动力煤1909

动力煤1909建议剩余空单继续持有

铁路调度逐渐恢复，港口库存压力继续增大，而且重点电和六大电厂的库存均持续回升至同期高位，煤价短期将承压供给端扰动有限，需求端表现不佳ZC1909剩余空单继续持有

动力煤1909剩余空单继续持有

铁路调度逐渐恢复，港口库存压力继续增大，而且重点电和六大电厂的库存均持续回升至同期高位，煤价短期将承压供给端扰动有限，需求端表现不佳ZC1909剩余空单继续持有

动力煤1909剩余空单继续持有

铁路调度逐渐恢复，港口库存压力继续增大，而且重点电和六大电厂的库存均持续回升至同期高位，煤价短期将承压供给端扰动有限，需求端表现不佳ZC1909剩余空单继续持有

动力煤1909剩余空单继续持有

铁路调度逐渐恢复，港口库存压力继续增大，而且重点电和六大电厂的库存均持续回升至同期高位，煤价短期将承压供给端扰动有限，需求端表现不佳ZC1909剩余空单继续持有

动力煤1909剩余空单建议继续持有

铁路调度逐渐恢复，港口库存压力继续增大，而且重点电和六大电厂的库存均持续回升至同期高位，煤价短期将承压供给端扰动有限，需求端表现不佳ZC1909剩余空单继续持有

动力煤1909剩余空单继续持有

铁路调度逐渐恢复，港口库存压力继续增大，而且重点电和六大电厂的库存均持续回升至同期高位，煤价短期将承压供给端扰动有限，需求端表现不佳ZC1909剩余空单继续持有

动力煤1909剩余空单继续持有

铁路调度逐渐恢复，港口库存压力继续增大，而且重点电和六大电厂的库存均持续回升至同期高位，煤价短期将承压供给端扰动有限，需求端表现不佳ZC1909剩余空单继续持有

动力煤关注1907-1909正套机会

坑口产销平衡，价格整体稳定，小幅涨跌；大秦线发运量维持较高水平，而下游采购需求不佳，港口煤炭供应较为充分，港口库存已升到2300万吨以上，为历史上较高水平，港口贸易商虽有挺价意向，但高库存弱需求之下，现货价格近期或将转弱 操作上，短期来看市场上行驱动均不太明显，建议单边维持观望；随淡旺季切换，需求走强，近月盘面表现或相对偏强，关注1907-1909正套机会 现货方面，5月17日CCI指数5500大卡619元/吨（-），5000大卡528元/吨（-）。

动力煤1909建议暂观望

坑口供应继续偏紧，但短期来看，铁路调度逐渐恢复，中旬后港口库存压力将有所增大，但港口煤价震荡走势为主电厂库存仍处同期高位，淡季需求表现平淡ZC1909暂观望

动力煤1909建议暂观望

坑口供应继续偏紧，但短期来看，铁路调度逐渐恢复，中旬后港口库存压力将有所增大，但港口煤价震荡走势为主电厂库存仍处同期高位，淡季需求表现平淡ZC1909暂观望

动力煤1909空单触及短期目标位

短期来看，铁路调度逐渐恢复，中旬后港口库存压力将有所增大，煤价或将稳中有降电厂库存仍处同期高位，淡季需求表现平淡ZC1909空单触及短期目标位，建议部分减持

动力煤1909建议在620附近试空

坑口复产但现货维持强势，同时电厂淡季耗煤需求仍偏弱，港口弱势格局目前内陆电厂已进行一波补库，而沿海电厂补库不积极4月底大秦线检修即将结束，5月长协价也将公布，过高的煤价将引起发改委调控，现货价格仍看区间波动操作上在ZC1909合约620附近试空

动力煤操作上在ZC1909合约620附近试空

坑口复产但现货维持强势，同时电厂淡季耗煤需求仍偏弱，港口弱势格局目前内陆电厂已进行一波补库，而沿海电厂补库不积极4月底大秦线检修即将结束，5月长协价也将公布，过高的煤价将引起发改委调控，现货价格仍看区间波动操作上在ZC1909合约620附近试空

