煤炭行业中间商

Mysteel：化工煤价格震荡运行 下游刚需采购为主

固定床企业原料用煤以无烟块煤为主，采购区域主要是山西晋城、阳泉供应方面，坑口产量平稳释放，市场煤供应整体相对充足，主流煤企价格基本平稳，地方矿在多次调降后，坑口拉运情况有所好转，市场整体交投氛围有所提升，但多数中间商环节仍以小单操作为主，囤货意愿尚且不足下游方面，多数化工企业装置正常运行，开工负荷基本稳定，但库存呈中位，补库积极性较弱，以刚需采购为主预计短期内无烟煤价格持稳运行据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业无烟块煤到厂均价为1060元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，固定床完全成本大约1850-2000元/吨不等，利润100-150元/吨不等。

Mysteel周报：马铃薯淀粉主流维稳 局部偏弱 （10.8-10.14）

本周马铃薯淀粉主流市场暂稳，局部偏弱目前华北、东北地区厂家开工稳定，生产进入中后期原料供应开始放量，虽然目前淀粉薯价格下滑，但煤炭等其他成本涨幅明显，企业成本压力仍较大西北淀粉企业也陆续开工，行业库存增多从各地销区情况来看，各淀粉经销商均有一定量备货，中间商采购也偏向冷静，中间商仍以消化前期库存量居多因此，Mysteel预计短期内马铃薯淀粉市场维持暂稳走势后期继续关注马铃薯原料供应、淀粉行业开工变化以及下游行业的签单拿货情况。

Mysteel：动力煤需求预期向好 6月煤价有望探涨

2018年1-4月中国水力发电量统计显示，4月中国水力发电量为701.8亿千瓦时，同比下降2.6%，2018年1-4月中国累计水力发电量为2633.3亿千瓦时，累计增长1.3% 图7：全国火力及水力发电单位：亿千瓦时 七、动力煤市场预测 从4月中下旬伊始煤价在传统淡季中逆势反弹上涨，推动此次煤价上涨的因素可谓是颇多，一是港口和电厂始终保持刚性调入，维持高库存水平，极大的促使上游供需生产难以跟上，导致坑口价格持续上涨；二是进入五月份，大多高耗能企业开工逐步增加，对以煤为原材料的化工、水泥、建材等行业需求不断释放，拉动煤价不断上涨；三是用电领域增加明显，特别是第一和第三产业用电量保持2位数的增长，极大加大了用电需求，从而带动了火电高负荷运转；四是情绪上的带动影响较大，市场参与者对后市煤炭需求普遍看好，上下游贸易商或者中间商不断中间环节存煤，部分贸易商降库存转至长江内河港口堆放；五是期货上的拉动，使得现货和期货之间的升贴水不断修复，导致现货和期货的走势接近，可以说间接力挺煤价。

内蒙古动力：市场供需平稳 短期偏稳运行

Mysteel煤焦事业部内蒙古讯：本周内蒙古地区动力煤依旧保持在高位运行，部分煤矿略有小幅调整，主要Q5000煤种供应偏少，其它煤种供应充足，但总体内蒙古地区动力煤市场成交良好一方面北方港口动力煤场存有所增加，目前场存在1520.8万吨，秦皇岛场存近期一直保持700万吨以上再者近日发改委召集相关企业推进煤电运直购直销中长期合同座谈会中提出当前煤炭行业的首要任务是保供降价，减少中间环节，推行直购直销的中长期合同减少成本，让煤价回归到合理区间，间接让中间商和贸易商将囤煤出货。

《中国铝市场一周报告》2017年第5期

近期中国环保部的政策文件草案显示，中国治理雾霾将有大动作，政府正在考虑要求钢铁以及电解铝进一步减产，并禁止天津港处理煤炭等铝价受此消息影响，价格节节攀升，市场对后期价格看涨意愿强烈铝价持续上涨，市场流通货源充足，贸易商逢高换现意愿积极，市场交投在中间商之间占多下游企业畏高当前铝价，接货意愿不强，维持观望 行业要闻：中国治霾将有大动作金属煤炭进一步去产能 总结与预测：氧化铝供应宽裕，加之部分商家出货积极，氧化铝成交价格继续下跌。

