各地方也出台一系列对煤炭企业减负措施，包括山西省暂停征收矿山转产基金、陕西省对运煤车辆减半征收高速公路费等 政策逐渐向去产能靠拢 申万宏源报告指出，2014年下半年以来煤炭脱困会议级别之高、政策出台频率之密集均超市场预期，但最终收效不佳这些政策主要集中于遏制煤炭行业超产和给煤炭企业减负两方面，虽然一定程度上有效缓解了煤炭企业经营压力，但产能过剩问题未获有效解决，而且，减负措施降低了行业边际成本，使价格进一步下跌。

钢联资讯1月11日热点点评

2014年，原油与铁矿石价格双双跌逾40% 钢联点评：由于铁矿石及钢材的价格剧烈下跌，目前国内钢铁业普遍陷入亏损境地倒逼之下，一些企业尝试结合自身的购销情况，利用大连铁矿石期货风险管理，进行套期保值并取得较好的价格避险效果 ◎降电价撇下高耗能用以设立基金 煤炭退出机制浮出 新闻回放：近日，有工信部消息人士透露，1月1日起政府正式下调燃煤发电上网电价以及一般工商业销售电价，但并没有调整高耗能等大工业的销售电价，由此多出来的利润设立工业企业结构调整专项资金，支持地方在淘汰煤炭、钢铁行业落后产能中安置下岗失业人员等。

钢市盘点：11日市场需求萎缩明显 钢价跌幅扩大

11日国内钢材指数（Myspic）综合指数报74.21点，较上一交易日下跌0.47%周末钢坯价格上涨20元至1600元/吨，商品期货市场弱势震荡今日钢材现货市场价格继续走跌，在需求萎缩下，商家信心出现动摇，加之新资源的注入，后续市场供应压力将增大由此来看，短期国内钢材市场价格将继续下行 2015年CPI创6年最小涨幅，预计今年仍在1区间；降电价撇下高耗能用以设立基金，煤炭退出机制浮出；发改委表示在铁路领域推出一批社会资本投资示范项目；卫计委预计2030年前后总人口达14.5亿左右峰值；12月PPI同比降5.9%，连续第46个月下滑；发改委新年首单集中批复10个项目，总投资1655亿元。

上海钢市一周评述（8.28-9.6）

鞍钢1.0mmST12冷轧板卷价格为2580元/吨，较上周价格下跌10元/吨本钢1.0mmDC51D+Z镀锌板卷价格为2950元/吨，较上周价格持平；宝钢0.476mmTDC51D+Z彩涂板卷价格为5550元/吨，较上周价格下跌50元/吨马钢16#Q235B槽钢价格为2250元/吨，较上周价格持平；马钢200*100*5.5*8Q235H型钢价格为2160元/吨，较上周价格持平 宏观方面，国土部5方面发力稳增长，年内拟新开工60个铁路项目；周小川表示股市调整已大致到位，金融市场望稳定；楼继伟表示中国经济仍在预期内，将保持7%增速；国务院稳增长再推新举措，建600亿中小企业发展基金；煤炭库存超警戒线，神华等大煤企稳价遇难关；8月财新制造业PMI终值47.3；8月制造业PMI降至49.7%，创3年新低；机构预测8月CPI同比增1.9%左右，实际负利率或再现；公积金贷款购二套房最低首付比例降至二成，年内第二次大幅下调；据中钢协统计，2015年8月中旬会员钢铁企业粗钢日均产量172.09万吨，较上一旬167.96万吨增加4.13万吨，增幅2.46%。

钢市盘点：2日市场心态平稳 钢价跌幅收窄

2日国内钢材指数（Myspic）综合指数报80.11点，较上一交易日下跌0.17%期货市场窄幅震荡，钢坯价格持稳现货市场价格弱势盘整，节前最后一个交易日，终端采购基本停滞，市场休假情绪较浓，商家调价意愿不强不过节后市场供应压力会有所增大，加之需求端的疲软，预计节后市场价格将窄幅调整 人民币中间价再涨逾百点，最近四日累计升值466点；央行征收远期售汇风险准备金，银行或增加成本4680亿；国务院稳增长再推新举措，建600亿中小企业发展基金；煤炭库存超警戒线，神华等大煤企稳价遇难关；上海楼市成交面积8月同比上涨90.5%；制造业增长趋缓，美国制造业PMI跌至两年低位。

弘业期货：金融期货早评20150804

发改委：国企改革系列配套文件基本形成；人民日报：巩固基础，破解难题靠发展；7月新基金募集总规模环比降5.6%；融券交易从T+0改为T+1，或旨在打击高频交易；供应过剩+经济增长前景不确定，布油大跌5.2%；上交所昨日对多个账户采取监管措施；抗战纪念活动期间，北京空气质量保障参照奥运及APEC标准 股指：昨日股指弱势震荡后尾盘依靠煤炭，钢铁，水泥等基建收益板块拉起，目前看还是主要受到冬奥会申奥成功的预期影响，我们判断这些板块还是反弹性质，但不排除短期会具有一定的持续性，从而帮助指数企稳，而小盘股目前还是大波动里的去伪存真的阶段，短期看淡，目前市场的最优博弈，或是利用这些板块的轮动来实现指数的微妙平衡，策略上暂观望为主 国债：昨日国债期货各合约涨跌不一，其中5年期国债期货主力合约TF1509报收于96.680，涨幅0.06%，TF1512和TF1603分别下跌0.02%和0.03%；10年期国债期货主力合约T1509报收于95.555，涨幅0.01%，T1512下跌0.01%，T1603上涨0.05%。

七个问题搞懂分级基金下折原理 流程和风险

分级基金设置下折条款，即当分级B下跌至某一个水平时，分级基金整体会触发下折，大部分股票分级的B份额净值小于0.25时进行下折，下折之后由于资产净值保持恒定，投资者账户份额会相应缩减 折算的原则：通常情况下，A、B、C净值都归于1.0元，折算前后的资产值保持不变，A:B比例保持不变，资金杠杆恢复初始状态 分级基金下折原理、流程？ 以招商中证煤炭B份额（简称：煤炭B，代码：150252）下折为例（假设折算前A/B份额均为10000份）： 7月8日，基金公司发布可能触发下折的提示性公告——7月8日B份额净值为0.245元，触发下折阀值0.250元——7月9日，发布下折公告，并以当日为折算基准日进行份额折算。