动力煤关注1907-1909正套机会

因煤管票限制，产量释放情况不佳，坑口价格持续小涨；下游电厂需求疲软，港口航运数据显示近期拉运需求走弱，港口市场成交低迷，近期价格持续下跌 操作上，近期市场上涨、下跌驱动均不明显，多空博弈之下盘面表现宽幅震荡，单边暂时观望，关注1907-1909正套机会 现货方面，4月22日CCI指数5500大卡621元/吨（-2），5000大卡524元/吨（-6）近期煤管票限制产量，坑口价格持续调涨：榆林地区煤管票限制较严，资源供应偏紧，在产的煤矿销售良好，临近月底部分无票煤矿暂停产销售，近期煤价不断上涨；鄂尔多斯地区部分矿表示当地高卡优质煤需求良好，价格稳中有涨，而中低卡煤价格相对稳定；山西晋北地区区域内露天矿多数暂未复产，在产井工矿保持产销平衡，个别是受工作面搬迁因素，导致产量稳中略降，报价小幅上涨。

动力煤关注1907-1909正套机会

港口市场优质资源持续偏紧，贸易商报价相对坚挺，但港口实际成交较少，且采暖季结束后，下游需求表现平淡，近期港口船运数据走弱，港口煤价上涨乏力，部分贸易商价格沿指数下浮操作上，前期盘面上涨，基差得到修复，考虑到主力即将换月，后续上涨空间有限，单边暂时观望，关注1907-1909正套机会 现货方面，4月15日CCI指数5500大卡632元/吨（-2），5000大卡537元/吨（-）。

动力煤供应能力显著提升

截至11月5日，环渤海九港煤炭库存1909万吨，较9月底增长接近150万吨，同比实现正增长，供需形势进一步好转 现货市场价格显著下挫截至11月8日，秦皇岛山西产5500大卡动力煤报价1080元/吨，较11月中旬最高点下挫超过57%随着市场价向长协价格靠拢，跌势有所放缓 综合来看，国内煤炭供应增加，基本可以覆盖需求增幅不过，近期国际煤价虽然有所回落，但降幅不及国内，进口煤报价倒挂，补充作用减弱。

15日焦煤1909全天震荡偏弱

15日焦煤1909全天震荡偏弱收1391.5跌0.68%减量减仓焦炭2001全天震荡偏弱收1981.5跌0.43%减量减仓 动力煤期货1909全天震荡偏强收580.6涨0.45%，仓减15696成交91734持仓163622

动力煤价易跌难涨 电力股迎利好

8月7日，国内期货市场上动力煤期货走弱，自7月25日开始回调至今，动力煤主力1909合约已累跌逾2%与之相对的是，A股市场上，电力板块7日逆市上涨，板块内部分个股表现强势分析人士表示，三伏过半，动力煤整体库存仍处于历史较高位置，随着旺季效应渐退，预计动力煤期价易跌难涨；同时，煤价是影响火电企业盈利能力的重要因素，预计火电企业的盈利能力有望随着煤价下行继续改善 主力合约持续走弱 8月7日，国内期货市场上动力煤期货主力1909合约开盘走低，白天收盘时报578.4元／吨，跌幅为0.45%。

动力煤上涨驱动力减弱

近期，动力煤期货1909合约持续在570—600元/吨区间反复，市场分歧加剧笔者认为，动力煤上涨驱动力减弱，上方反弹空间有限 供应量持续增加 2016年以来煤炭价格持续上行，其驱动在于2016年煤炭供给侧结构性改革之后，产量出现了显著下滑随着《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》《2016年能源工作指导意见》《煤炭工业发展“十三五”规划》等文件的推出，煤炭行业去产能工作展开，煤炭产量快速压缩，带动了煤炭价格持续上行。

动力煤上涨驱动力减弱

近期，动力煤期货1909合约持续在570—600元/吨区间反复，市场分歧加剧笔者认为，动力煤上涨驱动力减弱，上方反弹空间有限 供应量持续增加 2016年以来煤炭价格持续上行，其驱动在于2016年煤炭供给侧结构性改革之后，产量出现了显著下滑随着《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》《2016年能源工作指导意见》《煤炭工业发展“十三五”规划》等文件的推出，煤炭行业去产能工作展开，煤炭产量快速压缩，带动了煤炭价格持续上行。