2017“我的钢铁”年会干货汇总：看重量级专家解读经济风云（四）

需要警惕中间商交易量增多，高炉产能利用率仍处于高位，短期有调整压力 凯丰投资黑色研究员潘亚舒认为，环保可能令钢材供应全年偏紧从去年11月份国家提出煤钢两个行业去产能开始，钢材去产能不如煤炭这边煤炭这边去产能是力度最大的去产能在三季度或会慢慢发酵，越往后面去化越快整体对于行业去产能还是比较有信心的 建龙集团商品投资部主任苏全明表示，环保问题和去产能问题会有持续性和深化性，2017年的去产能，可能不会像2016年那样压到下半年集中爆发。

市场成交不佳 期螺增仓上行

消息面，财政部19日发布消息，中央财政已拨付2016年工业企业结构调整专项奖补资金276.43亿元，以支持地方化解钢铁煤炭行业过剩产能 今日期螺增仓上行目前市场没有中间商入市，下游刚性需求不足，尤其是前期采购的资源尚未完全消化完，成交难有好转操作上建议，暂时保持调整偏空思路，上方压力2200一线。

橡胶震荡下行 短期区间盘整

产能过剩企业是国务院要求清理“僵尸企业”的重要组成部分据了解，当前我国钢铁业总负债超过3万亿元，钢铁企业平均资产负债率在70%左右；而煤炭行业亏损企业占比超过90% 泰国政府执行收储计划，促使中间商囤货，原料市场保持强势但由于供需情况尚未发生根本性的改变，这仅为短期行为，因此中线操作不建议追多但沪胶市场近期或表现较为坚挺，不过上方压力也较为明显，预计短期橡胶期价区间盘整。

煤炭产能过剩有什么“良药”？

实施“互联网+”行动计划，发展物联网技术和应用，发展分享经济，促进互联网和经济社会融合发展实施国家大数据战略，推进数据资源开放共享推进产业组织、商业模式、供应链、物流链创新，支持基于互联网的各类创新 解读：煤炭行业发生的另一个显著变化就是当前中间商主导的煤炭贸易时代已经过去，取而代之的是以煤炭生产企业与煤炭用户直接进行交易，即大宗商品产业互联网的时代已至。

国企改革酝酿并购重组大潮 钢铁业临转型机遇

“站在经济发展阶段、产业生命周期、国家战略角度来看，央企兼并重组将加快进行，并将是未来五年国企改革的重要主题”中信证券认为，传统重资产行业国内市场萎缩，产能过剩严重，受经济服务化以及生命周期影响，整合的迫切性最强烈，比如建筑、钢铁、有色、建材、煤炭、电力、机械等同时，以中间商品运输为主要市场的行业，受经济服务化影响，需求也会下降，也面临转向国际竞争的挑战，比如航运业。

国企改革酝酿并购重组大潮 钢铁稀土行业临转型机遇

“站在经济发展阶段、产业生命周期、国家战略角度来看，央企兼并重组将加快进行，并将是未来五年国企改革的重要主题”中信证券认为，传统重资产行业国内市场萎缩，产能过剩严重，受经济服务化以及生命周期影响，整合的迫切性最强烈，比如建筑、钢铁、有色、建材、煤炭、电力、机械等同时，以中间商品运输为主要市场的行业，受经济服务化影响，需求也会下降，也面临转向国际竞争的挑战，比如航运业。

发改委：明年起取消电煤价格干预与市场并轨

厦门大学能源研究中心主任林伯强：煤炭价格近十年涨得非常快，在煤炭行业眼中，电力行业变成了非常差的买家，就是不想掏钱又想买煤所以在履行合同过程中履行率很低，拖延合同兑现，由此又导致了很多中间商的出现电煤合同不仅仅没有起到电力行业合理回报的初衷，反而导致了很多的中间交易成本 解除对电煤的临时价格干预措施，也就是取消发改委在去年发布的《国家发展改革委关于加强发电用煤价格调控的通知》中对合同电煤价格涨幅和市场交易电煤最高限价的有关规定。

煤价有望三季度触底 大型煤企受益市场洗牌

“是否限产要看下一步的市场情况，如果确实销售不动，开始赔钱，我们肯定是准备限产或停产，不产就不赔” 虽然煤炭已经进入成本期，但目前的形势对大型煤炭企业来说却是资源整合的好时机薛静表示，从中期看，本轮煤炭市场价格大跌可能会引起煤炭产业上下游关系的逐步调整，煤炭行业大型煤炭企业的煤炭产量和市场价格控制力有所加强，大型煤企对市场进行盘整梳理，挤掉一些小中间商，加强市场权威性。

煤价有望三季度触底 大型煤企受益市场洗牌

“是否限产要看下一步的市场情况，如果确实销售不动，开始赔钱，我们肯定是准备限产或停产，不产就不赔” 虽然煤炭已经进入成本期，但目前的形势对大型煤炭企业来说却是资源整合的好时机薛静表示，从中期看，本轮煤炭市场价格大跌可能会引起煤炭产业上下游关系的逐步调整，煤炭行业大型煤炭企业的煤炭产量和市场价格控制力有所加强，大型煤企对市场进行盘整梳理，挤掉一些小中间商，加强市场权威性。

煤价连降十三周 煤炭中间商忍痛割肉

环渤海地区5500大卡市场动力煤报价连续第十三周下降行业人士预测，该区本月底煤价有可能比去年11月下跌100元/吨 骤降之下，煤炭中间商被迫忍痛割肉，“抛”字成为煤炭圈关键词然而，电厂人士却表示，需求疲软仅是暂时，后市煤价可能再度高企 周四发布最新一期（2012年2月1日至2月7日）环渤海动力煤价格指数显示，期内环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格报收779元/吨，比前一报告期下降了3元/吨，目前已是连续第十三周下降。

中财期货：空头增仓明显，螺纹继续回调

行情回顾： 今日螺纹1205主力合约小幅低开，快速走低，之后小幅回升4267元开盘，最高至4279元，最低4240元，报收于4261元，与前一日结算价下跌33元，跌幅0.77%，成交量较前一交易日上升3.3万手，持仓量较前一交易日上升28934手 宏观概况： 节后铁矿石市场因钢企补充原料小幅上扬;重钢澳矿项目获得政府补贴近1700万;宝钢、沙钢出厂价一升一降分析称钢厂经营现分化;坏账准备隐忧浮现钢铁行业存货大跌价;芜湖楼市新政三天叫停中央检查组11日已抵达;陈德铭：外贸不稳定不确定因素增加需高度重视;温家宝：预调、微调从一季度就要开始;煤价连降十三周煤炭中间商忍痛割肉;1月进出口两年来首现双降;人民币汇率创新高内外环境错综复杂。

中财期货：空头增仓明显，螺纹继续回调

行情回顾： 今日螺纹1205主力合约小幅低开，快速走低，之后小幅回升4267元开盘，最高至4279元，最低4240元，报收于4261元，与前一日结算价下跌33元，跌幅0.77%，成交量较前一交易日上升3.3万手，持仓量较前一交易日上升28934手 宏观概况： 节后铁矿石市场因钢企补充原料小幅上扬;重钢澳矿项目获得政府补贴近1700万;宝钢、沙钢出厂价一升一降分析称钢厂经营现分化;坏账准备隐忧浮现钢铁行业存货大跌价;芜湖楼市新政三天叫停中央检查组11日已抵达;陈德铭：外贸不稳定不确定因素增加需高度重视;温家宝：预调、微调从一季度就要开始;煤价连降十三周煤炭中间商忍痛割肉;1月进出口两年来首现双降;人民币汇率创新高内外环境错综复杂。

电价调整方案可能近期公布 先上调上网电价

部分电厂反映，仅流通环节不合理收费就占到中间环节费用的50%左右 “电力与煤炭企业通过中间商签合同，煤电双方都有代理，中间商从中协调电煤与车皮，灰色地带太大”山东煤炭运销协会顾问李继会说，目前煤炭流通环节乱象丛生，中间环节层层转手加码，获取了合同煤与市场煤之间巨大差价利润，这几乎成为行业潜规则 而大型能源基础设施建设的滞后，则助长了煤电矛盾的蔓延。

三问煤电僵局：火电企业为何亏损

国家电监会一份调研报告显示，煤炭从生产地运到消费地电厂，运输、收费等中间环节的费用占到煤价的30%－60%部分电厂反映，仅流通环节不合理收费就占到中间环节费用的50%左右 　　“电力与煤炭企业通过中间商签合同，煤电双方都有代理，中间商从中协调电煤与车皮，灰色地带太大”山东煤炭运销协会顾问李继会说，目前煤炭流通环节乱象丛生，中间环节层层转手加码，获取了合同煤与市场煤之间巨大差价利润，这几乎成为行业潜规则。

利益链成行业潜规则 煤贩子存在有土壤

据证券日报讯，多数行业都有自己的潜规则 对于煤炭买卖行业来说，以倒煤中间商即煤贩子为纽带建立起来的利益链，则是这个行业的潜规则 而在国家能源专家咨询委员会委员林伯强看来，形成这个市场长期的“扭曲”主要是由于电煤难买，运输不畅以及人为地造成煤炭差价等多个因素引起。